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开源证券：开源晨会-260311

观点精粹总量视角【宏观经济】出口增速大幅上行，外需反弹是主因——宏观经济点评-20260310 【固定收益】CPI同比预期回升，PPI同比降幅进一步收窄——2026年2月价格数据点评-20260310 行业公司【银行】同业存款自律加强的可能影响——行业点评报告-20260310 【汽车】两会召开，汽车产业提质增效，出海和智能化加速——行业点评报告-20260310 【电力设备与新能源：大金重工(002487.SZ)】全球海工装备龙头，转型海风一站式系统服务商——公司信息更新报告-20260...

2026-03-11 0 751.36KB 9页
开源证券：宏观经济点评：出口增速大幅上行，外需反弹是主因-260311

事件：以美元计，中国1-2月出口同比+21.8%，前值+6.6%；1-2月进口同比+19.8%，前值+5.7%。外需反弹叠加春节效应，出口全品类回暖 1.排除基数效应与春节效应，出口仍然较强。1-2月出口同比+21.8%，较前值(+6.6%)大幅回升。读数大幅上行，首先我们考虑统计问题：(1)基数效应：1-2月出口两年复合同比+11.5%，较前值(+8.6%)亦有大幅回升；(2)春节效应：部分外贸企业春节后开工较晚，且出口报关时间可能出现拖延，将2004年以来正常年份的1-2月春节前天数与1-...

2026-03-11 0 1.31MB 10页
国金证券：斯菱智驱（301550）-新增泰国谐波产能，开拓具身智能第二增长源

斯菱智驱(301550) 投资逻辑汽车轴承后市场龙头，长期服务欧美客户，盈利能力逐年提升。针对全球汽车轴承售后市场，公司打造了“小批量、多品种”柔性制造能力，拥有超6000种轴承，涵盖制动系统（轮毂轴承及单元）/传动系统/动力系统等。收入高质量快速增长，2024年营收7.74亿元，2014-2024年CAGR为18.2%；拥有丰富欧美客户服务经验，长期对接NAPA、SKF等头部客户，2024年海外收入占比68%；盈利能力逐年提升，2024年毛利率32.52%（较2014年提升15.43个pct...

2026-03-11 0 3.25MB 20页
华鑫证券：基础化工行业研究：国际柴油、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

投资要点国际柴油、燃料油等涨幅居前，金属硅、原盐等跌幅较大本周涨幅较大的产品：国际柴油（新加坡，66.38%），燃料油（新加坡高硫180cst，38.73%），国际汽油（新加坡，35.73%），液氯（华东地区，28.83%），国际石脑油（新加坡，27.15%），苯酚（华东地区，22.83%），二氯甲烷（华东地区，21.18%），LDPE（余姚市场2102TN26，20.00%），纯苯（FOB韩国，19.80%），乙烯（东南亚CFR，19.71%）。本周跌幅较大的产品：工业级碳酸锂（四川99....

2026-03-11 0 1.37MB 33页
东海证券：国内观察：2026年1-2月进出口数据：出口迎“开门红”-260310

投资要点事件：3月10日，海关总署发布2026年1-2月外贸数据。2026年1-2月，以美元计价，出口同比21.8%，2025年12月同比6.6%；进口同比19.8%，2025年12月同比5.7%。核心观点：2026年1-2月出口增速超预期，规模创同期历史新高，“开门红”得到兑现。一方面，全球制造业景气度回暖，美日等主要发达国家制造业连续两个月处于扩张区间，欧洲2月重回扩张区间，直接拉动了外需，东盟、非洲和“一带一路”国家出口增速也有明显提升；另一方面，产业链优势下高端制造是出口增长的核心动...

2026-03-11 1 349.09KB 5页
东吴证券：晨会纪要-260311

宏观策略宏观点评20260310：蜜糖还是黄连：“输入型涨价”能否破局低通胀核心观点：近期国际油价上涨，为中国经济送来了短期改善物价的“蜜糖”，但也带来了成本挤压的“黄连”苦味。我们测算，油价每上涨10%，国内PPI和CPI将分别被拉动约0.42和0.07个百分点，这使得PPI和GDP平减指数有望在今年一季度提前转正，初步缓解低通胀压力。然而，输入型涨价能否像2022年后的日本一样，带动中国永久走出低通胀，关键不在于外部冲击的强度，而在于能否形成内生的“工资-物价螺旋”。日本之所以能告别长期...

2026-03-11 2 945.05KB 18页
东吴证券：万源通（920060）-2025年年报点评：泰国工厂提升贸易韧性，高价值量产品持续扩增

万源通(920060) 事件：公司发布2025年年报，2025年实现营收为11.80亿元，同比增长13.15%，归母净利润为1.25亿元，同比增长1.14%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），预计总派发金额为7602万元。投资要点 2025年公司实现业绩稳健增长，营收达11.80亿元，同比增长13.15%：公司在宏观经济与行业竞争承压的背景下实现了经营业绩的稳健增长，归属于上市公司股东的净利润达1.25亿，同比增长1.14%。国内昆山与东台工厂实现高效联动，扩充产能；国外启动泰...

2026-03-10 6 4.17MB 3页
600132-重庆啤酒：重庆啤酒股份有限公司2025年年度报告

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2026-03-10 6 22.82MB 197页
600132-重庆啤酒：重庆啤酒股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-03-10 6 464.61KB 15页
东海证券：机械设备行业简评：挖掘机出口持续向好，龙头募资投向全球化和智能化

投资要点：事件：中国工程机械工业协会发布2026年2月主要企业挖掘机和装载机销量统计。挖掘机：2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%，其中国内销量6755台，同比下降42%；出口销量10471台，同比增长37.2%。2026年2月销售电动挖掘机35台。2026年1-2月国内销量15478台，同比下降9.19%；出口20456台，同比增长38.8%。装载机：2026年2月销售各类装载机9540台，同比增长9.28%。其中国内销量3863台，同比下降14.3%；出口销量5...

2026-03-10 5 251.83KB 2页
中山证券：A股市场点评：地缘催化，指数调整-260310

事件解读据wind消息，受伊朗局势升级、霍尔木兹海峡航运几近瘫痪及伊拉克、阿联酋、科威特等主要产油国宣布减产影响，国际油价日内暴涨，创下自2023年以来最高水平。WTI原油期货价格以及布伦特原油期货价格3月9日上午均超过110美元/桶。当前供应中断已从运输瓶颈演变为区域性“减产潮”，部分产油国因储罐与油轮容量饱和被迫削减产量，潜在减产规模或逼近600万桶/日。据wind消息，因地缘风险与通胀预期叠加，亚太市场遭遇抛售潮，日韩股市跌幅居前，韩国触发熔断机制。日经225指数3月9日收-5.20%...

2026-03-10 6 255.3KB 4页
中山证券：A股市场点评：主要指数温和修复-260310

事件解读据wind消息，中国1-2月出口（以人民币计价）同比增19.2%，进口增17.1%，贸易顺差15034.9亿元。我国出口机电产品2.89万亿元，增长24.3%；农产品1200.1亿元，增长9.7%。我国进口机电产品1.21万亿元，增长21.3%；铁矿砂2.1亿吨，增加10%；原油9693.4万吨，增加15.8%。贸易数据超预期强化了经济复苏预期，但需注意地缘风险仍存。据新华社消息，交通运输部就国际航运经营行为分别约谈了马士基集团、地中海航运公司有关负责人。巴拿马最高法院此前（1月29...

2026-03-10 6 253.35KB 4页
中银证券：策略点评：创业板IPO第四套标准猜想-260310

创业板新标准有望推动A股二板上市支持框架进一步扩容至“多元化新质生产力”，新型消费与现代服务业板块迎来制度红利。 3月6日在全国人大经济主题记者会上，证监会吴清主席提及创业板拟增设一套更加精准、更为包容的上市标准，加力支持新产业、新业态、新技术企业的发展，也支持新型消费现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市，上述表态明确了未来创业板补足对相关企业适配短板的改革方向，我们认为这不单是简单放宽门槛，更是推动创业板覆盖范围由聚焦“先进制造+科技成长”进一步扩容至“多元化新质生产力”。当前创业板...

2026-03-10 6 472.15KB 3页
国信证券：电力设备新能源2026年3月投资策略：开展绿色燃料保障能源安全，海外局势刺激储能需求

核心观点绿色燃料顶层政策定调，纳入国家新增长点。3月3日国家能源局专题座谈会明确，绿色燃料是保障能源安全、推动绿色发展、促进新能源非电利用的重要方向，为能源领域新质生产力关键抓手。3月5日政府工作报告提出设立国家低碳转型基金。太空光伏前景广阔。目前国内多家光伏企业已宣布积极布局太空光伏业务，并开始与国内外商业航天企业开展合作，建议关注光伏设备板块和太空业务布局的头部组件企业【迈为股份】、【晶科能源】、【钧达股份】、【东方日升】等。全球科技巨头持续扩大AI资本开支，AIDC电力设备有望受益。...

2026-03-10 6 2.89MB 24页
601138-工业富联：富士康工业互联网股份有限公司2025年年度报告

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2026-03-10 7 1.54MB 270页
601138-工业富联：富士康工业互联网股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-03-10 6 284.64KB 9页
大同证券：资产配置跟踪周报：坚定信心无惧市场浪疾风高-260310

核心观点大类资产总览：权益市场持续升温，债市短期遇冷。进入3月第一个交易日，权益市场忽然迎来外部利空，美以伊爆发的地缘冲突加剧，伴随原油价格的大幅攀升，全球投资风险偏好急速回落，全球市场出现大幅下行，日韩指数连天大跌，对于中国权益市场也产生了较大影响。周线角度看，指数出现剧烈波动，除原油、化工等因地缘冲突带来涨价逻辑的板块外，所有板块不同程度回落，恐慌情绪初步显现。但在此背景下，仍能够看到权益市场的韧性相对较强，指数多次大幅低开后拉升，表明市场在经历最初恐慌之后，仍偏向理性，对于地缘冲突进一...

2026-03-10 4 1.42MB 10页
东吴证券：北交所定期报告：伊朗提出停火条件，北证50上涨1.94%-260310

资本市场新闻：2026年2月份居民消费价格同比上涨1.3%。2026年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%，环比上涨1.0%。行业新闻：1）2026年前2个月我国货物贸易进出口增长18.3%。据海关统计，2026年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元人民币，同比（下同）增长18.3%。其中，出口4.62万亿元，增长19.2%；进口3.11万亿元，增长17.1%。2）伊朗提出停火条件。伊朗副外长加里巴巴迪表示，在世界各国领导人加大外交努力以结束军事冲突之际，德黑兰方面提出停火的首要...

2026-03-10 6 636.81KB 8页
002668-TCL智家：2025年年度报告

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2026-03-10 4 3.45MB 180页
002668-TCL智家：2025年年度报告摘要

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2026-03-10 3 426.02KB 6页

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