华福证券：化工物流行业点评：开工上行，风险释放，化工物流行业复苏可期

投资要点：下游化工经营指数触底，开工率逐步提升。2022年化工物流行业下游受需求冲击持续出现开工率不足的情况，工业企业利润数据显示2023年1-2月工业企业同比利润增幅已跌至-22.9%，结合化工企业投资、产能扩张数据，以及开工率数据判断化工企业经营触底，在投资以及产能扩张带动下，化工物流下游开工率逐步提升，核心仓储、运输企业利润修复可期。多指标运价指数逐步企稳，化工出口持续修复，货代价格急速下降期已过。跟踪货代和集装箱运价指数判断，近期运价指数呈现稳定走势，判断运价走势已经企稳。2022年7月开始货代运价指数急速下降，2022年10月运价指数企稳，我们判断货代运价已度过最快速的下行期，叠加化工品出口指标持续修复，化工货代企业有望在未来迎来复苏。荣盛牵手沙特阿美，产业资本入局，化工物流需求空间进一步打开。荣盛牵手沙特阿美属于产业资本直接入局，保证了石化企业稳定的原油供应，同时进一步拓展了石化企业的海外销售渠道，石化运输及仓储企业下游需求空间将进一步被打开。各项数据显示，化工物流下游开工率持续回升，由此带动化工物流行业产能利用率进一步提升，我们判断化工供应链低点已过，叠加产业资本入局，重