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太平洋证券：牧原股份：屠宰业务持续盈利，资产负债率进一步下降

牧原股份(002714) 事件：公司近日发布2026年1季报。报告期内，实现营收298.94亿元，同比-17.1%；归母净利润为-12.15亿元，上年同期为44.91亿元；扣非后归母净利润为-11.41亿元，上年同期为45.09亿元；基本每股收益为-0.22元，加权平均净资产收益率为-1.57%。点评如下：养猪业务量平本降，保持优秀。在生猪养殖业务方面，2026年Q1，公司销售商品猪1836.2万头，同比基本持平。营收同比下滑，主要是受生猪销售均价下跌的影响。根据公告，2026年1-3月份，公...

2026-04-26 0 363.27KB 4页
西南证券：国际复材（301526）-2025年年报点评：提价趋势显著，业绩弹性十足

国际复材(301526) 投资要点事件：公司发布2025年度报告，2025年实现营业总收入86.58亿元，同比+17.60%，实现归母净利润2.72亿元，同比+176.99%；2025单Q4实现营业总收入22.45亿元，同比+13.76%，归母净利润同比减亏1.97亿元，基本实现盈亏平衡。量价齐升延续，国内需求高增。1、产品销量方面：2025年实现玻璃纤维及制品销量117.7万吨，同比+7.9%；电子布销量2.6亿米，同比+23.1%，公司产品销量保持高增，销售价格恢复显著，量价齐升趋势延续...

2026-04-26 0 1.19MB 6页
国信证券：明泰铝业（601677）-铝板带产品量价齐增，将受益于铝材出口业务

明泰铝业(601677) 核心观点 2025年公司归母净利润同比增加12%。2025年实现营收351亿元（+8.7%），归母净利润19.6亿元（+12.1%），扣非归母净利润17.0亿元（+17.5%），经营性净现金流14.4亿元。其中2026Q1营业收入97.亿元（同比+20.2%，环比+5.5%），归母净利润7.0亿元（同比+59.7%，环比+26.4%）。2026年一季度归母净利润同比增长明显，主因国内外价差扩大，铝材出口利润增加，以及铝价上涨的库存收益。产销量和吨利润均平稳增长。202...

2026-04-26 0 459.06KB 6页
东吴证券：当升科技（300073）-2026年一季报点评：出货量环比高增，利润超市场预期

当升科技(300073) 投资要点业绩超市场预期。公司26Q1营收45.3亿元，同环比+137.2％/+52.1％，归母净利2.8亿元，同环比+150.3%/+113.7％，扣非净利2.1亿元，同环比+221.4%/+89％，毛利率15.5%，同环比+4.5/+2.9pct，公司非经主要系政府补贴集中确认，此外公司Q1确认0.7亿+汇兑损失，若加回，业绩超市场预期。三元：Q1出货同环比增长、单位盈利改善显著。出货端，我们预计26Q1三元正极材料出货2万吨，同环比翻倍，受益于抢出口+大客户放量...

2026-04-26 0 466.12KB 3页
信达证券：环保行业周报：锂电回收闭环成型，产业多元格局凸显

本期内容提要: 行情回顾：截至4月24日收盘，本周环保板块下跌0.04%，表现劣于大盘；上证综指上涨0.7%到4079.90；涨跌幅前三的行业分别是煤炭（3.9%）、电子（3.1%）、石油石化（2.7%），涨跌幅后三的行业分别是农林牧渔（-3.2%）、综合（-3.0%）、传媒（-2.7%）。细分子板块情况：水务板块上涨1.78%；水治理板块上涨0.64%；大气治理板块上涨4.08%；环卫板块下跌5.21%；垃圾焚烧板块下跌0.45%；资源化板块上涨0.11%；固废其他板块下跌1.01%；监测/检...

2026-04-26 0 974.17KB 15页
国信证券：小商品城（600415）-一季度业绩同比增长稳健，整体市场景气度仍积极向好

小商品城(600415) 核心观点一季度业绩增长稳健。公司2026年一季度营收45.93亿元，同比增长45.29%，归母净利润9.9亿元，同比增长23.29%，扣非归母净利润9.45亿元，同比增长18.87%，整体业绩增长稳健。且环比四季度看，营收及归母净利润均实现加速增长，营收增速从33.99%提升至45.29%，归母净利润增速从0.19%提升至23.29%。义乌市场整体进出口维持高景气度，1-2月进出口总值同比增长52.8%，其中出口增长52.9%，进口增长52.6%。3月预计受外围地缘...

2026-04-26 0 306.9KB 5页
国信证券：水羊股份（300740）-战略投放致利润阶段性承压，高端化与全球化战略成效显著

水羊股份(300740) 核心观点收入端持续稳健增长。2025年全年实现营收49.77亿/yoy+17.47%，归母净利润1.48亿/yoy+34.92%，扣非归母净利润1.37亿元/yoy+15.85%。25Q4营收利润增速分别为31.52%/-20.05%。2026Q1实现营收11.98亿/yoy+10.34%，归母净利润0.35亿/yoy-17.12%，扣非归母净利润0.35亿/yoy-14.25%。25Q4及26Q1利润承压主要由于公司从25Q4开始加大费用投放，以及公司去年底发布员工...

2026-04-26 0 475.5KB 6页
国信证券：登康口腔（001328）-盈利质量持续提升，产品结构升级成效显著

登康口腔(001328) 核心观点公司业绩实现稳健增长。2025年全年实现营收17.16亿/yoy+9.98%，归母净利润1.81亿/yoy+12.35%，扣非归母净利润1.55亿/yoy+14.51%。2026Q1实现营收4.95亿/yoy+15.09%，归母净利润0.52亿/yoy+20.01%，扣非归母净利润0.47亿/yoy+32.06%。一季度公司主动优化线上投放节奏，盈利能力持续提升，扣非净利润增速尤为亮眼。分产品看，2025年成人牙膏作为基本盘稳健增长，实现营收13.80亿/y...

2026-04-26 0 467.59KB 6页
东吴证券：天士力（600535）-2026一季报点评：创新驱动十五五高质量发展，开局亮眼

天士力(600535) 投资要点事件：2026年Q1实现营业收入21.65亿元（同比+5.35%），归母净利润3.70亿元（同比+17.80%），扣非归母净利润3.64亿元（同比+54.23%），经营现金流净额4.65亿元（同比+228.22%），十五五首季业绩强势开门红。其他事件：2025年公司实现营业收入82.36亿元（-3.08%，同比，下同），归母净利润11.05亿元（+15.63%），扣非归母净利润7.91亿元（-23.59%）；全年现金分红4.63亿元，分红比率41.91%。十五...

2026-04-26 0 517.14KB 3页
国信证券：国泰海通（601211）-核心盈利稳健增长，协同效应持续释放

国泰海通(601211) 核心观点表观利润承压、核心盈利稳健增长。2026Q1公司实现营业收入162.32亿元，同比+58.91%；归母净利润63.88亿元，同比-47.82%，表观净利润下滑主要受上年同期大额负商誉下的高基数扰动。核心盈利指标表现亮眼，扣非后归母净利润57.11亿元，同比+73.43%，核心盈利仍实现高速增长，合并后业务协同效应持续释放。扣非后加权平均ROE1.74%，同比+0.05pct。资本市场景气度较高与合并后规模效应释放，驱动核心主业增长。经纪净收入47.27亿元，...

2026-04-26 0 282.79KB 6页
中邮证券：奥比中光（688322）-让所有终端都能看懂世界

奥比中光(688322) 事件公司于2026年4月19日公布2025年年报，年度实现总营业收入9.41亿元，同比增长66.66%；利润总额达到1.19亿元，同比增长281.64%；实现归母净利润1.28亿元，同比增长303.33%，成功扭亏为盈。投资要点公司顺应智能化浪潮，夯实3D视觉感知领导力。2025年，全球大模型技术持续演进、智能终端加速迭代、具身智能实现关键突破，叠加各国在AI与具身智能领域的政策支持力度不断加大，共同为3D视觉感知技术在各行业、多场景的规模化渗透与深度融合创造了有...

2026-04-26 3 605.9KB 6页
国金证券：基础化工行业研究：碳达峰碳中和综合评价考核办法印发，基础化工进入配置区间

本周市场演绎到极致之后开始分化，尤其是AI板块，标的方面，AI材料及业绩较佳的标的表现较强。基础化工行业，本周最大的边际变化在于中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，这意味着化工产能天花板的逻辑进一步夯实，建议重点关注化工龙头以及高耗能产业。地缘方面，本周一波三折，先是特朗普确认伊朗开放霍尔木兹，之后伊朗开火逼退油轮，霍尔木兹不到24小时再封锁，再是特朗普称21日美伊谈判、如未达成协议“几无可能”延长停火，最后是特朗普宣布延长停火，我们观察到市场已经对地缘边际变化免疫，但市场可能还没...

2026-04-26 3 2.71MB 22页
开源证券：东方财富2026一季报点评：市场活跃驱动证券业务高增，基金代销收入环比增长

东方财富(300059) 市场活跃驱动证券业务高增，基金代销收入环比增长 2026Q1公司营总收/归母净利润为50.3/37.4亿元，同比+44%/+38%，业绩符合我们预期。经纪、利息净收入和基金代销同比高增，自营同比承压。考虑基金beta复苏，小幅上修2026-2028年归母净利润至155/171/191（调前151/171/190）亿元，同比+28%/+11%/+12%，对应EPS为1.0/1.1/1.2，当前股价对应PE20.2/18.2/16.3倍。公司beta属性强化，受益于交易量活...

2026-04-26 3 837.28KB 4页
开源证券：佩蒂股份（300673）-公司信息更新报告：关税冲击致海外业务承压，毛利率稳步上行

佩蒂股份(300673) 关税冲击致海外业务承压，毛利率稳步上行，维持“买入”评级佩蒂股份发布2025年年报，2025年营收14.49亿元(-12.67%)，归母净利润1.16亿元(-36.52%)。2026年单Q1营收3.51亿元(+6.66%)，归母净利润0.08亿元(-63.70%)。2025年公司毛利率31.86%（+8.51pct），净利率8.06%（-3.15pct）。公司同时发布2025年分红预案，预计每10股派现2.50元（含税），现金分红总额约6152.47万元。受全球宏观...

2026-04-26 3 843.21KB 4页
开源证券：奥锐特（605116）-公司信息更新报告：2025年业绩快速增长，多肽及小核酸业务高速增长

奥锐特(605116) 2025年业绩快速增长，多肽及小核酸业务高速增长 2025年公司实现营业收入16.97亿元（同比+15.03%，下文都是同比口径），归母净利润4.49亿元（+26.61%），扣非归母净利润4.37亿元（+24.43%），毛利率59.67%（+1.11pct），净利率26.46%（+2.42pct）。2026Q1公司实现收入3.89亿元（-3.17%），归母净利润0.64亿元（-46.47%%），扣非归母净利润0.59亿元（-48.16%），毛利率53.39%（-7.34p...

2026-04-26 3 837.83KB 4页
开源证券：山西汾酒（600809）-公司信息更新报告：收入韧性凸显，盈利能力下降

山西汾酒(600809) 收入韧性凸显，盈利能力下降，维持“买入”评级 2025年公司实现营业收入387.18亿元，同比+7.52%；归母净利润122.46亿元，同比+0.03%，其中Q4实现营业收入57.94亿元，同比+24.51%；归母净利润8.42亿元，同比-5.72%。收入略超预期。我们维持2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为123.8亿元、128.5亿元、138.5亿元，同比分别+1.1%、+3.8%、+7.8%，EPS分别为10...

2026-04-26 3 838.32KB 4页
开源证券：康冠科技（001308）-公司信息更新报告：计提减值影响利润，创新类显示业务呈亮眼表现

康冠科技(001308) 部分客户回款能力弱导致计提信用减值损失，2025年业绩承压 2025年公司实现收入144.7亿元，yoy-7.15%，归母净利5亿元，yoy-39.35%，扣非归母净利4.2亿元，yoy-40.4%，2025Q4公司实现收入36.9亿元，yoy-12%，归母净利265万元，yoy-99%。2025年利润下滑系海外国家及地区地缘政治风险加剧，部分客户回款能力减弱，应收账款逾期风险上升，公司计提信用减值损失约3.47亿元。4月23日公司公告使用不超过5亿元限制募集资金暂时补...

2026-04-26 3 687.87KB 4页
开源证券：爱玛科技（603529）-公司信息更新报告：2026Q1业绩阶段承压，修炼内功期待旺季表现

爱玛科技(603529) 2025收入利润双增，2026Q1利润阶段承压，维持“买入”评级公司2025实现营业收入250.9亿元（+16.1%），归母净利润20.35亿元（+2.3%），扣非净利润为19.5亿元（+8.8%）。单季度看，公司2026Q1实现营业收入50.8亿元（-18.5%），归母净利润1.96亿元（-67.6%），扣非归母净利润为1.82亿元（-69.3%）。考虑到新国标切换阶段性影响行业及公司产品动销，我们下调盈利预测，引入2028年预测，预计2026-2028年归母净利润...

2026-04-26 3 858.66KB 4页
开源证券：益丰药房（603939）-公司信息更新报告：2025年经营业绩稳健提升，重启门店扩张助发展

益丰药房(603939) 经营业绩稳健提升，维持“买入”评级 2025年公司实现营收244.33亿元（同比+1.54%，下文皆为同比口径）；归母净利润16.78亿元（+9.81%）；扣非归母净利润16.12亿元（+7.65%）。2026Q1单季度公司实现营收60.85亿元（+1.26%）；归母净利润5.00亿元（+11.14%）；扣非归母净利润4.93亿元（+12.57%）。从盈利能力来看，2025年毛利率为39.36%（-0.76pct），净利率为7.49%（+0.63pct）。从费用端来看，...

2026-04-26 3 851.63KB 4页
开源证券：科思股份（300856）-公司信息更新报告：2026Q1环比改善，底部向上趋势已现

科思股份(300856) 下游客户去库影响减弱，2026Q1收入利润环比改善 2025年：公司收入14.8亿元/yoy-34.8%，归母净利1.1亿元/yoy-80.8%，扣非归母净利9819.5万元/yoy-81.5%，经营活动现金流量净额同比下降65.08%。2025Q4：公司收入3.7亿元/yoy-12.2%，归母净利3009.9万元/yoy-37.7%。受防晒市场需求增长放缓和下游客户持续消化前期库存影响，2025年部分防晒剂出货量同比下降；叠加行业竞争加剧等影响，防晒剂市场价格较202...

2026-04-26 3 852.43KB 4页

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