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格林期货：5月出口强、投资消费继续下滑-260616

5月出口强、投资消费继续下滑摘要 1-5月，全国固定资产投资同比下降4.1%，市场预期下降1.7%，1-4月份同比下降1.6%。分类来看，1-5月基础设施投资同比增长0.6%，市场预期增长2.1%，1-4月同比增长4.3%。1-5月制造业投资同比下降0.4%，市场预期增长0.1%，1-4月同比增长1.2%。1-5月全国房地产开发投资同比下降16.2%，市场预期同比下降14.6%，1-4月同比下降13.7%。1-5月高技术产业固定资产投资同比增长4.5%，1-4月同比增长6.1%。 1-5月份，...

2026-06-16 2 540.12KB 7页
国投期货：5月经济数据快报-260616

2026年5月份，各地区各部门有效应对外部冲击挑战，生产供给稳中有升，就业物价总体稳定，外贸韧性持续彰显，新动能成长壮大，国民经济延续总体平稳、向新向优的发展态势。 5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.4个百分点；环比增长0.40%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长4.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.6%。装备制造业增加值同比增长9.5%，高技术制造业增加值增长15.1%，分别比上月加快1.2和2.3个百分点。1—5月份，全国规模以上...

2026-06-16 2 651.18KB 2页
西南证券：东来技术（688129）-汽车涂料国产替代先锋，原厂车身涂料打开成长空间

东来技术(688129) 投资要点推荐逻辑：1）汽车修补漆构筑基本盘，认证先发、调色服务与渠道网络形成客户粘性。2025年公司汽车售后修补涂料收入3.12亿元，同比+24.97%，占主营业务收入47.27%，已成为稳定现金流与客户资源基础。2）内外饰件涂料持续放量，国产替代路径逐步清晰。2025年公司汽车新车内外饰件及车身涂料收入2.99亿元，占主营业务收入45.31%，已覆盖比亚迪、赛力斯问界、奇瑞、吉利、小米、理想、蔚来等主流车企。3）原厂车身涂料打开中长期空间，高温水性涂料认证突破值得关...

2026-06-16 2 2.75MB 26页
头豹研究院：2025年中国半导体先进封装行业研究：后摩尔时代，先进封装引领半导体创新趋势

01全球不同类型厂商封装技术：全球先进封装市场参与者包括IDM类厂商、Foundry类厂商及OSAT类厂商。头部厂商在先进封装上普遍采用“大平台+技术分支”的架构，覆盖晶圆级、2.5D/3D封装等技术，形成覆盖全场景的封装解决方案。 02中国大陆厂商封装技术：中国大陆头部OSAT厂商通过自主研发和兼并收购，已基本形成先进封装的产业化能力。中国大陆封测三大厂长电科技、通富微电和华天科技均采用平台化战略，覆盖从消费电子到AI芯片的全场景。中国大陆腰部OSAT厂商聚焦传统封装技术，包括简单版本的...

2026-06-16 2 5.66MB 28页
开源证券：西部矿业（601168）-公司首次覆盖报告：多金属梯次布局，中远期成长明确

西部矿业(601168) 多金属梯次布局，公司成长性明确西部矿业是青海省属大型矿业企业，目前已经构建了以铜采选冶为核心，铅锌、铁、钼、镁、锂多金属协同发展的有色金属采选冶业务格局。公司拥有采矿权14个，探矿权4个，后备接力项目规划清晰，中远期成长明确。2026年增量是铁矿，2027年-2028增量是铜矿（玉龙铜矿三期）、铅锌矿（呷村银多金属矿扩产等），远期增量主要是铜矿（茶亭铜多金属矿，玉龙铜矿四期）。公司成长性明确，我们预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为60.56/68.08...

2026-06-16 3 5.82MB 53页
四川腾盾科创股份有限公司创业板IPO上市招股说明书

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2026-06-16 2 7.41MB 535页
粤开证券：5月经济数据解读：【粤开宏观】转型中的四重结构分化-260616

摘要中国经济仍在转型，转型意味着AI和高端制造等新动能需要逐步取代房地产和基建等旧动能，这时将出现两个现象：其一是经济总量承压，势大力沉的房地产拖累家电、家具、黑色金属、机械工程等产业，还影响地方财政，进而影响地方政府发展经济的能力，新动能增速较快，但难以完全对冲旧动能下滑带来的增长缺口。（详见《中国新旧动能转换到了什么阶段？——转型中国系列之一》）其二是经济结构分化，包括供需间分化、行业间分化、地域间分化、群体间分化，导致不同群体对经济增长的感受冰火两重天、宏微观背离。从供需看，新动能...

2026-06-16 2 1009.54KB 11页
头豹研究院：洞察报告：2026年“韬定律”时刻-国产半导体从制程追赶走向系统效率竞争时间缩微开辟中国芯片突围路径

研究目的与观点摘要 2026年，华为提出“韬定律”，将国产半导体的竞争焦点从单一制程节点追赶，扩展到设计、封装、互联和系统协同共同决定的效率竞争。本报告围绕“韬定律”的提出背景、技术逻辑、工程落地、场景验证和产业链重估展开研究，重点回答：在先进制程成本和外部约束持续上升的背景下，韬定律能否成为国产半导体突破性能瓶颈的新路径；逻辑折叠如何从技术原则走向量产工程；消费终端和AI算力场景如何验证其商业价值；以及哪些产业链环节会率先被重估。 1.制程承压：为什么“韬定律”会在此时成为国产半导体的重要叙事...

2026-06-16 2 986.14KB 15页
头豹研究院：2026年中国口腔医疗服务市场发展洞察报告：Z世代崛起，如何重新定义“微笑经济”？

口腔医疗服务市场呈双轮驱动格局，民营机构增速领先中国口腔医疗服务市场由民营与公立机构共同驱动，其中民营机构凭借灵活的经营机制和广泛的服务网络，成为拉动行业增长的核心力量。近年来，民营口腔机构数量快速增长，市场规模持续扩大，增速显著高于公立机构。预计未来几年，民营机构将继续保持领先地位，推动行业整体高质量发展。消费者口腔健康意识提升，支付意愿增强随着民众健康意识的提升，中国消费者对口腔疾病的认知度显著提高，定期进行口腔健康检查的比例大幅上升。同时，消费者对增值服务的付费意愿也显著增强，为口腔...

2026-06-16 2 1.68MB 18页
浦银国际证券：中国宏观数据点评：5月实体经济数据显示K型分化加剧-260616

核心观点：除了工业生产和失业率之外，今天发布的中国5月实体经济数据大多下滑且低于预期，表明中国经济的K型分化正在加剧：一方面，上周发布的5月出口增速超预期，PPI同比通胀率录得近四年新高，刚发布的工业生产总值增速5月反弹。另一方面，零售消费增速自3月以来接连走弱，5月已经转负。固定资产投资累计同比跌幅亦在继续扩大。房地产销售复苏仍面临挑战。信贷需求偏弱的情况未改善。虽然内需继续走弱，但是出口和高技术产业仍表现强劲，对经济形成有力支撑。我们认为下半年政策刺激或视经济运行情况而定。在财政政策上，我...

2026-06-16 3 811.25KB 8页
中银证券：5月经济数据点评：高技术产业一枝独秀-260616

5月社零和固定资产投资较4月回落，且低于万得一致预期，工业增加值同比增速略好于万得一致预期；高技术产业是5月经济数据中的亮点。 5月工业增加值同比增长4.5%，从行业分类来看，1-5月采矿业工业增加值累计同比增速4.8%，制造业累计同比增速5.5%，公用事业累计同比增速5.1%，高技术产业累计同比增速13.1%。 5月社零同比下降0.6%，其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长1.1%，1-5月服务消费累计同比增长5.4%。 1-5月固定资产投资累计同比增速下降4.1%，民间固定资产投资累计同比...

2026-06-16 3 569.52KB 12页
金融街证券：行业轮动ETF策略周报-260616

策略说明：金融街证券研究所基于策略报告《行业轮动下的策略组合报告：基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》（20241007）和《股票型ETF市场概览与配置方法研究：以基于行业轮动策略的ETF组合为例》（20241013），构建基于行业和主题ETF的策略组合。策略更新： 20260615一周，模型推荐配置煤炭开采、股份制银行、电力等板块。未来一周，策略将新增持有中药ETF汇添富、180治理ETF交银等产品，并继续持有煤炭ETF国泰、银行ETF富国、电力ETF广发、通信ETF国泰等产品。截至上...

2026-06-16 3 343.39KB 1页
中银证券：房地产行业第24周周报：新房成交环比降幅扩大，二手房成交环比降幅收窄；广州公积金新政新增多项贷款类型

新房成交面积环比降幅扩大、同比由正转负，二手房成交面积环比降幅收窄，同比增幅收窄；新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。核心观点新房成交面积环比降幅扩大、同比由正转负。第24周47城新房成交面积251.6万平，环比下降12.8%，同比下降9.4%，同比增速较上周下降32.5个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-19.3%、-20.2%、-0.02%，同比增速分别为11.8%、-14.7%、-12.6%，一线城市同比涨幅收窄了44.0个百分点，二、三四线城市同比增速...

2026-06-16 2 1.47MB 32页
中银证券：房地产行业2026年5月70个大中城市房价数据点评：70城新房房价环比跌幅持平、二手房房价跌幅扩大；一线城市房价环比持续3个月正增长，但仅深圳环比改善

核心观点 70城新房房价环比跌幅持平、二手房房价环比跌幅扩大；新房、二手房房价环比下跌城市数量均增加。5月70大中城市新房房价环比下降0.2%，环比跌幅与4月持平；二手房房价环比下降0.3%，环比跌幅较4月扩大0.1个百分点。新房、二手房房价已经分别持续下跌了36、37个月。从房价下跌的城市数量来看，5月70城中新房房价环比下跌的城市数量有52个，较4月增加3个，新房房价下跌城市平均跌幅为0.33%，平均跌幅与4月持平；二手房房价环比下跌的城市数量有57个，较4月增加3个，二手房房价下跌城市平均...

2026-06-16 2 870.19KB 8页
中银证券：房地产行业2026年1-5月统计局数据点评：5月销售与投资同比降幅扩大；新开工同比降幅收窄

国家统计局发布2026年1-5月份全国房地产开发投资和销售情况。5月销售面积6062平，同比增速-13.2%（前值：-9.5%）；开发投资金额6387亿元，同比增速-24.4%（前值：-20.1%）；新开工面积4029万平，同比增速-24.6%（前值：-26.6%）。统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。核心观点 1.商品房销售： 5月商品房销售量同比降幅扩大；销售均价同环比均持续正...

2026-06-16 2 476.96KB 6页
东方证券(香港)：财富管理周报-260616

上周全球宏观数据：美国：美国5月CPI同比上涨4.2%，为2023年初以来最高水平，符合市场预期；核心CPI5月同比上涨2.9%，与预期持平，较前值2.8%小幅抬升。5月通胀走高主要源于中东地缘冲突持续推升能源价格，属于典型的输入性通胀。考虑到服务端通胀降温态势显现，说明美国本土需求驱动的涨价动能已逐步弱化，通胀持续性相对有限。随着霍尔木兹海峡接近通航，通胀拐点信号或逐步显现。美国：美国5月实际平均时薪同比下降0.7%，环比下降0.1%。5月美国实际工资同比出现2023年4月以来首次负增长，...

2026-06-16 2 9.99MB 12页
东兴证券：东兴晨报-260616

1.加息25个基点！日本央行重大发布！周二，日本央行迎来近30年来最受关注的一次利率决议。日本央行以7-1的投票比例通过利率决议，加息25个基点至1%，这将是日本自1995年以来首次重返1%利率时代。日本央行行长植田和男上周因肝囊肿感染住院，本次会议由副手内真一（ShinichiUchida）临时履职，这也是自1998年《日本银行法》实施以来，首次出现因行长健康原因由副行长主持政策会议的情况。（资料来源：东方财富网） 2.统计局：5月份规模以上工业增加值增长4.5%社会消费品零售总额下降0.6%...

2026-06-16 4 641.09KB 7页
联合资信评估：日本央行采取“加息+停缩”政策组合，对冲了加息的紧缩效应-260616

本次日本央行“加息+停缩”的政策组合，使其货币政策立场更趋于中性偏谨慎，未能向市场释放出明确的强力“鹰派”信号本次日本央行加息的直接原因是中东地缘政治局势持续紧张所导致的能源价格暴涨与输入性通胀压力显著走高，另外日元持续走弱亦成为日本央行收紧货币政策的主要原因本次日本央行的政策组合在一定程度上对冲了加息的紧缩效应，导致日元持续承压但股市明显走强，从中长期看日本央行在调整政策节奏上仍面临巨大挑战日本政府的财政扩张计划与日本央行加息形成“宽财政+紧货币”的政策悖论，推升了政府债务的利息偿付压力...

2026-06-16 4 943.81KB 6页
申港证券：策略周报：上周基准指数沪强深弱-260616

投资摘要：上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为-0.82%，上证指数涨跌幅0.09%，深证成指涨跌幅为-2.29%，创业板涨跌幅为-3.22%，中证500涨跌幅为-1.76%。上周申万31个一级行业中，6个行业指数上涨，25个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是银行、非银金融、有色金属、基础化工、建筑材料。涨跌幅排名后五的行业分别是传媒、计算机、煤炭、汽车、通信。上周成交数量为6871.24亿股，成交金额为139453.49亿元。上涨家数1383，下跌家数411...

2026-06-16 4 652.3KB 7页
华鑫证券：友升股份（603418）-公司动态研究报告：铝合金门槛梁龙头厂商，海外业务有望放量

友升股份(603418) 投资要点汽车铝合金挤压件领军企业，客户结构优质深耕铝合金挤压件赛道，新能源客户占比92.7%。1992年公司成立，发展初期以挤压型材生产为主；2008年进入汽车产品领域；2010-2024年先后获得奔驰、上汽通用、北汽新能源、吉利、蔚来、广汽、理想、长安福特、Tesla、上汽大众、一汽红旗、华人运通、长城欧拉、极星、华为、小鹏、上汽智己、中航锂电/长安深蓝、领克、赛力斯、沃尔沃、阿维塔、小米、比亚迪等企业项目定点；2023年公司先后成立欧洲及墨西哥子公司，布局境外生...

2026-06-16 3 663.64KB 7页

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