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信达证券：公用事业行业—电力天然气周报：1-2月全社会用电量同比增长6.1%，规上工业天然气产量同比增长2.9%

本期内容提要: 本周市场表现：截至3月20日收盘，本周公用事业板块下跌2.4%，表现优于大盘。其中，电力板块下跌2.45%，燃气板块下跌1.42%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比持平。截至3月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价731元/吨，周环比持平。截至3月20日，广州港印尼煤(Q5500)库提价862.65元/吨，周环比下跌2.34元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价873.48元/吨，周环比下跌2.40元/吨。动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存...

2026-03-21 3 1.92MB 20页
华源证券：海通发展（603162）-25年报点评：业绩大超预期，重视周期与成长共振

海通发展(603162) 投资要点：事件：海通发展发布2025年报，公司全年实现营业收入44.43亿元，同比增长21.43%；归母净利润4.65亿元，同比下降15.30%；扣非净利润为4.64亿元，同比下降8.12%。公司船队规模逆势扩张，2025年下半年散运市场回暖驱动业绩复苏，主要船型经营效益显著优于市场基准。2025年全球干散航运市场开局低迷，6月开始持续回暖，波罗的海干散货指数（BDI）月均值从2025年5月的1342点上涨至12月的2339点，6-12月均值较1-5月增加66.8%...

2026-03-21 2 267.52KB 3页
华源证券：广发证券（000776）-公募业务铸就高ROE，多元业务驱动高质量成长

广发证券(000776) 投资要点：公司股权结构稳定且多元化。公司前三大股东长期稳定，且无控股股东和实控人，股东背景多元但结构稳定。2026年1月，公司已顺利完成H股再融资，资本进一步夯实。广发证券的资管业务特色显著，国际化扩张积极。 1、投资管理：大资管业务构筑核心护城河。公司控股广发基金与参股易方达基金，两家行业龙头公募2025H1合计贡献公司17%的归母净利润，且其年化ROE水平（广发基金19.4%，易方达19.3%）高于广发证券自身，是公司重要的利润稳定器。短期来看，公募基金降费第三...

2026-03-21 6 716.19KB 13页
东吴证券：星宇股份（601799）-2025年年报点评：2025Q4业绩符合预期，自主车灯龙头持续成长

星宇股份(601799) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入152.57亿元，同比增长15.12%；实现归母净利润16.24亿元，同比增长15.32%。其中，2025Q4单季度公司实现营业收入45.47亿元，同比增长12.90%，环比增长15.03%；实现归母净利润4.83亿元，同比增长12.05%，环比增长11.14%。公司2025Q4业绩符合我们的预期。 2025Q4业绩符合预期，毛利率环比实现提升。营收端，2025Q4单季度公司实现营业收入45.47亿元...

2026-03-21 6 469.57KB 3页
民银证券：海外宏观周报（2026年第11期）：中东战局长期化，全球资产大变局-260321

【一周焦点】中东战局正在向着扩大化、长期化趋势发展，全球市场正在面临上世纪70年代以来最严重的能源危机风险。上周美国发布了大量1月和2月的宏观数据，形成了一幅“战前经济快照”，即便在开战前，美国经济的滞胀特征就已经初步显露。中东地缘政治正在向着不可控的方向发展。一是特朗普明显失去了对停战主动权的控制。二是双方的袭击目标正在扩大至非军事化目标。三是霍尔木兹海峡恢复通行遥遥无期。四是国际原油储备释放杯水车薪。全球资产迎来大变局。首先是原油价格依旧存在上涨空间，引发相关产品成本上升。二是通胀预期下全...

2026-03-21 5 1.32MB 21页
中山证券：A股市场点评：光伏、储能逆势走强-260321

1.市场整体表现 2.事件解读据财联社消息，美伊冲突下，中东关键能源基础设施频遭攻击，遭袭设施包括多个维系全球供应的重要煤气田、油田、炼油厂、天然气厂及天然气处理和出口中心等，范围涉及阿联酋、沙特、卡塔尔、阿曼、科威特等中东各国。近期中东紧张局势升级导致油价飙升，全球能源供应链脆弱性显现，引发国际能源供应担忧。随着时间的推移，能源供应链的紧张对全球经济的负面影响可能会逐渐加大，需密切关注中东局势的走势近期能否出现积极转变。据上海证券报消息，3月20日，中国工商银行发布《关于做好贵金属市场风险...

2026-03-21 5 259.63KB 5页
中邮证券：策略观点：美以伊三方博弈框架及资产定价-260321

伊朗局势激化的原点在于中期选举年特朗普面临的政绩压力，经济和通胀在一般的货币政策框架下的不可得兼促使他选择配合外交政策的特解。特朗普外交与沃什货币政策的搭配：特朗普通过制造国际紧张局势，增加非美资产的持有风险；沃什提供“避风港”，通过缩表和重塑信用，确保美元是“最硬”的货币。当世界越乱、美元越稀缺时，全球资本由于恐惧而不得不流回美国。这确保了在不印钱的情况下，依然有人承接2026财年的巨额赤字。特殊的领导人效用导致理性决策框架失效。美国和以色列的领导人都面临着国内压力，这就意味着美国和以色列的...

2026-03-21 6 1.08MB 15页
英大证券：金点策略晨报：多重因素的扰动下，市场需要时间消化-260321

观点：总量视角【A股大势研判】周四A股市场低开低走，全天陷入弱势震荡格局。早盘阶段，题材板块轮动乏力，市场情绪持续低迷。午后指数跌幅进一步扩大，尾盘沪指险守4000点。中东地缘政治风险成为本轮调整的直接导火索。能源供应的不确定性传导至全球通胀预期，市场开始担忧持续的高油价将迫使主要央行维持紧缩立场。尽管美联储最新利率决议按兵不动，但其偏鹰派的政策基调和对通胀的高度关注，叠加中东局势紧张，促使市场对年内降息次数的预期大幅降温。这一预期转变直接导致美元走强，全球风险资产普遍承压，A股也难以独...

2026-03-21 5 393.36KB 4页
上海市混凝土模块化建筑技术导则（试行）

为规范和指导本市模块化建筑技术应用，稳步推动工程实践，更好推进新时代城市建设者管理者之家工作，我委组织编制了《上海市钢结构模块化建筑技术导则》（试行）、《上海市混凝土模块化建筑技术导则》（试行），现予以印发，试行期2年，请参照执行。...

2026-03-21 2 2.96MB 90页
上海市钢结构模块化建筑技术导则（试行）

为规范和指导本市模块化建筑技术应用，稳步推动工程实践，更好推进新时代城市建设者管理者之家工作，我委组织编制了《上海市钢结构模块化建筑技术导则》（试行）、《上海市混凝土模块化建筑技术导则》（试行），现予以印发，试行期2年，请参照执行。...

2026-03-21 1 9.59MB 85页
中国证券投资基金业协会：证券期货经营机构私募资管产品备案月报（2026年1月）

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2026-03-21 5 1.22MB 7页
东吴证券：飞龙股份（002536）-2025年年报点评：Q4盈利能力短期承压，静待非车业务兑现业绩

飞龙股份(002536) 投资要点事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现收入45.45亿元，同比-3.77%；实现归母净利润3.17亿元，同比-3.85%；扣非归母净利润为3.25亿元，同比-6.98%。其中，2025Q4单季度公司收入为13.08亿元，同/环比分别+6.51%/+21.52%；归母净利润为0.30亿元，同/环比分别-52.07%/-60.44%；扣非归母净利润为0.22亿元，同/环比分别-75.85%/-74.91%。公司2025Q4业绩低于我们的预期。 25Q4毛...

2026-03-20 8 472.62KB 3页
688766-普冉股份：普冉半导体(上海)股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-03-20 7 690.75KB 21页
688766-普冉股份：普冉半导体(上海)股份有限公司2025年年度报告

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2026-03-20 9 1.91MB 265页
600583-海油工程：海油工程2025年年度报告

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2026-03-20 8 1.31MB 203页
600583-海油工程：海油工程2025年度环境、社会与公司治理(ESG)报告摘要

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2026-03-20 9 219.89KB 7页
600583-海油工程：海油工程2025年年度报告摘要

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2026-03-20 9 209.26KB 6页
华源证券：隆源股份（920055）-汽车铝压铸件“小巨人”，新能源车三电系统零部件产品驱动业绩增长

隆源股份(920055) 投资要点：发行价格24.7元/股，发行市盈率13.07X，申购日为2026年3月23日。隆源股份本次发行价格24.7元/股，发行市盈率13.07X，申购日为2026年3月23日。本次公开发行股份数量为1,700万股，发行后总股本为6,800万股，本次发行数量占发行后总股本的25.00%。本次发行不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为25%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为170万股，占本次发行数量的10.00%，网上发行...

2026-03-20 11 1.3MB 25页
601899-紫金矿业：紫金矿业集团股份有限公司2025年年度报告

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2026-03-20 7 76.22MB 352页
601899-紫金矿业：紫金矿业集团股份有限公司2025年度可持续发展报告摘要

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2026-03-20 6 175.03KB 6页

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