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信达证券：山西汾酒（600809）-稳定压倒一切，分红提振回报

山西汾酒(600809) 事件：公司公告，2025年实现营收387.18亿元，同比增长7.52%；归母净利润122.46亿元，同比增长0.03%。点评：四季度营收增长突出，盈利受产品结构影响承压。25Q4公司实现营收57.94亿元，同比+24.51%；归母净利润8.42亿元，同比-5.72%。分产品看，汾酒/其他酒分别收入52.70/5.04亿元，同比+23.3%/+45.1%（全年收入同比+7.7%/+3.1%，量同比+21.8%/+24.1%，价同比-11.6%/-16.9%）。一方面，...

2026-04-24 0 777.04KB 5页
信达证券：黄山旅游（600054）-25年报点评：景区量价齐升，资源有偿使用费影响利润率

黄山旅游(600054) 事件：25年，公司实现收入21.1亿元、同增9.2%，实现归母净利润2.9亿元、同减7.2%，实现扣非后净利润2.6亿元、同减17.4%。拟向全体股东每10股派发现金红利0.71元（含税）。点评：黄山景区有效购票人数、ASP齐升。25年，景区业务收入2.9亿元、同增21.9%。黄山景区接待进山游客516.8万人、同增5.0%。门票ASP（门票ASP=景区收入/黄山进山游客人数；太平湖和花山谜窟门票收入体量相比黄山门票收入体量小很多，因此计算时忽略）同增16.1%，...

2026-04-24 0 794.62KB 5页
信达证券：润本股份（603193）-盈利表现优异，区域扩张加速

润本股份(603193) 事件：公司发布2025年报&2026一季报。25全年实现收入15.45亿元（同比+17.2%），归母净利润3.15亿元（同比+4.8%）；25Q4实现收入3.07亿元（同比+9.5%），归母净利润0.48亿元（同比+23.4%）；26Q1实现收入2.67亿元（同比+11.3%），归母净利润0.53亿元（同比+19.1%）。点评：公司通过加速产品迭代以及品牌势能提升，26Q1收入端实现稳健增长；此外，公司原材料采购节奏精准，成本控制优异，盈利能力稳步提升。分产品看：驱...

2026-04-24 0 844.64KB 5页
信达证券：九芝堂（000989）-多肽业务贡献第二增长动力，期待干细胞临床新进展

九芝堂(000989) 事件：公司发布2026年一季报，2026Q1公司实现营业收入9.73亿元（同比+20.80%），归母净利润1.65亿元（同比+41.53%），扣非归母净利润1.55亿元（同比+36.11%）。点评：吉象隆并表叠加主业修复带来26Q1业绩亮眼表现：①从收入上看，2026Q1公司收入增速约20.8%，我们认为这一方面系吉象隆并表带来的增长，另一方面系公司OTC及处方药恢复增长。②从利润上看，2026Q1归母净利润增速达41.53%，这主要原因是公司产品结构变化及成本逐渐下...

2026-04-24 0 684.75KB 5页
国金证券：三一重能（688349）-风机制造盈利筑底，“两海”业务高速增长

三一重能(688349) 业绩简评 2026年4月22日公司披露2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营收273.8亿元，同比增长53.9%；实现归母净利润7.12亿元，同比下降60.7%；2026年Q1实现营收39.8亿元，同比增长82.2%；实现归母净利润1.79亿元，同比扭亏，主要受益于风场出售影响。经营分析低价订单集中交付，风机制造业务盈利筑底：2025年公司风机制造业务实现收入191.4亿元，同比增长40.9%，主要受益于2025年国内风电装机实现大幅增长，实现风机制...

2026-04-24 0 973.71KB 4页
国金证券：中国铝业（601600）-降本增效兑现，全球化布局持续推进

中国铝业(601600) 2026年4月23日，公司发布2026年一季报，实现营收584.9亿元，同比+4.9%；归母净利润55.3亿元，同比+56.4%；扣非归母净利润53.6亿元，同比+55.8%；经营活动现金流净额108.8亿元，同比+73.8%。经营分析原铝量价齐升，降本增效深入推进。公司2026年一季度冶金级氧化铝/精细氧化铝/原铝产量分别为405/122/201万吨，同比-9.6%/+28.4%/+3.6%，自产冶金氧化铝/原铝外销量分别为142/197万吨，同比-15.5%/+...

2026-04-24 0 961.11KB 4页
国元证券：珀莱雅（603605）-2025年年报及2026年一季报点评：26Q1经营延续承压，二三梯队品牌高增

珀莱雅(603605) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。点评： 25年及26Q1收入利润增长承压，发布员工持股计划 2025年公司实现营业收入105.97亿元，同比下降1.68%。归母净利润14.98亿元，同比下降3.50%；扣非净利润为14.73亿元，同比下降3.23%。盈利能力和费用率方面，25年公司毛利率为73.26%，同比提升1.87pct；净利率为14.56%，同比基本持平；销售费用率为49.63%，同比提升1.75pct，主要系形象宣传推广费增加；管理费用率为3....

2026-04-24 0 623.23KB 3页
东吴证券：晨会纪要-260424

宏观策略宏观深度报告20260422：全球货币大变局（下）：石油人民币体系正在崛起全球货币大变局既开启了世界货币支付体系从石油美元向石油人民币秩序的演进，也为覆盖范围更广泛的能源人民币体系建构提供了契机。就前者而言，中国作为全球最大的能源消费国，在石油和天然气等传统石化领域的进口体量为人民币在传统能源领域建立定价权和结算权提供了天然的应用场景；就后者而言，中国在光伏、风电、动力电池以及新能源装备制造等领域比较优势、电力供给体系、逐步健全的金融产品体系与大国担当有机融合，有利于形成更具韧性的“...

2026-04-24 0 1MB 25页
东吴证券：松原安全（300893）-2025年年报&2026年一季报点评：业绩稳中向好，全球化开启成长新周期

松原安全(300893) 投资要点事件：公司发布2025年年报和2026年一季度报。2025年公司实现营入26.78亿元，同比+35.88%；实现归母净利润3.66亿元，同比+40.70%。分季度来看：1）25Q4营收为8.44亿元，同/环比分别+27.75%/+23.05%；归母净利润为1.03亿元，同/环比分别+48.29%/+1.59%；2）26Q1营收为6.03亿元，同/环比分别+12.65%/-28.54%；归母净利润为0.75亿元，同/环比分别+2.32%/-27.20%。毛利...

2026-04-24 0 460.29KB 3页
东吴证券：盛科通信（688702）-2025年报&2026年一季报点评：26Q1预付款快速增长，看好超节点产业趋势

盛科通信(688702) 投资要点研发投入持续高增压制盈利，预付款快速增长。据公司2025年报和2026年一季度报告，2025年盛科通信实现营收11.51亿元，yoy+6.35%，归母净利润-1.50亿元。预付款项2.17亿元，占总资产比例8.57%，占比yoy+127.77%。2025年Q4单季营收3.19亿元，qoq-1.46%，归母净利润-1.59亿元。2025年利润大幅承压主要系研发费用yoy+58.39%、占营收比重升至58.99%。2026年一季度公司实现营收2.48亿元，yoy+...

2026-04-24 0 475.09KB 3页
东吴证券：江苏金租（600901）-2025年年报及2026年一季报点评：坚持零售+融物投放策略，不良率创近五年最低

江苏金租(600901) 投资要点【事件】江苏金租发布2025全年及2026Q1业绩：1）2025年实现营业收入61.1亿元，同比+15.7%；归母净利润32.4亿元，同比+10.1%，对应ROE13.1%。2）Q4单季营收14.7亿元，同比+11.5%；归母净利润7.9亿元，同比+11.0%。3）2025年末归母净资产251亿元，较年初+3.9%，较Q3末+0.2%。4）2026Q1单季营业收入18.0亿元，同比+16.5%；归母净利润8.2亿元，同比+6.5%。归母净资产259亿元，较年初...

2026-04-24 0 540.98KB 5页
信达证券：山东钢铁（600022）-困境反转初显成效，结构升级驱动增长

山东钢铁(600022) 事件：2026年4月22日，山东钢铁发布2025年年报，2025年全年，公司实现营业收入672.53亿元，同比下降12.11%，实现归母净利润1.06亿元，同比扭亏；扣非后净利润0.25亿元，同比扭亏。经营活动现金流量净额43.94亿元，同比上涨1936.38%；基本每股收益0.01元/股，同比扭亏。资产负债率为64.71%，较上年上涨8pct。 2025年第四季度，公司单季度营业收入160.58亿元，环比下降2.79%；单季度归母净利润-0.30亿元，环比转亏；单季度...

2026-04-24 0 377.86KB 5页
信达证券：益丰药房（603939）-25年持续优化经营质量，26年期待重启门店扩张

益丰药房(603939) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。①2025年公司实现营业收入244.33亿元（同比+1.54%），归母净利润16.78亿元（同比+9.81%），扣非归母净利润16.12亿元（同比+7.65%）。其中，2025Q4单季度公司实现营业收入71.47亿元（同比+4.44%），实现归母净利润4.54亿元（同比+8.58%），扣非归母净利润4.24亿元（同比+4.54%）。②2026Q1公司收入60.85亿元（同比+1.26%），归母净利润5亿元（同比+11.14...

2026-04-24 0 686.11KB 5页
深圳市勘察设计行业协会：深圳市建筑工程设计、审图常见疑难问题解析汇编（电气）

为统一和规范深圳市建筑工程电气设计标准，全面提升电气设计与审图工作的质量、技术水平及执行效率，推动电气技术行业的创新发展与技术进步，本汇编以深圳市勘察设计行业协会 2009 年发布的《深圳市建筑工程设计、审图及报建常见疑难问题解析汇编》为编制基础，结合现行国家及深圳市电气相关规范、标准，对电气专业疑难问题解析内容进行系统修编与完善。...

2026-04-24 7 1.89MB 62页
天津国防动员办公室：天津市人防工程防护设计指南（2025年版）

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2026-04-24 8 1.36MB 53页
Afari重庆千里科技股份有限公司港交所主板IPO上市招股说明书（2026年更新版）

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2026-04-24 0 8.73MB 473页
中国连锁经营协会&尼尔森IQ：2025年中国商超调改研究报告

4月23日，由中国连锁经营协会与全球领先的消费者研究与零售监测公司尼尔森IQ联合撰写的《2025年中国商超调改研究报告》正式发布。报告指出，自2023年起，以“学习胖东来”为代表的商超调改已成为行业转型的核心策略，并已从初期的门店焕新、商品汰换，迈入以“结构化深耕”为核心的2.0时代。报告系统梳理了当前调改的整体效果、成功经验，并指明了提升调改效果可持续性的关键路径。一、调改规模化是成功关键，成效显现但出现分化报告指出，2025年，商超调改已成为行业标配。超过七成受访零售企业在过去一年进行了门店...

2026-04-24 8 2.15MB 33页
JVS伊卡路斯（苏州）科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-04-24 0 4.42MB 378页
T/CS 280-2025 自动化喷漆设备

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2026-04-24 0 321.43KB 11页
T/STIC 110114-2025 高纯耐蚀合金无缝管

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2026-04-24 0 1.48MB 15页

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