开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

文档大全

类型:

不限

东吴证券：盛新锂能（002240）-2025年报点评：Q4锂价上涨毛利率提升，26年再上台阶

盛新锂能(002240) 投资要点 25Q4毛利大幅提升、减值和投资收益影响利润。2025年公司营收50.6亿元，同比+10.5%；归母净利-8.9亿元，同比-43%；扣非净利-8.1亿元，同比+9.5%；25年毛利率18.4%，同比+16pct。其中，25Q4营收19.7亿元，同环比+82％/+33%，环比转亏，主要由于Q4投资收益-2亿（套保损失为主）、资产减值损失-2.2亿，实际25Q4毛利率31.2%，同环比+31pct/+6pct，单季度毛利6.2亿，实际净利润2.5-3亿。 25年锂...

2026-03-30 1 463.79KB 3页
东吴证券：金风科技（002202）-2025年报点评：风机毛利率超预期拐点已现，绿醇放量在即

金风科技(002202) 投资要点事件：公司25年营收730.2亿元，同比+28.8%，归母净利润27.7亿元，同比+49.1%，扣非净利润26.1亿元，同比+47%，毛利率14.2%，同比+0.4pct，归母净利率3.8%，同比+0.5pct；其中25年Q4营收248.8亿元，同环比+19.3％/+26.9％，归母净利润1.9亿元，同环比+178%/-82.7％，扣非净利润1.9亿元，同环比+63417.5%/-81.6％，毛利率13.8%，同环比+4.5/+0.8pct，归母净利率0.8%...

2026-03-30 1 474.28KB 3页
东吴证券：有友食品（603697）-2025年报点评：一次性费用拖累25Q4业绩，全渠道发力势能不变

有友食品(603697) 投资要点事件：公司2025年实现营收15.89亿元，同比+34.39%；归母净利润1.86亿元，同比+17.94%；扣非归母净利润1.57亿元，同比+25.36%。2025Q4实现营收3.44亿元，同比+16.38%；归母净利润0.12亿元，同比-67.41%；扣非归母净利润0.04亿元，同比-82.40%。核心品类保持高增，全渠道发力。1）产品端：2025年禽类制品/畜类制品/蔬菜制品及其他分别实现营收13.82/1.03/0.94亿元，同比+41.14%/+9....

2026-03-30 1 458.1KB 3页
东吴证券：大炼化周报：油价维持高位震荡，涤纶长丝企业产销率仍处于较低水平

投资要点【国内外重点炼化项目价差跟踪】本周（2026/03/23-2026/03/27，下同）国内重点大炼化项目本周价差为2311元/吨，环比+393元/吨（环比+20%）；国外重点大炼化项目本周价差为3648元/吨，环比+481元/吨（环比+15%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为9029/9314/10493元/吨，环比分别-243/-107/-193元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为153/77/262元/吨，环比分别-243/-153/-210元/吨，...

2026-03-30 3 2.07MB 34页
东吴证券：福莱特（601865）-2025年报点评：行业竞争优化，盈利有所改善

福莱特(601865) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告。25年全年实现营收155.67亿元，同比-16.7%；归母净利润9.81亿元，同比-2.6%。单季度来看，25Q4实现营收31.03亿元，同比-23.9%，环比-34%；归母净利润3.43亿元，同比+218.7%，环比-9%；毛利率24.27%，同比+21.38pct，环比+7.51pct。业绩符合预期。 Q4出货环比有所下滑、盈利创年内新高。公司全年光伏玻璃营收约139.9亿元，同降16.8%，出货约11.6亿平，同降8%，其...

2026-03-29 5 472.42KB 3页
东吴证券：东方电缆（603606）-2025年报点评：海外收入同比高增，存货及合同负债创历史新高

东方电缆(603606) 投资要点事件：公司发布25年报：25年营收108.4亿元，同比+19.3%，归母净利润12.7亿元，同比+26.1%，扣非净利润12.5亿元，同比+38%，毛利率22.1%，同比+3.3pct，归母净利率11.7%，同比+0.6pct；其中25年Q4营收33.5亿元，同环比+39.7％/+9.1％，归母净利润3.6亿元，同环比+370.1%/-19％，扣非净利润3.5亿元，同环比+205.4%/-19.9％，毛利率26.8%，同环比+17.2/+4.2pct，归母净利...

2026-03-29 5 482.71KB 3页
东吴证券：比亚迪（002594）-2025年年报点评：单车盈利修复，出海空间广阔

比亚迪(002594) 投资要点业绩符合预期：公司25年营收8040亿元，同比+3%，归母净利326亿元，同比-19%，扣非净利295亿元，同比-20%，毛利率17.7%，同比-1.7pct，归母净利率4.1%，同比-1.1pct；其中25Q4营收2377亿元，同环比-14％/22％，归母净利92.9亿元，同环比-38%/19％，扣非净利89.6亿元，同环比-35%/30％，毛利率17.4%，同环比0.4/-0.2pct，归母净利率3.9%，同环比-1.6/-0.1pct。 26年预计电动车销...

2026-03-29 5 441.91KB 3页
信达证券：妙可蓝多（600882）-收入表现亮眼，成长趋势明显

妙可蓝多(600882) 事件：公司发布2025年年报。2025年，公司实现营业收入56.33亿元，同比+16.29%；归母净利润1.18亿元，同比+4.29%；实现扣非归母净利润1.58亿元，同比+235.94%。其中，25Q4公司实现营业收入16.76亿元，同比+34.13%；归母净利润-5744万元，同比-301.01%；实现扣非归母净利润3789万元，同比+347.78%。点评：奶酪增长带动25Q4收入提升，全年营收超股权激励计划目标值。分产品看，25Q4液态奶、奶酪和乳制品贸易收入...

2026-03-29 4 462.5KB 5页
信达证券：石油加工行业原油周报：特朗普言论为局势降温，国际油价仍高位震荡

本期内容提要：【油价回顾】截至2026年3月27日当周，国际油价继续保持高位震荡。本周初，特朗普称美伊曾进行了良好且富有成效的对话，并推迟打击伊朗能源设施，释放出缓和信号，油价单日暴跌10%。随后，伊朗否认与美国谈判，油价再次反弹。截至本周五（3月27日），布伦特、WTI油价分别为105.32、99.64美元/桶。【原油价格】截至2026年03月27日当周，布伦特原油期货结算价为105.32美元/桶，较上周下降1.09美元/桶（-1.02%）；WTI原油期货结算价为99.64美元/桶，较上周...

2026-03-29 5 4.14MB 29页
国金证券：中国人保（601319）-净利润同比+8.8%，健康险价值凸显

中国人保(601319) 业绩简评 3月26日公司披露年报，归母净利润466亿元，同比增长8.8%。经营分析集团概况：归母净利润同比+8.8%至466亿，其中Q4亏损1.8亿（去年同期盈利65亿）。分板块看，全年财险、寿险、健康险净利润分别同比+21%、-31%、+43%，Q4单季分别-99%（利润0.39亿，去年同期+64亿）、亏损22亿（去年同期+15亿）、+104%（利润3亿），一是权益市场回调，单季度总投资收益同比-47%，二是财险承保利润同比减少31亿。DPS同比+22.2%表现亮...

2026-03-29 6 959.85KB 4页
国金证券：中国太保（601601）-净利润+19.0%、NBV+40.1%表现优异

中国太保(601601) 整体：利润实现较好增长。归母净利润同比+19.0%至535亿，其中Q4同比+17.4%受益于负税收，税前利润同比-46.9%，主要受单季度总投资收益-28.2%影响。集团、寿险归母营运利润分别同比+6.1%、+4.8%。DPS增长6.5%至1.15元，营运利润分红比例提升0.1pct至30.3%。归母净资产较年初+3.7%；集团、寿险EV分别较上年末+9.1%、+10.2%，预期回报、NBV贡献、营运偏差分别对寿险贡献6.4%、4.9%、0.4%，市场价值调整与投资偏差...

2026-03-29 5 967.19KB 4页
国金证券：中国平安（601318）-净利润同比+6.5%，股息配置价值凸显

中国平安(601318) 业绩简评 3月26日公司披露年报，归母净利润同比+6.5%至1348亿元。经营分析业绩概况：整体业绩：归母净利润比+6.5%，其中Q4单季同比-74.1%至19亿，受市场回调、可转债浮亏等影响，其中单季度总投资收益同比-57%/减少364亿；其中寿险全年、Q4分别+16.9%、-66.7%；财险全年、Q4分别-2.8%、+79.7%。剔除子公司并表/出售与可转债转股权价值重估损益后，调整后净利润同比+22.5%。归母营运利润全年、Q4分别同比+10.3%、+35.3...

2026-03-29 9 973.06KB 4页
国金证券：新华保险（601336）-净利润+38.3%，综合投资收益率优异

新华保险(601336) 业绩概况：归母净利润同比+38.3%至363亿，其中Q4同比-38.2%至34亿，预计主要受权益市场回调影响。归母净资产分别较年初、Q3末+15.9%、+11%。现金分红增长7.9%，分红比例下降至23.5%，对应A/H股息率为4.3%、6.5%。CSM较年初+3.3%，新业务CSM同比+8.0%。EV增长11.4%，贡献分别为NBV（3.8%）、EV预期回报（6.0%）、运营偏差（2.7%）、投资偏差（2.5%）。价值：NBV高速增长，银保渠道占比提升至53.6%。...

2026-03-29 6 966.5KB 4页
国金证券：AI周观察：Claude内部模型引发网安股震荡，交换机市场稳步上升

-本周海外AI应用活跃度中，Claude稳步上升而ChatGPT微降。行业应用与合作正加速落地：谷歌全球上线支持音视频交互的SearchLive，苹果借Gemini数据蒸馏研发端侧模型，Cloudflare则通过切换至KimiK2.5模型实现核心业务大幅降本。同时，头部大厂战略生变，OpenAI正主动收缩战线全面聚焦企业服务与生产力工具，而Anthropic在兼顾安全隐患的前提下，正谨慎推进更强一代ClaudeMythos大模型的内部测试。 -2025年第四季度，全球交换机销售额达到约190亿美...

2026-03-29 5 1.26MB 7页
国金证券：机器人行业研究：特斯拉发布视频展示Optimus细节，宇树布局西部创新运营中心

核心观点机器人：景气度加速向上，Optimus团队发布招聘视频展示机器人细节，小米新版灵巧手灵活度大幅提升。思灵携手谷歌DeepMind，基础模型重塑工业机器人智能。3月24日，思灵机器人与谷歌DeepMind宣布已达成战略合作，双方将联合推出具备适应性与推理能力的工业机器人。此次合作将优先聚焦于3C制造、汽车制造等对规模化部署要求极高的高价值的工业应用场景。 Optimus量产规划明确，人形机器人产业拐点将至。Tesla官方发布视频，并曝光了Optimus相关细节，根据视频内容，团队正在设...

2026-03-29 9 1.23MB 14页
开源证券：房地产行业周报：小阳春成色略有不足，苏州出台青年人才贴息

单周成交数据仍降，多个城市出台地产政策本周我们跟踪的全国30城新房成交面积和15城二手房成交面积均持续同比下降，反映出“小阳春”成色略有不足。本周新出台政策以地方政策为主。苏州、南昌、青岛、广州等城市出台政策，涉及贴息、存量土地盘活、模块化建筑等方面，预计后续房地产市场将迎来供需改善、价格企稳的良好局面，维持行业“看好”评级。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集团、招商蛇口、中国海外发展、绿城中国、建发股份、滨江集团、越秀地产；（2）住宅...

2026-03-29 4 1.22MB 12页
华源证券：大能源行业2026年第12周周报：锂电旺季已到，1-2月我国天然气产量增长进口下降

投资要点：锂电：旺季已到，产业链整体处于量先行、价跟随阶段虽然动力电池销量短期受国内新能源车销量下滑影响，但是新能源车出口数据较为亮眼，叠加国内商用车、重卡、工程机械电动化率不断提升，今年以来动力电池销量表现较好。据中国汽车工业协会数据，2026年1-2月，新能源汽车国内销量112.6万辆，同比下降27.5%，新能源汽车出口58.3万辆，同比增长110%。据乘联分会统计，动力电池市场1-2月累计同比增幅达到37.4%，今年以来动力电池装机量持续增长。锂电池需求景气带动行业排产较好，材料环节...

2026-03-29 4 885.25KB 12页
华源证券：华源晨会精粹-260329

投资要点： >新消费多个港股消费公司公布年报，业绩表现亮眼——新消费行业周报：多地鼓励“学生放春秋假，家长同步休”；各地推出春假文旅“大礼包”。随着各地春假相继落地，配套文旅政策相应完善，预计带动出游热度，看好出行链后续业绩表现。泡泡玛特预计年内推出多款联名产品，并将进军小家电业务。九号公司宣布与泡泡玛特旗下人气IP小甜豆达成品牌合作，双方将围绕年轻消费群体与情绪价值表达展开深度共创，并计划于4月推出首款IP联名电动车产品，此次合作不仅是智能出行与潮玩文化的一次跨界融合，更是对Z世代生活方式与情...

2026-03-29 5 536.6KB 15页
开源证券：2026年1-2月工业企业利润点评：开年工业企业营收、利润同比均高增-260329

事件：国家统计局公布2026年1-2月工业企业利润数据，1-2月规上工业利润累计同比增长15.2%（前值为+0.6%，下同），营收累计同比增长5.3%（+1.1%），营收利润率为4.92%（5.31%）。 1-2月工业企业利润需要关注的内容 2026年1-2月工业企业营收、利润累计同比均高增。2026年1-2月规上工业利润同比增长15.2%，较2025年提升14.6pct；营收同比增长5.3%，较2025年提升4.2pct，春节错位下开年工业企业营收、利润同比均高增，为十五五开局打下良好基础。工...

2026-03-29 3 743.32KB 8页
开源证券：宏观周报：中央政治局会议强调正确政绩观-260329

国内宏观政策：中央强化正确政绩观；新质生产力政策密集落地近期（3月15日-3月28日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：政策基调方面中共中央政治局召开会议，审议《中国共产党地方委员会工作条例》，强调地方党委要坚决维护党中央权威，完整准确全面贯彻新发展理念，树立和践行正确政绩观。国务院第十一次全体会议对落实2026年重点工作进行部署，要求纵深推进全国统一大市场建设、积极谋划推动服务业扩能提质、加快发展新一代智能制造、系统推进重大基础设施网络建设等六个方面重点工作。基建与产业方面，政策聚焦新质生产力...

2026-03-29 3 1.09MB 12页

下一页

确认删除?