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山西证券：上海家化（600315）-业绩保持稳健增长，聚焦头部SKU毛利率提升

上海家化(600315)事件描述公司发布2021年一季度报告，22Q1公司实现营收21.17亿元/+0.11%，归母净利润1.99亿元/+17.81%，扣非归母净利润2.12亿元/+6.55%。事件点评多因素影响收入略微增长，利润增速高于收入。营收方面，22Q1公司实现营收21.17亿元，同比+0.11%，主要受到疫情影响、特渠调整、超头直播缺失三大因素不同程度的影响。疫情影响线上线下业务均受到不同程度冲击，门店停业、物流受限、部分仓库封闭，线上无法履约导致营收下降。净利润方面，22Q1公司实现...

2022-05-20 11 429.82KB 5页
国金证券：黑猫股份（002068）-布局新能源材料，炭黑龙头迎来发展良机

黑猫股份(002068)推荐逻辑炭黑生产龙头，优化公司内部治理。公司是炭黑行业的龙头企业，产能规模位于全国第一，八大炭黑生产基地合计拥有炭黑产能110万吨，后续还将新增16万吨产能。近年来公司通过国有企业改革对现有内部管理体系进行优化，实行员工股权激励，优化生产成本，提升费用管控，改善盈利能力。把握新能源机遇，重点布局导电剂产品，优化公司现有的产品结构。公司多年来一直大力进行研发投入，在碳基材料领域具有较好的研究基础，深度开发特种炭黑产品。新能源需求不断提升，带动导电剂需求大幅提升，2021年我...

2022-05-19 11 4.12MB 32页
东吴证券：中伟股份（300919）-加码镍冶炼产能布局，一体化比例提升带动盈利逐季恢复

中伟股份(300919)事件：中伟香港子公司兴全、兴球、兴新分别与RIGQUEZA签署《红土镍矿冶炼年产高冰镍含镍金属4万吨（印尼）项目合资协议》，由3个中伟香港子公司分别与RIGQUEZA组建合资公司，其中中伟香港子公司持股70%，RIGQUEZA持股30%，拟分别投资4.2亿元在IWIP内投资建设红土镍矿冶炼年产高冰镍4万金吨产能，合计投资12.6亿美元，建设12万吨火法冶炼产能。加码镍冶炼产能布局，有效提升公司成本竞争力，成为公司业绩新驱动力。公司本次与青山合作建设12万吨火法镍冶炼产能，...

2022-05-19 11 485.73KB 3页
东方证券：华能国际首次覆盖报告：雏形初已现，且待显峥嵘

华能国际(600011)核心观点大力推进新能源转型的火电龙头。公司目前装机仍以燃煤发电为主，但燃煤机组规模结构合理，30万千瓦以下等级占比仅有5.73%，超过54%是60万千瓦以上的大型机组，具有行业领先的能效水平。2021年公司燃煤机组的生产供电煤耗为290.7克/千瓦时，同期全国6000千瓦及以上电厂供电标准煤耗为302.5克/千瓦时。近年来公司大力推进能源结构转型，风光装机占比持续提高，火电基本盘带来的充裕现金流、具有竞争力的融资成本、较强的资源获取能力是公司突出的优势。火电：面临多重拐点...

2022-05-19 11 923.07KB 29页
天风证券：纳芯微（688052）-新能源模拟芯片领跑者，光伏&汽车驱动快速成长

纳芯微(688052)聚焦模拟十余年，构建调理/隔离芯片/驱动采样，持续丰富产品矩阵纳芯微成立于2013年，是一家聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售的集成电路设计企业。凭借领先的开发能力和丰富量产经验，多项产品成功进入主流一线汽车厂商供应链体系。公司成立之初专注消费电子领域传感器信号调理ASIC芯片开发，2016年后公司开始拓展应用与产品线向工业及汽车领域发展，并推出隔离与接口芯片、驱动与采样芯片、集成式传感器芯片等多类产品；公司从信号感知、系统互联到功率驱动的产品布局已形成，三大板块齐...

2022-05-19 11 2.19MB 20页
国金证券：金风科技（002202）-风机销量持稳增长，业绩符合预期

金风科技(002202)业绩简评2022年4月6日，公司发布2022年第一季度报告。报告期内公司实现营收63.83亿元，同降8.26%；实现归母净利润12.65亿元，同增15.27%；实现扣非归母净利14.27亿元，同增36.82%；EPS0.29元，ROE3.49%，业绩符合预期。经营分析风机销量迎增长，大兆瓦机组销量占比提升。1Q22公司实现对外销售容量1,411.20MW，同比增长29.7%。其中2S平台产品销售容量479.40MW，同比下降17.6%，占比33.97%；3S/4S平台产品...

2022-05-18 11 894.98KB 4页
国金证券：华熙生物（688363）-业绩符合预期，产品矩阵不断丰富

华熙生物(688363)业绩简评4月25日，公司发布一季报，2022年Q1实现收入12.55亿元（+62%），归母净利润2.0亿元（+31%），扣非归母净利润1.83亿元（+31%）。经营分析整体业绩逐步回暖，“四轮驱动”持续发力。公司以用户为中心，坚持品牌长期主张，打造功能性食品领域四大品牌。目前，功能性食品领域四大品牌矩阵成型，多款产品有望在22年带来盈利增量，带动公司业绩不断增长；随着用户基础逐步稳固，未来成长天花板进一步打开，公司有望继续打造3-5个国民级品牌，助力规模化拓展。销售费用率...

2022-05-18 11 1MB 3页
华安证券：索通发展（603612）-收购欣源股份，推进“绿电+新型碳材料”战略布局

索通发展(603612)公司事件近日公司发布公告，拟以发行股份及支付现金的方式购买欣源股份94.9777%股权。经双方协商，欣源股份的100%股权对应的交易价格不高于12亿元，其中公司现金支付金额不超过交易对价的30%。本次交易完成后，欣源股份将成为上市公司的控股子公司。欣源股份生产锂电负极，技术优势突出欣源股份主营锂离子电池负极材料产品以及薄膜电容器，其全资子公司内蒙古欣源拥有人造石墨一体化生产优势，其负极产品主要客户为杉杉股份和贝特瑞等负极材料头部企业。2021年欣源股份实现营收5.15亿元...

2022-05-18 11 554.08KB 3页
浙商证券：福莱特2021年报及2022一季报点评报告：光伏玻璃出货大幅增长，收购石英砂矿保障供应

福莱特(601865)投资要点光伏玻璃出货大幅增长，原材料涨价盈利短期承压2021年，公司光伏玻璃业务实现营业收入71.22亿元，同比增长36.28%，实现毛利率35.70%，同比下降9.22pct，实现光伏玻璃销售2.65亿平，同比增长43.17%。随着公司新产能投放，光伏玻璃出货量大幅增长，但由于原材料和燃料价格的上涨，成本不断上升，以及随着行业整体产能的逐步释放，光伏玻璃价格大幅下降，对本公司光伏玻璃的盈利能力造成一定影响。光伏玻璃产能持续扩张，行业龙头地位稳固2021年底，公司光伏玻璃总...

2022-05-18 11 1.05MB 3页
华金证券：新股专题覆盖：翔楼新材（2022年第46期）

翔楼新材(301160)投资要点下周三（5月18日）有一家创业板上市公司翔楼新材询价。翔楼新材（301160）：公司主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售，产品包括碳素结构钢、合金结构钢等特种结构钢及弹簧钢、轴承钢、工具钢等特种用途钢。目前，公司已与慕贝尔、麦格纳、佛吉亚、法雷奥、普思信、法因图尔、新坐标等多家国内外知名汽车零部件供应商建立了长期稳定合作关系。公司2019-2021年分别实现营业收入5.72亿元/7.12亿元/10.63亿元，YOY依次为3.47%/24.53%/49...

2022-05-18 11 484.16KB 8页
开源证券：博腾股份（300363）-公司首次覆盖报告：打造端到端CDMO服务平台，公司迈入发展新周期

博腾股份(300363)打造端到端CDMO服务平台，公司迈入发展新周期凭借十七年的行业经验，博腾股份在小分子药物领域已打造“中间体-原料药-制剂”全产业链的服务平台，并着眼生物医药未来，横向拓展前景广阔的细胞基因治疗领域。短期内，原料药CDMO业务仍将是公司业绩最重要的增长点，并有望持续实现稳健增长；中长期维度看，制剂和基因细胞治疗两大新业务迎来快速发展期，进一步打开公司成长天花板。我们看好公司的长期发展，预计2022-2024公司的归母净利润为15.02/15.11/17.61亿元，EPS为2...

2022-05-17 11 2.76MB 32页
开源证券：电投能源（002128）-公司信息更新报告：定增绿电项目，新能源转型加速

电投能源(002128)大股东同价认购彰显信心，绿电转型一马当先。维持“买入”评级5月12日公司发布公告：（1）拟非公开发行5.76亿股募集资金不超过40亿元，以用于风电项目及补充流动资金；（2）拟投资13.64亿建设阿右旗200MW风储一体化项目和1.85亿元建设赤峰市50MW屋顶分布式户用光伏项目。公司定增有望加速绿电转型发展，看好其成长潜力。同时，受益于煤、铝价格上涨，公司各项主业产销平稳，全年业绩充分释放。我们维持2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润59.9/...

2022-05-17 11 652.44KB 4页
华金证券：新股专题覆盖：铖昌科技（2022年第47期）

铖昌科技(001270)铖昌科技（001270）：公司是一家以微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售为主营业务的企业。目前，公司推出的星载相控阵T/R芯片系列产品在某系列卫星中实现了大规模应用；同时，在5G毫米波通信方面，公司已经和主流通信设备生产商建立了良好的合作关系，支撑5G毫米波相控阵T/R芯片国产化。公司2019-2021年分别实现营业收入1.33亿元/1.75亿元/2.11亿元，YOY依次为32.74%/31.97%/20.60%,三年营业收入的年复合增速28.31%；实现归...

2022-05-17 11 499.77KB 8页
浙商证券：神州信息深度报告：金融科技领军者，分布式架构升级&信创双轮驱动

神州信息(000555)投资要点国内金融科技领军者，在手订单充足、业绩有望持续快速增长。神州信息是金融科技领军者，拥有银行IT全产品线解决方案，其中分布式核心业务系统、企业级微服务平台、企业服务总线ESB业内领先。金融科技业务为公司的战略发展业务，营收占比达到40%以上；此外，公司还布局政企、运营商行业数字化业务。目前公司在手订单充足，业绩有望持续快速增长。银行核心系统优势明显，腾讯入股成第四大股东合作相得益彰。受益于银行IT自身更新换代周期，业务移动化、互联网化带来的系统需求升级，银行系统向分...

2022-05-17 11 2.21MB 17页
首创证券：中芯国际（688981）-公司简评报告：电源、快充、Wi-Fi6仍紧缺，Q1毛利率超指引

中芯国际(688981)核心观点2022Q1，公司实现营收118.54亿元，同比增长62.6%；归母净利润28.43亿元，同比增长175.5%。2021年，公司实现营业收入356.3亿元，同比增长29.7%。产能利用率维持高位，2022年资本开支将接近去年营收。2022Q1，公司产能利用率持续满载。公司预计2022年资本开支约320.5亿元，接近2021年营业收入356.3亿元。今年资本开支主要用于持续推进老厂扩建及三个新厂项目。三个新厂项目包括北京、深圳、上海临港项目，均为12英寸晶圆代工生产...

2022-05-16 11 614KB 3页
上海证券：闻泰科技（600745）-安世稳健成长，ODM期待盈利拐点

闻泰科技(600745)事件概述4月25日公司发布2021年年度报告以及2022年第一季度报告。公司2021年实现营业总收入527.29亿元，同比增长1.98%，归属母公司股东净利润26.12亿元，同比增长8.12%，扣非后归母净利润22.01亿元，同比增长4.17%。2022年第一季度公司实现营业收入148.03亿元，同比增长23.44%，归母净利润5.03亿元，同比下降22.87%。分析与判断受益新能源市场需求，安世半导体业务继续稳健增长。2022年Q1公司半导体业务保持加速增长态势，实现营...

2022-05-16 11 632.47KB 3页
天风证券：涪陵榨菜（002507）-厘清机制拓宽赛道，榨菜龙头再次起航

涪陵榨菜(002507)经历了五年的高速发展之后，涪陵榨菜当前已经站到了更高的平台上。短期来看，渠道下沉和品类升级是当前公司核心关注点，主要逻辑在于：1）库存周期和渠道下沉扩张双向作用；2）公司的全国化铺货渠道领先行业，对标快消龙头继续下沉提升；3）核心产品具备定价权，通过高举高打的广告投入，带动渠道下沉；4）公司短期聚焦榨菜升级，落实调价、升级、和国潮宣传三大动作。长期来看，品类扩张与消费场景扩张将成为公司第二增长曲线：1）在公司治理结构和经营管理的提升下，未来借助渠道渗透，公司将坚定进行增量...

2022-05-16 11 3.22MB 31页
财通证券：免税业态注入在即，海南发展迎来全新增量

海南发展(002163)离岛免税业态注入在即，公司迎来全新增量。消费回流顶层设计叠加离岛新政释放行业红利，离岛免税行业迎来黄金发展周期。海控南海发展股份有限公司承诺于定增后的三年内注入相关业务及资产。2022年5月12日，定增工作完成，预计后续海控免税资产将陆续注入海南发展主体，海南发展迎来优质资产，有望带动业绩增长。海控免税为离岛免税头部玩家之一，积极拓展渠道、持续建设供应链，业绩增长迅猛，2022年1季度，营收同比增长252%、免税购物人数同比增长360%，免税购物件数同比增长200%。幕墙...

2022-05-15 11 1.78MB 25页
国金证券：中芯国际（688981）-关注部分消费性电子芯片客户的库存调整

中芯国际(688981)业绩简评公司于5月12日公布一季度营收18.4亿美元，环比增长17%，同比增长67%。毛利率40.7%明显优于之前的36-38%毛利率指引，我们归因于近9个点的晶圆代工价格提升。虽然毛利率高于预期，公司公布低于预期的归母净利润仅4.47亿美元，同比增181%，环比减16%，主要系低于预期的政府项目资金及投资收益，及高于预期的非控制性权益。公司预期2022年二季度营收18.60-18.97亿美元，环比增长1－3%，环比增长类似于台积电／Globalfoundries／华虹的...

2022-05-13 11 941.83KB 5页
首创证券：海螺水泥（600585）-2022年一季报点评：疫情下销量下降，看好下半年稳增长机会

海螺水泥(600585)核心观点公司发布2022年一季度报告。2022年一季度公司实现营收254.62亿元（-26.07%），归母净利润46.25亿元（-15.21%），扣非归母净利润45.73亿元（-16.20%）。一季度水泥市场需求总体偏弱，看好下半年稳增长机会。2022年一季度，全国累计水泥产量3.87亿吨，同比下降12.1%，1-3月受项目资金不足、持续雨雪天气及疫情反复等不利因素影响，全国水泥市场需求总体偏弱，3月份全国水泥产量1.87亿吨，同比下降5.6%。上周，全国水泥市场价格为5...

2022-05-13 11 624.75KB 3页

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