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窄门餐眼：肯德基2025年品牌年终报告

2025年肯德基门店规模继续扩张，年末门店数达到12,831家，较2024年末的11,377家净增1,454家；同时当年关店数量为468家，说明扩张并非“只增不减”，在优化低效点位的同时保持增量。具体来看，门店增速在2024年放缓至7.82%后，2025年回升至12.78%，高于2023年的11.59%，扩张节奏出现再加速。覆盖范围上，肯德基已进入34个省、369个城市，门店网络更下沉：三线及以下城市门店4,491家，占比35.0%，高于新一线的3,098家（24.1%）和二线的3,06...

2026-03-20 0 3.55MB 17页
中邮证券：3月美联储议息会议点评：政策观望延续，降息路径延后-260320

核心观点：联邦公开市场委员会（FOMC）在本周会议上决定维持联邦基金利率目标区间3.5%-3.75%不变，符合市场预期。本次决议仅有一名委员投反对票，美联储理事米兰主张降息25个基点。会议声明变化不大增加了“中东局势的发展对美国经济的影响尚不确定”的表述。在之后的问答环节，能源价格上涨与通胀成为记者提问的重点。对于通胀，鲍威尔整体较为乐观，表示美国作为能源净出口国，就业经济活动和支出方面的任何影响，都会在一定程度上被石油企业盈利改善所对冲。如果石油公司预期油价会在较长时间内明显上涨，他们甚至...

2026-03-20 0 474.26KB 7页
开源证券：2026年1-2月财政数据点评：非税收入同比转正，财政支出节奏前置-260320

事件：财政部公布2026年1-2月财政数据，1-2月全国一般公共预算收入累计同比增加0.7%（前值-1.7%，下同），支出累计同比增长3.6%（+1.0%）；1-2月全国政府性基金预算收入累计同比下降16.0%（-7.0%），支出累计同比增长16.0%（+11.3%）。 1-2月财政数据的关注点非税收入同比转正，证券交易印花税同比高涨。1-2月税收收入同比增长0.1%（+0.8%），较前值下降0.7pct，2025年12月税收当月同比为-11.5%；1-2月进出口数据超预期，外贸相关环节收入或...

2026-03-20 0 1.1MB 7页
窄门餐眼：海底捞火锅2025年品牌年终报告

2025年海底捞火锅门店规模从2024年末的1383家增至1402家，全年净增19家，对应增长率1.37%，较 2024年的0.22%有所回升，但扩张节奏仍偏克制。具体来看，2024年末门店数为1383家，期间共闭店92 家；在闭店压力下，2025年末仍实现规模回补，说明新增开店对冲了退出。覆盖范围方面，截至2025年末品牌已进入34个省、270个城市，总门店1402家，网络密度维持行业头部水平。城市线级分布上，一线232 家，占比16.5%；新一线421家，占比30.0%；二线320家，占比...

2026-03-20 0 3.9MB 17页
源达信息：机构调研策略周报-260320

机构调研热门行业情况本周（2026/3/16-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、基础化工、电子的关注度较高，其中电力设备、基础化工的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，调研热度向周期方向倾斜，基础化工接力电子成为新焦点，电力设备保持广泛关注。近30天（2026/2/19-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、基础化工、电力设备的关注度较高，其中电子、机械设备的近一个月调研机构家数较多。机构调研热门公...

2026-03-20 0 659.61KB 10页
中邮证券：药康生物（688046）-主业增速稳健，国际化与创新战略成果持续兑现

药康生物(688046) 投资要点事件：公司发布2025年业绩快报，全年实现营业收入7.93亿元（+15.49%），归母净利润1.44亿元（+31.49%），扣非净利润1.18亿元（+55.80%）。海外业务高增，国际化战略兑现：报告期内公司海外销售网络持续完善，覆盖北美、欧洲、亚太三大核心区域，客户数量稳步增加，品牌知名度显著提升。25Q1-3公司海外收入1.07亿元，同比+23.62%，单Q3收入增速同比+63.97%。我们预计全年海外业务有望维持高增，成为公司增长重要引擎。国内需求复...

2026-03-20 0 725.63KB 4页
爱建证券：中国汽研（601965）-首次覆盖：前瞻扩产布局，静待行业扩容

中国汽研(601965) 投资要点：投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。预计2025-2027年公司归母净利润为10.6/12.3/14.9亿元，对应PE约17/14/12倍。公司是具备稀缺性的新车强制下线检测全牌照机构，受益电动智能化带来的检测需求扩容，而大额在建工程的转固投产或将释放强劲增长潜力。行业与公司情况：国内汽车产品的测试评价业务集中度较高，已获得政府主管部门全面授权的国家级质量监督检验机构仅有6家，占据了汽车测试评价业务的主要市场份额，呈现强者恒强的格局。公司是6家中唯一的上...

2026-03-20 0 755.06KB 6页
中邮证券：基础化工：政策导向明确，绿色转型将成化工长期主线任务

政府工作报告对化工行业发展提出新要求 2026年3月5日，十四届全国人民代表大会在京开幕，国务院总理李强作政府工作报告（以下简称“《报告》”）。报告中多次提及绿色低碳，对化工等高耗能企业提出绿色发展的新标准，并点明整治“内卷式”竞争：（1）减碳目标总领方面，《报告》提出2026年单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，及“十五五”期间达成单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%的目标。完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设。设立国家低碳转型...

2026-03-20 0 568.37KB 4页
开源证券：电力设备行业深度报告：绿醇：氢能重要载体，绿色燃料元年

氢能有望成为“十五五”支柱产业，2026年将成为绿色燃料元年 2026年《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提到“推动氢能成为新的经济增长点”，并通过非电消费考核机制推动绿氢在工业脱碳领域的规模化应用。2026年3月，国家能源局强调绿色燃料的战略意义，绿色甲醇作为绿氢高效载体和近零碳能源，受益于全球航运强制脱碳，将成为未来主流航运绿色燃料，我们测算2030年全球船用绿醇需求有望达到约1900万吨。截至2025年，全球实际绿醇投运产能较少，不足百万吨，多数项目仍处于前期规划阶段...

2026-03-20 0 2.76MB 31页
万联证券：银行行业深度报告：关注行业配置价值

投资要点： 2026年政策端稳增长、补资本：政府工作报告中提到“2026年发展主要预期目标是经济增长4.5%－5%，居民消费价格涨幅2%左右”，以及“社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”，我们预计社融和货币增速或略有下行。我们认为2026年货币政策有望继续延续支持性的立场。降准方面，预计全年1-2次，补充长期流动性缺口。不过，降准的实际效果或较为有限，更多体现为政策信号的释放。降息方面，综上分析，2026年物价有望阶段性回正，银行息差处于历史低位，前期挂牌利率的调整...

2026-03-20 0 970.52KB 15页
688123-聚辰股份：聚辰股份2025年年度报告摘要

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2026-03-20 0 835.53KB 19页
688123-聚辰股份：聚辰股份2025年年度报告

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2026-03-20 0 1.88MB 263页
118063-金盘科技：2025年可持续发展报告暨环境、社会及公司治理报告摘要

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2026-03-20 1 248.98KB 7页
118063-金盘科技：2025年年度报告摘要

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2026-03-20 1 1.8MB 34页
118063-金盘科技：2025年年度报告

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2026-03-20 1 3.49MB 330页
601519-大智慧：2025年年度报告

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2026-03-20 1 1.22MB 186页
601519-大智慧：2025年年度报告摘要

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2026-03-20 1 203.48KB 7页
688425-铁建重工：中国铁建重工集团股份有限公司2025年年度报告

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2026-03-20 1 1.53MB 244页
688425-铁建重工：中国铁建重工集团股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-03-20 1 312.16KB 11页
600988-赤峰黄金：赤峰黄金2025年年度报告

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2026-03-20 1 12.53MB 219页

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