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国信证券：多资产周报：长端美债压力巨大-260824

核心观点长端美债压力巨大。8月中旬以来，美债长端收益率加速上行并创多年新高。本轮上行的直接触发因素有两方面。其一是美联储意外暂停储备管理购债，预计至少持续至10月；其二是美国7月零售销售环比下滑0.6%，创逾一年最大降幅。当前通胀仍高，7月CPI同比3.4%、核心PCE同比3.3%，就业却连续两月疲软，美联储既难加息也难宽松，长端上行实质是市场对政策信誉的重新定价。更核心的驱动在债券供给端。本轮超大规模科技公司为人工智能借贷，反向推高美国政府融资成本。投资级企业债今年发行近1.5万亿美元，同比...

2026-08-24 0 749.87KB 10页
中航证券：国泰海通（601211）-2026年半年报点评：经纪业务市占领先，规模扩张驱动业绩增长

国泰海通(601211) 公司披露2026年半年报 2026年上半年，公司实现营业收入471.63亿元（+97.56%），实现归母净利润202.60亿元(+28.74%)，扣非后归母净利润195.10亿元(+168.02%)，基本每股收益1.14元(+2.70%)，ROE为6.12%，较去年同期下降0.13pct。股基交易市占率行业第一 2026年上半年公司实现经纪业务手续费净收入99.42亿元（+73.42%），实现代理买卖证券业务净收入105.12亿元（+75.88%），代销金融产品业务收...

2026-08-24 0 1.76MB 7页
东吴证券：派能科技（688063）-2026年中报点评：Q2业绩符合我们预期，轻型动力持续放量

派能科技(688063) 投资要点 Q2业绩符合我们预期。公司26年H1营收26.4亿元，同增130%，归母净利润0.8亿元，同增470%，扣非净利润0.3亿元，同增204%，毛利率20.1%，同增1.7pct，归母净利率3.0%，同增1.8pct；其中26年Q2营收16.7亿元，同环比+121％/+72％，归母净利润0.6亿元，同环比+9%/156％，扣非净利润0.3亿元，同环比-15%/+2139％，毛利率17.8%，同环比-2.9/-6.4pct，归母净利率3.4%，同环比-3.5/1.1...

2026-08-24 0 443.25KB 3页
国信证券：上海家化（600315）-核心品牌线上高增，毛利改善驱动业绩释放

上海家化(600315) 核心观点收入稳健增长，扣非归母净利润大幅提升。公司2026H1实现营收37.91亿元/yoy+8.99%，归母净利润3.81亿元/yoy+43.35%。其中2026Q2实现营收19.96亿元/yoy+12.5%，归母净利润1.59亿元/yoy+226.7%，扣非归母净利润0.86亿元/yoy+195.6%，非经常收益主要来自金融资产相关收益，同时公司收到海外子公司的美国退税约3200万。同时公司公告拟向SephoraAsia出售所持丝芙兰上海及丝芙兰北京各19%股权，...

2026-08-24 0 491.32KB 6页
国信证券：中国中免（601888）-上半年毛利率继续优化，关注政策红利与全球化布局

中国中免(601888) 核心观点上半年和二季度收入受结构性影响回落，利润均维持双位数增长。2026年上半年公司实现营业收入276.55亿元，同比下降1.76%；实现归母净利润31.06亿元，同比增长19.49%；扣非净利润30.78亿元，同比增长18.61%；其中，2026Q2实现收入107.49亿元，同比下降5.75%，主要受机场业务交接及线上有税业务调整拖累；Q2归母净利润7.58亿元，同比增长14.54%；扣非净利润4.41亿元，同比增长12.33%。海南业务增长良好，上海地区及有税...

2026-08-24 0 247.93KB 7页
国信证券：厦门钨业（600549）-受益于钨价上行，26H1归母净利同比上升126.4%

厦门钨业(600549) 核心观点公司2026H1归母净利同比上升126.4%。2026H1实现营收350亿元（+82.6%），归母净利22.0亿元（+126.4%），扣非归母净利润20.6亿元（+122.8%），经营活动产生的现金流量净额-24.6亿元，系主要原材料价格大幅上涨，产品价格联动上涨，营收规模扩大，存货、应收款项等铺底流动资金增加。单季度2026Q2归母净利10.9亿元，同比+88.2%，环比-1.2%。2026上半年净利受益于钨价、钼价同比显著上行；主要优势产品如钨粉末、细钨丝...

2026-08-24 0 478.15KB 8页
国信证券：宋城演艺（300144）-上半年业绩回落，继续直面行业变化夯实内功

宋城演艺(300144) 核心观点 2026年上半年业绩有所下降。2026年上半年，公司实现营业收入9.62亿元，同比下降11.43%；归母净利润3.47亿元，同比下降14.38%；扣非后归母净利润为3.29亿元，同比下降15.63%；其中Q2公司实现营业收入4.28亿元，同比下降18.05%；归母净利润1.36亿元，同比下降13.29%；扣非后归母净利润为1.26亿元，同比下降12.52%。业绩下滑主要系天气扰动，同时旅游市场供需变化背景下公司内部仍处于产品、内容、营销等方面调整阶段。轻资产业...

2026-08-24 0 238.9KB 5页
国信证券：巴比食品（605338）-2026年第二季度经营平稳，新店型加速落地

巴比食品(605338) 核心观点公司发布2026年半年报，2026H1实现营业总收入8.52亿元/同比+2.03%，归母净利润1.35亿元/同比+2.28%，扣非归母净利润1.06亿元/同比+4.50%。2026Q2实现营业总收入4.72亿元/同比+1.40%，归母净利润0.87亿元/同比-7.43%，扣非归母净利润0.64亿元/同比+3.32%。单店收入降幅环比收窄，新店型加速落地。1）门店业务：2026H1公司新开/关闭加盟门店394/434家，期末门店数量5869家，较2025年末净...

2026-08-24 0 270.4KB 6页
国信证券：广电计量（002967）-2026年中报点评：业绩稳健增长，战略性新兴业务拉动更好发展

广电计量(002967) 核心观点下游战略行业研发需求拉动业绩提升。公司2026年上半年实现营业收入16.86亿元，同比增长14.03%；归母净利润1.22亿元，同比增长25.16%；扣非后归母净利润1.04亿元，同比增长24.83%。业绩增长主要受特殊装备、汽车、新能源、集成电路、航空航天等战略性行业的研发需求拉动，服务科研环节的试验、检测、认证等服务占比持续提升。2026H1毛利率与净利率分别为43.57%/6.96%，同比分别+0.21/+0.71个百分点，主要原因为业务结构持续优化。2...

2026-08-24 0 611.48KB 6页
国信证券：盐津铺子（002847）-2026H1渠道调整阵痛仍存，核心品类较快增长

盐津铺子(002847) 核心观点盐津铺子公布2026H1业绩：2026H1实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润30.7/4.3/3.9亿元，同比+4.4%/+14.1%/+16.8%；2026Q2实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润14.9/1.9/1.9亿元，同比 6.0%/+0.0%/+4.7%。三大核心品类维持双位数增长，电商渠道延续大幅调整。2026H1公司三大核心品类魔芋零食/海味零食/健康蛋制品收入分别同比+11.3%/+55.7%/+51.2%，魔芋稳健增长得益于"大...

2026-08-24 0 923.28KB 6页
IBM商业价值研究院：2026年统一语言，锚定真相-智能体AI需以统一ERP筑基研究报告

语义统一，解锁规模化效应。尽管99% 的组织预计到2028 年将完成ERP 云现代化，但当前仅有38% 的组织将语义定义真正嵌入了 AI 模型。因此，受访组织普遍认为，自身AI 举措的推进速度比理想状态慢了30%治理到位，回报倍增。治理体系完善且AI 成熟度适中的组织，相比技术先进但治理薄弱的同行，其投资回报率（ROI）高出7%，对AI 可靠性的信心更是高出163%。但现实是，能够对自主AI 代理实施有效治理的组织，仍不足半数。跨孤岛AI 代理，构筑结构性优势。仅46% 的组织认为其ERP 能有...

2026-08-24 24 2.34MB 24页
谷推营销：2026年全球制造与工程行业人才白皮书（英文版）

Strong investment activity and accelerating adoption of advanced manufacturing technologies are positioning the manufacturing and engineering industry for steady long-term growth...

2026-08-24 0 3.33MB 57页
安远AI：2026年前沿人工智能风险管理框架 2.0

当前，人工智能领域正以前所未有的速度发展，各类系统在诸多领域已经越来越频繁地达到甚至超越人类水平。这些突破性进展，为解决人类面临的重大挑战提供了历史性机遇，包括推动科学发现、促进生产力提升、提高医疗健康服务水平等。但与此同时，快速发展的技术也带来了前所未有的风险。随着先进人工智能的研发与部署速度超越关键安全措施的发展速度，建立健全风险管理机制已成为当务之急。作为我国人工智能领域的新型科研机构，上海人工智能实验室致力于打造“突破型、引领型、平台型”一体化的大型综合性研究基地，推动人工智能技术安全、...

2026-08-24 19 2.82MB 70页
知行元界：中国具身智能数据采集产业发展蓝皮书（2026年）

2026 年，"具身智能"第二次被写入了政府工作报告，与量子科技、生物制造、未来能源、脑机接口、6G 并列为中国重点培育的六大未来产业。这一年，人形机器人从实验室走向产线——智元机器人用15 个月实现从千台到万台的量产跨越，刷新全球纪录；宇树、银河通用、魔法原子等企业的人形机器人在春晚舞台翻跟头、演小品，向亿万观众展示了"中国功夫"。...

2026-08-24 31 7.85MB 65页
浦银国际证券：恒瑞医药（600276）-创新药增长分化，2H26关注新品与BD贡献

恒瑞医药(600276) 1H26收入小幅承压，创新药保持双位数增长、收入结构继续优化。公司1H26实现营业收入人民币154.56亿元，同比下降1.9%；药品销售收入139.48亿元，同比增长1.9%。归母净利润44.65亿元，同比增长0.3%；扣非归母净利润37.30亿元，同比下降12.7%。其中，创新药销售收入88.09亿元，同比增长16.4%，占药品销售收入比重同比提升7.9ppt至63.2%。同期仿制药收入51.39亿元，同比下降16.1%，受集采续约及部分品种主动收缩影响，仍对药品销...

2026-08-24 0 771.07KB 7页
东吴证券：中国巨石（600176）-2026年半年报点评：电子布景气加速上涨

中国巨石(600176) 投资要点事件：公司发布2026年半年报和利润分配预案。上半年实现营业总收入111.59亿元，同比+22.50%，分别实现归母净利润、扣非后归母净利润29.33、29.08亿元，同比分别+73.87%、+70.93%。其中Q2单季实现营业收入58.77亿元，同比+26.93%、环比+11.27%；归母净利润16.66亿元，同比+74.17%、环比+31.49%。公司中期拟每10股派发现金红利3.30元（含税）。电子布景气驱动Q2盈利上行。1）上半年公司实现粗纱及制品销...

2026-08-24 0 487.46KB 3页
国泰海通证券：2026年医药产业政策上半年回顾&下半年展望：政策再细化，产业再优化

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2026-08-24 0 2MB 24页
东方财富证券：从“并轨”到“换锚”：中国货币政策框架改革进程与海外经验

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2026-08-24 0 4.44MB 42页
国联民生证券：半导体超级周期系列：重视产业驱动：Rubin是主线

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2026-08-24 0 3.15MB 29页
中诚信国际：应收账款类资产支持证券产品报告（2026年半年度）：发行规模大幅增长，实际融资人仍以建筑央企为主，但其占比有所下降；融资成本持续下行-260824

要点发行情况：2026年上半年，交易所市场共发行应收账款类资产证券化产品69单，合计发行规模870.85亿元；与上年同期相比，发行数量增加21单，发行规模上升39.14%。融资成本方面，应收账款类产品1年期左右AAAsf级证券发行利率中位数为1.65%，同比下降约25BP。发行主体：2026年上半年，实际融资人为国企的应收账款类资产证券化产品发行规模快速增加，但其占比仍相对较低，仅为18.10%；实际融资人为中央企业及其下属公司的应收账款类产品发行规模合计占比为79.97%，同比下降13.3...

2026-08-24 0 753.71KB 12页

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