平安证券：康龙化成（300759）-成熟业务持续高质量发展，潜力业务盈利质量有望改善

康龙化成(300759)事项：公司发布2022年年报，全年实现营收102.7亿元（+37.9%），落于业绩预告的中等偏上位。实现归母净利13.8亿元（-17.2%），经调整non-IFRS归母净利润为18.3亿元（+25.5%）。公司发布分红预案，每10股派发现金红利3元（含税），以资本公积每10股转增5股。平安观点：2022Q4受疫情冲击，全年实现稳健增长。2022年公司实现营收102.7亿元（+37.9%），毛利率同比上涨0.7pct至36.7%。实验室服务实现营收62.4亿元（+36.8%），其中高毛利生命科学业务占比从2021年46.6%提升至2022H2超50%，推动板块毛利率同比上涨1.7pct至45.1%；CMC（小分子CDMO）服务实现营收24.1亿元（+37.8%），由于2022年绍兴产能落地，固定成本增加导致毛利率小幅下降0.13pct至34.8%；临床研究服务实现营收13.9亿元（+45.7%），尽管受到疫情冲击国内临床收入仍实现65.5%增速，收入增长的规模效应下全年毛利率同比增长1.2pct至11.5%；大分子及CGT业务实现营收1.95亿元（+29.3%），