华鑫证券：蒙娜丽莎（002918）-公司事件点评报告：减值冲击利润，轻装上阵后料重回增长通道

蒙娜丽莎(002918)事件蒙娜丽莎发布2022年年度报告：公司2022年营业收入62.29亿元，同比-10.85%，归母净利润亏损3.81亿元，同比-221.13%。扣非净利润亏损4.21亿元，同比-241.08%。投资要点营收盈利双双承压，现金流改善明显公司22年营业收入62.29亿，同比-10.85%，归母净利润/扣非净利润亏损为3.81亿/4.21亿元，同比-221.13%/-241.08%；其中22年Q4营收/归母净利润为15.3/-0.1亿元，同比-25.5%/+0.9亿元。公司营收盈利双双承压，主要原因系：（1）22年地产行业持续承压，公司主动收缩部分风险较大的地产订单，相应营收减少；（2）公司全年计提5.7亿应收账款信用减值损失，充分释放坏账风险，净利润短期承压；（3）公司原材料及能源成本占生产成本比重超过50%，原材料及能源价格高企使得公司毛利率承压。22年公司经营性净现金流6.0亿元，同比+6.9亿元，现金流改善明显。主要原因系：（1）公司加强地产工程项目风控管理，专人专责加大力度追收风险地产客户货款；（2）公司持续开拓和维护经销业务渠道，优化产品销售结构并加快销售