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国信证券：传媒行业5月投资策略：关注AI应用叙事逻辑改善可能，把握游戏与IP潮玩底部机会

报告摘要 4月跑输市场。1）26年4月份传媒板块（申万传媒指数）上涨2.23%，跑输沪深300指数5.80百分点，在申万一级31个行业中排名第20位；2）个股表现来看，琏升科技、贵广网络、粤传媒、中体产业涨幅居前，中信出版、博纳影业、电声股份、旗天科技等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE42.1x，处于过去5年73.0%分位数。版号发放节奏稳定，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）4月份共有147款国产游戏和7款进口游戏过审，2026年1-4月累计发放游戏...

2026-05-17 0 2.84MB 30页
国信证券：锂电产业链双周报（2026年5月第2期）：锂电新品集中亮相CIBF展会，电车单车带电量维持上行趋势

投资建议【行业动态】锂电企业新品与新技术集中亮相CIBF2026：5月13日-15日，第十八届深圳国际电池技术展会召开。产品来看，电池企业产品矩阵持续丰富，针对商用车、AIDC储能等高增速细分场景推出针对性产品与解决方案。技术方案来看，储能大电芯趋势明确，587/588Ah已成电池企业今年重点发力产品，更大容量电池方案亦在加速推广中。电池体系来看，基于锂价高企以及各场景差异化需求的需要，电池企业推出钠电池、固态电池等产品，并推动新品进入量产阶段。基于电池厂多元化产品需求，材料和设备企业亦在高...

2026-05-17 0 1.4MB 19页
太平洋证券：美埃科技（688376）-26Q1收入端增长靓丽，利润端拐点向上趋势明确

美埃科技(688376) 事件：公司发布25年年报及26年一季报，公司25年全年营业总收入19.29亿元，同比增长11.97%；归属于母公司所有者的净利润1.21亿元，同比下降36.93%；扣非后归母净利润0.87亿元，同比下降51.09%。公司26年一季度营业总收入4.58亿元，同比增长44.52%；归属于母公司所有者的净利润0.32亿元，同比下降24.40%；扣非后归母净利润0.29亿元，同比增长26.33%。半导体业务为核心，积极开拓不同下游领域市场，25年收入端逆势实现双位数增长。公司...

2026-05-17 1 583.71KB 4页
东海证券：银行业“量价质”跟踪（二十六）：企业融资结构优化，居民融资仍待修复

投资要点：事件：中国人民银行公布2026年4月金融数据。4月末，社会融资规模存量同比增长7.8%（前值7.9%），社融口径人民币贷款同比增长5.6%（前值5.8%），金融机构口径人民币贷款同比增长5.6%（前值5.7%）。M2与M1分别同比增长8.6%和5.0%（前值8.5%和5.1%）4月新增社会融资规模6245亿元，同比少增5354亿元；新增人民币贷款减少100亿元，同比少增2900亿元。4月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，同比低约20BP；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3....

2026-05-17 1 368.92KB 9页
东吴证券：光纤光缆：算力时代的物理基石——大国重器系列报告之二-260517

核心观点：在全球供应链重构、国家算力互联互通需求以及“东数西算”等国家级战略的深入推进的背景下，光纤光缆已经成为了决定国家科技竞争力和数字主权的核心战略资源，是算力时代的“大国重器”。今年以来资本市场对于光纤光缆的重视程度也明显提升，截至5月11日，光纤光缆板块指数年内已累计上涨98.5%，出现了多支翻倍“牛股”。我国光纤光缆的全球领先地位从出口层面来看，2018年我国首次超过美国跃居全球最大的光纤光缆出口国，且新兴市场经济体对我国依赖度较高。2024年，我国光纤光缆出口占全球光纤光缆出口总...

2026-05-17 6 736.92KB 14页
华源证券：非银金融：首批公募基准调整情况和对非银行业的潜在影响-权益权重提升、宽基指数升级、海外和多资产纳入

投资要点：公募基金业绩比较基准调整的政策依据和落地时间 1、政策端：2026年1月《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》正式稿发布。2025年5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，为公募行业高质量发展的纲领性文件。2025年10月、2026年1月《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》征求意见稿和正式稿相继发布，相比征求意见稿，正式稿进一步明确了投资风格稳定性管理和政策过渡期设置。 2、落地时间安排：此次基金业绩比较基准调整于2026年3月正式实行，并计划在2027年2月末前完成...

2026-05-17 4 463.93KB 7页
东吴证券：保险资金运用数据点评：资产配置结构基本稳定，二级权益占比保持高位

投资要点【事件】5月15日金融监管总局披露2026年一季度保险资金运用情况，具体情况如下：保险资金运用余额稳健增长。1）2026Q1末保险行业资金运用余额为39.4万亿元，较年初+2.5%，我们认为受负债端保费规模持续增长和资本市场向好带动，全年投资资产规模有望延续较快增长趋势。2）2026Q1末人身险公司投资规模为35.6万亿元，占行业的90.1%。投资规模较年初+2.6%。财产险公司投资规模为2.5万亿元，占行业的6.3%。投资规模较年初+2.3%。 2026Q1“股票+基金”较年初增加...

2026-05-17 3 533.42KB 4页
东吴证券：非银金融行业点评报告：衍生品新规发布，多维度加强监管，券商集中度或进一步提升

投资要点事件：证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，过渡期半年，将于2026年11月16日起施行。衍生品新规核心内容包括：1）明确适用边界，填补制度空白。明确衍生品交易为期货交易以外的互换合约、远期合约、非标准化期权合约及其组合。在适用范围上，仅适用于证监会监管的衍生品交易场所和经营机构（如券商、期货公司）。银行间市场及银保类柜台衍生品市场不直接适用。 2）严控股权类交易，严防利益输送。明确禁止上市公司及其大股东、实控人、董监高开展以该公司自身股票为标的的衍生品交易，直接切断了利用衍...

2026-05-17 4 392.59KB 2页
开源证券：2026Q1商业银行监管数据点评：“以债补贷”延续，盈利分化加剧

规模：“以债补贷”思路延续，股份行回暖，负债能力成关键分水岭商业银行扩表放缓，2026Q1末商业银行总资产/总负债/贷款增速为8.9%/9.0%/7.1%，分别较年初-0.1pct/-0.2pct/-0.2pct，整体扩表动能略有减弱，主要受信贷需求及银行主动调整资产结构影响。2026Q1商业银行非信贷资产同比多增4291亿元，增量高于贷款（2593亿元），债券投资补位的特征鲜明。股份行增速低位回升，2026Q1其总资产/贷款增速为5.4%/3.8%，较年初提高0.6pct/0.5pct，除了...

2026-05-17 3 1.21MB 6页
华源证券：有色金属大宗金属周报：美联储加息预期升温，铜价高位调整

投资要点：铜：美联储加息预期升温，铜价高位调整。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为+0.73%/+0.15%/+0.11%。库存端，国内库存去化，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为39.6万吨/62.7万短吨/18.1万吨，环比变化-0.92%/+0.99%/-0.38%；国内电解铜社会库存24.33万吨，环比-3.26%。需求方面，电解铜杆周度开工率63.51%，环比提升2.93pct。上周铜价在矿端扰动催化下大幅上行，本周铜价冲高后回落调整，主要受通胀压力下，美联储加息预期升温影响。宏观方面，美国4...

2026-05-17 3 1.5MB 17页
东吴证券：工控行业更新报告：工业自动化：订单超预期，开启新周期

摘要工控需求复苏进一步明确，内资头部全面提速。工控行业已经历三年多下行周期，当前需求复苏超预期，开启新一轮上行周期。根据MIR，26Q1OEM市场、项目型市场整体增速为+6.6%/+0.7%，新兴行业投资明显回暖，传统行业改造订单释放，项目型需求改善，其中锂电、AI硬件、3C、机床、物流等行业超预期复苏，带动内资工控公司订单增速亮眼，我们预计内资龙头企业26年4月订单增速超40%，同时25年5-9月因贸易战导致下游资本开支趋于谨慎导致工控订单基数偏低叠加26年强复苏大趋势，我们预计后续订单同比...

2026-05-17 4 1.53MB 30页
开源证券：中科美菱（920992）-北交所信息更新：覆盖离心分离、低温存储、生物防护多维度综合解决方案，2025年归母净利润同比增长6%

中科美菱(920992) 公司2025年实现营业收入3.09亿元，归母净利润1,910.71万元 2025年公司实现营业收入3.09亿元，同比增长4.32%，实现归母净利润1,910.71万元，同比增长5.64%。由于行业竞争加剧，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为22/25（原31/41）/29百万元，EPS分别为0.23/0.26/0.30元，当前股价对应P/E分别为63.6/55.8/49.4倍，我们看好公司战略产品技术壁垒，行业...

2026-05-17 4 831.25KB 4页
开源证券：诺思兰德（920047）-北交所信息更新：NL003技术评审已过，Ⅲ期长期随访项目启动入组

诺思兰德(920047) NL003上市在即，2025年眼药与CMO/CDMO等业务实现营收0.66亿元公司发布2025年的年度报告与2026年一季度报告，2025年，公司实现营收0.66亿元，同比-7.85%；归母净利润-5372.26万元；毛利率为56.35%，2024年为54.4%。 2026Q1，公司实现营收0.16亿元，同比下滑5.36%；实现归母净利润-1188.39万元。随着诺思兰德药物研发NL003、NL005等项目逐渐推进，若审批通过将迎来业绩兑现。考虑到NL003审批进度，我...

2026-05-17 3 850.15KB 4页
华鑫证券：柳工（000528）-公司动态研究报告：电动化领跑，新业务突破

柳工(000528) 投资要点业绩底盘扎实稳健，股东回报机制完善 2025年公司全力推进“三全”战略，经营业绩再创历史新高，全年实现营业收入331.4亿元，同比增长10.25%；归母净利润16.09亿元，同比大幅增长21.26%，营收与利润同步实现高质量增长。海外业务成为核心增长引擎，全年海外收入占比提升至47.65%，非洲、南亚、亚太、拉美等多数区域收入增速达30%，个别区域增速高达90%，电动装载机出口稳居行业头部，全球化布局成效显著。2026年一季度，公司延续稳健增长态势，实现营收100...

2026-05-17 4 555.04KB 5页
开源证券：星昊医药（920017）-北交所信息更新：复方消化酶集采助力终端覆盖扩大，2026Q1归母净利润+27%

星昊医药(920017) 2025年归母净利润1.03亿元，同比+24%，2026Q1归母净利润同比+27%公司发布2025年的年度报告与2026年一季度报告，2025年，公司实现营收6.5亿元，同比增长0.32%；实现归母净利润10304.48万元，同比增长24.33%；扣非归母净利润为9383.28万元，同比增长1.56%；毛利率为70.02%，2024年为69.65%。2026Q1，公司实现营收1.58亿元，同比增长11.37%；实现归母净利润3178.89万元，同比增长27%。我们上调2...

2026-05-17 3 833.1KB 4页
开源证券：泸州老窖（000568）-公司信息更新报告：市场秩序可控，报表稳步出清

泸州老窖(000568) 调整期保持战略定力，看好后续改善节奏，维持“买入”评级泸州老窖近期召开投资者交流会，详细介绍了2026年的整体目标以及产品、市场等具体规划。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为96.5、101.0、105.1亿元，同比分别-10.9%、+4.7%、+4.1%，当前股价对应PE估值分别为14.1、13.5、13.0倍，公司在此轮调整中，渠道体系稳定，市场秩序良好，未来改善弹性大，底部值得重点关注，维持“买入”评级。公司主力产品...

2026-05-17 4 835.47KB 4页
开源证券：骑士乳业（920786）-北交所信息更新：募投放量生鲜乳产量提升，2026Q1归母净利润同比+17%

骑士乳业(920786) 2025年归母净利润4901万元，同比扭亏为盈；2026Q1归母净利润同比+17%公司发布2025年的年度报告与2026年一季度报告，2025年，公司实现营收13.19亿元，同比增长1.75%；实现归母净利润4901.47万元，2024年为亏损769.51万元；扣非归母净利润为6045万元，同比增长54.34%；毛利率为15.79%，2024年为16.24%。2026Q1，公司实现营收3.35亿元，同比下滑9.46%；实现归母净利润1245.95万元，同比增长16.97...

2026-05-17 3 839.15KB 4页
华鑫证券：传媒行业周报：AI应用与暑假档及赛事经济驱动可期

投资要点本周观点更新步入5月中下旬，将迎接暑假档及赛事经济，2026年暑假档新增世界杯与电竞赛事，有望拉动内需新增量，可积极关注游戏、电影、赛事等；AI端，从腾讯到阿里发布最新财报中均积极投入AI，助力传统主业升级，其中阿里AI已跨越初期投入阶段，AI时代2B商业化较快，AI应用2C的商业化有望未来1-2年看到，AI赋能传媒应用，企业均在积极布局，从数据到版权，从算力到Agent，AI驱动传媒板块标的估值提升仍可期。本周重点推荐个股及逻辑关注，儒意电影002739（β与α双受益，主投主控...

2026-05-17 3 2.19MB 22页
南粤评估：2026年第一季度广州市房地产市场分析报告

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2026-05-17 8 8.74MB 49页
SJG 227-2026 深圳市建筑幕墙工程施工标准

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2026-05-17 1 911.81KB 96页

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