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开源证券：基础化工行业周报：关注BOPET行业反内卷动向，全球MDI价格联动上涨

本周行业观点1：关注BOPET行业反内卷动向，企业报价上行本周（12月1日-5日）BOPET企业让利意愿降低，BOPET报价上行。根据百川盈孚数据，截至12月4日，BOPET华东市场12μ普通膜市场主流报价为7100-7300元/吨，周均价为7188.75元/吨，较上周上涨58.75元/吨，涨幅0.82%。2025年以来，BOPET一直到价格洼地水平也并未换来多少新增的需求量，企业明白一味的降低价格无甚作用，还会扰动市场，所以当前让利意愿降低，BOPET价格从横盘运行转为试探上行。【推荐标的】...

2025-12-07 0 4.94MB 29页
开源证券：汽车行业周报：鸿蒙智行尊界S800轿车11月交付破2000台，宇树科技完成IPO辅导

行业重点新闻（1）鸿蒙智行“五界十车”43个月交付破百万辆，创下中国新势力汽车品牌最快达成百万交付的纪录；（2）极氪官宣登陆韩国市场，与四家经销商完成签约；（3）魏牌全新蓝山智能进阶版开启预订，首搭长城VLA辅助驾驶；（4）曹操出行升级Robotaxi战略：十年计划覆盖百城，打造智能交通枢纽；（5）我国汽车转向新国标发布：支持线控转向，删除机械连接强制要求；（6）鸿蒙智行尊界S800轿车11月交付破2000台，连续三个月居70万级以上豪华车销量榜首；（7）2025人形机器人：13亿订单与IPO...

2025-12-07 0 1.8MB 15页
开源证券：非银金融行业周报：券商杠杆上限有望松绑，险企调降风险因子释放资金

周观点：券商杠杆上限有望松绑，险企调降风险因子释放资金证监会主席吴清表态积极且超预期，保险投资端松绑政策符合预期。券商和保险行业业务端景气延续，叠加政策端向好和全年相对滞涨，看好非银板块布局机会。券商：监管表态积极，行业有望进入“政策宽松期”，杠杆上限提升助力ROE12月6日证监会主席吴清在中证协第八次会员大会上致辞，表态积极，核心要点：（1）杠杆放松：对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制。（2）鼓励创新：在风险可控基础上，不断创新金融产品、服务和组织架构，...

2025-12-07 0 575.39KB 4页
开源证券：食品饮料行业周报：白酒短期批价扰动，西麦新品值得关注

核心观点：批价短期波动不改长期价值，西麦新品构建第二曲线 12月1日-12月5日，食品饮料指数跌幅为1.9%，一级子行业排名第26，跑输沪深300约3.2pct，子行业中预加工食品（+1.5%）、啤酒（+1.2%）、软饮料（+0.4%）表现相对领先。茅台近期批价持续下行，散瓶价格已跌至1550元/瓶左右，核心驱动因素为公司四季度发货量增加，同时年底经销商有资金回笼需求，叠加部分电商平台低价促销，进一步扰动价格体系。短期的批价波动更多是行业供需格局变化的阶段性体现，并非品牌力的根本性变化，公司积极...

2025-12-07 0 1.32MB 10页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：变革：股权变更，项目收并购，管理层变革等

投资要点服务消费政策增加优质服务供给。9月商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出5方面、19条措施。2024年我国居民人均服务性消费支出占比为46.1%，较2015年提升了5个百分点，2025年前三季度提升至46.8%，我国养老育幼、医疗健康、教育培训、文化娱乐、居住服务等服务消费市场广阔，但存在优质服务供给不足、供给环境不优、服务业开放水平不高、相关行业标准不完善等问题。政策端持续增加优质消费供给，满足人民群众多样化、差异化的消费需求，助力产业结构优化。文旅上市公司资本...

2025-12-07 0 782.28KB 9页
中国银河：具身智能产业跟踪（24）：优必选中标广西、江西合计4亿元项目

行情回顾：2025年11月24-28日，具身智能指数4.50%，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中排名第3，跑赢沪深300约2.86pcts。年初至今涨幅30.49%，跑赢沪深300约12.01pcts。估值上，11月28日具身智能指数静态PE约36.90倍，处于历史中值。量上，11月24-28日具身智能指数成分股合计成交量达143亿股，环比上周1.6%，居历史中值。11月24-28日换手率8.30%，成交活跃度排市场第23。个股方面，本周涨幅前五为力星股份、超捷股份、广汽集团、斯菱股份、...

2025-12-07 0 3.17MB 12页
信达证券：电子行业周报：NANDwafer合约价格大幅提升，AI从云到端拥抱新机遇

本期内容提要: 本周电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.98%）/其他电子Ⅱ（+42.02%）/元件（+88.55%）/光学光电子（+10.22%）/消费电子（+44.83%）/电子化学品Ⅱ（+38.67%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.88%）/其他电子Ⅱ（-1.34%）/元件（-0.67%）/光学光电子（+4.42%）/消费电子（+1.61%）/电子化学品Ⅱ（+0.34%）。本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为苹果（-0.03%）/特斯拉（+...

2025-12-07 0 1.45MB 12页
太平洋证券：银行行业深度报告：风格再平衡下的避风港：银行股四季度配置价值探讨

市场风格切换在即，银行板块重现配置良机 1）当前市场呈现显著“科技强、权重弱”跷跷板效应。2024年Q4至2025年Q3期间，科技成长板块呈现强势波动上涨特征。2025年8月单月，创业板指大幅上涨24.13%，CS人工智能指数上涨36.27%，科创50指数上涨28.00%。与此同时，科技板块波动显著加剧，科创50指数在10月单月最大回撤超过10%。相比之下，以申万银行指数为代表的权重板块表现明显滞后。2025年8月银行指数下跌1.62%，8-10月区间跌幅超10%，与科技板块形成鲜明反差。估值层...

2025-12-07 0 1.66MB 40页
国金证券：Web3行业研究：Strategy提及出售代币的可能性，持续看好矿场向数据中心转型

本周，美联储12月降息预期依然是市场关注的话题，芝商所FedWatch预计12月美联储降息25pb的概率略降至86.2%，Polymarket预计12月美联储降息25bp的概率上升至93%。加密货币总市值为3.11万亿美元，环比上周持平。比特币收盘价为89,388美元/枚，环比上周下滑1.7%；以太坊收盘价为3,024美元/枚，环比上周下滑0.3%。目前加密货币恐惧贪婪指数为21，周内情绪经历了先升后降，处于恐惧区间。根据Glassnode，当前BTC持仓均价约为56,354美元/枚，当前币价低...

2025-12-07 0 1.21MB 7页
东吴证券：医药生物行业跟踪周报：看好创新药出海，重点推荐恒瑞医药、百济神州等

投资要点本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为-0.74%、15.86%，相对沪深300的超额收益分别为-2.02%、-0.65%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-0.71%、80.40%，相对于恒生科技指数跑赢-1.87%、52.43%；本周医药商业（+5.19%）、中药（+0.03%）等各板块股价均有所上涨，原料药（-2.54%）、化学制药（-1.14%）、医疗器械（-0.93%）、生物制品（-1.28%）、医疗服务（-1.37%）跌幅较大；本周A股涨幅居前为海王生物（+55.5...

2025-12-07 0 2.27MB 32页
华金证券：汽车行业周报：人形机器人行业双周报（1124-1207）：Optimus、Figure03跑步姿态超预期，人形机器人催生丝杠

投资要点周度行情回顾 2025年12月1日至12月5日，人形机器人指数上涨1.41%，沪深300指数上涨1.28%，人形机器人指数领先0.13pct。 2025年11月24日至11月28日，人形机器人指数上涨4.78%，沪深300指数上涨1.64%，人形机器人指数领先3.14pct。周度热点回顾 12月3日，特斯拉发布了Optimus在实验室中奔跑的视频。视频中，一台Optimus人形机器人在实验室环境中，双腿自然迈开，以肉眼可见的流畅姿态奔跑。本次Optimus的奔跑，整个过程的动作表现稳...

2025-12-07 0 2.46MB 17页
东莞证券：保险行业事件点评：监管引导“耐心资本”，险资入市空间再释

事件： 12月5日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称《通知》）。进一步优化险资长线长投、优化资产配置，降低相关业务资本占用，从而有望支持资本市场长期稳定。点评：《通知》背景：“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”的政策靴子落地。5月，金融监管总局在国新办新闻发布会上提出，为巩固经济回升向好的基本面，推出八项增量政策，其中包括（1）调整优化监管规则，进一步调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场；（2）制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策...

2025-12-07 0 202.45KB 2页
GB 19821-2025 酒类制造业水污染物排放标准

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2025-12-07 0 451.61KB 9页
GB 46817-2025 食品加工制造业水污染物排放标准

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2025-12-07 0 476.39KB 10页
国金证券：有色金属行业研究：铜现货愈发紧张，看好有色春季躁动

铜：本周LME铜价+4.38%到11665.00美元/吨，沪铜+6.12%到9.28万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-42.9美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存较周一减少0.01万吨至15.89万吨，较上周四减少1.46万吨，本周各地区表现分化，总库存较去年同期的13.03万吨增加2.86万吨。冶炼端，因12月冶炼厂需求减少，据SMM，本周废产阳极板企业开工率为68.57%，环比下降10.14个百分点。预计下周开工率环比回升3.11个百分点至71.68%。消费端，据...

2025-12-07 0 2.61MB 16页
毕马威：2025年青岛市市南区消费零售观察报告——向新而行，活力焕发

在双循环格局下，消费提质升级已成为扩大消费，增强内需的重要抓手。作为青岛消费领域的重要窗口，市南区通过创新丰富多彩的消费模式，打造近悦远来的消费环境和构建“产业型、流量型、服务型”消费体系，促进消费资源集聚，建设国际消费中心城市示范区已取得显著成效。在本次报告中，毕马威深入分析了市南区消费零售业的发展情况，发现无论是从地理位置、经济动能或产业规模来看，区域消费零售业发展后劲充足，市场潜力巨大。消费零售业的品牌建设彰显出多元化的发展特色，传统老字号品牌加速振兴焕新、高端品牌集聚效应显著、“四首经济...

2025-12-07 13 1.91MB 41页
国金证券：家电行业周报：杉川收购iRobot债务，全球格局持续演变

杉川收购iRobot核心债务曾是全球家用机器人领域标杆的iRobot公司正遭遇严峻的生存危机。根据公司近日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，iRobot公司的主要债务已被其长期代工伙伴——中国深圳杉川机器人有限公司（PiceaRoboticsCo.）通过旗下子公司收购。文件显示，截至2025年11月24日，iRobot因产品制造业务累计拖欠杉川款项1.615亿美元，其中9090万美元已逾期。而杉川此前已收购了iRobot一项总额达1.906亿美元的信贷协议，这意味着作为iRobot主要...

2025-12-07 0 1.45MB 12页
国金证券：石油化工行业研究：供应扰动持续，油价震荡上行

原油：本周油价震荡上行，乌克兰无人机袭击俄罗斯境内能源设施，欧洲或以全面禁止海运服务取代对俄罗斯石油的出口价格上限，持续的地缘事件导致的供应中断担忧影响油价，地缘博弈延续。近期美国寒潮来临，叠加创纪录的出口需求与快速增长的天然气发电需求，多重因素推升美国气价。截止12月5日，WTI现货收于60.08美元，环比+1.53美元；BRENT现货收于64.78美元，环比-0.03美元。EIA11月28日当周商业原油库存环比+57.4万桶，前值+277.4万桶。其中库欣原油环比-45.7万桶，前值-6.8...

2025-12-07 0 2.07MB 17页
国金证券：机械行业研究：看好机器人、燃气轮机、核聚变和工程机械

行情回顾本周板块表现：上周（2025/12/1-2025/12/5）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.77%，在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数上涨1.28%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨34.09%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨16.51%。核心观点特朗普政府将注意力转向机器人技术应用。据Politico报道，特朗普政府准备加速推进机器人技术的发展；美国商务部长卢特尼克近期一直在与机器人行业的多位CEO会面；美国政府正考虑在...

2025-12-07 6 1.76MB 16页
国金证券：轻工造纸行业研究：关注出口板块低估机遇，英美烟草GloHilo促销力度加大

行业观点更新：家具板块：内销方面，地产端11月新房及二手房销售仍相对低迷，30大中城市商品房成交面积当月同比-32.49%，14城二手房成交面积当周同比-17.98%。据渠道追踪，大部分企业11月份订单同比相对承压，主因去年同期高基数。政策端，据中指研究院不完全统计，截至12月4日，今年以来已有超100个市、区出台购房补贴政策或加大补贴力度，后续随着各地宽松政策落地，中期需求无需过度悲观。外销方面，12月5日中美就落实“釜山安排”视频通话，对前期贸易谈判予以正面评价，提出扩大战略合作清单、缩短...

2025-12-07 0 3.42MB 21页

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