海光信息科创板IPO上市招股说明书：900亿估值背后有泡沫么？

继龙芯中科科创板过会后，国产CPU龙头海光信息技术股份有限公司（以下简称“海光信息”）于今日上会科创板。至此，龙芯中科、天津飞腾、华为鲲鹏、上海兆芯、申威科技、海光信息六大国产CPU厂商，已有其二计划登陆资本市场。值得注意的是，海光信息的市场估值或可能成为国产CPU科创板的天花板。按照海光信息披露数据，本次IPO拟公开发行不低于10%的股权，募集资金91.48亿元。以此计算，一旦成功上市并募集资金，海光信息估值将可能达到914.8亿元，是此前龙芯中科估值的2.6倍，直接超过目前98%的科创板企业。然而，上会前夕，2021年营收较上半年猛涨4倍、净利润抹平3年亏损、现金流紧张、关联交易占比较高、9成营收依赖大客户等问题仍然让海光信息饱受市场争议。尤其是海光信息被美国列入“实体清单”后，AMD停止向其提供相关后续技术交流活动，重压之下，海光信息的自主研发能否顺利突围？2022年业绩增长又能否持续？