国元证券：恺英网络（002517）-公司跟踪报告：夯实基本盘拓展新品类，三大业务并举迎新发展

恺英网络(002517)报告要点：公司解决历史问题，聚焦游戏主业迎新发展公司现任董事长金峰成为第一大股东，截止23Q1持股比例为13.78%。战略合作伙伴贪玩游戏于22Q3新进成为公司前十大股东，截止23Q1持股比例为1.54%，进一步加强传奇领域协同合作。公司收回九翎资产剥离的尾款，与浙江九翎原股东之间的业绩补偿纠纷已经全部解决，历史遗留问题出清。2022年底发布股权激励计划，激励对象包括公司任职的中层管理人员、核心技术/业务人员等，建立长效激励机制，沉淀核心人才，为后续发展奠定坚实基础。研发、发行、投资+IP三大业务并举，推进长期增长一方面，公司夯实基本盘传奇奇迹品类。打通上海恺英与浙江盛和研发体系，在技术和美术中台层面实现技术、素材和人员的统筹和共享，提高生产管线工业化水平。传奇品类年流水规模超百亿，公司旗下浙江盛和为传奇品类头部研发商，在数值体系设计沉淀丰富经验保证产品持续迭代，陆续推出《蓝月传奇》等头部产品。公司与上下游盛趣游戏、贪玩游戏达成深度合作，进一步提升传奇类游戏正版市场规模，扩大市占率。另一方面，公司通过自研、投资+IP的方式完善短中长期产品矩阵，补充创新品类产品，