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中智咨询：2026年低空经济行业关键研判及央国企启示报告

2025年是我国低空经济从顶层设计迈向规模化落地的关键一年。在国家统一监管框架下，政策、市场、产业、区域协同发力，行业实现高速增长与规范发展的双提升。从政策导向看，低空经济连续两年写入《政府工作报告》，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中，首次将低空经济明确纳入战略性新兴产业集群建设范畴，战略定位得到进一步明确和提升。C从市场总量看，产业规模持续高速扩容，2023年市场规模达5060亿元.同比增长34%;2024年进一步攀升至6702.5亿元，同比增长32.5%;202...

2026-04-27 1 4.84MB 26页
东吴证券：云铝股份（000807）-2026年一季报点评：铝价上涨带动公司盈利能力大幅上行

云铝股份(000807) 投资要点事件：公司披露2026年一季报，业绩同比增长。2026年Q1公司实现营收163.83亿元，同比+13.68%；归母净利润36.00亿元，同比+269.45%。公司受益于铝价上行及成本端下行，主营业务板块盈利能力增强：1）价格端：基于中东冲突背景下海外电解铝产能大量关停，电解铝价格趋势上行，2026Q1中国电解铝均价录得24029元/吨，同比增长17.5%；2）成本端：受益于海内外氧化铝产能持续扩产，公司主要产品电解铝成本端氧化铝价格趋势下行，2026Q1氧化...

2026-04-27 2 466.74KB 3页
东吴证券：景津装备（603279）-2025年报点评：25年业绩承压，现金流强

景津装备(603279) 投资要点 2025年业绩承压，25Q4收入环比回升。25年公司实现营收58.18亿元（同比-5.09%，下同），归母净利润5.21亿元（-38.63%），销售毛利率22.40%（-6.77pct），销售净利率8.95%（-4.89pct），主要系产品销售价格调低，收入及利润率下降。25Q4末合同负债24.64亿元（同比-5.79%，环比-6.15%）。25Q4营收16.17亿元（同比+13.43%，环比+17.67%），归母净利润0.85亿元（同比-53.52%，环比-...

2026-04-27 2 457.48KB 3页
东吴证券：银都股份（603277）-2025年报&2026年一季报点评：北美需求疲软导致业绩承压，泰国产能强化全球竞争力

银都股份(603277) 投资要点北美需求疲软导致收入阶段性承压，2026年有望边际改善 2025年公司实现营收27.3亿元，同比-0.8%；实现归母净利润4.9亿元，同比-10.0%。单Q4公司实现营业收入5.9亿元，同比-10.8%；归母净利润0.2亿元，同比-68.0%。2026Q1公司收入6.3亿元，同比+2.1%，归母/扣非归母净利润分别为0.4/0.5亿元，同比分别-79.3%/-51.5%。近两个季度公司收入端受美国终端需求疲软影响较为疲软，盈利则受产能转移&汇损影响较大。分产品...

2026-04-27 3 486.67KB 3页
山西证券：中宠股份（002891）-自有品牌放量，全球化产能有序落地

中宠股份(002891) 事件描述公司披露2025年报和2026一季报。2025年，公司实现收入52.21亿元/同比+16.95%，归母净利润3.65亿元/同比-7.28%，扣非归母净利润3.53亿元/同比-8.73%；其中25Q4实现营业收入13.62亿元/同比+6.70%，归母净利润0.32亿元/同比-71.55%，扣非归母净利润0.30亿元/同比-79.56%。26Q1公司实现营业收入15.33亿元/同比+39.23%/创单季历史新高，归母净利润0.73亿元/同比-19.80%，扣非归母...

2026-04-27 3 429.56KB 5页
山西证券：农业行业周报：生猪行业持续亏损，关注后续产能去化

本周（4月20日-4月26日），沪深300指数涨跌幅为0.86%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.15%，板块排名第31；子行业中其他种植业、果蔬加工、肉鸡养殖、其他农产品加工、粮油加工表现位居前五。本周猪价环比回升，生猪养殖亏损收窄。截至4月24日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.7/10.06/10.63元/公斤，环比上周分别+12.14%/8.64%/10.38%；平均猪肉价格14.95元/公斤，环比上周+3.82%；截至4月24日，仔猪平均批发价格15.50元/公斤，环比上周-6.0...

2026-04-27 3 4.9MB 21页
山西证券：煤炭行业周报：煤炭价格有望持续上行

投资要点动态数据跟踪动力煤：供应趋稳，价格偏强运行。动力煤产量平稳释放，多以确保长协煤发运为主，化工需求或持续释放。截至4月24日，环渤海动力煤现货参考价777元/吨，周变化+0.65%；秦皇岛港动力煤平仓价779元/吨，周变化+1.3%。截至4月25日，环渤海九港煤炭库存2424万吨，周变化-9.3%。冶金煤：供需双强，节前存补库预期。炼焦煤供应充足，库存持续下降，假期将近，下游存补库预期，需求有一定支撑。截至4月24日，京唐港主焦煤库提价1690元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1...

2026-04-27 3 1.81MB 17页
东吴证券：海外周报：五一假期海外市场前瞻-260427

核心观点：上周中东局势反复，美伊谈判和霍尔木兹海峡重启前景仍存在高度不确定性，油价大涨，美股则在科技股的强劲表现下同步上涨。向前看，油价保持高位或显著上行的风险犹存，紧货币冲击依旧存在，需要关注26Q2的油价、美国通胀结构和通胀预期是否存在向上失控、进而引发超预期紧货币的风险。五一假期期间，关注4月FOMC、26Q1美国GDP。本次FOMC会议的增量信息预计不多，而对于新任美联储主席提名人沃什，我们倾向于认为其在政策思路上可能具有更大的灵活性。GDP方面，尽管美国一季度GDP存在净出口、石油冲击...

2026-04-27 3 932.33KB 7页
光大期货：宏观周报：关注4月政治局会议-260427

4月政治局会议即将在月底召开。内外需有韧性，一季度GDP同比增长5%，更大力度增量刺激政策出台概率较低，以存量政策加速落地为主。预计会议肯定一季度经济良好开局，同时强调地缘政治风险，外部冲击影响加大。工作思路方面，财政政策或将延续更加积极的财政政策。今年新增地方政府专项债基本持平去年，但一季度地方债发行进程快于去年。会议或进一步强调财政政策靠前发力，加快超长期特别国债、地方政府专项债发行和使用，为“十五五”重大项目开工提供资金保障。货币政策或将保持适度宽松的基调，央行一季度例会分析了国内外经济金...

2026-04-27 3 952.89KB 22页
开源证券：盘江股份（600395）-公司信息更新报告：煤电一体化转型成效显现，在建项目提供未来增长动力

盘江股份(600395) 煤电一体化转型成效显现，在建项目提供未来增长动力公司发布2025年年报，全年实现营业收入97.62亿元，同比+9.68%；实现归母净利润3.29亿元，同比+216.34%；实现扣非后归母净利润2.68亿元，同比扭亏。其中，Q4单季度实现营业收入25.32亿元，实现归母净利润3.47亿元，业绩环比大幅改善，扭转了前三季度累计亏损的局面。考虑到2026年一季度煤炭板块实现良好开局，在建矿井投产存在不确定性，我们上调2026年预测，下调2027年预测，并新增2028年公司盈...

2026-04-27 3 847.73KB 4页
国元证券：计算机行业周报：板块小幅下跌，DeepSeek-V4预览版上线

报告要点：本周(2026.4.20-2026.4.24)市场回顾 1)本周(2026.4.20-2026.4.24)，计算机（申万）指数小幅下跌0.27%，结束了前两周的反弹。本周上证指数上涨0.70%，深证成指上涨0.37%，创业板指下跌0.29%。 2)细分板块方面，申万二级行业指数：计算机设备(801101.SL)、IT服务Ⅱ(801103.SL)、软件开发(801104.SL)涨跌幅分别为+1.14%、+0.60%、-2.00%。本周重点公告 1)卓易信息发布《2025年年度报告》：...

2026-04-27 2 665.71KB 7页
西南证券：医药行业周报：一季报逐步落地，关注业绩预期

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌1.25%，跑输沪深300指数2.11个百分点，行业涨跌幅排名第24位。2026年初以来至今，医药行业下跌0.14%，跑输沪深300指数3.15个百分点，行业涨跌幅排名第19位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.26倍，相对全部A股溢价率60.36%(-2.64pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为19.84%(-1.90pp)，相对沪深300溢价率为119.12%(-2.94pp)。本周表现最好的子板块是医院，涨跌幅为5.3%，年初以来表现最好...

2026-04-27 2 5.86MB 51页
勤策消费研究：2026年中国茶饮料行业研究报告-无糖茶爆发式增长健康化驱动行业重构

中国瓷饮料行业历经30年发展，从外育主导到国产品牌城起，从含调味到就康无展，无成多次范式转移，1997车康师傅就红茶上市凭情34元低价+冰典口帮快诺普及，205年销巢突锁50亿票开启茶饮料大众化时代。2005年统一冰绿茶推出，与康师傅形成双寡头格局，合计市占率超70%，含糖茶主导市场近15年。201年东方明叶上市农天山果先书局无健茶要道，程市场软育成本高经历10年培育期。206年三程利马龙茶全四博戏日无精莱期一品牌胃书加理市场款育一二线便利店为钱心渠道2020年元气盘林燃茶爆发，糖0卡概念深入人...

2026-04-27 2 3.49MB 27页
智慧餐饮Talk&高德云图：2026年中国茶饮咖啡数据洞察报告

茶饮:门店数量总规模突破30万大关，扩张速度明显放缓。近11个月累计新开17.4万家门店，同时关闭13.7万家。从月度趋势来看，7月和1月是开店和闭店的双高峰，反映出暑期和春节前后是行业竞争最激烈的时期。茶饮行业已告别单边扩张时代，进入了高流动性、高洗牌率的存量竞争新周期。对于茶饮品牌而言，活下去比跑得快更重要。...

2026-04-27 2 5.31MB 30页
热力引擎&Insightrackr：2026年小游戏获客增长趋势报告

IAP跃升为核心变现引擎，重心转向用户长期付费质量2025年小游戏商业化结构发生实质变化，内购收入占比持续抬升并成为增长主源。买量评估已从单纯关注流量获取转向衡量用户的长期付费质量与LTV，支付链路的成熟显著降低了转化门槛。02付费获客成为决定性入口，约67%的新增用户由买量驱动发体系的“门票”付费投放已从放大规模的工具演变为进入分随着平台免费分发位被商业化改造，单纯依赖社交裂变获取自然量的空间正加速消退。...

2026-04-27 5 6.78MB 41页
勤策消费研究：2026年中国罐头食品行业研究报告-内销崛起出口稳健预制菜驱动行业重构

⽔果罐头为最⼤品类（55%），2025 年规模 1,018 亿元，增速 8%。核⼼驱动包括内销市场崛起（家庭储备 + 烘焙 B 端）、健康化升级（低糖/⽆添加）、⾼端化（有机/进⼝原料）。⻩桃罐头占⽐40%（林家铺⼦市占第⼀），橘⼦罐头 25%，梨罐头 15%。内销占⽐ 70%，出⼝占⽐ 30%（欧美/东南亚为核⼼市场）。预计 2026-2028 年维持 6-8% 增速，2028 年规模达 1,200 亿元。⾁类罐头增速最快（10%），2025 年规模 278 亿元。核⼼驱动包括预制菜概念带动（...

2026-04-27 1 4.96MB 26页
东吴证券：大商股份（600694）-2025年年报&2026年一季报点评：Q1收入同比+2.7%重回增长，年报分红率提至70%

大商股份(600694) 投资要点业绩简评：2025年公司实现收入62.0亿元，同比-10.8%；归母净利润4.91亿元，同比-16.3%；扣非净利润4.25亿元，同比-20.9%，非经常性损益主要来自公允价值变动收益（0.46亿元，以银行理财收益为主）和资产处置收益（0.65亿元）。公司拟每10股派10元并送红股1股，现金分红率约70%。2026Q1收入19.8亿元，同比+2.7%；归母净利润2.75亿元，同比+3.6%；扣非净利润2.58亿元，同比+3.2%。 2025年全年毛利率40.6...

2026-04-27 1 443.7KB 3页
东吴证券：老百姓（603883）-2025年报&2026一季报点评：26Q1净利率改善，门店扩张稳步推进

老百姓(603883) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现收入222.37亿元（-0.54%，同比，下同），归母净利润3.82亿元（-26.44%），扣非归母净利润3.47亿元（-30.15%）。2026年一季度实现收入54.81亿元（+0.85%），归母净利润2.64亿元（+5.27%），扣非归母净利润2.60亿元（+6.98%）。 26Q1净利率略增。公司2025年实现销售毛利率32.30%（-0.87pp），销售净利率2.43%（-0.63pp）。20...

2026-04-27 1 454.19KB 3页
GSMA：2026年规模化AI影响力：基础、商业模式与影响路径报告（英文版）

Across low- and middle-income countries (LMICs) in Africa, South Asia and Southeast Asia, AI has the potential to address systemic challenges in health, agriculture, climate, energy and economic development. This report is the second of a two-part se...

2026-04-27 6 6.82MB 57页
中投顾问：2026年绿色船舶行业深度分析报告

绿色船舶是指在设计、建造、营运直至拆解的全生命周期内，通过先进技术应用，在满足功能需求的前提下最大程度降低能源资源消耗、消除或大幅降低有毒有害物质排放的资源节约型和环境友好型船舶。中国船级社在《绿色生态船舶规范》（2025 年7 月发布、8 月 1 日生效）中进一步明确，绿色生态船舶需在安全运行基础上提高能源使用效率、降低温室气体排放、减少对生态环境的污染破坏，其核心三要素为环境友好性、技术领先性与经济最优性。该规范构建了多层级认证体系，其中 G-EP 附加标志适用于国际航行船舶，Gd-EP 适...

2026-04-27 4 3.35MB 47页

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