天风证券：海天精工（601882）-工业母机领军企业，顺周期扩产有望加速国产替代

海天精工(601882)1、公司基本情况公司自成立以来深耕数控机床行业，技术沉淀深厚，产品序列丰富，形成了三大类加工中心，上百种具备行业竞争力的产品矩阵，其中龙门数控加工中心是公司主要收入来源。公司业绩表现较为优异，2018-2022年，公司营收和归母净利润CAGR分别达到25.71%、50.33%；今年一季度继续保持较快增长，营收和归母净利润同比分别+11.01%、+22.84%。2、我国机床现有情况我国机床市场“大而不强”，市场分散。国产机床企业聚集在中低端，高端数控机床多为发达国家机床企业，国产替代空间广阔。行业集中度低，多家海内外龙头机床公司仅占行业市场份额的30%左右。国家为改善高端工业母机出台了多项支持政策，行业格局有望改善。3、推荐逻辑1)Beta方面：宏观经济情况改善结合行业更新周期已至，公司营收有望持续上涨：2022年开年制造业PMI、社会融资与银行贷款等指标呈上升态势，有望带动制造业回暖。同时新一轮数控机床设备更新周期已经到来。存量方面，高端数控机床国产替代与中低端机床需求升级或为公司带来较为充足的市场空间。增量方面，新能源汽车与航空航天呈现或维持高景气，下游市场的