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券商研报

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国信证券：晨会纪要-260609

晨会主题【常规内容】宏观与策略策略周报:杠杆资金边际转为净流出——6月第1周立体投资策略周报海外市场专题:美元债双周报（26年第23周）-强非农推升加息风险，美元债重回高利率交易行业与公司社服行业中期投资策略：服务消费投资价值重估的新起点社会服务行业双周报（第131期）：2026美加墨世界杯有望驱动多重主题性投资机会半导体厂务产业链跟踪报告：亚翔集成出现关键买点，重视半导体厂务设备出海机遇半导体先进封装与光互联技术专题：COUPE引领光电共封装新纪元小马智行(PONY.O)海外...

2026-06-09 4 364.14KB 14页
华源证券：农林牧渔行业周报：第三方数据加速去化，生猪行业或已临近周期拐点

投资要点：生猪：板块回调至阶段性低位，产能调控政策持续落地，周期反转或临近 SW生猪养殖板块本周跌6.1%，市场预期偏弱、板块回调已至近两年低位。产能调控政策持续落地，短期猪价仍弱势震荡，周期拐点预计临近。 1）行业能繁基准降至3750万头、政策加码加强周期反转确定性，5月18日农业农村部开会部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案，将派出7个工作组赴生猪主产省份督促政策落地。本周板块下跌超6%，其中龙头牧原、温氏跌幅为8%、6%，部分个股回调约10%，板块对应2024年9月23日收盘已无涨幅...

2026-06-09 3 1.63MB 19页
五矿证券：钠电深度1：海盐的逆袭—从技术路线逐步收敛到重塑能源金属的“第二曲线”

钠电的第一性原理：能源安全+经济性优势。我国锂资源对外依存度较高，发展钠电具备国家能源安全意义。在电池的六大核心特性中，钠电池除了能量密度低于铁锂，其他性能潜力均优于铁锂，适用于储能、经济型乘用车等场景。从产业卡点上看，负极技术难点、规模化降本仍需突破。钠电正极基本收敛于聚阴离子路线为主，硬碳负极技术路线尚未收敛，目前椰壳生物质有产能天花板。根据我们测算，预计2027年钠电芯有望和铁锂电芯成本（15-20万元/吨碳酸锂下）实现平价。钠电池已完成0-1的产业化，有望逐步开启1-10的产业化阶段...

2026-06-09 4 1.96MB 22页
华鑫证券：有色金属行业周报：铜材开工率回升，库存回落

投资要点贵金属：美国非农数据超预期，贵金属短期承压价格方面，周内伦敦黄金价格为4365.15美元/盎司，环比5月29日-180.80美元/盎司，跌幅为-3.98%。周内伦敦白银价格为72.66美元/盎司，环比5月29日-3.13美元/盎司，跌幅为-4.13%。数据方面，美国5月ISM制造业指数为54，前值52.7，预期53。美国5月ADP就业人数变动12.2万人，前值10.9万人，预期12万人。美国5月ISM非制造业指数为54.5，前值53.6，预期53.8。美国5月30日当周首次申请失业...

2026-06-09 3 2.35MB 19页
开源证券：综合港股行业深度报告：AI驱动变革，云计算进入新一轮扩张周期

AI驱动云计算进入新一轮扩张周期，优选头部全栈平台兼顾高弹性标的 AI驱动云计算行业主线从渗透率提升切换为AI工作负载渗透+MaaS商业化+CAPEX转化效率。云厂商竞争核心由资源售卖转向算力、模型、工具链、应用生态的全栈整合。根据中国信通院数据，中国云计算市场2024年8288亿元、2030年有望突破3万亿元，对应CAGR约23%—24%；其中GenAIIaaS+MaaS2024—2029年CAGR达72%，核心关注AI收入占比、推理需求放量、CAPEX转化效率与毛利率修复。受益标的：头部全栈...

2026-06-09 3 3.53MB 31页
华泰期货：FICC日报：亚太股市遭遇“黑色星期一”，关注中国5月进出口数据-260609

市场分析伊朗局势仍存不确定性。2月28日美国以色列对伊朗进行了空袭，随后伊朗伊斯兰革命卫队展开大规模反击。4月8日，经巴基斯坦斡旋，美国、伊朗及以色列达成两周临时停火协议。特朗普4月12日宣布，美国海军即时封锁霍尔木兹海峡所有进出船只。美国、以色列和黎巴嫩6月3日发表联合声明称，以色列和黎巴嫩同意实施停火，但前提是真主党停止开火，并撤离利塔尼河以南地区。6月5日，伊媒披露美伊协议“四阶段”路线图，第一阶段是结束战争、停止所有战线军事行动；第二阶段处理霍尔木兹海峡、制裁与伊朗被冻结资产问题；第三...

2026-06-09 4 1.25MB 8页
财通证券：AI缺电燃机供需共振，国产化、出海全面提速

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2026-06-09 2 3.09MB 31页
浙商期货：【宏观周报】5月非农就业大超预期-260609

【宏观总结20260607】地缘政治：美国和伊朗或再次缓和美国总统特朗普曾表示，将迅速结束对伊朗的战事，从而消除导致物价高企的一个重要因素。随着中期选举临近，美国媒体普遍认为，美伊战事导致油价上涨、生活成本增加，给共和党选情造成压力。共和党内部希望特朗普尽快摆脱伊朗问题拖累，聚焦经济民生问题。与此同时，特朗普曾使威特科夫和特朗普女婿库什纳与一批美国技术专家会晤，为可能进行的美伊核谈判做准备。消息人士称，巴基斯坦内政部长莫辛·纳克维于周六访问伊朗，旨在打破美伊僵局并达成临时协议的新提案。海外...

2026-06-09 4 4.88MB 10页
国盛证券：AI浪潮下被动元器件开启超级新周期

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2026-06-09 3 1.07MB 11页
国盛证券：乘用车专题：自主格局强化，出口势头强劲

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2026-06-09 4 2.96MB 34页
万和证券：万和财富早班车-260609

一、宏观消息汇总 1.财政部：“十五五”时期中央财政将保持较大力度支持城市更新，实施好税收支持政策。 2.国家发改委：将安排超长期特别国债资金对城市地下管网建设改造项目予以加力支持。 3.住建部：《城市更新“十五五”规划》是我国城市更新领域的第一部国家级专项规划，明确“十五五”时期的目标指标、重点任务和重大工程。二、行业最新动态 1.英伟达与SK海力士正式宣布建立多年期技术合作伙伴关系，相关个股：太极实业(600667)，雅克科技(002409)等。 2.全球首款量产智能终端硅基氮化镓射频芯片...

2026-06-09 4 492.95KB 1页
国贸期货：美国非农大超预期，美联储加息预期升温-260609

01主要观点宏观：美国非农大超预期，美联储加息预期升温影响因素主要逻辑回顾本周国内大宗商品冲高回落，其中，工业和农产品均冲高回落。一是，周初受美伊可能达成协议的乐观情绪推动，多数大宗商品价格反弹；二是，周中受美伊局部交火的影响，风险偏好回落，商品开始回落；三是，美国经济数据整体表现好于预期，市场对美联储紧缩政策的担忧进一步加剧了商品回落的压力。海外 1）美国5月ISM制造业指数为54%，超出预期53%，高于前值52.7%。整体来看，美国制造业短期复苏动能明确，但地缘冲突带来的成本脉冲或将...

2026-06-09 4 3.37MB 19页
华鑫证券：策略周报：美强非农引发通胀恐慌，A股风格再平衡，把握轮动机会-260609

海外宏观热点与策略海外市场复盘：本周全球资产的核心交易逻辑由强非农数据主导，市场对通胀反弹及美联储加息的预期再度升温。美股行业走势呈现出由通胀恐慌引发的极端风格轮动。海外宏观：美通胀数据发布和美债天量拍卖在即，预计美债将有一次脉冲式利率上冲的压力测试，可择机布局；SpaceX上市预计引发科技成长的获利了结，加速美股向防御板块的切换。美股：维持哑铃配置，更偏向防御，向必需消费、基础软件等具有避险属性或处在相对低位的板块倾斜，等待调整后硬科技的再配置机会。美债：维持买短等长的逻辑，等待下周三...

2026-06-09 3 3.1MB 26页
国海证券：食品饮料行业专题研究：白酒筹码出清尾声，行业拐点渐近

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2026-06-09 2 961.11KB 13页
兴业证券：汽车行业：机器人量产元年，海外与国内机器人共线发展

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2026-06-09 4 2.68MB 34页
万联证券：万联晨会-260609

核心观点【市场回顾】周一A股大幅低开后弱势整理，上证指数收跌1.7%报3959.34点，深证成指跌3.22%，创业板指跌3.69%；沪深两市成交额2.79万亿元。申万行业方面，银行、煤炭上涨，有色、电子、国防军工等领跌。概念板块方面，赛马概念、空间计算等领涨；WIFI6、金属铅、F5G概念等领跌。港股震荡下挫，恒生指数收跌1.22%报24657.06点，恒生科技指数下挫2.71%；美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.16%报50786.01点，标普500指数涨0.3%报7405.73点，纳指涨...

2026-06-09 5 739.27KB 7页
山西证券：研究早观点-260609

【今日要点】【宏观策略】从“非农爆表”到“博通预警”，科技股重估背景下的去伪存真【宏观策略】以防代攻，守底伺变-----策略周报（20260601~20260605）【行业评论】农林牧渔：农业行业周报（260601-260607）-猪价低位震荡，关注后续产能去化【行业评论】煤炭：行业周报（20260601-20260607）-供应偏紧，炼焦煤价格持续上涨【公司评论】安井食品(603345.SH)：安井食品：反转加速，业绩超预期，经营拐点确立-反转加速，业绩超预期，经营拐点确立...

2026-06-09 5 539.96KB 9页
招商证券：央国企动态系列报告之64：央国企人工智能产业布局专题

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2026-06-09 5 1.32MB 24页
慧博智能投研：碳化硅（SiC）行业深度：行业现状、市场需求、产业链及相关公司深度梳理

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2026-06-09 3 3.86MB 32页
慧博智能投研：算电协同行业深度：政策演进、市场空间、受益方向、产业链及相关公司深度梳理

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2026-06-09 5 3.45MB 22页

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