光大证券：跟踪报告之四：DDR5SPD高速成长，NOR和车规级EEPROM打开广阔空间

聚辰股份(688123)中国EEPROM龙头企业。聚辰股份目前拥有非易失性存储芯片（EEPROM和NORFlash）、智能卡芯片、音圈马达驱动芯片三条主要产品线，2021年收入占比分别为78.1%、11.9%和9.6%。聚辰前身拆分自存储巨头ISSI，从销售额看，聚辰目前已是EEPROM全球第三和中国第一、音圈马达驱动芯片中国第一。2021年公司实现收入5.44亿元，实现扣非净利润0.85亿元，毛利率为39%。2022Q1实现收入2.01亿元，同比增长51%；实现扣非净利润0.75亿元，同比增长357%；毛利率59%，扣非净利率37%。展望未来，公司在积极布局NORFlash的同时，DDR5和汽车领域有望为EEPROM业务打开广阔成长空间。DDR5加速渗透，聚辰与澜起合作的SPDEEPROM业务空间巨大。INTEL支持DDR5的两大系列CPU已陆续步入放量期，DDR5渗透率持续加速，其中面向PCNB领域的AlderLakeCPU已于2021年发布，INTEL预计面向数据中心领域的SapphireRapids将于2022年量产出货。在DDR5世代，服务器内存模组RDIMM/LRDIMM和