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开源证券：禾昌聚合（920089）-北交所信息更新：新能源车/家电双轮驱动+战投赋能高端布局，2025年归母净利润同比+36.33%

禾昌聚合(920089) 2025年营收19.88亿元，同比+23.23%，归母净利润1.65亿元，同比+36.33% 公司发布2025年业绩快报，经过初步核算，公司2025年实现营收19.88亿元，同比增长23.23%，实现归母净利润1.65亿元，同比增长36.33%。公司2025年营业收入和净利润均实现稳健增长，我们上调公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.65（原1.54）/2.07（原1.60）/2.43（原1.88）亿元，EPS分别为1.10/1...

2026-03-09 0 775.61KB 4页
开源证券：商贸零售行业周报：38大促国货美妆表现亮眼，上美股份发布盈喜预告

38大促国货品牌表现亮眼，上美股份发布正面盈利预告 38大促国货品牌表现亮眼。淘系渠道端，超头李佳琦直播间38美妆节预售流量强劲。（1）选品方面，珀莱雅以29个链接数领跑，贝泰妮和巨子生物紧随其后；（2）销售表现方面，李佳琦直播间多个品牌GMV跨入千万级门槛，单品上花知晓唇部合集当日预订量超5万；（3）趋势方面，敷尔佳湿敷膜、薇诺娜特护霜、可复美次抛精华等单品销量亮眼，呈现消费者对功效护肤的强需求。整体看来，国货品牌在春季焕新节点精准捕捉消费需求，进一步强化市场竞争优势。抖音渠道端，38大促呈现...

2026-03-09 0 2.47MB 25页
开源证券：机械设备行业周报：两会释放积极信号，特斯拉V3发布前机器人板块迎来最好布局时机

春晚后人形机器人迎来真空期，板块持续回调近期人形机器人板块指数持续调整，本周继续出现较大幅度下跌，结构上个股呈现分化。本周（3月2日-3月6日，全文同）人形机器人行业核心公司指数下跌5.48%，跑输沪深300指数。周涨跌幅榜排名前五的是：银轮股份（11.41%）、北特科技（2.61%）、兆威机电（-0.95%）、中坚科技（-3.15%）、雷赛智能（-3.93%）；周涨跌幅最后五位的是：安培龙（-11.32%）、伟创电气（-10.94%）、万向钱潮（-10.86%）、斯菱智驱（-10.79%）、...

2026-03-09 0 1.19MB 9页
开源证券：社会服务行业周报：中国香港房价及租金回暖，市场维持美国年内两次降息预期

政策/工具：提振消费置于扩内需核心位置，美国年内维持两次降息预期政府工作报告：2026年政府工作报告延续深入实施提振消费专项行动，激发居民消费内生动力和促消费政策并举的总体方针，强调通过城乡居民增收、财政金融协同、支持线下服务消费、扩大下沉市场等战略举措解决供强需弱的结构性问题，政策内容呈现强连贯性和丰富新亮点。电动工具：美国2月新增非农就业人数降至-9.2万人，大幅低于彭博一致预期的5.5万人，2月非农明显转弱；2月美国季调失业率回升至4.4%，就业下行风险整体有所抬升。考虑到当前美伊冲突局...

2026-03-09 0 2.33MB 18页
开源证券：计算机行业周报-周观点：OpenClaw高热度持续，继续重视AIInfra投资机会

市场回顾：本周（2026.3.2-2026.3.6），沪深300指数下跌1.07%，计算机指数下跌5.29%。周观点：OpenClaw高热度持续，继续重视AIInfra投资机会（1）OpenClaw高热度持续，带来算力需求激增 3月6日，腾讯云Lighthouse的工程师为用户免费提供安装教学OpenClaw的一站式服务，近千人在腾讯楼下排队。甚至出现“龙虾/OpenClaw上门安装”服务，服务价格从300元到1000元不等，500元/次为最常见的价格，服务内容涵盖本地部署、调试运行和基础使...

2026-03-09 0 909.39KB 9页
开源证券：食品饮料行业周报：两会政策红利释放，行业复苏确定性提升

核心观点：两会双轮政策加持，板块迎来布局窗口 3月2日-3月6日，食品饮料指数跌幅为2.5%，一级子行业排名第12，跑输沪深300约1.4pct，子行业中肉制品（+1.1%）、啤酒（+0.9%）、乳品（+0.1%）表现相对领先。本周两会开启，2026年政府工作报告将扩大内需、提振消费置于年度工作首要位置，明确实施提振消费专项行动，以居民增收、社保完善、财政金融协同、服务消费提质组合拳夯实消费复苏基础；证监会吴清主席提出创业板将增设更包容上市标准，重点支持新型消费、现代服务业等优质企业上市，形成“...

2026-03-09 0 1.32MB 10页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：两会聚焦提振消费，关注服务消费和新型消费受益方向

本周行业观点（注：文中“本周”指3月2日至3月8日）政府工作报告再次将“建设强大国内市场”作为2026年工作任务的首位。报告提出深入实施提振消费专项行动：首次提出实施城乡居民增收计划；安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新；设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金；扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，提高贴息上限，延长实施期限；实施服务消费提质惠民行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景；活跃线下消费，激发下沉市场消费活力；清理消费领域不合理限制措施，释放文旅...

2026-03-09 11 635.44KB 8页
华源证券：医药行业周报：球扩瓣快速放量，建议关注佰仁医疗

投资要点：本周医药市场表现分析：3月2日至3月6日，医药指数下跌2.78%，相对沪深300指数超额收益为-1.71%。受中东战争影响，本周医药连续下跌3天后企稳，周五创新药迎来显著反弹、表现尤为突出，其中亚虹医药-U本周涨超38%，有望提升创新药板块情绪。我们认为，创新药产业逻辑依然强劲，板块股价已经调整较充分，当前配置性价比较高，建议关注赔率较高或确定性较高的个股。同时，进入三月份，我们建议关注Q1预期业绩较好的个股。1）创新药建议关注，A股）恒瑞医药、信立泰、泽璟制药、热景生物、科伦药业、...

2026-03-09 0 1.34MB 14页
招银国际：美国经济：就业数据发出疲软信号，但噪音较多-260309

美国2月新增非农就业大幅收缩并低于市场预期，可能有极寒天气、医疗行业罢工和1月强劲数据的透支等因素影响，相关行业如建筑、酒店&休闲和医疗服务等就业大幅收缩。工资仍保持较高增速，将支持消费韧性，也侧面显示就业市场虽疲软并未大幅走弱。尽管劳动参与率下降，但失业率小幅上升，发出就业市场疲软信号。由于噪音较多，我们认为这份数据不足以令联储在近期重新开始降息，因油价上涨大幅推升通胀预期，联储面临稳就业和降通胀双重目标的两难困境。我们预计美联储今年仅6月降息一次25个基点，作为新任主席的政治表态。下半年，由...

2026-03-09 0 710.27KB 6页
华宝证券：策略周报：中东硝烟未散，两会定调落地-260309

投资要点【债市方面】债市顺风犹在，静待回调布局。3月政府债净融资规模略低于2月，加之交易日增多，资金面冲击有限。历史上看两会后债市收益率下行概率较高，叠加银行存贷增速差拉大带来的配债需求增加及中东局势不确定性，债市顺风条件仍在。不过原油若维持高位将推升PPI，制约货币宽松空间的预期。此外，本周降准降息预期落空，也对市场情绪形成一定压制。操作层面，目前10年国债收益率在1.79%附近，短期赔率有限，但在政策呵护下大幅向上风险不高，预计维持区间震荡。若短期内因事件扰动回升至1.82%-1.83%附...

2026-03-09 0 765.22KB 9页
太平洋证券：山金国际（000975）-成本优势显著，业绩实现高增

山金国际(000975) 事件：2026年3月6日，公司发布2025年年报，报告期内公司实现收入171.0亿元，同比+25.9%；归母净利润29.7亿元，同比+36.7%；扣非净利润30.3亿元，同比+37.0%。其中，2025年Q4公司实现收入21.0亿元，同比+38.9%，环比-63.4%；归母净利润5.1亿元，同比+14.9%，环比-40.7%；扣非净利润5.9亿元，同比+37.3%，环比-30.9%。 2025Q4矿产金产量实现增长，销量环降影响四季度利润。（1）产量：2025年公司矿产...

2026-03-09 0 633.9KB 5页
太平洋证券：传化智联，2025业绩预告点评，物流提升毛利率，化工业务重组

传化智联(002010) 事件近期，传化智联公司发布业绩预告。预计2025年度归母净利润为盈利：5.4亿–7亿之间；扣非后的归母净利润为盈利：3.2亿–4.3亿之间，同比上年度的1.9亿增幅约为68%-126%；预计2025年基本每股收益为盈利：0.19元/股–0.25元/股，2024年度为0.05元/股。点评公司位于杭州市萧山经济技术开发区，主营业务为物流和化工，依据25H1披露的口径，如下：物流板块，营收66.56亿，占总营收的54.5%；毛利金额6.58亿占总毛利的35.8%。该板...

2026-03-09 0 600.17KB 4页
国金证券：建材建筑周观点：能源工程和能源材料的梳理清单

【一周一议】今天重点梳理板块内与能源有关的标的，尤其是2026年盈利预测对应PE在20X以内的低估值公司。首先，能源工程，例如煤化工相关，建议重视“卖铲人”。煤化工主要是3个方向（煤制烯烃、煤制油、煤制天然气），我国贫油富煤的资源环境下，煤化工的经济性和油价高度相关，例如原油价格高于80美元/桶、新疆煤制油经济性才会明显，详见我们的报告《新疆煤化工，顺风启航》。伊以冲突发生后，油价再次触达90美元的水平，我们认为最近几年油价的波动较大，煤化工的战略意义或大于经济意义，相关项目有望加快审批。我...

2026-03-09 0 2.18MB 18页
太平洋证券：机械行业点评报告：2月挖机内销受春节影响同比下滑，出口销售超预期

事件：近日，中国工程机械工业协会发布2026年2月工程机械行业主要产品销售快报一。 2月挖机内销有所下滑，出口实现高增长。工程机械工业协会发布2月挖机数据，2026年2月销售挖掘机17226台，同比下降10.6%，其中国内销售6755台，同比下降42%，出口销售10471台，同比增长37.2%；考虑春节效应，1+2月合计销售挖掘机35934台，同比增长13.1%，其中国内销售15478台，同比下降9.19%，出口销售20456台，同比增长38.8%。受春节因素影响内需下滑，看好后续需求继续向上...

2026-03-09 0 306.61KB 3页
东吴证券：宏观经济指数周报：地产销售延续改善，2月社融或有回落-260309

观点周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年3月8日，本周ECI供给指数为49.99%，较上周回升0.07个百分点；ECI需求指数为49.89%，较上周回升0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.91%，较上周环比回落0.01个百分点；ECI消费指数为49.69%，较上周环比持平；ECI出口指数为50.22%，较上周回升0.04个百分点。月度ECI指数：从3月第一周的高频数据来看，ECI供给指数为49.99%，较2月回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.89%，较2月...

2026-03-09 0 1.44MB 17页
信达证券：策略周观点：涨价或是牛市中的积极信号-260309

核心结论：本周中东地缘冲突走势是影响市场风险偏好的核心变量，全球权益市场下跌，美元走强，原油价格大幅上涨，市场的交易逻辑集中在防御性需求和能源涨价，短期交易比较充分后，中期需要关注原油供给约束的持续时间，是否会带来供需格局的长期变化。而从中期来看，商品涨价和利率下行的组合反而有利于牛市。从统计上来看，商品涨、股市跌的情况是很少见的，1968年以来，商品有过10次涨价，但只有3次伴随着美国股市的调整。整体上来看，不管是美股还是A股，ROE整体都是受益于商品涨价的。除非通胀压力快速上升带来流动性的大...

2026-03-09 0 1.18MB 14页
国金证券：芯原股份（688521）-AIASIC龙头，勇立AI潮头

芯原股份(688521) 投资逻辑公司是国内领先的半导体IP与芯片定制服务提供商，以“芯片设计平台即服务（SiPaaS）”模式为核心，为人工智能、汽车电子、物联网、云计算等前沿领域提供从半导体IP授权到一站式芯片定制的全链条解决方案。公司在手订单屡创新高，据25年年度业绩快报，公司25年实现营收31.5亿元，同增35.8%。立足半导体IP国产龙头地位，前瞻布局Chiplet与AI算力核心赛道。据公司公告，公司是中国排名第一、全球排名第八的半导体IP供应商，在GPU、NPU、VPU等核心处理器...

2026-03-09 0 2.7MB 23页
国金证券：农林牧渔行业研究：生猪产能去化有望加速，牛价或启动上涨

行情回顾：本周（2026.03.02-2026.03.06）农林牧渔（申万）指数收于3035.73点(周环比+2.12%)，沪深300指数收于4660.44点（周环比-1.07%），深证综指收于2698.32点（周环比-2.36%），上证综指收于4124.19点（周环比-0.93%），科创板收于1414.39点（周环比-4.95%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。生猪养殖：目前生猪价格继续下跌，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为128.15公斤/头，目前生猪均重较...

2026-03-09 0 2.37MB 13页
国金证券：有色金属行业周报：小金属双周谈，继续看多供改驱动的稀土和钨钼共振行情

本期（2.24-3.6，下同）申万小金属指数收43063.68点，环比上涨9.61%，跑赢申万有色指数5.85pcts，跑赢沪深300指数9.61pcts。稀土：氧化镨钕本期价格为85.02万元/吨，环比上涨0.04%。氧化镝本期价格149.0万元/吨，环比上涨2.76%；氧化铽本期价格628.0万元/吨，环比下降2.79%。近期价格持续新高，我们认为或与2024-2025年发布的供给侧文件相关性较大，行业供改持续推进。中钇富铕矿加工费进一步上涨至4.1万元/吨，表明冶炼出清、格局优化或持续兑...

2026-03-09 0 1.43MB 14页
国金证券：计算机行业研究：国内算力斜率惊人

本周观点字节等头部大厂AI扩容，龙虾OpenClaw爆火带动Token消耗爆发。1）2026年3月3日，国内某数据中心服务商获得订单，将向字节跳动提供约500MW（兆瓦）的容量，以发展豆包及其他AI技术，除字节外，国内头部互联网厂商均有算力投入加码举措。2）OpenClaw爆热带动Token消耗爆发，根据OpenRouter，OpenClaw当前为App&Agent流行度排名第一，截至目前累计Token消耗量达到8.52T。训推共振，算力需求极速释放。我们判断，2026年将是中国算力需求从“...

2026-03-09 0 2.58MB 14页

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