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北京研精毕智信息咨询：AI机器人产业全景与发展态势报告

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2026-05-12 0 1.06MB 19页
鸿星科技(集团)股份有限公司创业板IPO上市招股说明书

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2026-05-12 0 5.66MB 343页
粤开证券：人工智能（AI）如何影响就业？六大判断与政策建议-260512

摘要人工智能（AI）技术正引发新一轮产业和技术革命，全球资本市场率先反应并持续上涨。AI技术革命是一次一般意义上的技术进步，还是可能颠覆过往历次技术进步对经济和社会的影响范式？AI在多大程度上影响经济增长、通胀水平、就业与收入分配等问题？这些已引发政策层、学术界、产业界、资本市场的高度关注，并已上升为全球性的宏观议题。本文在前期研究《中美人工智能竞争：道路比技术更重要》的基础上，重点聚焦AI对就业的影响。我们认为，AI技术正在重塑劳动力与资本等生产要素间的关系，可能以前所未有的速度和方式重塑...

2026-05-12 0 1.8MB 17页
万联证券：策略跟踪报告：科技与资源板块受机构关注-260512

投资要点： 2026年一季度全市场基金净值回落：截至3月31日，全部基金净值回落至35.98万亿元。其中，股票型和混合型基金净值合计8.24万亿元，占全部基金净值的22.90%，较2025年末走低1.86pct。债券型、货币市场型基金净值占比较2025年末有所提升。各类型公募基金收益率表现分化：截至3月31日，从公募基金表现情况来看，基金收益率变动幅度较小，三个月总体收益率为-0.52%。各类型公募基金收益率表现分化，其中，债券型基金（0.57%）表现较优，货币型基金（0.30%）业绩保持稳健...

2026-05-12 0 995.35KB 12页
西南证券：安琪酵母（600298）-2026年一季报点评：26Q1国内表现出色，成本红利延续

安琪酵母(600298) 投资要点事件：公司发布2026年一季报，26Q1实现营业收入45.3亿元，同比增长19.5%；实现归母净利润4.3亿元，同比增长15.1%；实现扣非归母净利润3.9亿元，同比+14.5%。 26Q1国内市场表现出色，海外市场增速相对放缓。1、分品类看，26Q1酵母及深加工产品、制糖产品、包装类产品、食品原料+其他产品分别实现营业收入32.6亿元（+17.4%）、3.5亿元（+125%）、1.1（+12.9%）亿元、7.9亿元（+4.3%），酵母主业维持较快增长，主要系...

2026-05-12 0 1.06MB 5页
国信证券：圣晖集成（603163）-一季度利润增长34%，预收款流入大幅增加

圣晖集成(603163) 核心观点传统淡季收入同比小幅下滑，利润实现较快增长。2026年第一季度，公司实现营业收入5.41亿元，同比下降6%；实现归母净利润0.39亿元，同比增长34%。受春节假期影响，一季度项目施工进度有所放缓，收入确认相应减少，加之去年同期基数较高，公司单季度收入出现小幅下滑。一季度毛利率较上年同期显著提升，带动利润实现较快增长。在手订单规模维持较高水平。截至一季度末，公司在手订单总金额为21.81亿元，与去年同期基本持平。2025年公司新签订单金额达38.31亿元，同比...

2026-05-12 0 455.91KB 6页
东吴证券：证券Ⅱ行业深度报告：β属性减弱的背景下，寻找券商股的α——再论券商股的β属性为什么消失了

投资要点业绩高增长预期下，为何券商股弹性反而降低？券商股通常呈现高β特性，但本轮牛市显著减弱，业绩与估值明显背离。2025年以来，市场活跃度维持在较高水平，2025年及2026Q1上市券商归母净利润分别同比增长43%及38%，我们预计2026年券商净利润在高基数下仍有15%的增速。然而在业绩高增及ROE创2022年以来新高的背景下，2025Q4以来，券商股的β属性却显著降低，行业平均估值下行至1.25xPB左右。对比A股券商的估值背离，港股券商的PB-ROE仍有效。25Q4以来，除国联民生-...

2026-05-12 0 1.31MB 25页
联合资信评估：证券公司行业季度观察：2026年第一季度

2026年第一季度，证监会等监管机构继续以投融资综合改革为引领，资本市场全面深化改革持续深化，证券公司受处罚频率同比略有上升，但以警示函、责令改正为主，未出现重大风险事件。证券公司债券发行规模同比大幅增长，资本市场活跃度同比大幅提升，预计证券公司财富管理板块收入将同比增长，但股票市场指数震荡下行，自营权益类收益同比或将有所回落；投资银行业务股权融资业务回暖，但整体压力仍在；资产管理产品存续规模小幅提升，但对证券公司营业收入贡献度仍较弱；行业整体业绩预计稳步上升，经营风险可控，行业信用水平保持稳定...

2026-05-12 0 1.37MB 14页
山西证券：非银行金融行业月报（2026年5月）：制度改革持续深化，基本面估值双修复

投资要点： 2026年4月证券行业政策进入集中落地窗口期，顶层改革持续深化释放制度红利。证监会持续推进注册制配套规则修订及私募基金监管完善，同时推动上市公司治理升级，各项制度加速落地。在融资端，创业板改革稳步推进，进一步优化上市标准、推行储架发行与简易再融资机制。在投资端，三大交易所同步修订交易规则，放宽ST股涨跌幅限制、扩大盘后定价交易覆盖范围、优化大宗交易机制，市场交易生态持续优化，为券商经纪、投行、做市、资本中介等核心业务打开增量扩容空间。行业经营基本面持续向好，各项业务景气度全面回升。...

2026-05-12 0 732.38KB 13页
华源证券：AI应用追寻系列报告（五）：Token经济学新模式是怎样运行的？

投资要点： Token的运营开始形成一个新的中间层市场。Token运营开始出现类分销模式，即批量采购AI厂商API额度，并加价转售给终端用户。Token分销模式核心三方角色包括：1）模型方：如字节跳动（Seedance系列）、阿里巴巴（Qwen系列）、智谱（GLM系列）、月之暗面（Kimi系列）、深度求索（DeepSeek系列）等，是Token源头供给方。2）代理平台：承接上游模型资源并分销给终端用户，是Token分销中转与统一服务的中间枢纽。3）终端用户：实际付费购买并调用消耗Token，包含...

2026-05-12 0 1.95MB 18页
华源证券：环保行业周报：尾气处理：国七有望出台+数据中心需求释放，双轮驱动高景气

投资要点：尾气处理系统是发动机环保合规的必配装置。发动机尾气后处理是当前国际上普遍应用的排放控制技术，其主要原理是在发动机排气系统上加装净化装置，通过物理或/和化学反应，例如催化转化、过滤捕集等，将有害污染物如一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物、颗粒物等转化为无害物质如二氧化碳、水、氮气等，从而降低发动机有害排放，达到排放法规要求。政策驱动：国七排放标准技术审查落地，尾气后处理系统有望量价提升。2026年4月2日生态环境部环境标准研究所组织召开《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》...

2026-05-12 0 362.28KB 6页
爱建证券：先进封装设备行业点评：CoWoS升级下，先进封装市场空间持续扩容

投资要点： CoWoS是2.5D先进封装技术，全称ChiponWaferonSubstrate（CoW-oS）。该方案先通过CoW工艺将芯片集成至硅中介层，再与封装基板连接，实现GPU、HBM等多芯片之间的高带宽互联。自TSMC自2011年推出CoWoS以来，技术历经多轮迭代，目前主要分为CoWoS-S、CoWoS-R与CoWoS-L三类方案。为什么从CoWoS-S升级到CoWoS-L具有必然性？ 1）CoWoS-S采用整片硅中介层连接GPU与HBM，而AIGPU持续向双Die、多HBM方向演...

2026-05-12 0 454.36KB 2页
东方证券：2025年计算机行业透过财报看算力产业落地进度报告

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2026-05-12 0 464.83KB 17页
西南证券：中通客车（000957）-业绩快速增长，内外齐发力

中通客车(000957) 投资要点事件：公司发布2025年报及2026一季报。2025年公司营收73.3亿元，同比+27.8%，归母净利润3.6亿元，同比+44.2%，扣非后净利润3.3亿元，同比+54.8%。2026Q1公司营收17.8亿元，同比+5.2%，环比+6.5%，归母净利润1.0亿元，同比+30.0%，环比+20.1%，扣非后净利润0.9亿元，同比+29.1%，环比+8.9%。公司净利率持续改善，费用率控制较好。1）25年公司毛利率17.6%，同比-1.0pp，其中，传统客车毛利...

2026-05-12 0 1.19MB 6页
西南证券：泸州老窖（000568）-25年主动调整出清，后续高质量发展可期

泸州老窖(000568) 投资要点事件：公司2025年实现收入257.3亿元，同比-17.5%，归母净利润108.3亿元，同比-19.6%；其中25Q4实现收入26亿元，同比-62.2%，归母净利润0.7亿元，同比-96.4%。此外，公司拟每10股派发现金红利44.17元（含税）。26Q1公司实现收入80.3亿元，同比-14.2%，归母净利润37.1亿元，同比-19.2%。 25Q4主动出清释放压力，26Q1收入降幅环比收窄。1、2025年外部需求承压的背景下，公司强化消费者培育和渠道建设，持...

2026-05-12 0 1.21MB 6页
西南证券：山高环能（000803）-2026年一季报点评：航空减碳提速，SAF核心原料需求旺盛

山高环能(000803) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年实现营业收入14.47亿元，同比微降0.17%；归母净利润3029.86万元，同比大增132.39%。2026年一季度单季营收4.24亿元，同比下滑2.39%；归母净利润4374.18万元，同比增长54.74%。山高集团旗下环保与绿色能源业务版块，公司在东、中、西部近二十个主要城市实现项目网络化布局。截止2026Q1，山高光伏及其一致行动人合计持有公司24.18%股权。公司目前已在济南、青岛、烟台、太...

2026-05-12 0 1.98MB 13页
国信证券：石化化工行业2026年5月投资策略：石化化工景气度显著回暖，高油价下细分行业分化

核心观点石化化工行业2025年及2026年一季度经营情况回顾：石油石化与基础化工行业指数年内跑赢沪深300指数。截至2026年5月8日，SW石油石化行业指数收2928.84点，年内涨幅13.23%，跑赢沪深300指数8.00pcts，SW基础化工行业指数收4978.21点，年内涨幅13.86%，跑赢沪深300指数8.63pcts。 2026年3/4月化工行业PPI开始转正，油价上涨有效传导。受国际油价上涨影响，3月开始化工行业PPI开始转正，3/4月中国整体PPI分别同比提升0.50%、2....

2026-05-12 0 3.21MB 37页
太平洋证券：机械行业点评报告：4月挖机内销超预期，出口维持较高增速

事件：近日，中国工程机械工业协会发布2026年4月工程机械行业主要产品销售快报一。 4月挖机内销提速明显，出口维持较高增速。工程机械工业协会发布4月挖机销售数据，2026年4月共销售挖掘机28745台，同比增长29.8%，其中国内销售16920台，同比增长34.9%，实现高速增长，增速较上月提升11.4pct，出口销售11825台，同比增长23.2%，维持较高增速。国内销售超预期，看好后续内需继续向上。4月旺季国内销售超预期，单月实现销售16920台，同比增长34.9%，增速较上月提升11.4...

2026-05-12 0 306.09KB 3页
山西证券：新材料行业周报：AI需求驱动，PCB上游材料高景气持续

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为3.70%，跑赢创业板指0.47%。近五个交易日，合成生物指数上涨0.60%，半导体材料上涨7.71%，电子化学品上涨4.22%，可降解塑料上涨5.21%，工业气体下跌3.08%，电池化学品上涨3.28%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(14000元/吨，-4.11%)、精氨酸(27250元/吨，0.93%)、色氨酸(35500元/吨，-1.39%)、蛋氨酸(42000元/吨，-2.33%) 可降解...

2026-05-12 0 7MB 23页
优酷：2026年动漫营销航海书

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2026-05-12 3 29.2MB 25页

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