信达证券：海尔智家（600690）-年报详解：Q4业绩短期承压，海外市场多点开花

海尔智家(600690)事件：2022年公司实现营业收入2435.14亿元，同比+7.2%，实现归母净利润147.11亿元，同比+12.5%。Q4公司实现营业收入587.65亿元，同比+2.24%，实现归母净利润30.45亿元，同比-2.71%。点评：海外市场多点开花，营收占比稳步提升。2022年海尔智家海外及其他地区（业务）收入占比进一步提升至52.23%，大陆营业收入占公司营业收入47.77%。具体来看，2022年中国智慧家庭业务收入实现1263.79亿元，同比+4.6%；海外家电与智慧家庭业务实现营业收入1254.24亿元，同比+10.3%。海外市场细分来看，2022年北美/欧洲/澳新/南亚/东南亚/日本业务收入分别同比+9.0/+16.7/-0.7/+16.1/+9.3/2.2%，其中日本和澳新市场受汇率波动影响，人民币口径收入出现下滑，若按本币口径计算，则日本/澳新市场营业收入分别同比+16.5/5.9%。如何看待公司盈利能力短期承压？22年海外大宗材料涨价导致海外市场毛利率回落。Q4公司毛利率33.97%，同比-0.29pct。分地区来看，2022年国内/国外毛利率分别同比