东吴证券：华锐精密（688059）-2022年年报点评：数控刀片龙头迎量价齐升，看好持续加大研发投入

华锐精密(688059)投资要点数控刀片量价齐升，海外营收高速增长：2022年公司实现营收6.0亿元（同比+23.9%），归母净利润1.66亿元（同比+2.2%），扣非归母净利润1.58亿元（同比+3.5%）。全年刀片出货量9005万片（同比+9.3%），平均单价达6.6元/片（同比+12.4%），量价齐升。1）分产品看，2022年车削刀片收入4.0亿元（同比+22.7%）；铣削刀片收入1.8亿元（同比+23.8%）；钻削刀片收入0.15亿元（同比+18.6%）。2）分海内外来看，2022年公司海外营收0.29亿元，同比+55.8%，外销占比从2021年的3.8%提升至2022年的4.8%。展望2023年，随着制造业景气度逐步复苏，公司IPO高端产能释放，我们预计公司营业收入有望加速增长。盈利能力有所下滑，2022Q4以来环比改善：2022年销售毛利率为48.9%，同比-1.45pct；归母净利率和扣非归母净利率为27.6%和26.2%，同比分别-5.9pct和-5.2pct。盈利能力同比下滑主要系：1）受制造业景气度较低的影响，下游客户需求较弱，产能利用率有所下降，单位制造费用上升；