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国信证券：专题研究报告：海南自贸港金融政策分析与演进展望-260403

核心观点海南自贸区金融政策体系。海南自贸港金融政策体系已形成以EF账户为基础设施、以“双Q”和跨境资管为创新抓手、以财政金融协同为支撑、以严密风险防控为保障的完整生态。2025年，海南省跨境收支规模达1154亿美元，同比增长6.1%，规模上升至全国中等水平。其核心特征与政策重心，精准锚定“最高水平开放”与“服务国家战略”两大坐标，通过制度型开放、枢纽功能塑造、产业精准赋能与风险闭环管理四个维度的协同发力，构建起独特的金融生态。三大自贸区金融政策对比分析。上海自贸区、前海合作区与海南自贸港作为...

2026-04-03 0 646.84KB 26页
头豹研究院：市场洞察：AI重塑“耳朵”经济，在线音频多元化增长

中国在线音频行业的运作流程与详细类别是怎样的？在线音频行业是指通过互联网平台，以音频形式（音乐、有声读物、播客、知识讲座、语音直播等）向用户提供内容服务，借助流媒体技术使用户能随时随地通过终端设备（手机、电脑、智能音箱等）收听。中国在线音频用户人数与市场现状如何？ 2020-2024年中国在线音频用户实现从规模扩张到质量提升的双重跨越，用户规模从5.4亿人左右稳步增长至7.1亿人。同时，中国在线音频呈现出用户结构全民化、使用场景深度渗透、付费意愿显著提升的核心变化。这一变化背后是需求、技术、...

2026-04-03 0 1.14MB 9页
头豹研究院：2026年西洋参类保健食品品牌推荐：“洋”溢活力，涵养从容底气

市场背景 1.1摘要西洋参类保健食品以西洋参为主要原料，具有广泛药理作用。中国是西洋参主要生产和消费国之一，行业具有显著先行优势，监管边界清晰。随着科学研究深入，西洋参应用范围将扩大，行业发展前景广阔。市场规模变化需求端增长迅速，供给端质量与结构全面优化。未来，银发经济和备案制引入将催化行业规模进一步扩大，西洋参类保健食品有望迎来更广阔的发展前景。 1.2西洋参类保健食品定义西洋参类保健食品是以西洋参为主要原料的保健食品。西洋参又称花旗参、洋参等，是五加科人参属多年生宿根草本植物，也是药食同...

2026-04-03 0 1.48MB 8页
明略科技&中国广告协会：2026年中国AI短剧行业发展与受众洞察报告

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2026-04-03 0 8.19MB 48页
603214-爱婴室：2025年年度报告

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2026-04-03 0 3.62MB 193页
603214-爱婴室：2025年年度报告摘要

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2026-04-03 0 756.87KB 10页
603586-金麒麟：山东金麒麟股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-04-03 0 533.62KB 11页
603586-金麒麟：山东金麒麟股份有限公司2025年年度报告

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2026-04-03 0 1.52MB 216页
601231-环旭电子：2025年年度报告摘要

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2026-04-03 0 1.62MB 17页
601231-环旭电子：2025年年度报告

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2026-04-03 0 3.27MB 227页
000761-本钢板Ｂ：2025年年度报告摘要(英文版)

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2026-04-03 0 145.32KB 6页
000761-本钢板材：2025年年度报告

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2026-04-03 0 1.21MB 200页
000761-本钢板材：2025年年度报告摘要

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2026-04-03 0 203.61KB 6页
国信证券：每周海内外重要政策跟踪：反内卷政策持续落地中-260403

核心观点国内宏观：3月27日，中国人民银行召开2026年金融稳定工作会议，提出完善系统性金融风险防范体系，强化监测预警，积极稳妥处置重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险底线；同日，商务部、中信保发布《关于加大出口信用保险支持力度有关工作的通知》，提出优化货物贸易、培育外贸新动能等6方面举措，持续完善出口信用保险政策支持体系。3月30日，工信部等四部门发布《关于2025年度享受研发费用加计扣除政策的工业母机企业清单制定工作有关事项的通知》，明确2025年度享受研发费用加计扣除政策的工业母机企业...

2026-04-03 0 1.44MB 11页
东吴证券：华阳集团（002906）-2025年报点评：电子压铸业务双增长，业绩符合预期

华阳集团(002906) 投资要点公司公告：公司发布2025年年报。2025全年公司实现营业收入130.48亿元，同比+28.46%；归母净利润7.82亿元，同比+20.00%；扣非归母净利润7.52亿元，同比+19.10%；其中，Q4单季营收42.57亿元，同环比+28.4%/+22.3%，归母净利润2.20亿元，同环比 18.0%/+0.1%，扣非归母净利润2.1亿元，同环比+17.7%/-2.1%，业绩符合我们预期。汽车电子与精密压铸双高增，HUD盈利下半年显著修复。分业务看，2025...

2026-04-03 0 479.28KB 3页
爱建证券：远航精密（920914）-首次覆盖：产品结构持续优化，氢能+固态电池有望构筑新增长极

远航精密(920914) 投资要点：投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为0.56/0.93/1.81亿元，对应PE为39/24/12倍。公司镍基材料市场占有率较高，产品在锂电池、氢能、航天等领域具有应用。公司和头部企业合作开发固态电池用镍铁合金集流体，随着固态电池产业化加速有望贡献较大利润。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。行业与公司情况：1）公司主营业务为镍基导体材料，和珠海冠宇、亿纬锂能、宁德新能源等企业保持合作，行业内多年保持...

2026-04-03 0 2.68MB 24页
东吴证券：禾盛新材：算力业务开启第二成长曲线

禾盛新材(002290) 投资要点传统主业稳健增长，为算力转型提供支撑。禾盛新材作为家电外观复合材料领军企业，深耕行业二十余年，切入国内外头部家电企业供应链，客户壁垒稳固。受益于“以旧换新”政策与出口复苏，公司收入利润稳步增长，盈利质量提升，同时研发投入充足、费用管控优秀，为向算力领域转型提供了坚实的现金流支撑。禾盛控制权变更，绑定熠知电子布局AICPU，算力业务成为第二成长曲线。2026年禾盛新材控制权变更后，新控股股东兼具半导体产业与资本背景，有望推动公司向算力领域转型。近期，禾盛目前持...

2026-04-03 0 1.34MB 19页
爱建证券：固态电池设备行业深度报告：固态电池技术迭代驱动工艺革新，增量设备迎机遇

投资要点：固态电池设备整线企业集中度加剧，细分设备领域差异化竞争。锂电设备整体市场集中度较高，固态和液态锂电池工艺部分环节差异显著，全固态电池更适配干法电极技术，增加了干法混合、干法涂布实现固态电解质膜制备；中段环节固态电池采用“叠片+极片胶框印刷+等静压技术”取代传统的卷绕工艺；后段从化成分容转向高压化成分容。前段：核心增量是干混和纤维化等干法电极设备，需求空间包括液态锂电工艺迭代和固态电池产业化。干法电极技术原理多样，各相关企业产品和开发进度具有明显的差异化，纤维化环节技术壁垒较高。目前...

2026-04-03 0 2.75MB 30页
国金证券：证券行业研究：25年归母净利同比+46%，ROE提升至7.31%

业绩表现经纪、自营投资收入增长驱动归母净利润同比高增。截至4/1已披露业绩的券商2025年实现营业收入4413亿元，同比增长31%；实现归母净利润1741亿元，同比增长46%。盈利能力方面，2025年上市券商加权平均ROE为7.31%，同比提高1.79pct。市场交投活跃、风险偏好上行，融资融券余额与金融投资资产规模扩张支撑券商扩表。截至2025年末，上市券商归母净资产合计达到2.25万亿元，较2024年末提升17%。杠杆水平方面，截至2025年末，上市券商平均杠杆倍数为3.64倍（剔除客户资...

2026-04-03 0 2.66MB 20页
国信证券：非银金融行业专题：机构配置更新专题：去杠杆与再平衡

核心观点近期地缘政治不确定性持续发酵，成为加剧全球资本市场波动的重要变量。在此背景下，此前一度显著的"存款搬家"现象——即居民储蓄向理财、基金等资管产品迁移的主线——已呈现边际放缓态势。以银行理财市场为例，开年以来产品规模出现缩量调整，这一变化的直接诱因在于负债端多资产策略产品的净值回撤，导致投资者风险偏好收敛，资金重新向存款等低风险资产回流，市场正在经历一轮风险偏好的再平衡。面对上述市场环境与负债端的稳定要求，机构的配置与交易行为推动市场结构性去杠杆与股债再平衡，这构成了下一阶段资金动向的...

2026-04-03 0 1.27MB 17页

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