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北京大学国家发展研究院：《中国经济观察报告》2025 年第二季度促消费的宏观政策框架

当前中国经济面临消费增长动能不足的结构性挑战，背后主要有三方面原因：一是企业利润向居民收入转化不畅，居民收入增长放缓，制约了消费能力；二是经济增速放缓叠加不确定性上升，社会保障体系覆盖与待遇水平偏低，使家庭倾向于增加储蓄应对潜在风险，抑制了消费意愿；三是房地产市场调整及资产价格波动压缩了居民财富预期，推动部分家庭消费“降级”。要实现从消费修复向持续扩张的转变，必须在需求与供给两侧同步发力、协同推进：在需求端，应通过优化收入分配结构、提升社保统筹层次与保障水平、强化财政与货币政策协...

2026-03-09 6 790.09KB 26页
CDP：企业2026年度健康检查报告

真正的领导力来源于对认知外的差距保持谦逊——或拓宽视野—— 以激发更前沿的思考与行动。本研究显示，当今的商业领袖并非超越全球转型的孤立者；他们在变革的驱动下，将其中蕴含的机遇转化为商业价值。 2 2026 年度 CDP 企业健康检查报告这正是高质量信息披露的价值所在：更精确地识别与定位风险，发掘隐藏机遇，并为韧性和“ 地球积极型”经济转型的有效融资铺设道路。应对环境危机已成为必然。环境危机并非遥远的价值辩论—— 而是切实的商业风险。据世界经济论坛（World Econom...

2026-03-09 7 5.63MB 24页
58安居客研究院：2026年2月全国租赁市场报告

根据安居客租赁市场景气度指数，2 月全国重点 40 城的市场景气度指数呈小幅回升态势，本月景气度指数回升至 68.5，市场热度较 1 月显著提升。  根据安居客监测数据，2 月重点 10 城的挂牌租金收益率整体呈环比上升态势，仅深圳本月环比下跌。北京的挂牌租金收益率环比上涨 8.28%，本月达到 2.34%；上海和广州的租金收益率分别维持在 2.15%和 2.2%。  2 月，全国 40 个重点城市的平均挂牌租金为 42 元/平方米/月，较上月环比小幅下降 1.6%。本月租金环比上涨...

2026-03-09 0 1.68MB 13页
中信期货：政府工作报告学习心得-260309

2026年《政府工作报告》（以下简称《报告》）所规划的本年度经济工作安排基本延续12月中央经济工作会议的要求和形势判断。总体来看，我们认为本次会议的基调温和积极，展现出提质增效的务实特点。整理了今年《报告》相较去年工作安排上的变化后，我们认为投资者可以关注以下五点信息：关注点一：经济增长目标中枢的小幅下移符合当下经济提质增效的基本要求。关注点二：财政、货币政策安排整体平稳，符合预期。关注点三：扩内需或将是今年的重点任务，主要抓手或在新老基建和消费提质上。相关领域的权益、商品资产值得关注。 ...

2026-03-09 0 1.11MB 24页
中信期货：中国期货每日简报-260309

宏观事件：1）3月5日上午十四届全国人大四次会议开幕，政府工作报告显示，2026年经济增长预期目标是4.5%－5%，2026年赤字率拟按4%左右安排。2）十五五规划提出GDP增长保持在合理区间、各年度视情提出。3）国家统计局：2月制造业PMI为49.0%，环比回落。4）伊朗军方称未封锁霍尔木兹海峡，革命卫队表示严禁美、以、欧船只在海峡通行。交易事件：1）3月2日晚，多家中国期货交易所发布风险提示；2）本周，上期所、上期能源、郑商所、大商所调整能化期货相关合约最小开仓下单量、交易限额、涨跌停板幅...

2026-03-09 0 1.9MB 23页
浦银国际证券：2026年《政府工作报告》解读：在稳增长、调结构和促改革之间取得更好平衡-260309

经济增速目标略微下调，符合市场预期。2026年《政府工作报告》（下称《报告》）提出今年的经济增长目标是“经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果”。而2023-2025年的目标均为5%左右。《报告》指出主要考虑是“为调结构、防风险、促改革留出空间”，同时“经济增长目标同2035年远景目标总体衔接”。我们用就业目标逆推得出，要达到1,200万人以上的城镇新增就业需要至少4.7%的经济增速支持。而从财政预算逆推出财政预算内隐含的名义GDP增速预测在5%，而2025年名义GDP增速为4%。...

2026-03-09 2 894.69KB 10页
中银证券：2月通胀点评：输入性因素的影响或放大-260309

2月CPI和PPI同比增速均高于万得一致预期；CPI增速受春节假期消费影响较大，食品和服务价格均有不同程度的显著上涨；PPI受现代化产业体系建设和“反内卷”政策影响，延续同比增速上行趋势；2月输入性因素的影响仍较大，国际金价持续影响CPI，国际油价的波动也对CPI和PPI构成上行拉动；关注3月国际油价超预期波动对国内通胀的输入性影响加大的情况。 2月CPI环比增长1.0%，同比增长1.3%，核心CPI同比增长1.8%，服务价格同比增长1.6%，消费品价格同比增长1.1%。从环比看，2月水产品、...

2026-03-09 0 521.78KB 7页
浦银国际证券：浦银国际策略观点：从两会看今年四大投资主题及受惠领域-260309

十四届全国人大四次会议和全国政协十四届四次会议分别于3月5日和3月4日在北京开幕。我们总结出2026年《政府工作报告》中产业政策的四大重点方向及可持续关注的受益领域。短期来看，政策面利好有助于提振市场情绪，产业政策支持和景气度向好的行业将获资金青睐。 2026年，在稳增长、调结构和促改革之间取得更好平衡。根据我们首席宏观分析师金晓雯对2026年《政府工作报告》的解读，经济增速目标略微下调，符合市场预期，政策激励延续中央经济工作会议定调，不过更加强调改革措施和宏观政策的协同作用（图表1）。报告提出...

2026-03-09 0 1MB 8页
中邮证券：南亚新材（688519）-高端产品加速放量

南亚新材(688519) 投资要点高毛利产品销售占比提升驱动业绩增长。公司近期披露2025年度业绩快报公告，2025年，公司实现营收52.28亿元，同比增长55.52%；实现归母净利润2.41亿元，同比增长378.65%；实现扣非归母净利润2.19亿元，同比增长679.35%。业绩增长主要系得益于覆铜板行业的需求复苏，公司积极把握市场机遇，持续加强市场开拓力度，推动产品销量实现增长。与此同时，公司通过优化营销策略、调整产品结构，提高了高毛利产品的销售占比。2025年公司高速产品占整体营收同比有...

2026-03-09 0 730.6KB 5页
华源证券：农林牧渔行业周报：猪价跌破现金成本，周期反转可期

投资要点：生猪：猪价跌破现金成本，中央一号文件强调产能综合调控 SW生猪养殖板块本周涨4.2%，行业进入净现金流为负阶段、产能有望加速去化。1)价格跌破优秀主体的现金成本，行业现金流净流出。涌益最新猪价（2026/3/8）跌至10.23元/公斤（部分省区已破10元/kg关口），且7月前供应压力依然偏大，养殖端现金流压力或加剧。2）悲观情绪向上游传导，产能去化有望加速。行业补栏情绪明显受抑，仔猪价格走弱、利润受压，二季度行业或面临商品猪与仔猪双双深亏，推动产能主动收缩。行业政策深刻转型，积极寻...

2026-03-09 0 1.6MB 19页
中邮证券：医药生物行业周报-聚焦两会：打造生物医药等新兴支柱产业，健全医疗保障体系，推动商保和创新发展

投资要点 2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。报告中有关医疗方面的表述，得以让我们观察2026年医药领域的发展动向。国务院总理李强5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，更大力度保障和改善民生，其中强化基本医疗卫生服务是总体要求之一。同时在提出的加紧培育壮大新动能的工作任务中，生物医药亦被列为培育壮大新兴产业和未来产业之一。我们认为在政策引导下，医药供给侧有望迎来更多资本支持，加快生物医药创新研发的发展，同时支付端来看，医保的价值购买推...

2026-03-09 0 856.37KB 16页
中邮证券：计算机：OpenAI发布GPT5.4再登王者之位，Agent能力再上台阶

OpenAI推出旗舰模型GPT5.4，成为超越人类专家，转向“能干活”的知识员工北京时间3月6日凌晨，OpenAI正式发布新一代旗舰模型GPT-5.4，融合了近期在推理、编码和智能体工作流方面的最新进展。GDPval基准测试中，GPT-5.4在83%的任务上达到或超过行业专业人士水平；OSWorld桌面操控测试成功率75%，首次超过人类基线（72.4%）；编程能力与GPT-5.3-Codex持平，世界知识比GPT-5.2更强。我们认为，GPT-5.4的发布，是大模型演进史上的一个分水岭。它证明...

2026-03-09 0 507.63KB 4页
中邮证券：有色金属行业周报：中东冲突有望提振贵金属、铝、钨等价格中枢

l投资要点贵金属：中东冲突有望再度提升价格中枢。本周贵金属市场聚焦于伊朗问题，中东大规模冲突利好贵金属上涨，但随之而来的降息后置担忧使得价格有所承压，不及预期的非农数据亦成为配角。但是黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行2月继续增持黄金增强市场信心。长期来看，冲突可能引发油价中枢上移，通胀预期同样上移，滞涨可能成为未来市场的主旋律，叠加沃什缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，黄金值得增配。铜：风偏影响铜价，关注下游采购情况。本周沪铜下跌2.76%，中东对铜...

2026-03-09 0 1.26MB 12页
华龙证券：美容护理行业周报：高德美2025年业绩创新高，国内减重市场再添新路径

摘要：高德美2025年业绩创新高，管线与指引彰显增长韧性。2025年，高德美集团实现里程碑式增长，全年净销售额达52.07亿美元，首次突破50亿美元，按固定汇率同比增长17.7%。公司在注射美学、皮肤科护肤及治疗性皮肤科三大领域均跑赢市场；核心EBITDA增至12.11亿美元，利润率提升至23.3%，核心EPS同比大增76.7%至3.69美元。集团凭借Nemluvio®、Relfydess™、Sculptra®等核心产品的强劲表现，以及行业领先的创新管线，持续巩固皮肤科学领域的领导地位。质肽...

2026-03-09 0 554.13KB 10页
华龙证券：传媒行业周报：35家中国厂商入围全球收入百强，MiniMax发布纯音乐生成能力

摘要： SensorTower发布2026年2月中国手游发行商全球收入排行榜。2026年2月共35个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金21.8亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入41%。腾讯凭借头部游戏在春节期间的突出增长强势卫冕全球冠军，网易、《心动小镇》及巨人网络《超自然行动组》等核心产品通过IP联动与新春版本实现收入大幅激增，多项数据刷新历史纪录。中国手游发行商展现出强劲的全球化运营实力与持续增长动能。 MiniMaxMusic2.5发布纯音乐创作能力，芒果TV...

2026-03-09 0 628.29KB 11页
华源证券：非银金融行业周报：东吴证券拟收购东海证券控制权，耀才证券金融纳入港股通标的

投资要点：保险板块近日，合资人身险公司中英人寿发布1.25%预定利率的福满佳C（悦享版）分红型产品，较当前市场主流分红险1.75%预定利率下调50个基点，引发市场广泛关注。我们认为：1）中英本次预定利率下调更多是个体样本，并不代表行业整体，我们认为在当前利率双向波动的环境下上市险企分红险的预定利率预计仍将保持为当前1.75%；2）从历史经验来看，若预定利率下降，保险公司价值对投资收益率的敏感性会有所下降，有助于保险公司估值。证券板块 1、3月5日，国务院总理李强在作政府工作报告时提出“规范...

2026-03-09 0 530.1KB 8页
艺恩报告：智驾未来：AI重塑汽车消费新纪元

当前，智驾从“黑科技”变身为“通勤神器”，我们正见证一场出行的深度变革。再需求方面，功能要靠谱，体验要顺滑，安全是底线。自动泊车、AEB，这些能“救我狗命”的功能成了真香现场。社媒种草也卷起来了，在小红书，看真实车主po出智驾解放双手的松弛感；在抖音，围观真实测评更满足消费者理性对比需求。智驾，不再是未来，而是触手可及的智能新生活。...

2026-03-09 12 2.31MB 29页
Everest：计算机：通过AI原生，提升驾驶敏捷性和商业价值统一采购平台（英文版）

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2026-03-09 5 11.31MB 20页
北京大学汇丰商学院：北京大学企业ESG评价报告（2025）

本报告致力于构建一个客观、稳定、普适的 ESG 评价体系，旨在明确企业 ESG 治理水平在市场中的表现，通过评价结果更有针对性地引导中小企业改善 ESG 治理，为中小企业提升 ESG 治理水平提供参考。北京大学企业 ESG 评价体系具有两方面的特点：一是使用定量指标提升评价结果的稳定性、一致性；二是考虑中小企业的管理特征简化了指标体系，确保评价结果对中小企业有明确的参考价值，并配合测评问卷提出针对性的操作建议。北京大学企业 ESG 评价体系分为 4 个层级，在环境（E）、社会（S）、治...

2026-03-09 10 3.42MB 13页
世纪证券：宏观周报（3月第1周）：美伊冲突持续推动通胀预期抬头-260309

核心观点： 1)权益：上周市场放量下跌。①市场方面，市场担心中东混乱局面有长期化的可能性，且霍尔木茨海峡航运受阻，加剧全球资本市场波动，影响权益市场放量下跌走势分化；政府工作报告落地，切换为4.5-5%的区间目标在地方两会召开后已有所预期，对市场影响相对平稳。②基本面方面，2月制造业PMI下行0.3个百分点符合季节淡季叠加长假影响特征，PMI生产经营活动预期指数仍然环比上行，价格分项修复趋势也并未改变。另外建筑业业务活动预期指数环比上行，企业对于开工季的预期仍相对积极，长假对于服务类消费景气度亦...

2026-03-09 0 474.93KB 6页

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