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交银国际证券：美的集团（000333）-稳步推进ToB业务与全球化，迈向技术驱动的全球工业科技集团

美的集团(000333) 我们于5月8日参加了公司举办的投资者日活动，会上管理层进一步明确了公司以技术驱动的全球工业科技集团的长期战略定位，在中长期实现ToC与ToB业务的均衡发展（或由ToB主导）。近期，公司将持续推进ToB产业及全球化业务，专注白电、新能源、机器人等重点赛道；同时，未来三年将审慎进入新产业、不进行大额并购，并将年度资本开支维持在100-150亿元（人民币，下同）。我们认为，公司聚焦核心赛道、稳健推进的经营策略展现出高度的务实性。此外，公司提供了具备吸引力的股东回报（拟将净利...

2026-05-12 0 316.83KB 4页
交银国际证券：通化东宝（600867）-三代胰岛素驱动业绩强势复苏，糖尿病产品矩阵快速丰富，维持买入

通化东宝(600867) 重回高增长通道，2026年有望延续强势表现：2025年和1Q26，公司收入分别增长47%/15%，集采降价的影响基本出清，其中：1）胰岛素类似物得益于甘精和门冬预混以A1类中选的结果，市场份额快速提升，2025年销量同比增长100%以上，同时在胰岛素制剂中的收入贡献首次超过一半，其中甘精的市场份额已升至15%以上，门冬在1Q26延续高增长态势；2）人胰岛素全部A类中标，市场份额继续攀升至45%以上、稳居中国内地第一；3）胰岛素以外，利拉鲁肽在2025年销量增长翻倍以上，...

2026-05-12 0 370.67KB 7页
万联证券：周大生（002867）-点评报告：盈利水平提升明显，分红比例维持高位

周大生(002867) 投资要点: 收入承压，26Q1归母净利润同比+16%。2025年，公司实现营收88.15亿元（同比-36.54%），收入下滑主因高金价背景下，加盟渠道补货需求偏弱；实现归母净利润11.03亿元（同比+9.22%），扣非归母净利润10.62亿元（同比+7.52%）。2026Q1，公司实现营收/归母净利润分别同比-26.90%/+16.38%，利润端展现出较强的盈利韧性。公司注重股东回报，近年分红比例较高。公司近年来保持高分红，2025年度拟向全体股东每10股派发现金股利6...

2026-05-12 0 655.24KB 4页
iPES Food：2025年新的粮食地缘政治报告（英文版）

The world is entering a new geopolitics of food. Conflicts, trade wars, climate shocks, aid cuts, and the breakdown of international institutions are destabilizing global food markets. This is exposing the fragility of a food system built on just-in-...

2026-05-12 0 9.49MB 41页
知衣科技：2026年春夏女装半裙白皮书-多平台分析

本文首先概述淘系、抖音多平台大盘数据与消费者画像；其次，解析50-500元主力及机会价位段的市场表现与热销TOP10；进而，深度拆解美洋、UR及高增长店铺春熙里、LACERTA的经营策略；最后，结合秀场趋势，从棉麻皱感到异向裁片印花，提供全面的款式与工艺穿搭指南...

2026-05-12 1 73.22MB 39页
东兴证券：东航物流（601156）-盈利符合预期，业绩稳健凸显经营韧性

东航物流(601156) 事件：25年公司实现营收242.64亿元，同比增长0.87%，实现归母净利润26.88亿元，较24年基本持平。26Q1公司实现营收65.18亿元，同比增长18.81%，归母净利润5.78亿元，同比增长6.05%。机队规模稳步扩张，日利用率维持高水平：公司航空速运业务实现收入109.14亿元，同比增长20.79%，毛利率19.92%，同比提升0.38pct。公司全货机队日利用小时提升0.08小时至13.09小时，位于较高水平，但运载率略降2.85pct至79.32%。公...

2026-05-12 0 383.04KB 6页
中银证券：电子材料行业2025年报及2026年一季报综述：国产替代与需求驱动打开市场空间

受益于下游行业快速发展、先进技术不断迭代以及国产替代大背景，电子材料领域有望持续迎来发展良机，维持行业强于大市评级。支撑评级的要点行业景气度：AI驱动材料需求增长，国内材料企业加速布局。2025年全球半导体销售额达7,956亿美元，同比增长26.2%，是该行业历史上年度增长最强劲的年份之一。生成式人工智能与高性能计算需求爆发、HBM等存储技术普及、汽车电子智能化升级、物联网设备规模化部署及6G技术预研推进，成为2025年行业增长的核心驱动力。受益于全球晶圆产能扩张和AI高性能计算带来的先进制...

2026-05-12 0 829.97KB 16页
中银证券：计算机行业2025年年报&2026年一季报综述：2025报表整体改善，AI支撑行业强增长韧性

2025年行业受宏观环境好转、下游需求提升等影响，计算机板块利润端显著好转。2026Q1整体业绩继续改善，归母净利同比大幅增长。2026年在大模型、Agent、国产算力等的持续推动下，行业有望多点开花，彰显增长韧性。支撑评级的要点 2026Q1业绩综述：营收稳步增长，归母净利继续高速增长。（1）行业整体营收同比提升5.2%，增速水平较2025Q1有所下滑。2025Q1作为AI商业化规模落地的起点，当季度营收已处于较高水平，基数较高导致2026Q1收入增速自然回落。一季度通常是计算机行业的传统...

2026-05-12 0 593.09KB 18页
中银证券：1Q26食品饮料基金持仓点评：持仓历史低位，板块底部配置价值凸显

1Q26基金重仓食品饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，若以全部重仓股为分母，1Q26食品饮料重仓股的市值占比为5.78%。食品饮料板块整体持仓家数减少明显。从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。当前食品饮料行业基金持仓降至历史低位区间。支撑评级的要点 1Q26基金重仓食品饮料比例环比回落，从基金重仓标的看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。（1）根据我们测算，1Q26基金重仓食品饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，环比-1.36pct，同比-2.15pct。其...

2026-05-12 0 509.43KB 5页
中银证券：计算机行业周报：豆包开启付费订阅测试，Anthropic发力C端，大模型商业化加速中计算机行业“一周解码”

豆包在AppStore页面测试付费订阅，国产大模型C端商业化加速；Anthropic发力消费级市场并获SpaceX算力支持，海外大模型竞争进一步延伸至用户体验、开发者生态和底层算力基础设施。支撑评级的要点豆包测试付费订阅，国产大模型商业化加速。近日，豆包在苹果AppStore应用商店页面更新介绍，公布付费订阅收费标准。其中，基础版仍可免费使用，标准版连续包月每月68元，连续包年每年688元；加强版连续包月每月200元，连续包年每年2048元；专业版连续包月每月500元，连续包年每年5088元...

2026-05-12 0 694.32KB 10页
知衣科技：2027/28秋冬女装趋势预测报告：归本触感

本文首先阐述打破AI幻象、回归真实触觉与瑕疵美学的趋势洞察；接着详解时间侵蚀、感官享乐、荒野梦境、装饰主义、流体数字、牧野回响六大风格的方向、色彩及设计要点...

2026-05-12 1 17.58MB 16页
知衣科技：2026年多平台风格标品分析报告-智性简约

首先，进行多平台代表品牌对标及消费者分析，涵盖销售额与组货结构；其次，深入解析毛针织衫、毛呢外套、休闲裤、T恤四大关键品类的面料、版型与价格趋势；最后，总结各品牌在产品策略与爆款打造上的差异化特征，为市场布局提供数据支持。...

2026-05-12 2 17.87MB 22页
中银证券：中银晨会聚焦-260512

【宏观经济】4月通胀点评张晓娇朱启兵。4月CPI同比增速和PPI同比增速均好于万得一致预期，国际能源价格上涨的输入性影响较大；CPI中影响较大的还有节假日出行需求上升，带动相关服务价格走高，PPI中影响较大的还有有色开采和加工行业、化工行业、以及算力需求上升带动相关行业价格走强的影响；我们认为年内CPI受猪肉价格拖累同比增速相对温和，或在1.0%上方波动，PPI同比增速年内或在3.0%上方波动。【有色金属】有色金属行业周报王靖添何贯嘉。本周几内亚与EGA铝土矿争议达成和解，宁巴矿业计划2026...

2026-05-12 1 519.7KB 7页
国投期货：大类资产运行周报：美国4月新增非农超预期权益资产上涨-260512

全球大类资产表现情况：股债上涨商品回落5月4日—5月8日当周，美伊谈判仍在进行。美国4月非农新增就业人数11.5万，超过市场预期。美元指数周度回落。股债周度收涨，商品回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。国内大类资产表现情况：股市上涨债市震荡偏弱商品回落5月4日—5月8日当周，以美元计价，中国4月出口同比增速14.1%，4月进口同比增速25.3%。股市收涨，债市震荡偏弱，商品回落。综合来看，股＞债＞商品。大类资产价格展望：关注特朗普访华行程综合来看，美伊谈判仍将持续，继续对大类资产价格产...

2026-05-12 1 1.65MB 8页
天津大学李霞林：储能系统构网控制关键技术报告

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2026-05-12 2 5.6MB 30页
Telenor Connexion知识库：2026年物联网趋势预测报告

根据预测，2026年，混合连接将在特定类别关键资产领域成为可行方案。它并非要取代蜂窝网络，而是为那些处于可靠地面信号覆盖范围之外的资产提供 “生命线”级网络补充。在这种方案中，设备会优先选用高性价比的地面网络（LTE-M、NB-loT或标准LTE/5G）；一旦地面网络覆盖失效，卫星连接便会启用。理想状态是实现无缝切换，但这对网络调度提出了极高要求。企业必须在维持统一的安全策略和计费体系的前提下，管理两套异构网络的调度逻辑，这种复杂性需要一套成熟、完善的管理平台来支撑。...

2026-05-12 2 3.45MB 17页
中国信通院：2026年政务移动互联网应用程序发展研究报告

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2026-05-12 2 947.37KB 49页
英大证券：金点策略晨报：宏观经济数据回暖，沪指站上4200点-260512

观点：总量视角【A股大势研判】周报提醒，尽管上周五科技股内部出现震荡分化，但市场的主线或并未发生根本性转移，市场目光仍在科技成长方向。市场走势如我们预期，周一科技股大涨，科创50指数涨幅超4.5%。沪深三大指数走强，沪指站上4200点整数大关，创2015年7月初以来近11年新高。盘面上看，存储、半导体、CPO、光通信模块等科技股集体大涨。宏观经济数据回暖，为A股市场的强势上涨提供了坚实支撑。4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%。CPI的温和上涨，反映出国内消费市场逐步回暖；...

2026-05-12 1 407.88KB 4页
英大证券：连续放量后A股短期或有震荡，结构性机会及赚钱效应仍在-260512

【A股大势研判】连续放量上行后，上周五沪深三大指数出现震荡调整。早盘创业板指与深成指盘中一度下跌超过1%。午后市场在权重板块的带动下震荡拉升，沪指一度翻红，显示出较强的承接力度。盘面上看，机器人行业、军工概念板块领涨，个股涨多跌少，结构性赚钱效应仍在。尽管上周五科技股内部出现震荡分化，但市场的主线或并未发生根本性转移。从产业发展趋势看，全球人工智能浪潮方兴未艾，国内自主可控战略也持续为相关领域注入动力。市场目光仍在科技成长方向，只是焦点开始从前期的概念炒作，转向真正能够兑现高景气、高业绩的细...

2026-05-12 1 496.28KB 5页
浙商期货：【宏观周报】中国外贸需求保持高速增长，美国4月非农就业数据喜忧参半-260512

【宏观总结20260510】海外经济：美国4月非农就业数据喜忧参半。2026年4月美国非农就业数据喜忧参半。新增非农就业11.5万人，远超市场预期的6.5万人，失业率维持4.3%，但劳动参与率降至61.8%，为2021年10月以来最低。薪资增速不及预期，环比、同比分别增长0.2%、3.6%。行业分化明显，医疗保健、运输仓储、零售业就业增长显著，联邦政府、信息业则持续收缩。家庭调查显示就业人数连续四月下滑，非自愿兼职人数大增，反映出劳动力市场内在动能边际减弱。目前市场对美联储年内降息预期有所升温...

2026-05-12 1 5.29MB 10页

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