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开源证券：北交所策略专题报告：“九章四号”研制成功巩固量子计算领先地位，关注低温超导连接器与纳米金刚石材料布局-260517

我国量子计算持续突破巩固领先地位，挖掘北交所量子相关资产央视新闻2026年05月14日报导，由潘建伟院士领衔的科研团队近期成功研制出可编程量子计算原型机“九章四号”，成功建立了国际上最强的“量子计算优越性”。现阶段北交所内富士达、惠丰钻石是具有代表性的量子产业链相关企业。富士达（920640.BJ）量子业务的核心产品为低温超导射频缆，并同步布局相关连接组件及低温微波器件，主要用于在极低温环境下实现信号的稳定传输、控制与监测，在应用方面，富士达产品已用于国内科研院所及相关企业的超导量子计算机项目...

2026-05-17 0 1.85MB 17页
开源证券：北交所策略专题报告：掘金精细化育儿新需求：北交所母婴产业链的辅食、卫生用品与营养品机遇-260517

生育率下行但消费升级结：聚焦辅食、卫生品细分赛道，关注北交所标的受结婚率走低、生育观念转变、初婚初育年龄推迟等因素影响，我国育龄妇女规模自2016年起持续回落，新生儿数量与出生率波动下行，深刻影响母婴行业发展走向。我国母婴行业形成完整产业链，涵盖上游品牌供应商、线上线下多元销售渠道及终端消费群体，尽管人口出生承压，但居民收入提升与育儿消费理念升级，推动国内母婴市场稳居万亿规模并保持增长，服装鞋帽、奶粉、纸尿裤为核心消费品类。辅食属于特殊膳食食品，自婴儿6月龄起补充，不仅关乎婴幼儿营养供给，更影...

2026-05-17 0 2.24MB 22页
金元证券：公司点评：总理莅临北部湾港深入调研并作出重要指示

北部湾港(000582) 总理莅临调研：李强总理莅临广西考察，期间于4月30日深入北部湾港钦州自动化集装箱码头调研，观看智慧港口作业，并作出系列指示：总理强调，北部湾港在对外开放中具有重要战略地位，要充分发挥区位优势，进一步完善港口设施建设，提高智能化运营水平，推动水网与航运深度融合，积极发展多式联运，扩大辐射带动效应，体现党中央和国务院对广西、对北部湾港发展的高度重视和关心支持。一季报验证公司高景气度：2026年一季度，北部湾港营收17.26亿元（yoy+5.03%），归母净利润2.29亿元...

2026-05-17 0 371.87KB 5页
东吴证券：机械设备行业跟踪周报：看好AI发展和国产化带来的ATE测试机历史性机遇；推荐高景气的燃气轮机产业链

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点：【半导体设备】AI发展带动测试机量价齐升，看好国产设备龙头受益CPU、GPU等芯片复杂性显著提升，测试内容增多、测试时间拉长，SoC测试机需求量显著提升，同时测试难度加大，机台价格相较于传统模拟混合测试...

2026-05-17 0 1.05MB 24页
国金证券：互联网行业周报：阿里AIARR年底超过300亿元，千问与淘宝全面打通

周观点咖啡茶饮：1）咖啡：略有承压；尽管行业依旧具备β性红利，但咖啡品牌依旧积极开店，茶饮品牌亦均积极布局，行业拥挤度显著提升，竞争更为激烈；同时外卖补贴开始显著退坡。2）茶饮：略有承压；基数升高，同时外卖补贴开始显著退坡。电商：持续承压。受消费环境影响，电商表现乏力，关注复苏持续性。流媒体平台：行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。本周腾讯音乐发布26Q1业绩，收入利润基本符合市场预期。此外，市场监管总局于5月12日发布公告...

2026-05-17 0 1.17MB 11页
国金证券：交通运输产业行业研究：油运运价高位震荡，京沪高铁公布票价上调20%

板块市场回顾本周（2026/5/11-2026/5/15）交运指数下跌-3.2%，沪深300指数下跌-0.3%，跑输大盘2.9%，排名21/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+5.4%)，机场板块跌幅最大(-1.0%)。行业观点快递：节后需求回补带动揽收环比修复，投递量同步改善。上周（5月4日-5月8日）。邮政快递累计揽收量约39.8亿件，同比-2.3%，环比+9.4%；累计投递量约38.34亿件，同比-5.5%，环比+2.4%。终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质...

2026-05-17 0 1.21MB 19页
国金证券：医药健康行业研究：头部企业重磅BD频出，关注创新药板块估值修复

药品：5月12日，恒瑞医药与BMS达成全球战略合作协议，协议包含4项恒瑞肿瘤学及血液学管线、4项BMS免疫学管线，以及双方依托恒瑞研发引擎与多元创新技术平台共同研发的5项创新管线，潜在总交易额高达152亿美元，其中首付款为6亿美元，另有3.5亿美元的两期周年付款，合计近期可达9.5亿美元，成为中国创新药国际化的又一重大里程碑。本次合作同样彰显出中国创新药出海模式的多元化趋势，如恒瑞医药已达成海外合作的产品矩阵中，合作模式包括传统License-out授权、NewCo模式、战略联盟模式等不同类别，...

2026-05-17 0 2.13MB 17页
国金证券：批发和零售贸易行业研究：餐茶饮行业市场转向理性，消费场景回归堂食

核心观点餐饮：理性消费先行，消费场景回归堂食。茶饮行业在2026年会迎来“回归堂食体验，转向理性健康”的结构性变化。随着外卖红利退坡及逐渐增强的咖啡混战，消费者逐渐开始追求控糖养生与“顺便一杯或坐一下”的松弛体验。品牌唯有保持定力、拒绝外卖盲目内卷，将预算从低效的外卖补贴转投入到堂食的场景打造中，通过高价值单品、心智触达等方式重塑单店模型，才可以让企业端持续稳健发展。跨境电商：出口数据超预期，关注具备业绩韧性的头部公司。 4月出口数据超预期回升，同比增长14.1%，叠加制造业PMI新出口订...

2026-05-17 0 1.08MB 9页
国金证券：电力设备与新能源行业周报：AIDC、空天、工控、锂电汇聚风口，风电、BC低位值得关注

整体观点：本周市场波动加大，近期我们反复建议重视的“事件催化驱动型”代表板块：AIDC、太空光伏轮番活跃，尤其是周初提示调研超预期的“AIDC电源”及上周电话会重点推荐的“工控复苏”表现亮眼。当前时点，考虑市场活跃度仍高，核心配置建议如下：1）围绕AI核心主线且年内可预期催化密集的AIDC（电源/液冷/配储）、空天（太空光伏/卫星制造与运营/北美产能建设）仍是最核心关注方向；2）工控（复苏拐点确认、上行周期长度与确定性展望乐观）、锂电与材料（中游涨价预期仍强、新技术进展密集、随碳酸锂回调后性价比...

2026-05-17 0 1.51MB 15页
国金证券：计算机行业研究：再谈CPU涨价能持续多久？

本周观点 1月我们发布行业点评报告《CPU涨价能持续多久？》，率先揭示Agent对CPU的刚性需求以及CPU供需失衡全面爆发。过去4个月，CPU逻辑持续得到强化：1）AMD、Arm等头部厂商大幅上修服务器CPUTAM，Meta、AWS等大厂加码CPU部署，需求侧持续验证；2）Intel、AMD库存趋紧、交期拉长并持续涨价，景气度不断提升；3）同时，NVIDIA新一代VeraRuBinAI系统中CPU/GPU配比持续抬升，CPU正从辅助角色重新回到AI系统核心。 Agent对CPU刚性需求，CPU...

2026-05-17 0 3.85MB 23页
国金证券：食品饮料行业研究：茅台部分非标提价，关注板块低位配置

投资逻辑白酒：近期白酒板块表现持续疲软，我们认为主要系市场风格等外部因素所致，行业基本面在淡季表现平稳，短期逐步步入动销低基数窗口期，预计实际基本面&市场预期再明显回落的概率较低。在价盘稳中有升的背景下，贵州茅台针对部分非标茅台自营体系零售价格进行调整；我们认为淡季控量稳价的意义本身就主要为提价或旺季放量做铺垫，选择对部分非标茅台进行提价预计亦能检验年初至今市场化营销改革成效如何。我们看好当前白酒板块配置价值、低预期下胜率可观。预期先行，目前白酒行业已经渡过出清斜率最为陡峭的阶段，节后即使淡...

2026-05-17 0 959.57KB 11页
中银证券：食品饮料行业周报：茅台部分非标品提价，动态化价格调整机制全面落地

2026.05.06-2026.05.15食品饮料板块涨跌幅-4.2%，在申万一级行业中排名第29，其中保健品板块涨跌幅排名靠前。当前食品饮料行业的基金整体持仓已处于历史较低分位，板块经历前期持续调整后，已进入底部区间。1Q26白酒业绩降幅收窄，大众品业绩触底恢复，部分子行业龙头企业表现强劲。板块中长期配置性价比凸显。市场回顾 2026.05.06-2026.05.15食品饮料板块涨跌幅为-4.2%，在申万一级行业中排名第29。子板块中，保健品、软饮料涨跌幅排名靠前，分别为+3.0%、+1.2...

2026-05-17 0 870.99KB 15页
开源证券：非银金融行业周报：衍生品新规落地，券商和保险均受益于存款迁移

周观点：衍生品新规落地，券商和保险均受益于存款迁移本周市场成交额提升明显，两融融资规模创历史新高，市场活跃度提升有望成为当下低估值、低配置的券商板块的重要催化。券商板块1季报整体超预期，业务全面向好，当下估值具有高赔率，继续重点推荐头部券商。保险1季报整体好于预期，负债端继续受益于居民存款迁移，看好左侧布局机会。券商：衍生品新规正式稿落地，继续重点推荐估值和基本面错配的券商板块（1）本周日均股基3.91万亿，环比+7.8%；本年累计日均股基3.1万亿元，同比+90.16%。本周偏股/非货基金...

2026-05-17 0 480.09KB 3页
开源证券：食品饮料行业周报：茅台非标产品提价，看好原奶产业链机会

核心观点：白酒筑底趋势明确，原奶价格大概率止跌企稳 5月11日-5月15日，食品饮料指数跌幅为3.1%，一级子行业排名第16，跑输沪深300约2.9pct，子行业中保健品（+1.0%）、其他食品（+0.0%）、软饮料（-0.1%）表现相对领先。2026年5月16日贵州茅台官宣上调四款非标产品自营零售价，系年内第二次调价。此次非标提价是三月底飞天茅台提价的延续，属于茅台价格体系系统性优化的关键环节。经过春节旺季与节后淡季双重市场检验，飞天茅台批价稳定、渠道库存低位、终端动销稳健，充分印证高端白酒需...

2026-05-17 0 1.46MB 12页
东吴证券：大化工周报：涤纶长丝价格回落，产销回暖

投资要点【本周观点】美伊地缘局势僵持，供应担忧持续。国产主流炼厂硫磺价格延续上调态势，阶段性补货需求释放也进一步助推港口硫磺现货价格冲高。聚酯双原料走势偏弱，产品价格略有回落，并受主流聚酯厂商减产影响，需求部分跟进，长丝产销率增加。【本周重要事件】 2026年5月15日，恒逸石化公告：1）子公司恒逸能源科技（吐鲁番）有限公司拟投资建设“年产240万吨高品质纤维用煤制乙二醇项目”，项目预计总投资257亿元人民币，公司预计建设周期为三年。2）子公司湖北恒逸绿色新材料有限公司拟投资建设“年产30万...

2026-05-17 0 3MB 43页
国金证券：汽车及汽车零部件行业周报：工信部第407批新车申报，全新理想L9正式上市

周观点工信部第407批新车申报目录发布，多款重磅车型即将上市、有望催化车市需求释放。5月10日，工信部发布了《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第407批）和《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》（第八十六批），包括理想L6、比亚迪海狮08、魏牌V8X短轴版、吉利银河TT、星愿Ultra、领克07GT、小鹏G9L、L03、L05、尊界V800、问界M9Ultimate领世加长版等多家车企的多款重磅新车。其中1）新款理想L6升级51度电池、WLTC纯电续航升级至234km；2）海...

2026-05-17 0 1.15MB 12页
华源证券：贵金属双周报：美国通胀超预期+中东博弈再陷僵局，贵金属冲高回落

投资要点：贵金属板块：黄金白银价格冲高后回落。近两周，伦敦现货黄金下跌2.35%至4528.00美元/盎司，上期所黄金下跌1.16%至1004.38元/克，沪金持仓量上涨7.59%至32.23万手；伦敦现货白银上涨7.66%至78.74美元/盎司，上期所白银上涨5.87%至19199元/千克，沪银持仓量上涨6.55%至48.84万手；伦敦现货钯下跌7.13%至1420美元/盎司，伦敦现货铂下跌0.95%至1971美元/盎司。本周初金价受避险情绪推动一度站上4770美元/盎司，但随后在美国通胀...

2026-05-17 0 1.64MB 13页
国金证券：石油化工行业研究：市场预期霍尔木兹海峡短期难以开放

原油：本周原油价格继续上行。自5月12日特朗普拒绝伊朗关于美伊谈判的14点提案以来，市场对谈判取得进展、霍尔木兹海峡开放的预期急剧恶化。NACHO交易("NotAChanceHormuzOpens")开始取代TACO交易，全球宏观风险偏好继续恶化。美国十年期国债收益率上升至5%以上。同时美国消息人士称，美国和以色列最早可能在下周恢复对伊朗的军事打击。在谈判没有取得进展前，原油或继续保持易涨难跌格局。截止5月14日，WTI现货收于101.17美元，环比+6.36美元；BRENT现货收于109.89...

2026-05-17 0 2.08MB 17页
西南证券：2026年4月社融数据点评：信贷偏弱拖累社融，融资结构现改善-260517

点评信贷与政府债双弱，社融增速边际放缓。从社融存量看，实体经济在经历了一季度的开门红后，二季度初的融资需求出现季节性回落，2026年4月，社融存量同比增长7.8%，涨幅较上月收窄0.1个百分点。从社融增量看，4月单月的社会融资规模增量为6245亿元，同比少增5354亿元。社融增量连续两个月同比少增，主要受到信贷少增和政府债券融资同比回落的拖累。4月单月，对实体经济发放的人民币贷款减少4006亿元，同比多减4890亿元。这可能是由于3月季末银行信贷投放冲量达到历史高位水平，对4月的贷款需求有一定...

2026-05-17 1 1.03MB 7页
国信证券：航天电子（600879）-“激光+无人”并举，军民双线齐飞

航天电子(600879) 核心观点 2026年一季度营收利润双增长，业绩改善开门红。根据公司2026年一季报，Q1实现营业收入18.43亿元，同比增长8.37%；归母净利润0.31亿元，同比增长5.25%；扣非归母净利润0.24亿元，同比大幅增长61.56%。经营活动净现金流为-12.88亿元，较上年同期减少1.80亿元。2026年一季度公司营收稳健增长，扣非利润改善明显，经营现金流缺口收窄。 2025年营收整体保持平稳，核心主业增长动能稳固。2025年公司实现营业收入139.10亿元，同比下降...

2026-05-17 1 1.91MB 25页

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