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GB 46817-2025 食品加工制造业水污染物排放标准

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2025-12-07 0 476.39KB 10页
国金证券：有色金属行业研究：铜现货愈发紧张，看好有色春季躁动

铜：本周LME铜价+4.38%到11665.00美元/吨，沪铜+6.12%到9.28万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-42.9美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存较周一减少0.01万吨至15.89万吨，较上周四减少1.46万吨，本周各地区表现分化，总库存较去年同期的13.03万吨增加2.86万吨。冶炼端，因12月冶炼厂需求减少，据SMM，本周废产阳极板企业开工率为68.57%，环比下降10.14个百分点。预计下周开工率环比回升3.11个百分点至71.68%。消费端，据...

2025-12-07 0 2.61MB 16页
毕马威：2025年青岛市市南区消费零售观察报告——向新而行，活力焕发

在双循环格局下，消费提质升级已成为扩大消费，增强内需的重要抓手。作为青岛消费领域的重要窗口，市南区通过创新丰富多彩的消费模式，打造近悦远来的消费环境和构建“产业型、流量型、服务型”消费体系，促进消费资源集聚，建设国际消费中心城市示范区已取得显著成效。在本次报告中，毕马威深入分析了市南区消费零售业的发展情况，发现无论是从地理位置、经济动能或产业规模来看，区域消费零售业发展后劲充足，市场潜力巨大。消费零售业的品牌建设彰显出多元化的发展特色，传统老字号品牌加速振兴焕新、高端品牌集聚效应显著、“四首经济...

2025-12-07 13 1.91MB 41页
国金证券：家电行业周报：杉川收购iRobot债务，全球格局持续演变

杉川收购iRobot核心债务曾是全球家用机器人领域标杆的iRobot公司正遭遇严峻的生存危机。根据公司近日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，iRobot公司的主要债务已被其长期代工伙伴——中国深圳杉川机器人有限公司（PiceaRoboticsCo.）通过旗下子公司收购。文件显示，截至2025年11月24日，iRobot因产品制造业务累计拖欠杉川款项1.615亿美元，其中9090万美元已逾期。而杉川此前已收购了iRobot一项总额达1.906亿美元的信贷协议，这意味着作为iRobot主要...

2025-12-07 0 1.45MB 12页
国金证券：石油化工行业研究：供应扰动持续，油价震荡上行

原油：本周油价震荡上行，乌克兰无人机袭击俄罗斯境内能源设施，欧洲或以全面禁止海运服务取代对俄罗斯石油的出口价格上限，持续的地缘事件导致的供应中断担忧影响油价，地缘博弈延续。近期美国寒潮来临，叠加创纪录的出口需求与快速增长的天然气发电需求，多重因素推升美国气价。截止12月5日，WTI现货收于60.08美元，环比+1.53美元；BRENT现货收于64.78美元，环比-0.03美元。EIA11月28日当周商业原油库存环比+57.4万桶，前值+277.4万桶。其中库欣原油环比-45.7万桶，前值-6.8...

2025-12-07 0 2.07MB 17页
国金证券：机械行业研究：看好机器人、燃气轮机、核聚变和工程机械

行情回顾本周板块表现：上周（2025/12/1-2025/12/5）5个交易日，SW机械设备指数上涨2.77%，在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数上涨1.28%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨34.09%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨16.51%。核心观点特朗普政府将注意力转向机器人技术应用。据Politico报道，特朗普政府准备加速推进机器人技术的发展；美国商务部长卢特尼克近期一直在与机器人行业的多位CEO会面；美国政府正考虑在...

2025-12-07 6 1.76MB 16页
国金证券：轻工造纸行业研究：关注出口板块低估机遇，英美烟草GloHilo促销力度加大

行业观点更新：家具板块：内销方面，地产端11月新房及二手房销售仍相对低迷，30大中城市商品房成交面积当月同比-32.49%，14城二手房成交面积当周同比-17.98%。据渠道追踪，大部分企业11月份订单同比相对承压，主因去年同期高基数。政策端，据中指研究院不完全统计，截至12月4日，今年以来已有超100个市、区出台购房补贴政策或加大补贴力度，后续随着各地宽松政策落地，中期需求无需过度悲观。外销方面，12月5日中美就落实“釜山安排”视频通话，对前期贸易谈判予以正面评价，提出扩大战略合作清单、缩短...

2025-12-07 0 3.42MB 21页
国金证券：食品饮料行业研究：白酒关注底部契机，大众品关注结构性机会

白酒：周内白酒板块情绪明显回落，除了自上而下对顺周期板块的交易风格影响外，目前市场主要关注的要素为批价持续回落背景下，头部酒企的量价策略，以及量价策略背后业绩出清的节奏&斜率。我们认为：1）头部酒企的表态已经较为明确，报表层面25Q3行业加速出清也已经落地，预计25Q4+26Q1窗口期行业层面仍会延续该出清节奏；2）目前渠道接货情绪相对较低，临近年末接货情绪有望回升，且消费端需求与批价会呈现价格效应、基于价格认知催生需求；3）目前渠道已经处于亏运营成本甚至亏毛利的状态，从产业经营范式的角度该状...

2025-12-07 0 1.24MB 10页
开源证券：机械设备行业周报：人形机器人的“起跑时刻”，把握低位布局窗口

人形机器人板块延续反弹，重启上行通道近期人形机器人板块指数及龙头个股延续反弹趋势，资金活跃度提升，板块整体进入上行通道。本周（12月1日-12月5日，全文同）大盘整体上行，沪深300指数上涨1.28%，科创50指数下跌0.08%；人形机器人行业核心公司指数上涨5.54%，跑赢大盘。周涨跌幅榜排名前五的是：恒立液压（+11.53%）、斯菱股份（+10.07%）、五洲新春（+9.24%）、步科股份（+9.18%）、中坚科技（+8.83%）；周涨跌幅最后五位的是：安培龙（-3.72%）、北特科技（-...

2025-12-07 0 1.36MB 12页
国金证券：通信行业周报：Marvell收购CelestialAI布局CPO，DeepSeek-V3.2发布

1）Marvell发布财报，本季度营收20.75亿美元，较公司8月给出的指引中点高出1500万美元，略超市场预期；该公司同日宣布，将以约32.5亿美元的现金和股票交易方式，收购开发下一代CPO的人工智能初创公司CelestialAI，正式布局CPO领域，加速向光连接转型。2）AWS在年度云计算盛会re:Invent开幕。A)AWS在会上正式推出AI训练芯片Trainium3，单芯片算力达到2.52PFLOPSFP8；此外，AWS还推出四款Nova2系列模型和全新AI服务。B）AWS、NV同期宣布...

2025-12-07 0 1.95MB 11页
开源证券：医药生物行业周报：必贝特在小核酸领域的差异化布局

小核酸引领发展新路径，必贝特差异化布局多治疗领域必贝特是一家以临床价值为导向、专注于创新药自主研发的生物医药企业。公司聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病等重大疾病领域，依托自主研发构建的核心技术平台，持续开发临床急需的全球首创药物FIC和针对未满足临床需求的创新药物。据招股说明书，公司研发管线中已有1款1类创新药产品BEBT-908（注射用盐酸伊吡诺司他）获批上市，BEBT-209处于III期临床试验阶段，BEBT-109已获准开展III期临床试验，5个产品处于I期临床试验阶段。小核酸方面...

2025-12-07 0 1.65MB 10页
东吴证券：汽车周观点：曹操出行Robotaxi战略升级，继续看好汽车板块

本周细分板块涨跌幅排序：SW商用载客车(4.5%)>SW汽车零部件(1.8%)>SW汽车（1.4%）>SＷ商用载货车(0.5%)>SW乘用车（0.2%)。本周已覆盖标的中国重汽H、新泉股份、拓普集团、星宇股份、沪光股份涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发小鹏汽车深度报告，外发宇通客车11月销量点评。本周行业核心变化：1）曹操出行举行Robotaxi战略升级发布会，提出“十年百城千亿”战略目标，并发布首个未来城市交通枢纽“绿色智能通行岛“；2）拓普集团正推进H股上市；3）德赛西威拟成立...

2025-12-07 0 1.37MB 25页
国金证券：证券行业研究：基金公司绩效考核管理指引下发，深度绑定投资者利益

事件点评 1、整体考核框架体现全面性、长期性 ①全面性：将产品收益、盈亏情况纳入各层级、各类型人员的考核：高管层考核，基金投资收益指标权重应当不低于50%。基金经理等差异化考核，对主动权益类基金经理，基金产品业绩指标考核权重应当不低于80%，其中业绩比较基准对比指标考核权重不得低于30%；对负责销售的高级管理人员及核心销售业务人员，投资者盈亏情况指标考核权重应当不低于50%。 ②长期性：整体定量考核中，要求基金投资收益指标中三年以上中长期指标权重不得低于80%。监管明确基金公司薪酬包括基本薪酬、...

2025-12-07 0 552.07KB 3页
国金证券：消费策略行业研究：疯狂动物城2爆火再现IP变现价值，豆包AI手机售罄或改变消费商业秩序

投资逻辑《疯狂动物城2》中国票房大爆，迪士尼再次呈现IP生态闭环运营能力。据猫眼电影专业版平台预测，《疯狂动物城2》内地总票房有望达42.63亿元，票房成绩仅次于《哪吒2》。影片自同步北美上映以来，内地累计票房远超北美市场表现。2023年，上海迪士尼乐园开设了全球唯一的疯狂动物城主题园区，表明迪士尼早已认识到该系列电影在中国市场广受欢迎，进而通过线下主题乐园的沉浸式体验增强IP与粉丝的互动感，保持人们对续集的兴趣。电影衍生商品也大受欢迎，自2023年12月以来，疯狂动物城IP相关授权业务在大中...

2025-12-07 0 1.28MB 14页
国金证券：高端装备制造产业研究周报：智元机器人发布灵心平台，优必选再获1.43亿元大单

核心要点产业前沿 11月24日，智元机器人正式推出灵心平台（LinkSoul），让每个人都能像搭积木一样，为机器人自由配置声音、性格、行为与记忆，打造独一无二的智能伙伴；11月24日，安徽中鼎控股子公司近期收到客户通知，智能热系统成为国内某两家液冷系统集成商液冷假负载的供应商；11月25日，优必选披露公司于11月21日中标广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心和人工智能科创教育示范项目，中标金额2.64亿元，产品以WalkerS2为主；11月28日，优必选成功中标江西九江市人形机器人数据采集...

2025-12-07 0 1.43MB 19页
开源证券：非银金融：吴清主席在中证协大会的致辞学习-监管态度转向积极，看好券商板块行情

事件：12月6日吴清主席在中证协第八次会员大会致辞。监管态度转向积极，对优质机构监管“松绑”，鼓励金融创新，鼓励并购（1）杠杆放松，中小券商差异化监管：“对优质机构监管‘松绑’，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色化发展”。（2）对金融创新态度积极：“在风险可控基础上，不断创新金融产品、服务和组织架构，更好满足各类投资者和市场需求”、“畅通证券业创新试点工作机制，丰富监管沙盒等应用场景”。...

2025-12-07 0 468.79KB 3页
国金证券：医药健康行业研究：国产新药闪亮登场大会，关注医保谈判新纳入品种

投资逻辑 2025年医保谈判结果周日（12月7日）披露，在医保局支持临床价值创新药的原则下，AK112（康方生物），SKB264（科伦博泰）等具备全球竞争力的肿瘤创新药谈判结果值得期待。此外，今年多个慢病/代谢类重磅药物有望首次纳入医保，如特宝生物的长效生长激素，恒瑞医药/智翔金泰的IL17单抗，康诺亚的IL4单抗等，关注新纳入品种明年的放量潜力。ESMOAsia近期举行中（12月5-7日），泽璟制药的ZG006（DLL3三抗）等部分国内创新药入选LBA（最新突破性摘要），展示出中国创新药的临床...

2025-12-07 0 2.42MB 19页
中邮证券：固态电池系列专题：什么是等静压设备？

投资要点问题一：何为等静压设备？等静压技术是基于“帕斯卡定律”，与传统单向或双向机械压机不同，等静压设备的技术精髓在于“等静”二字，即样品在各个方向上承受的压力大小完全相等。这一原理使得等静压设备能够突破传统单向施压的局限，实现对材料的全方位均匀压实。等静压技术至今已经有70多年历史，在粉末冶金等领域应用广泛。根据成型与固结过程中的温度参数，等静压设备可分为冷等静压（CIP）、温等静压（WIP）和热等静压（HIP）三大类，各类设备在技术参数、适用场景和性能表现上存在差异。问题二：固态电池的...

2025-12-07 1 2.89MB 13页
东吴证券：计算机行业跟踪周报：构建数据库的“CUDA”，英伟达存储变革下软件重构

投资要点 AI推理带来新的GPU存储架构：AI训练需要大数据块（10MB-1GB），少并发，总存储容量相对较低（1-10TB）。而AI推理完全不同，需要小数据块（几KB或更小），高并发（数千条），大存储容量（PB级）。传统架构以CPU为中心，CPU的串行任务特点无法满足高并发需求，导致AI推理出现瓶颈，GPU未能充分利用。GPU地位亟需提升，把控制路径和数据路径都放在GPU里，硬件方面，GPU直连SSD增加存储量和传输速率，软件方面，SCADA软件架构控制存储IO。底层硬件变革带动软件重构，G...

2025-12-07 0 954.55KB 10页
东吴证券：非银金融行业跟踪周报：吴清提出拓宽券商资本空间；保险优化股票风险因子

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年12月01日-2025年12月05日）非银金融各子板块中仅保险行业跑赢沪深300指数。保险行业上涨5.13%，证券行业上涨1.20%，多元金融行业上涨1.02%，非银金融整体上涨2.33%，沪深300指数上涨1.28%。证券：交易量环比下降；券商资本空间或将适度放开。1）12月交易量环比下降。截至12月05日，12月日均股基交易额为19654亿元，较上年12月上涨11.93%，较上月下降12.30%。截至12月04日，两融余额248...

2025-12-07 0 884.84KB 17页

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