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国信证券：晨会纪要-260407

数据日期:2026-04-03上证指数深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）3880.0913352.904440.7814327.193845.611256.21 涨跌幅（%）-0.99-0.99-0.85-1.60-1.28-0.47 成交金额（亿元）7138.309426.363732.343373.084343.46432.38 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观快评:3月非农数据点评-强就业难破利率僵局宏观周报:多资产周报-从金油“跷跷板”说起宏观...

2026-04-07 0 581.5KB 37页
东吴证券：宏观量化经济指数周报：3月份新增贷款与社融或均同比少增-260406

观点周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年4月5日，本周ECI供给指数为50.06%，较上周回升0.01个百分点；ECI需求指数为49.88%，较上周回升0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.90%，较上周环比持平；ECI消费指数为49.69%，较上周环比回升0.03个百分点；ECI出口指数为50.19%，较上周回落0.01个百分点。月度ECI指数：从4月第一周的高频数据来看，ECI供给指数为50.06%，较3月回升0.04个百分点；ECI需求指数为49.88%，较3月...

2026-04-07 0 1.11MB 17页
东吴证券：海外周报：清明假期海外市场回顾-260407

核心观点：上周，中东局势变化和霍尔木兹海峡有条件通航的消息令市场情绪转为乐观，美股结束了美伊冲突以来连续四周的跌势。经济基本面来看，近期公布的美国就业、零售销售、制造业PMI等数据均好于预期，但3月非农就业的大幅超预期更多来自2月数据扰动因素的消退，并且失业率的改善几乎完全来自供给端因素，因此尚不能完全解读为“美国经济超预期”。本周关注3月美国CPI，市场普遍预期总体CPI环比在油价的拉动下大幅走高，核心CPI保持稳定。除油价以外，重点关注居住通胀是否能够延续低位，以在短期中对冲能源通胀带来的上...

2026-04-07 0 868.88KB 8页
爱建证券：AI眼镜行业深度报告：从技术融合到生态构建，把握穿戴智能化新浪潮

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2026-04-07 2 2.03MB 26页
中航证券：回顾70年代大滞胀，新能源优势经济体有望走出慢牛趋势-260407

报告摘要核心观点: 本周中东冲突持续，市场主线依旧是高油价还会持续多久，以及是否会引发全球性“滞胀”。当地时间4月1日晚9点，美国总统特朗普就伊朗战事发表电视讲话时称，美国将在两三周内对伊朗发动猛烈的打击。由此来看，高油价或仍将持续，且若冲突进一步升级，不排除油价再创新高。回顾二十世纪70年代两次石油危机，可以发现不同经济体的表现以及股市表现大相径庭。当前全球宏观环境与70年代第二次石油危机存在一定相似性。首先，当前石油美元信用体系或已松动，或同样处于美元长期下行周期，资源品价格抬升。进一步...

2026-04-07 0 24.57MB 11页
开源证券：中国重汽（000951）-公司首次覆盖报告：出海延续增长，中长期成长性依然亮眼

中国重汽(000951) 国产重卡龙头地位稳固，出海景气向上助力业绩提升重汽集团是国产重卡龙头，业务主要以重卡制造为主，产品矩阵完善，市场份额领先，2025年市占率为26.7%。作为重汽集团的重卡核心资产，2025年重汽A实现重卡销量17.4万辆，市场份额为15.2%。当前重卡出海景气度向上，公司有望率先受益，实现业绩提升。我们预计2026-2028年公司的营收分别为649.3、711.3、773.6亿元，归母净利润分别为19.7、23.1、26.7亿元，当前股价对应PE为14.6、12.4、...

2026-04-07 0 2.58MB 24页
开源证券：新恒泰（920028）-北交所首次覆盖报告：MPP超临界流体发泡技术领跑者，卡位宁德时代新能源电池供应链

新恒泰(920028) 功能性发泡材料“小巨人”，产能扩张与技术升级共振新恒泰是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售，是国内知名的具备多种发泡材料规模化生产能力的供应商。公司主要产品包括化学交联聚乙烯发泡材料（PEFoam）、电子辐照交联聚乙烯发泡材料（IXPE）、聚丙烯微孔发泡材料（MPP），也包括聚氨酯微孔发泡材料、非发泡PVC耐磨层等。产品涉及建筑家居、新能源电池和通信领域。我们看好公司发泡材料持续放量和新应用领域的拓展，预计公司2026-2028年...

2026-04-07 0 2.3MB 31页
华源证券：中国广核（003816）-业绩符合预期电价机制改革或开启盈利新篇章

中国广核(003816) 投资要点：事件：1）公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入757亿元，同比下滑4.11%，实现归母净利润97.7亿元，同比下滑9.9%，对应25年Q4实现归母净利润11.9亿元，同比增长40%，符合我们的预期；2）公司发布2025年分红方案，2025年股利支付率44.47%，与2024年基本持平，每股分红0.086元（含税）。电价下滑拖累全年业绩，防城港核电利润下滑显著。在收入端，电价下滑或是影响收入主要因素，公司2025年实现上网电量2326.5亿kW...

2026-04-07 0 296.77KB 3页
LF开源软件学园：2026中国AI企业云原才现状与需求调研报告

样本呈现显著产业聚集特征，华东（31.0%）与华北（27.7%）合计占⽐ 58.7%，反映AI产业向经济发达地区集中布局的现实格局。 0 10 20 30 40 50 企业数量（家）华东地区华北地区中南地区⻄南地区华中地区⻄北地区港澳台地区东北地区地区企业规模与业务领域分布 500⼈以上⼤型企业占⽐43.9%，中⼩微企业（0–200⼈）合计占 40.6%，样本结构与⾏业实际分布⾼度吻合。业务领域以AI平台/基础设施企业为主（56.1%），底层技术⽀撑企业主导云原⽣需求。...

2026-04-07 0 4.17MB 11页
浦发银行：2025年互联网财富管理托管业务发展白皮书

中国人民银行发布的《金融从业规范财富管理》将财富管理定义为：贯穿于人的整个生命周期，在财富的创造、保有和传承过程中，通过一系列金融与非金融的规划与服务，构建个人、家庭、家族与企业的系统性安排，实现财富创造、保护、传承、再创造的良性循环。财富管理发展的初期，传统金融服务主要通过线下网点及人工服务将标准化金融产品推销给客户。近年来，随着我国居民理财需求的不断增长以及境外投资者投资参与度的持续提升，我国财富管理市场日渐活跃。与此同时，随着低利率时代的持续、人口老龄化的加剧以及数字化技术的飞...

2026-04-07 0 2.1MB 48页
西南证券：机器学习应用系列：T2RL：端到端深度强化学习因子挖掘与组合优化框架

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2026-04-07 1 4.14MB 36页
广州市垂直马拉松协会：2025年垂直马拉松发展报告

1、赛事数量：据不完全统计，本年度全世界范围内，举办了297场垂直马拉松赛事，分布在35个国家和地区。相较于2024年，本年度全年举办赛事总数保持了10%左右的年增长率。 2、区域分布：其中办赛场次前五名分别为：中国（含港澳台）72场、美国60场、德国 20场、波兰16场、墨西哥14场，这五个国家的办赛场次，超过年度总赛事的61%。...

2026-04-07 0 25.85MB 36页
世界银行：2025年循环经济金融通用指南报告

《循环经济金融通用指南》为金融机构、企业和投资者提供指导，详细列出了符合循环经济金融合格标准的活动类型、项目类型和投资组成部分类型。金融机构可以参照本《指南》，在现有投资组合中甄选出符合资质要求的资产，并为客户发掘新的融资机会。企业则可以通过达到循环经济标准，调整项目以获取所需资金。通过增进对循环经济投资的共识，《循环经济金融通用指南》致力于推动循环经济领域的大规模投资。...

2026-04-07 1 3.71MB 83页
万和证券：万和财富早班车-260407

1.央行一季度例会近日召开，继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，加强货币财政政策协同配合。 2.商务部等9部门发布《服务消费提质惠民行动2026方案》，进一步扩大服务消费供给。 3.美国3月非农就业数据出炉，新增非农就业人数高达17.8万，是市场预期6万人的近3倍，6月降息25个基点的概率从数据公布前的7.8%暴跌至仅剩2.0%。...

2026-04-07 0 493.09KB 1页
万联证券：万联晨会-260407

核心观点【市场回顾】 4月3日上周五A股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌1%，深成指收跌0.99%，创业板指收跌0.73%。沪深两市成交额16563.25亿元。申万行业方面，通信、电子领涨，农林牧渔、电力设备、纺织服饰领跌；概念板块方面，光刻机、共封装光学（CPO）、F5G概念涨幅居前，生态农业、粮食概念、医疗废物处理概念跌幅居前。港股方面，因清明节、耶稣受难日及复活节，港股4月3日至4月7日休市；海外方面，4月6日美国三大指数集体收涨，道指收涨0.36%，标普500收涨0.44%，纳指收...

2026-04-07 0 655.11KB 5页
山西证券：研究早观点-260407

【今日要点】【公司评论】广联达(002410.SZ)：广联达（002410.SZ）：盈利能力显著改善，AI产品全面布局【今日要点】【公司评论】广联达(002410.SZ)：广联达（002410.SZ）：盈利能力显著改善，AI产品全面布局【投资要点】事件描述 3月23日，公司发布2025年年报，其中，2025全年公司实现收入60.97亿元，同比减少2.28%；全年实现归母净利润4.05亿元，同比高增61.77%，实现扣非净利润3.48亿元，同比高增99.68%。2025年四季度公司实现收...

2026-04-07 0 412.09KB 5页
国金证券：计算机行业研究：OptimusV3前瞻

行业观点怎么看人形机器人的商业化？——四象限的泛化与“干中学”的可能性。在2026年2月25日的深度报告《具身智能迫近临界点，人形机器人商业化有望揭开序幕》中，我们曾领先市场率先提出了对于人形机器人商业化的思考框架：人形机器人所面向的工作环境必然是“高价值量+低重复性”的场景，上述场景又会在ToB/C客群差异、大脑/小脑层面泛化性要求的区分下形成四类买单方画像清晰且现阶段具身智能足以胜任的商业化场景— 1）ToB+大脑泛化：导览、导购、导巡场景。2）ToB+小脑泛化：特种行业场景。3）ToC...

2026-04-07 0 3.17MB 17页
国金证券：互联网行业研究：阿里发布多款千问模型，豆包日均Token用量超120万亿

周观点咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，茶饮品牌亦均积极布局咖啡赛道。 2）茶饮：略有承压；4月基数升高，警惕外卖补贴退坡导致的经营数据波动风险。电商：持续承压。1-2月实物电商表现良好主要受基数影响；受国内消费环境影响，3月电商大盘表现平淡。流媒体平台：行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。虚拟资产&资产交易平台：虚拟资产&资产交易平台：宏观波动，加密市场情绪仍然较低，币价承压。本周OS...

2026-04-07 0 1.11MB 11页
国金证券：公用事业行业研究：净资产增长报表修复，关注动荡下的能源安全

业绩初窥：板块自由现金流转正，归母净资产持续增长我们以截止2026年4月5日已披露2025年度报告的46家公司为样本：（1）受市场化电价下降以及电量波动影响，2025年公用板块营收为1.87万亿元（同比-2.4%），其中火电同比-3.6%、绿电同比-7.8%；（2）业绩方面绿电承压明显，火电水电盈利持续改善：2025年板块业绩为1371亿元（同比+0.9%），其中火电同比+11.1%、水电同比+42.5%、绿电同比-20.8%；（3）经营改善、投资收窄，自由现金流回正：剔除部分未披露现金流量表...

2026-04-07 0 1.67MB 10页
国金证券：电力设备与新能源行业周报：停战预期致板块情绪整体回调，基本面驱动新一轮行情渐次展开

整体观点：中东地区停战预期走强致近期电新板块出现普遍回调，然而正如我们近期反复强调的：当前处于历史低位的风光锂成本，将令各国政府的“能源自主”诉求更现实地转化为政策动作和企业订单。而对于中国风电、储能/锂电、电网设备、光伏制造业基本面的积极影响，将在未来逐步显现，基于不同的商业模式、订单周期，我们粗略估计受益时间顺序如下：1）短期立竿见影：户用光储、新能源车、锂电及锂电材料；2）中长期：海上风电、电网设备、大储/工商储、集中式光伏、绿氢氨醇。当前继续重点推荐：1）储能/锂电/锂电材料：类比20H...

2026-04-07 0 1.66MB 14页

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