东亚前海证券：白羽鸡系列报告二：当前时点白羽鸡行情研判有哪些关键点？

白鸡周期持续演绎，目前行情走过引种收缩预期的第一阶段，进入价格上涨和业绩兑现的第二阶段。前端产能去化是否能传导至下游？全年父母代价格是否能维持高位？商品代涨价能否如约而至？国产品种是否能弥补进口缺口？鸡肉消费是否已过高速增长期？这是当下资本市场的关注重点。然而白羽鸡产业链较长，生产周期涵盖多个代际，时间跨度最短14个月，最长可达35个月。其分析难度在于价格上涨的节奏，以及强制换羽短期内调节产能导致行情到来延迟。在周期传导理论基础上，本篇报告通过分析近年种鸡生产性能的变化、祖代/父母代强制换羽比例预测、国产品种推广预期等情况，来更加准确地判断各代际价格变动趋势，结合上市公司产业链所处位置以及历史股价复盘，分析当前时点重视白羽鸡板块的缘由。一．父母代价格分析：父母代涨价势不可挡，看好全年景气。1.祖代引进情况为决定父母代价格高度的核心。目前美国禽流感疫情仍未得到有效控制，祖代种鸡的主要产能分布区为田纳西州、密西西比州和阿拉巴马州，其中田纳西州和密西西比州商业养殖场最新病例发生时间分别为2023年1月20日和2月7日。根据引种规定以及行业经验，涉疫区3-6个月无新增病例才可能恢复引种。在海外