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大同证券：市场日报：三大指数收红创指涨逾7%-260722

行情回顾周二（7月21日），三大指数早盘高开，之后震荡回落，触底后震荡拉升翻红，午后涨势扩大，尾盘悉数收红，创指涨逾7%。截至收盘，上证指数（+1.79%）收涨3864.37点，深证成指（+4.81%）收涨14264.29点，创业板指（+7.05%）收涨3685.97点，两市量能放大，逼近3万亿。申万一级行业多数上涨，电子、通信、机械设备领涨，石油石化、煤炭、银行领跌。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

2026-07-22 0 876.94KB 5页
大同证券：事件点评：短期A股存在“被动”超跌可能，多维利好有望共助市场企稳回升-260722

事件简述：自7月以来，A股三大指数本月表现均相对偏弱，截至2026年7月22日，上证指数月度收跌5.55%，深证成指月度收跌13.23%，创业板指月度收跌17.87%，两市日均成交额跌落三万亿，市场情绪普遍低迷。核心观点：短期A股存在“被动”超跌可能，多维利好有望共助市场企稳回升。当前A股的下行并非源于国内经济基本面的恶化，更多是外部风险传导引发的“被动式”调整。从市场内在条件看，回调已较为充分地释放了杠杆资金和情绪层面的压力，技术指标显示当前存在超卖可能；与此同时，半导体、AI等核心赛道...

2026-07-22 0 214.43KB 4页
大同证券：TMT行业周报：科技股加速调整，半导体景气逻辑未改

周度市场回顾：本周（2026/7/13-2026/07/19）上证指数周跌幅5.81%，报3764.15点；深成指周跌幅8.9%，报13706.88点；创业板指周跌幅10.78%，报3428.63点。本周A股市场大幅调整，主要受到国内外多重因素共振影响。海外方面，全球AI和半导体交易明显降温，前期涨幅较大的芯片、存储和算力板块遭遇集中获利兑现，美股科技股调整进一步传导至日本、中国台湾及A股市场。周度行业要闻：（1）宽基ETF惊现“机构式”扫货，7月已有1800亿元资金“入市”。（2）台积电二季...

2026-07-22 0 1.7MB 13页
大同证券：建筑装饰行业周报：板块行情分化加剧，关注高股息防御与洁净室高景气主线

核心观点市场避险情绪升温，资金转向高股息防御板块。A股大幅回调，科技板块深度调整引发避险情绪，资金由成长股转向低估值、高股息防御板块。中证红利指数上涨，煤炭、食品饮料、银行获青睐，防御风格主导市场。债券市场方面，资金面平稳宽松，信用债资产荒延续，城投债供给收缩。事件层面，国务院定调加大逆周期调节，交通部推进“十五五”交通规划落地；宏观数据显示上半年GDP同比增长4.7%，1-6月基础设施投资同比下降2.4%，固投完成额持续回落，投资亟待政策呵护。发债方面，债券节奏分化，资金持续配套基建。专项...

2026-07-22 0 1.6MB 14页
爱建证券：芯碁微装（688630）-公司深度报告（二）：mSAP驱动LDI量价齐升，大尺寸封装打开成长空间

芯碁微装(688630) 投资要点：维持“买入”评级。AI浪潮推动光模块PCB向mSAP工艺升级，先进封装大尺寸发展趋势拉动高端直写光刻（LDI）设备需求，据此我们上调公司盈利预测，预计2026E–2028E归母净利润5.92/7.99/10.36亿元（原2026–2027年预测4.27/5.40亿元），对应PE为99.8/74.0/57.1倍。公司为中国唯一可覆盖PCB、IC载板、晶圆级及面板级封装的全场景LDI设备厂商，有望充分受益本轮PCB及先进封装行业扩产浪潮。亮点一：PCB——卡位...

2026-07-22 0 3.47MB 28页
万联证券：交通运输行业快评报告：6月航空业月度数据跟踪报告

行业核心观点：受航油价格上行影响，航司运力收缩，需求短期受到一定抑制，但客座率维持高位，票价高位运行，今年暑运市场核心逻辑从“拼运力、抢份额”向“控总量、提效益”转变，暑运旺季有望支撑短期出行量和票价，但短期仍需关注美伊局势对油价的影响，当前板块估值处于历史低位，如下半年油价回落，压制航空股的核心因素缓解，板块具有较大修复弹性，建议积极关注。投资要点：供给收缩，需求增速回落：2026年上半年民航总周转量实现约834亿吨公里，同比增长6.4%，其中国内航线同比增长1.9%，国际航线增长14....

2026-07-22 0 451.91KB 2页
万联证券：社会服务行业2026H1业绩预告综述：旅游景区业绩持续回暖，酒店餐饮仍待修复

行业核心观点：截至2026年7月21日，社服板块共有28家上市公司发布2026年半年度业绩预告，行业披露率为33%，整体预盈率为46%，在消费八大行业中排行第六。当前社会服务板块估值已回落至历史底部，市场对“弱现实”的定价较为充分。商务出行、入境游、餐饮同店三大信号在Q3-Q4有明确的数据验证窗口，边际改善一旦兑现，估值修复的弹性可观。长期来看，我国服务消费占比已回升至46%，接近50%结构性临界点，服务消费有望进入加速渗透阶段。建议关注：（1）受益于入境游加速放量及假期制度改革的出行链相关标...

2026-07-22 0 814.22KB 7页
万联证券：纺织服饰行业2026年中报业绩预告综述：纺服行业预盈率54%，同比基本持平

投资要点：纺服行业预盈率54%，同比基本持平。截至2026年7月22日，纺织服饰行业共计107家A股公司，已有41家发布业绩预告，行业披露率为38%，在消费八大行业中位列第4。在所有已发布业绩预告的公司中，2026H1纺织服饰行业预计盈利的公司数量为22家，行业预盈率54%，在消费八大行业中排行第4。分具体业绩预告类型来看，2026H1纺织服饰行业亏损上市公司占比为46%，同比基本持平，其中，续亏的上市公司占比由2025H1的33%上升至2026H1的37%，但首次亏损的公司占比由14%下降至...

2026-07-22 0 747.25KB 8页
万联证券：美容护理行业跟踪报告：美护行业预盈率67%，子板块表现分化

行业核心观点：截至2026年7月22日，美容护理行业共计30家A股公司，已有6家发布业绩预告，行业披露率为20%，在消费八大行业中位列第8；行业预盈率为67%，在消费八大行业中排行第2，较2025H1（50%）有所提升。子板块表现分化，其中，化妆品板块预盈率较高，个护板块预盈率过半。建议关注：1）医美：中长期我国医美行业渗透率有望持续提升，看好产品附加值高、管线丰富、布局高成长性细分赛道的合规医美龙头公司；2）化妆品：近年不少国货品牌凭借出众的产品力、营销能力取得亮眼增长。年轻一代消费者对于国...

2026-07-22 0 632.39KB 7页
688005-容百科技：2026年半年度报告

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2026-07-22 0 1.15MB 198页
头豹研究院：一文拆解AI全球化机遇：中美双极市场格局，多场景AI产品出海路径与头部企业竞争力对比

摘要当前，中国AI技术积累已具备全球竞争力，形成差异化优势。中国在大模型、多模态、AIAgent等领域实现从“跟跑”到“并跑”的突破，2026年2月，中国大模型Token周调用量首次全面超越美国，全球排名前五的模型中中国独占四席，总占比达61%。中国企业在多模态融合、低成本算力应用等方面形成独特优势，MiniMaxM2.5、智谱GLM-5等模型的调用成本仅为海外同类产品的1/5至1/20，性价比优势显著。同时，中国拥有全球唯一涵盖超高压变压器、数据中心液冷设备和服务器组装的全链条供应链，为A...

2026-07-22 0 2.06MB 33页
东吴证券：半导体行业深度报告：功率密度跃升驱动800VDC架构升级，宽禁带功率器件打开成长空间

投资要点功率密度升级倒逼供电架构重构：随着AI机柜功率迈入百千瓦级并向兆瓦级演进，传统低压、大电流供电方式在铜耗、线缆、母排及电源空间占用方面面临明显瓶颈，推动数据中心供电架构向800VDC架构升级。升级后供电系统能够降低导体的电阻损耗；节省机柜内空间占用；减少能量转换环节；便于储能及直流能源接入。我们认为800VDC架构的本质变化，是将传统机柜内PSU承担的AC/DC与DC/DC功能解耦：AC/DC被移至独立的侧边柜；计算机柜内仅保留靠近负载的DC/DC降压环节。从功率半导体角度看，SiC器...

2026-07-22 0 2.43MB 24页
上海证券：ESG与可持续发展周报：循环经济“十五五”目标确立，蓝海市场前景广阔-260722

主要观点政策解读近期，国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》（以下简称《规划》）。《规划》明确，到2030年，覆盖生产、消费、回收、利用全链条的循环经济体系更加完善，主要资源产出率比2025年提高16%左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，资源循环利用产业产值达到8万亿元。到2035年，循环经济高质量发展体系基本建立，主要资源利用效率达到国际先进水平。《规划》提出，要全面筑牢减量化基础，广泛推行产品绿色设计，深入推进行业清洁生产...

2026-07-22 0 449.65KB 4页
浦银国际证券：科技应用行业2026年中期展望：从流量到Token，从App到Agent

科技应用行业年初以来表现回顾：年初至今(2026年7月20日)，港股科技应用行业分化明显，呈现“冰火两重天”走势。一方面，中证海外中国互联网指数震荡回落(-20%)，传统老牌互联网龙头表现疲软，腾讯股价跌幅20%，阿里巴巴跌18%，快手跌28%；另一方面，大模型公司如智谱自年初上市以来，股价涨幅666%。影响行业股价表现的主要因素包括：1)美联储主席换届，全球流动性趋紧；2)美伊军事冲突爆发，地缘政治风险上升；3)科技巨头加大资本支出，引发AI泡沫担忧；4)即时零售竞争格局趋于缓和。科技应用行...

2026-07-22 0 1.41MB 38页
华鑫证券：农林牧渔行业深度报告：从能繁去化到供需均衡-一头猪能卖多少钱

投资要点三层级的驱动因子，构成"趋势—均衡—波动"定价框架生猪价格波动可以拆解为三个层级：能繁去化定方向、供需比定量价、短期因子调偏差，共同构成"趋势—均衡—波动"的定价框架。能繁母猪存栏变动经约10个月时滞传导至商品猪供给端。而在均衡价格之外，压栏与抛售构成镜像扰动，冻品库存形成低价蓄积高价释放的"蓄水池"效应，导致实际价格围绕均衡中枢波动。能繁去化10%是关键拐点，猪价合理涨幅约1倍供给端是猪周期振幅的决定性变量，能繁母猪存栏的变动直接决定10个月后的商品猪出栏规模。当前能繁存栏自2...

2026-07-22 0 1.11MB 14页
上海证券：2026年6月宏观数据点评：投资仍低，消费改善-260722

主要观点投资仍低，消费改善作为经济成效综合体现的工业生产增速持续加快。三大门类产业增速除制造业外均有所回落，采矿业增速转负。6月主要行业中除电子设备外生产增速均有所回升，其中其他运输设备回升突出，汽车小幅回升。固定投资增速开年实现逆转，由负转正，一季度维持稳定运行，但二季度以来持续负增。分项来看，制造业投资下降1.2%，跌幅扩大，基础设施投资同比下降2.4%，由正转负。根据政府工作报告的安排，财政政策更加积极，充分挖掘释放有效投资潜力。目前，今年8000亿元“两重”投资建设项目清单和200...

2026-07-22 0 1.06MB 9页
中邮证券：西麦食品（002956）-六五战略目标清晰，粉类产品成长可期

西麦食品(002956) 投资要点六五战略目标清晰，存量增量双线驱动规模扩容。公司六五规划提出“再造一个新西麦”的中长期发展目标，我们预计六五周期内公司营收、利润有望实现翻倍增长。公司整体遵循巩固存量、挖掘增量、线下反哺线上的渠道发展模式。线下存量筑牢基本盘，传统大卖场渠道稳定托底规模，同步拓展零食系统、即时零售、闪电仓等新兴线下渠道，存量业务保持稳健增长。线上渠道打开增量空间，依托成熟数字化运营体系实现人群精细化分层运营，完善品牌信任体系搭建，线上增速有望显著高于整体水平。产业协同赋能增长，...

2026-07-22 0 637.31KB 5页
招银国际：中国医药：创新药行业基本面强劲，估值修复将持续

我们认为，中国创新药行业的基本面强劲，创新药出海BD交易规模快速增长。中国创新药行业通过不断增长的BD交易规模持续验证研发实力。我们认为，中国极高的早期研发效率，庞大的临床资源以及丰富的科学家人才构成了中国创新药行业的全球竞争优势。在强劲的基本面驱动下，创新药板块的估值修复将持续。创新药出海BD交易高速增长。据医药魔方统计，年初至今（截至7月21日）中国创新药License-out出海交易总金额达1,099亿美元，交易数量140项，其中首付款金额59亿美元，交易总金额已达2025年全年的79%...

2026-07-22 0 915.05KB 9页
上海证券：新消费行业周报：苹果、华为等七款手机大模型获备案，关注端侧AI生态

主要观点： 1）消费电子：7月15日，网信部门会同有关部门按照《生成式人工智能服务管理暂行办法》要求，有序开展生成式人工智能服务备案工作，公告了新增的7款提供手机端侧生成式人工智能服务备案信息。包括Apple智能、华为小艺大模型、OPPOAndesGPT大模型、vivo蓝心端侧大模型、小米澎湃AI、三星盖乐世AI、努比亚豆包大模型。与此同时，根据新京报贝壳财经，北京市新增1款已完成备案的生成式人工智能服务，为豆包手机助手。苹果：根据科创板日报，苹果或与百度合作，为中国iPhone用户开发人工智...

2026-07-22 0 388.18KB 3页
申港证券：证券行业周报：上周行业指数下跌，板块内个股涨跌互现

投资摘要：每周一谈: 2026年6月份规模以上工业增加值增长5.3% 6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速比上月加快0.8个百分点。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.76%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%。市场回顾：上周（7.13-7.17）沪深300指数的涨跌幅为-5.26%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-1.43%。板块内24家个股上涨，2家平盘，24家个股下跌。证券板块个股周度表现：股价...

2026-07-22 0 546.29KB 7页

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