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华创证券：线下零售行业深度研究报告：效率迭代和人货场重构

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2026-04-09 0 6.05MB 32页
华西证券：铜箔行业专题报告：高端锂电+PCB产品放量，铜箔行业迎来量利上行期

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2026-04-09 0 1.71MB 13页
东兴证券：美伊停火点评：油价系统性风险下降-260409

主要观点：从停火长度来看，本次停火让短期内双方再度冲突的概率显著下降。今年11月美国中期选举在即，一般来说，9月进入选举关键时间，由此倒推，油价需要在6月前有效下降。而停火两周的时间点为4月22日（北京时间），如果再次冲突，留给油价回落的时间过短。同时，霍尔木兹海峡长期封锁将影响亚洲的工业品供应链，最终导致美国面临进口品价格与油价的双重冲击，美国通胀压力将显著提高，最终影响美联储年内降息计划和中期选举。从谈判基础来看，双方谈判基于伊朗方面的提议而非美方。虽然美方的十五点协议与伊朗的十点协议几...

2026-04-09 1 338.19KB 4页
东兴证券：A股点评报告：谈判开启，成长王者归来-260409

观点：谈判开启，战争进入转折点。伊美同意停火两周，谈判将于4月10日开始，霍尔木兹海峡将开放两周。我们此前判断战争临近点很快到来，美国极限施压后双方达成谈判协议概率大，目前来看，符合以打促谈的态势。虽然谈判仍有不确定性，但距离达成最终协议还是迈出了关键一步，双方难以维持高烈度冲突的现实，使得未来达成最终协议的可能性仍然较大。我们认为，战争扰动因素强度将会逐步降低。成长王者归来。我们明确提出，战争风险降低，市场全面反弹的核心方向是成长，市场风格存在二次平衡的过程。在目前市场环境下，成长风格有望...

2026-04-09 1 241.83KB 3页
山西证券：中国神华（601088）-业绩符合预期，高比例分红持续

中国神华(601088) 事件描述公司发布2025年度报告，实现营业收入2949.16亿元，同比下降13.21%；实现归属母公司股东的净利润528.49亿元，同比下降5.3%；基本每股收益2.660元/股，同比下降5.3%。事件点评非煤部分弥补煤价下降影响，业绩基本符合预期。受市场供需形势和价格变化等因素影响，公司煤炭销售量、营业收入等部分指标低于年度经营目标。2025年煤炭、发电、运输及煤化工分部利润总额（合并抵销前）占比为62%、17%、21%和0%，与2024年同比分别变化-5、+3...

2026-04-09 0 424.22KB 5页
山西证券：中煤能源（601898）-成本下降助力业绩稳定，煤化工销量增长

中煤能源(601898) 事件描述公司发布2025年年度报告，全年营业收入为1480.57亿元，同比下降21.8%；归母净利润为178.84亿元，同比下降7.3%；扣非归母净利润为177.17亿元，同比下降7.3%。事件点评煤价下行导致毛利率微降。2025年公司煤炭业务全年完成商品煤产量13,510万吨，比上年13,757万吨减少247万吨，下降1.8%。2025年原煤工效35吨/工，保持行业领先水平。全年实现煤炭销售量25,580万吨，同比下降10.2%，其中自产商品煤销量13,636万...

2026-04-09 1 413.71KB 5页
山西证券：中航沈飞（600760）-加速产品转代更迭，内装外贸双轮驱动

中航沈飞(600760) 事件描述中航沈飞公司发布2025年年报。2025年公司营业收入为446.56亿元，同比增长4.25%；归母净利润为35.18亿元，同比增长3.65%；扣非后归母净利润为34.46亿元，同比增长2.19%；负债合计518.19亿元，同比增长21.82%；货币资金96.60亿元，同比减少2.34%；应收账款298.41亿元，同比增长55.22%；存货113.32亿元，同比减少16.68%。事件点评四季度营收净利润显著增长，持续加大研发投入。2025年四季度公司营收同比...

2026-04-09 0 409.73KB 5页
山西证券：淮北矿业（600985）-加强成本管控，在建项目推进公司成长

淮北矿业(600985) 事件描述公司发布2025年度报告，实现营业收入411.25亿元，比同期减少246.10亿元，降幅37.44%；利润总额15.11亿元，比同期减少38.97亿元，降幅72.06%；归属于母公司净利润15.06亿元，比同期减少33.49亿元，降幅68.98%；每股收益0.56元，比同期每股减少1.28元。事件点评煤炭量、价随市场下行，成本下降。受煤焦行业下行和公司商品煤产量下降影响，主营业务收入减少，其中：商品煤销售收入107.41亿元，同比减少61.68亿元。公司2...

2026-04-09 0 425.04KB 5页
山西证券：骏鼎达（301538）-业绩稳健增长，积极拓展人形机器人等新兴领域

骏鼎达(301538) 事件描述公司发布2025年年报。2025年公司实现营收10.26亿元，同比增长18.68%；实现归母净利润1.95亿元，同比增长10.87%。对应毛利率为40.31%，净利率为19.02%。第四季度公司实现营收2.98亿元，同比增长8.48%，环比增长19.77%；实现归母净利润0.58亿元，同比降低4.31%，环比增长35.82%。对应毛利率为40.12%，环比上升0.99pcts，净利率为19.41%，环比上升2.29%。事件点评功能性保护套管营收稳健增长，燃油...

2026-04-09 0 425.17KB 5页
国联民生证券：泰瑞转债，泰瑞机器：迈向全球高端装备制造的前沿

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2026-04-09 0 1.73MB 20页
国泰海通证券：农业春季策略报告：“涨”声响起，农业突围可期

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2026-04-09 1 2.33MB 16页
深圳维深：2026年夸克AI眼镜S1用户体验调研报告

夸克A眼镜S1于2025年10月24日在天猫、京东，抖音平台官方店铺开启预售，11月27日正式发布。2026年1月~2月，维深Welsemn以线上问卷的形式对夸克A眼镜S1进行了用户体验调研，本次问卷调研，提问92道，最终采用问卷200份，另收到用户自行填写的感受与建议1800条。本报告结论仅代表这200名用户的购买与使用体验，仅供参考。经统计，参与本次问卷调研的用户，年龄跨度较大，00后~80后均为消费主力，90后、95后占比最高。A眼镜产品之间横向比较，价格越高，00后比例越低。吸引用户购买...

2026-04-09 1 6.76MB 47页
民航局国际合作服务中心：2025年冰岛民航业发展研究报告

冰岛（Iceland、Íslands），位于北大西洋中部，格陵兰岛和英国中间，靠近北极圈。国土面积 10.3 万平方公里，为欧洲第二大岛，全境 11.6%的面积被冰川覆盖。冰岛总人口数约 38 万，冰岛语为官方语言，英语为通用语言。绝大多数冰岛人属日耳曼族。近年来，随着欧盟东扩，来自东欧的外来移民显著增加，亚裔移民占冰岛人口比重很小。2023 年，冰岛当地华人华侨 700 余人，主要集中在首都地区。冰岛全国分 63 个市。行政区划共有 8 个区，分别为首都区、南半岛区、西部区、西...

2026-04-09 1 2.9MB 29页
东海证券：晨会纪要-260409

重点推荐 >1.AI算力驱动上游代工增长，GTC大会发布VeraRubinAI计算平台——半导体行业3月份月报 >2.安徽合力（600761）：龙头销量增速高于行业，智能领域打造“第二曲线”——公司简评报告 >3.招商银行（600036）：息差压力缓解，财富管理修复延续——公司简评报告财经要闻 >1.停火首日以军战机轰炸黎，霍尔木兹海峡再次关闭 >2.特朗普威胁对向伊朗供武国家征收50%关税 >3.特朗普提议与伊朗“联合管理”霍尔木兹海峡...

2026-04-09 1 570.54KB 11页
腾讯云：2026年云手机实践教程报告

Mobile Use Agent 打破 AI 仅停留在“对话”的局限，通过“LLM 大模型+GUI Agent+云手机 PaaS”的方案，助力 AI 真正从“能说”向“能做”升级：依托自然语言理解与多模态交互能力，可实现云端虚拟手机的自主操作，打造“一言即达”的移动应用自动化服务；且一站式 PaaS 方案无需客户搭建复杂的 ARM 算力集群环境，通过完善的云手机 PaaS 能力即可快速落地，让 AI 从“理解指令”迈向“执行指令”——用户通过文字或语音指令，就能完成 APP 打开、信息搜...

2026-04-09 1 21.01MB 55页
国金证券：宏观经济报告：停火后的悬念-260409

基本内容美国和伊朗达成了为期两周的停火，并且计划于本周五在伊斯兰堡举行直接谈判，以期达成全面协议。一夜之间，局势从剑拔弩张的升级风险倏忽间走向大幅降级，留下了诸多问题有待解答。风险提示 1）中东地缘形势错综复杂，可能发生上述推演情形以外的情况，导致事件超预期；2）当前局势高度不确定，可能给国内经济工作安排和资本市场带来一定波动。...

2026-04-09 1 523.96KB 3页
中银证券：A股风格月报：高盈利因子有望回归-260409

地缘风险冲击一季度市场风险偏好，4月盈利因子有望迎来修复，可关注科创50、创业板指、中证A500。开年以来小市值、低估值因子表现强势。开年以来A股市场风格整体表现为小市值、低估值、低盈利、强反转。低估值与低盈利因子的走强与此前预期有所差异，主因在于3月中东地缘冲突超预期引发全球风险偏好走弱。具体来看，1-2月市场在资金面支撑及政策、基本面预期回暖的驱动下小市值、高盈利、高估值风格走强；3月以来，海外地缘风险冲击全球风险偏好，油价持续高位引发全球滞胀担忧升温，避险情绪推动下A股低估值、大市值风格...

2026-04-09 1 385.73KB 6页
大同证券：TMT行业周报：存储涨价持续，AI算力与存储主线受关注

周度市场回顾：本周（2026/03/30-2026/04/05）上证指数周跌幅0.86%，报3880.1点；深成指周跌幅2.96%，报13352.9点；创业板指周跌幅4.44%，报3149.6点。本周A股三大指数整体呈现区间反复震荡态势，短中期均线失守。其中沪指在3800点上方反复震荡。而深证成指和创业板指本周相对较弱出现补跌。防御性板块及部分主题走强，而前期涨幅较大的电力设备、公用事业、煤炭等顺周期板块大幅回调。市场交投活跃度进一步萎缩，沪深两市日均成交额降至1.88万亿元。周度行业要闻：（...

2026-04-09 1 914.35KB 12页
国信证券：农化行业：2026年3月月度观察-钾肥需求有望增长，磷矿价格稳中有升，草甘膦加速涨价

核心观点高油价背景下油脂作物钾肥需求有望增长。我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给不足，进口依存度接近70%，2025年我国氯化钾产量582万吨，同比降低6%，进口量1261.4万吨，同比基本持平。截至2026年3月底，国内氯化钾港口库存为241.54万吨，较去年同期减少4.83万吨，降幅为1.96%。未来由于粮食生产安全愈发被重视，预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上。3月30日百川盈孚氯化钾市场均价为3274元/吨，环比上月跌幅为1.33%，同比上年涨幅6.09%。随着春耕用...

2026-04-09 1 1.9MB 27页
源达信息：汽车零部件行业专题研究：汽车零部件全球化赛道

投资要点大势所趋：全球化是汽车零部件企业的必经之路智电变革下，中国汽车产业迎来历史性的发展机遇，在多个细分赛道上加速实现国产替代，但想要迈向更高阶的成长，全球化是必然选择。海外市场空间更广阔、竞争格局与经营环境更优，借鉴福耀玻璃的成功经验，中国有望涌现一批具备全球竞争力的汽车零部件龙头企业。以史为鉴：福耀玻璃的全球化成功路径多因素驱动全球化布局，福耀开启海外扩张之路。1）国内已成龙头，2013年福耀国内市占率已达63%，全球化成为公司突破增长瓶颈的必然选择；2）显著的成本与价格优势，当时...

2026-04-09 1 1.14MB 19页

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