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万联证券：万联晨会-260512

【市场回顾】周一，A股三大股指全线上涨，截至收盘，上证指数收涨1.08%，报4225.02点，深证成指涨2.16%，创业板指涨3.50%。沪深两市A股成交额约3.54万亿元人民币，超3000股上涨。申万行业方面，电子、通信行业领涨，交通运输行业领跌；概念板块方面，国家大基金持股、存储芯片概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数收盘涨0.05%，恒生科技指数涨0.07%。美国三大股指小幅收涨，道指涨0.19%，标普500指数涨0.19%，纳指涨0.10%。欧洲股市收盘涨跌不一，亚太股市收盘涨跌互现。 ...

2026-05-13 0 958.74KB 12页
东吴证券：北交所定期报告：特朗普即将访华，北证50略有震荡-260513

资本市场新闻：人民币兑美元汇率升破6.8创三年新高。本轮人民币兑美元汇率走强整体自2025年1月初企稳后逐步开启上行通道。彼时人民币兑美元汇率主要在7.2至7.3区间波动；2025年4月之后，汇率进入持续上行阶段，市场韧性与定价效率同步提升。5月11日，离岸、在岸人民币兑美元即期汇率双双升穿6.8关口，进入6.7区间，创下2023年2月中旬以来最强水平。5月12日早盘，人民币兑美元延续强势，在6.79附近区间运行，汇率弹性与市场承接力表现稳定。在中间价定价方面，5月12日，人民币兑美元中间价报6...

2026-05-13 0 583.03KB 8页
东兴证券：东兴晨报-260512

经济要闻 1.央行：央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告，报告指出，继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，加强货币财政政策协同配合，畅通货币政策传导机制，促进经济稳定增长和物价合理回升。（资料来源：iFinD） 2.国务院：经党中央、国务院同意，国务院办公厅日前印发《国务院2026年度立法工作计划》，强调以高质量立法促进高质量发展、维护高水平安全，服务保障“十五五”时期经济社会发展目标任务顺...

2026-05-13 1 501.8KB 7页
东吴证券：晨会纪要-260513

宏观策略海外政治：伊朗的霍尔木兹海峡“收费站”能否实现？核心观点：从对通行船只收费的参考模式和实施路径来看，我们认为伊朗将霍尔木兹海峡变为“收费站”从理论上是可行的。这也意味着，伊朗具有长期有效管控霍尔木兹海峡的能力，在冲突中逐步从前期的“战略防御”转为后期的“战略主动”，并掌握更多对美谈判的政治筹码。向前看，我们认为美伊冲突一个更有可能的走向是：双方就和平协议的谈判进程推进异常缓慢，在此期间，伊朗正式落地其对霍尔木兹海峡的收费管控，其他国家为缓解原油供应链压力逐个与伊朗进行谈判，获得通航资...

2026-05-13 1 891.59KB 17页
中邮证券：海外宏观周报：非农就业好于预期，科技财报驱动风险资产上行-260512

核心观点经济数据方面，上周五公布的美国4月非农就业报告整体好于预期，劳动力市场下行风险缓和。新增非农就业人数达11.5万人，高于市场预期；失业率维持在4.3%，与预期一致。4月平均时薪环比增速为0.2%，低于预期，反映当前雇员工资议价能力普遍偏低，劳动力成本压力受控。综合来看，这份就业报告显示在经历地缘事件冲击后企业用工需求保持稳定，缓解了市场对劳动力市场过快降温的担忧。企业盈利方面，大型科技公司业绩普遍超预期。例如，上周AMD公布的一季度财报显著超出市场预期，公司不仅当季收入和盈利表现强劲...

2026-05-13 1 752.37KB 11页
世纪证券：宏观周报（5月第1周）：美伊谈判预期乐观抬升全球风险偏好-260513

核心观点： 1)权益：4.27-5.8市场放量上涨。①市场方面，期间美伊谈判乐观预期下，油价有所回落，美元流动性缓释，全球风险偏好回升，推动市场风险偏好回升。②政策方面，一季度一线城市房地产价格环比转正后，五一假期期间深圳等房地产需求政策出台，需求政策脉冲叠加价格边际企稳的预期，5月一线和局部二线房市量价热度或有所保持，对市场情绪有所抬升。③基本面方面，4月出口同比14.1%，外需持续保持韧性，AI领域需求对出口持续拉动，中东局势对能源资源生产资料出口有一定影响，但我国消费品的出口替代效应形成一...

2026-05-13 1 460.11KB 6页
银泰证券：鑫新闻-260512

市场要闻 1.外交部发言人宣布：应国家主席习近平邀请，美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。这是中美两国元首继去年10月釜山之后再次面对面会晤，也是美国总统时隔9年再次访华。习近平主席将同特朗普总统就事关中美关系以及世界和平与发展的重大问题深入交换意见。 2.国家统计局发布4月份物价数据。国家统计局公布数据显示，4月份，受国际原油价格变动等影响，CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升。4月PPI同比上涨2.8%，涨幅比上月...

2026-05-13 1 7.17MB 6页
中山证券：A股市场点评：市场震荡-260512

事件解读据财联社消息，韩国总统府政策室长金容范5月12日提出，有必要考虑建立“公民红利”制度，以此将人工智能(AI)基础设施时代产生的超额利润回馈社会。他认为，随着围绕AI芯片、电网和数据中心的竞争重塑韩国经济结构，需要建立新的社会契约，以确保这些成果不仅局限于特定企业或资产持有阶层，而是惠及整个社会。金容范表示，来自人工智能(AI)产业的“公民红利”将来源于超额税收，而非直接取自人工智能企业的利润。在金容范上述表态发布后，韩国KOSPI指数今日盘中一度跌超5%，SK海力士、三星电子短线跳水。...

2026-05-13 1 254.67KB 5页
中邮证券：软通动力（301236）-战略转型致利润短期承压，AI算力打开增长空间

软通动力(301236) 投资要点公司发布2025年报与2026一季报，2025全年实现营收350.90亿元，同比增加12.05%；实现归母净利润2.06亿元，同比增加14.27%扣非后归母净利润为0.42亿元，同比减少42.14%；基本每股收益为0.22元。公司2026年第一季度实现营收81.17亿元，同比增加15.79%实现归母净利润-3.50亿元，同比减少76.99%，基本每股收益为-0.35元。 “软硬一体”战略成效初显，智能硬件打开新的成长空间。公司坚定推进“软硬一体，全栈智能”战略...

2026-05-13 1 866.84KB 5页
中邮证券：26年五一假期消费数据如何？

事件经文化和旅游部数据中心测算，五一假日5天，全国国内出游3.25亿人次，同比+3.6%；国内出游总花费1854.92亿元，同比+2.9%我们折算人均花费为571元，同比-0.6%。同时我们将2026年五一数据与2019年进行比较，全国出游人次较2019年同比+67%，国内出游总花费较2019年同比+58%，人均消费较2019年同比-5%。因五一假期天数不同（2026年5天vs2019年4天），我们计算日均数据，2026年五一日均花费较2019年日均（下同）同比+26%，日均出游人次同比+3...

2026-05-13 1 551.08KB 6页
华源证券：人形机器人产业2025年报及2026一季报综述：零部件兑现收入，主机厂放量加快

投资要点：行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中信机械指数（+40.91%），2025年被普遍视为人形机器人量产元年，同时国内主机厂资本化进程或亦起到催化作用。2026Q1，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅-9.21%，弱于沪深300指数（-3.89%）及中信机械指数（-1.13%），或主要受...

2026-05-13 2 1.19MB 24页
中邮证券：食品饮料2025年年报&26Q1季报总结：白酒继续筑底，乳制品/调味品景气回升，量贩业态持续高增，餐供条线全面复苏

投资要点白酒：行业继续筑底，茅台/迎驾/酒鬼调整进度相对领先。25年白酒板块营业总收入同比-18.15%、归母净利润同比-24.08%，26Q1营收同比-13.57%、归母净利润同比-17.89%，行业整体处于加速筑底阶段。26Q1仅茅台、迎驾、老白干实现营收利润双增长，结合25Q4+26Q1表现，仅酒鬼收入实现增长，迎驾下滑幅度收窄明显，茅台、迎驾、酒鬼、老白干调整进度领先，预计后续随基数走低板块将逐步走出底部。高端酒方面，茅台26Q1营收增长6.34%，i茅台收入高增推动直销发力，五粮液2...

2026-05-13 1 3.89MB 30页
中邮证券：银行业年报及一季报综述：息差企稳，非息改善，开门红表现强劲

投资要点：（1）全年业绩整体改善，开门红表现强劲：2025年全年，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为1.38%、0.78%、1.44%；2026年一季度，同比增速分别为7.60%、9.81%、3.00%。行业2025年经营业绩稳步增长、2026年一季度“开门红”成效显著。（2）生息资产稳健增长，信贷投放整体趋缓：2025年全年及2026年一季度上市银行生息资产同比增速分别为9.61%、9.16%，继续保持9%以上的稳定增速；贷款反内卷与居民消费有待进一步提振共同影响之...

2026-05-13 1 2.59MB 25页
T/ZZB 3817-2024 电动汽车用驱动电机轴

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2026-05-13 2 302.81KB 12页
T/AOPA 0103-2026 架空输电线路多旋翼无人机档中巡视技术导则

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2026-05-13 2 481.98KB 11页
T/AOPA 0102-2025 无人驾驶航空器中小型机场围界巡查技术规范

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2026-05-13 2 520.86KB 12页
华源证券：朗信电气（920220）-深耕热管理电驱动零部件，有望开拓储能、低空经济、数据中心等增量

朗信电气(920220) 投资要点：朗信电气本次发行价格28.29元/股，发行市盈率14.23X，申购日为2026年5月13日。本次发行数量为1324万股，发行后总股本为6621万股，本次发行数量占发行后总股本的20%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为20%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为132.4万股，占本次发行数量的10.00%。有2家战略投资者参与公司的战略配售。公司募投项目预计投资总额为53446万元，其中芜湖新能源汽车热管理系统部件项目（一期）建成达...

2026-05-13 3 1.26MB 17页
中邮证券：新开源（300109）-高端PVP重塑估值中枢，医疗业务拐点已至

新开源(300109) 投资要点（1）PVP全球龙头地位稳固，一体化成本+产品结构+客户认证三重优势筑牢竞争壁垒。公司NVP单体产能3.5万吨位居全球第一，形成"单体—聚合"一体化低成本底座，叠加中国煤头BDO能源成本优势，相较巴斯夫等海外竞争对手具备显著成本领先。产品结构上，高附加值系列（K60/K90/K120等医药/食品/化妆品级）2025H1毛利率超70%，欧瑞姿系列凭借全球唯一"无苯工艺"维持60%-70%高毛利，成为对冲工业级PVP价格下行的利润锚。客户端已进入全球TOP20药企供...

2026-05-13 3 17.62MB 27页
中邮证券：麦加芯彩（603062）-风电涂料增长强劲，平台化商业战略确立

麦加芯彩(603062) 公司发布2025年年报及2026年一季报 2026年3月31日、4月28日，公司先后发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年营业收入17.12亿元，同比下降19.99%；归母净利润2.10亿元，同比下降0.31%；扣非后归母净利润1.82亿元，同比增长1.62%。2026年一季度，公司实现营业收入3.59亿元，同比下降15.41%；归母净利润0.10亿元，同比下降79.92%；扣非后归母净利润0.06亿元，同比下降87.82%。集装箱涂料景气回落，风电涂料...

2026-05-13 3 743.55KB 5页
东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国非农数据超预期，但就业质量恶化，贵金属价格走势偏强

投资要点回顾本周行情（5月4日-5月8日），有色板块本周上涨4.25%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨9.65%，金属新材料板块上涨6.49%，小金属板块上涨5.48%，工业金属板块上涨4.71%，能源金属板块下跌2.49%。工业金属方面，周中传出关于和平协议备忘录的传闻，美元与油价同步下挫，工业金属价格走势偏强。贵金属方面，美国非农数据超预期，但就业质量恶化，数据发布后利率市场对年内加息概率进一步下调，我们预计新一任美联储领导班子仍具备进一...

2026-05-12 5 1.13MB 18页

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