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华金证券：高油价对股市的影响-260322

投资要点复盘历史，高油价对海外通胀影响更大，股市更多受流动性和基本面驱动。（1）高油价对海外通胀推升较为明显，尤其是在经济上行时。一是高油价推升通胀：首先，高油价对美国通胀推升作用较大，且在经济回升时更明显；其次，高油价可能导致中国输入性通胀，尤其是反映在PPI上行上。二是流动性是否紧缩更多由经济和通胀趋势共同决定：首先，美联储是否加息需综合考量经济和通胀水平；其次，中国是否收紧流动性主要考虑经济是否过热。三是经济是否出现回落并非是高油价引起：首先，美国经济回落由自身基本面走弱或流动性收紧引起...

2026-03-22 1 6.35MB 13页
海通国际：MNC巡礼：三星生物会议要点-260322

3月5日，海通国际与国泰海通医药团队与三星生物（未评级）进行了电话会交流，我们总结了以下重点内容： 1.公司2025年业绩回顾与展望：三星生物2025年收入增长30.3%，超出此前25-30%的指引。2026年收入增长指引为15-20%，未来潜在上调指引的因素包括：纳入美国工厂收入和汇率变动。截至2025年底，累计合同价值超过212亿美元。 2025年第四季度，三星生物收购GSK位于美国Rockville的6万升工厂。该交易预计于2026年第一季度末完成。2026年指引尚未包含该美国工厂的潜在...

2026-03-22 1 993.1KB 9页
清华大学清新研究团队：2026年Token经济学全景报告——重塑未来的核心生产要素

《Token经济学全景报告》深入剖析了AI算力领域的重大变革。报告指出，AI推理成本虽暴跌280倍，但由于需求弹性，总支出反增2.4倍，印证了杰文斯悖论，引发需求爆炸。在劳动力市场，出现K型分化和“幽灵GDP”现象，即高技能岗位获益、中低技能被替代，劳动收入份额下降。报告强调，算力与能源已成为主权国家的核心战略资源，引发全球地缘政治博弈。英伟达凭借其强大的技术迭代和CUDA生态系统占据市场主导地位，而中国则在芯片国产替代和智算集群建设上积极追赶。Token不仅是计量单位，更重塑了AI价值链、商业...

2026-03-22 2 24.34MB 59页
RevenueCat：2026年全球移动应用订阅市场状况报告（英文版）

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2026-03-22 2 13.51MB 338页
国信证券：国信通信·行业专题报告：液冷技术新方向及GTC大会液冷总结

投资摘要 AI时代下液冷已成大势所趋，新技术新材料的变革成为更受关注的前沿方向。目前冷板式液冷仍为未来3-5年内的主流方案，在此基础上微通道、3D打印液冷冷板、金刚石散热、液态金属优化TIM等方向有望在传统液冷方案上实现进一步优化。技术发展方向上，微通道技术（MLCP）将传统覆盖在芯片上的金属盖和上方的液冷板整合成一个单元，内部通过蚀刻工艺，形成微通道，使得冷却液直接流经芯片表面。该方案彻底取消了独立的散热盖和TIM2层，目前仍处于测试与验证阶段；3D打印液冷冷板能制造出传统工艺无法实现的复杂...

2026-03-22 1 3.11MB 25页
国信证券：锂电产业链双周报（2026年3月第2期）：宁德时代业绩维持高速增长，欧洲天然气期货价格上扬

投资建议【行业动态】固态电池产业化加速推进：三星SDI发布AI专用全固态电池；追觅发布450Wh/kg全固态电池、计划2026年小批量交付、2027年量产；亿纬锂能龙泉三号/四号全固态电池下线；奇瑞发布犀牛全固态电池、力争2027年实现全固态电池上车验证。宁德时代2025年业绩延续快速增长趋势：公司2025年实现营收4237.02亿元，同比+17%；归母净利润722.01亿元，同比+42%。公司2025年毛利率26.27%，同比+1.83pct；净利率18.12%，同比+3.20pct。公...

2026-03-22 1 1.38MB 21页
信达证券：ESG周报：工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》

本期内容提要: 热点聚焦：国内：工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》。3月20日，工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委、国家能源局等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》（工信部联节〔2026〕44号，以下简称《实施方案》），持续提升通用性强、用能量大、发展前景突出的节能装备能效水平，加强节能装备供给与应用。《实施方案》聚焦节能电机、变压器、工业热泵、工业制冷（热）与加热设备、水电解制氢装备、信息通信设备等六类节能装备，...

2026-03-22 1 1.25MB 12页
华源证券：非银金融行业周报：部分上市公司披露25年年报，蚂蚁集团要约收购耀才证券金融已通过审批

投资要点：保险板块 1、近日，“慧保天下”从业内获悉，新能源车险自主定价系数区间已完成新一轮调整，由[0.6-1.4]扩围至[0.55-1.45]，这是继2025年9月以来的第二次扩围。我们认为，新能源车险定价区间范围再次扩大，使得险企在定价端能够获得更灵活的空间，预计对车险业务承保利润构成利好。 2、26年至今险资参与11家港股IPO公司基石投资。Wind资讯数据显示，截至3月20日，年内已上市的港股IPO公司共有30家。险资参与了其中11家公司的基石投资，认购总数量约2518万股，总认购金...

2026-03-22 2 583.87KB 8页
信达证券：煤炭行业周报：海外煤价传导显现，看涨煤价

本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比持平，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至3月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价731元/吨，周环比持平。产地动力煤：截至3月20日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价715元/吨，周环比上涨10.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）555元/吨，周环比上涨9.1元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）593元/吨，周环比上涨8.0元/吨。国际动力煤离岸价：截至3月20日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤...

2026-03-22 3 1.95MB 30页
信达证券：环保行业周报：三部门部署氢能综合试点应用，氢能应用领域有望全面拓展

本期内容提要: 行情回顾：截至3月20日收盘，本周环保板块下跌5.59%，表现劣于大盘；上证综指下跌3.38%到3957.05；涨跌幅前三的行业分别是通信（2.1%）、银行（0.4%）、食品饮料（-0.5%），涨跌幅后三的行业分别是有色金属（-11.8%）、基础化工（-10.5%）、钢铁（-10.3%）。细分子板块情况：水务板块下跌3.06%；水治理板块下跌6.78%；大气治理板块下跌4.18%；环卫板块下跌6.10%；垃圾焚烧板块下跌5.05%；资源化板块下跌8.53%；固废其他板块下跌2.9...

2026-03-22 3 1.21MB 15页
PT Merdeka Gold Resources Tbk港交所IPO上市招股说明书

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2026-03-22 0 16.84MB 641页
Atom杭州新元素药业股份有限公司港交所IPO上市招股说明书2026年更新版

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2026-03-22 0 5.97MB 409页
华鑫证券：中金黄金（600489）-公司深度报告：央企控股，左手金矿右手铜矿

中金黄金(600489) 投资要点央企控股黄金矿业上市公司中金黄金是A股黄金矿业唯一央企控股上市公司，控股股东为中国黄金集团，实际控制人为国务院国资委，2000年成立、2003年上市，被誉为“中国黄金第一股”。公司主营金铜等有色资源开发，核心产品为黄金、铜，兼产白银、硫酸，截至2024年底保有金894.55吨、铜228.16万吨、钼59.46万吨。历经多阶段并购整合，公司构建“探采选冶贸”全产业链，2024年营收破650亿元。产业布局聚焦金铜主业，实现采选冶一体化，拥有28座自有矿山，核心矿...

2026-03-22 1 3.07MB 35页
华泰证券：智谱：中国AGI的领先探索者

这份报告是华泰证券对智谱（2513 HK）的首次覆盖研究，将其定位为“中国AGI的领先探索者”，给予“买入”评级，目标价737.01港币。以下是该报告的核心内容总结：1. 核心投资观点与估值行业地位：智谱致力于通用人工智能（AGI）创新，其自主研发的GLM系列模型在全球开源领域处于领先地位，性能对标OpenAI、Anthropic等海外头部闭源模型。财务预测：预计公司2023-2027年收入复合年增长率（CAGR）约123%。基于2029年预测收入，给予27倍PS估值。投资逻辑：公司通过本...

2026-03-22 2 5.16MB 64页
中华人民共和国金融法（草案）

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2026-03-22 0 230.93KB 29页
关于《中华人民共和国金融法（草案）》的说明

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2026-03-22 0 157.1KB 4页
河南省住房城乡建设领域科技成果评价技术导则

《河南省住房城乡建设领域科技成果评价技术导则》根据研究对象、发挥作用和使用用途，分类划分为软科学、基础研究、应用开发和科技示范工程4类科技成果，明确评价机构、评价专家、评价程序、评价管理等要求，并针对性地设置涵盖评价内容、指标和标准的科技成果评价指标表，科学体现科技成果的技术水平、推广应用价值和效益等。...

2026-03-22 0 156.01KB 34页
华源证券：有色金属大宗金属周报：滞胀风险上行，铜铝价格承压

投资要点：铜：滞胀风险上行，铜价承压。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为-5.60%/-5.55%/-6.57%。库存端，国内库存去化，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为34.2万吨/58.9万短吨/41.1万吨，环比变化+9.79%/-0.50%/-5.15%；国内电解铜社会库存52.3万吨，环比-8.85%。需求方面，电解铜杆周度开工率81.51%，环比增加8.59pct。本周国内库存去化，伴随节后下游复工及“金三银四”旺季到来，以及铜价下跌拉动下游开工，铜后续有望延续去库。伊朗战争导致油价大幅上...

2026-03-22 3 1.52MB 16页
国金证券：中材科技年报点评：AI电子布“大满贯”，景气度向好

中材科技(002080) 业绩简评 2026年3月19日，公司发布2025年报公告：全年公司收入302亿元，同比+26%，归母净利润18.2亿元，同比+104%，扣非归母净利润12.8亿元，同比+235%。其中25Q4收入84.9亿元，同比+18%，归母净利润3.4亿元，同比+19%，扣非归母净利润0.9亿元，同比+44%。全年归母口径高于业绩预告中值（17.5亿元）。经营分析 2025年分板块业绩拆分（叶片、锂膜非全资持股），整体归母净利18.18亿元，其中泰山玻纤（含特种玻纤）贡献11亿元...

2026-03-22 2 1002.43KB 4页
国金证券：仙鹤股份（603733）-浆价上行利好公司盈利修复，产能扩张支撑长期增长动能充沛

仙鹤股份(603733) 事件简评 3月初以来，多家纸企发布调价函。自3月5日起，太阳纸业、五洲特纸、华泰纸业、江河纸业等对旗下白牛皮纸产品价格提价300元/吨。玖龙纸业启动春节后第三轮调价，东莞、太仓、重庆等十大基地的瓦楞纸、牛卡纸等18个品类每吨涨50到150元。造纸行业迎来新一轮密集涨价潮，行业整体盈利空间有望持续修复。经营分析浆价有望进入温和修复区间，利好公司盈利水平稳步提升。2026年2月，阔叶浆/针叶浆外盘报价分别为600/710美元/吨，较25年底+30/+10美元/吨，较25...

2026-03-22 2 1.11MB 4页

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