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国金证券：华能水电（600025）-机组投产提升电量，电价下滑业绩略增

华能水电(600025) 业绩简评 2026年4月28日晚公司披露2025年报及2026年一季报，全年实现营收265.95亿元，同比增长6.89%；实现归母净利润85.04亿元，同比增长2.50%。26年Q1实现营收57.63亿元，同比增长7.02%；实现归母净利润15.43亿元，同比增长2.32%。经营分析装机投产，发电量同比提升。2025年公司托巴电站、硬梁包电站全容量投产，水电装机提升0.81GW至28.12GW，新增光伏装机2.39GW，新能源装机提升至6.09GW。装机投产叠加糯扎...

2026-04-30 0 1.27MB 0页
国金证券：慕思股份（001323）-AI睡眠&品牌出海静待花开，高分红承诺彰显底气

慕思股份(001323) 26年4月29日，公司披露2025年与26Q1业绩报告，25年年实现营业收入52.27亿元，同比-6.71%；归母净利润5.36亿元，同比-30.21%。26Q1营收11.87亿元，同比+5.86%；归母净利润为0.88亿元，同比-25.13%。公司发布26-28年股东回报规划，在满足持续经营、无重大资本开支、可分配利润为正的前提下，年度现金分红不低于当年可供分配利润的10%且绝对额不低于5.5亿元，三年累计不低于年均可供分配利润的30%且累计不低于16.5亿元，亦可...

2026-04-30 0 1015.91KB 4页
国金证券：水井坊（600779）-表观出清收窄，库存已至合理区间

水井坊(600779) 业绩简评 2026年4月29日，公司披露2025年年报及2026年一季报，具体而言：1）25年实现营收30.4亿元，同比-41.8%；归母净利4.1亿元，同比-69.7%。2）26Q1实现营收8.2亿元，同比-14.9%；归母净利1.7亿元，同比-10.1%。3）25Q4+26Q1合计营收15.1亿元，同比-36.9%；归母净利2.5亿元，同比-38.2%。业绩符合预期。经营分析分产品看：1）25年高档/中档分别实现营收26.9/1.7亿元，同比-43.6%/-34....

2026-04-30 0 985.72KB 4页
国金证券：浙江荣泰（603119）-机器人核心卡位，云母龙头稳健发力

浙江荣泰(603119) 投资逻辑：云母材料基本盘稳固且稳健增长。公司是云母隔热安全材料全球龙头，公司公告显示，其2024年新能源汽车领域云母市占率为22.6%，位列全球第一。新能源车电池安全标准提升，推动云母材料需求，将推动行业空间持续提升。公司凭借成本优势，海外毛利率高达40%以上，成功开拓欧洲市场。新能源车领域客户拓展机器人业务，为公司提供良好的客户基础。公司云母材料业务深度绑定特斯拉、大众、宝马、宁德时代等头部厂商。其中特斯拉等客户自2022年起陆续布局机器人业务，公司凭借跟客户前期...

2026-04-30 0 3.95MB 29页
国金证券：皖能电力（000543）-火电盈利趋稳新能源提速，分红承诺凸显长期价值

皖能电力(000543) 火电盈利趋稳新能源提速，分红承诺凸显长期价值业绩简评 2026年4月29日公司披露2026年一季报，实现营业收入59.97亿元（同比-6.6%），归母净利润4.44亿元（同比+0.2%），扣非归母净利润4.37亿元（同比持平），贴近市场预期上限。经营分析控股主业盈利能力微降，投资收益及费用增利:收入端，参考煤炭贸易收入上年同期高基数（25下半年确认方式有所调整，25H2营收仅占全年24%），安徽省1-3月火电发电量同比增长4.8%，因此预计电价降幅相对有限。利润端...

2026-04-30 0 955.68KB 4页
国金证券：皖通高速（600012）-Q1扣非利润大幅增长，外延收购贡献显著

皖通高速(600012) 2026年4月28日，公司披露2026年第一季度报告。2026Q1公司营业收入为15.74亿元，同比下降44.22%；归母净利润为5.36亿元，同比下降2.67%；扣非归母净利润为5.44亿元，同比增长16.17%。经营分析宣广高速通行费增长超预期，公允价值变动影响业绩。2026Q1公司营业收入同比下降44.2%，主要系去年同期建造服务收入基数较高所致。公司核心主业通行费收入合计13.63亿元，同比增长5.44%。公司核心路产宣广高速车流量恢复情况超预期，Q1通行费...

2026-04-30 0 985.15KB 4页
东吴证券：贝泰妮（300957）-2025年报&2026一季报点评：26Q1收入利润高增，经营改善趋势明确

贝泰妮(300957) 投资要点公司公布2025年报及2026Q1业绩：25年实现营收53.59亿元(-6.58%，表同比，下同)，归母净利5.06亿元(+0.53%)，扣非归母净利3.56亿元(+48.22%)。26Q1实现营收11.18亿元(+17.84%)，归母净利0.66亿元(+132.76%)，扣非归母净利0.41亿元(+94.81%)。此外，公司公告新一轮回购方案，拟以不超过58.04元/股回购1-2亿元股份用于股权激励或员工持股计划，实控人承诺12个月内不减持。分渠道看，线下调...

2026-04-30 0 479.37KB 3页
国金证券：上峰水泥（000672）-水泥基于股息率定价，拟更名突出新材料布局

上峰水泥(000672) 业绩简评 2026年4月27日，公司发布2025年报及2026一季报公告：公司2025年实现收入46.92亿元，同比-13.9%，归母净利润6.4亿元，同比+1.6%，扣非归母净利润4.54亿元，同比-4.2%。其中，25Q4收入10.94亿元，同比-33.0%，归母净利润1.1亿元，同比-50.8%。26Q1实现收入7.2亿元，同比-24.2%，归母净利润0.32亿元，同比-60.1%，扣非归母净利润0.25亿元，同比-58.3%。经营分析（1）水泥主业逐步寻底，...

2026-04-30 0 981.01KB 4页
国金证券：中国动力（600482）-柴油动力持续上行，燃气轮机订单高增

中国动力(600482) 业绩简评 4月29日，公司发布2025年报和2026年一季报。2025年公司实现收入578.00亿元，同比+11.81%，26Q1收入128.60亿元，同比+4.45%。2025年公司实现归母净利润13.01亿元，同比-6.47%，26Q1归母净利润5.88亿元，同比+48.64%。经营分析受益造船周期持续上行，公司船用柴油机订单持续高增，盈利能力持续提升。根据公司公告，受益船舶行业周期上行，2025年我国船用柴油机市场延续高景气。公司船用柴油机接单1469万马力，...

2026-04-30 0 969.21KB 4页
国金证券：华新建材（600801）-业绩超预期，海外高景气

华新建材(600801) 业绩简评 2026年4月29日公司披露2026一季报，26Q1实现营收89.09亿元，同比+24.40%；实现归母净利润6.30亿元，同比+169.39%，高于预告中值6.2亿元；实现扣非归母净利润6.29亿元，同比+166.86% 经营分析 26Q1业绩实现高增预计主要来自非洲区域贡献。1）从行业角度来看，国内水泥需求低位运行，26Q1累计产量约3亿吨，同比下降7.1%，降幅较去年同期扩大5.7个百分点。3月份，全国单月水泥产量1.23亿吨，同比下降21%，去年同期为...

2026-04-30 0 844.68KB 4页
国金证券：中国船舶（600150）-一季度业绩高增，盈利能力显著改善

中国船舶(600150) 4月29日，公司发布2025年报和2026年一季报。2025年公司实现收入1519.78亿元，同比+93.39%，26Q1收入433.12亿元，同比+173.13%。2025年公司实现归母净利润78.48亿元，同比+117.16%，26Q1归母净利润48.32亿元，同比+328.81%。经营分析造船周期持续上行，中国造船竞争力提升，完工订单持续提升。受益老旧船舶更新替换、航运业环保政策等催化，造船周期持续上行。2025年，我国造船完工量5369万载重吨，同比上涨11...

2026-04-30 0 986.5KB 4页
国金证券：千禾味业（603027）-Q1环比改善，逐步走出低谷

千禾味业(603027) 25年实现营收25.72亿元，同比-16.32%；实现归母净利润3.48亿元，同比-32.40%；扣非归母净利润3.44亿元，同比-31.53%。26Q1实现营收8.18亿元，同比-1.57%；实现归母净利润1.48亿元，同比-7.75%；扣非净利润1.44亿元，同比-9.48%。经营分析竞争加剧+舆论影响，25年集中承压，26Q1环比改善。1）25年酱油/食醋/其他分别实现收入16.49/2.99/6.23亿元，同比-16.0%/-19.0/%/-10.9%。其中...

2026-04-30 0 993.59KB 4页
国金证券：四川路桥（600039）-业绩阶段性承压，继续保持高股息

四川路桥(600039) 业绩简评 2026年4月29日公司披露2026一季报，26Q1公司收入220.43亿元，同比-4.10%，归母净利润14.95亿元，同比-15.72%，扣非归母净利润15.00亿元，同比-15.53%。经营分析 26Q1业绩同比下滑主因收入小幅下滑、费用较为刚性，导致整体净利率下降。拆解来看： 1）盈利端，①26Q1毛利率为14.24%，同比-0.27pct，净利率为6.92%，同比-0.98pct。②费用方面，26Q1销售、管理、财务费用率分别为0.02%、1.60...

2026-04-30 0 837.94KB 4页
国金证券：山西汾酒（600809）-26Q1小幅出清，回款表现仍稳健

山西汾酒(600809) 业绩简评 2026年4月29日，公司披露2026年一季报，期内实现营收149.2亿元，同比-9.7%；归母净利53.8亿元，同比-19.0%。经营分析营收拆分： 1）产品端：26Q1汾酒/其他酒类分别实现营收147.1/1.7亿元，同比分别-9.2%/-37.2%。 2）区域端：26Q1省内/省外分别实现营收60.9/87.9亿元，同比分别+0.1%/-15.4%。26Q1末省内/省外经销商较25年末分别-37/-10家至766/3642家。全国化外拓方面，公司规划...

2026-04-30 0 956.24KB 4页
国金证券：宏发股份（600885）-Q1业绩超预期，在手订单充沛

宏发股份(600885) 4月29日，公司披露2026年一季报，26Q1实现营收51.1亿元，同比+28.2%；归母净利润4.8亿元，同比+17.8%；扣非归母净利润4.5亿元，同比+18.2%；毛利率32.1%，同比-1.7pct，环比-1.3pct，Q1业绩超预期。经营分析成本上行周期龙头优势凸显，市场份额加速集中。 Q1收入延续高速增长，一方面受产品涨价影响，另一方面下游新能源汽车、储能、工业自动化等领域的需求持续旺盛，公司在手订单充沛。公司作为全球继电器龙头，凭借规模、技术和供应链管...

2026-04-30 0 986.55KB 4页
国金证券：晶科能源（688223）-Q1毛利率显著修复，高功率产品放量有望带动盈利改善

晶科能源(688223) 2026年4月29日公司披露2025年报及2026年一季报，2025年实现营收655亿元，同降29%；实现归母净利润-68.8亿元，同比转亏。26Q1实现营收122亿元，同降12%、环降30%；实现归母净利润-13.5亿元，同比减亏3%、环比减亏54%。经营分析组件出货稳居行业第一，26Q1毛利率显著修复。2025年公司实现组件出货86.8GW，组件出货量继续位列行业第一；报告期内光伏行业供需矛盾凸显，公司组件经营承压，2025年光伏产品毛利率-0.82%。26Q1...

2026-04-30 0 1017.06KB 4页
国金证券：潮宏基（002345）-利润增速超预期，主品牌一口价高增领跑

潮宏基(002345) 业绩简评 2026年4月29日，公司披露2026年一季度报告，一季度实现营业收入24.98亿元，同比增长10.93%；归母净利润2.64亿元，同比大幅增长39.52%；扣非归母净利润2.63亿元，同比增长39.94%。经营分析毛利率单季提升3.99pct，公司产品设计价值成核心盈利引擎。公司2026年一季度整体毛利率从上年同期的22.9%大幅提升至26.9%，单季度上行3.99个百分点，是本次利润增速大幅超预期的最核心驱动力。公司全部业绩增量均由核心“潮宏基”珠宝主品...

2026-04-30 0 952.91KB 4页
东吴证券：德方纳米（300769）-25年报及26Q1点评：Q1盈利拐点已现，业绩超市场预期

德方纳米(300769) 投资要点 Q1业绩超市场预期。公司25年营收87亿元，同比+14.5%，归母净利-8.2亿元，同比+38.6%，扣非净利-7.8亿元，同比+43%，毛利率1.3%，同比+5.9pct，归母净利率-9.4%，同比+8.2pct；其中25Q4营收26.8亿元，同环比+148%/+24%，归母净利-2.8亿元，同环比+46%/-80%，25Q4计提资产减值损失3亿元。26Q1营收43.4亿元，同环比+116%/+62%，归母净利2.6亿元，同环比+259%/+196%，Q1业...

2026-04-30 0 448.14KB 3页
国金证券：致欧科技（301376）-亚马逊销售模式调整成效显现，汇兑损失影响短期业绩

致欧科技(301376) 业绩简评 4月28日公司披露2025&26Q1业绩，25年收入87.01亿元(同比+7.1%)；归母净利3.36亿元(同比+0.7%)，扣除股份支付影响后的净利3.32亿元（同比-5.1%）。其中25Q4收入26.19亿元（同比+9.3%），归母净利0.64亿元（同比+14.3%）；26Q1收入23.14亿元（同比+10.7%），归母净利0.75亿元（同比-32.2%）。经营分析贸易政策扰动下美加市场拓展节奏受阻，欧洲市场展现增长韧性。分区域来看，25A欧洲/美加...

2026-04-30 0 1013.11KB 4页
国金证券：荣盛石化（002493）-一季度表现亮眼，炼化龙头盈利能力与韧性凸显

荣盛石化(002493) 业绩简评 2026年4月27日公司披露2025年报及2026年一季报，2025年公司实现营收3086.22亿元，同比减少5.47%；实现归母净利润8.48亿元，同比增加17.09%。2026年Q1公司实现营收606.29亿元，同比减少19.13%；实现归母净利润28.15亿元，同比大幅增加378.46%。经营分析地缘冲突扰动石化产业链，推动下游炼油化工品顺价。受美伊冲突持续扰动全球石化产业链，原油及下游相关炼化产品价格价差波动明显。截至26年3月底，国内主营炼厂炼油...

2026-04-30 0 978.49KB 4页

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