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金融街证券：从财政稳态视角观察美国对高油价的容忍边界-260512

研报摘要本文基于余永定财政可持续性分析框架，对2026年美国联邦政府债务动态进行了系统性评估。在该框架下，衡量财务稳态的指标负债率（债务/GDP）的变动由财政赤字率与名义经济增长率共同决定，引入利息支出后，债务能否收敛至稳态，关键取决于名义经济增速n与国债利率i的相对大小。在美伊冲突前的基准参数下，主流机构对美国2026年名义GDP增速的预测中枢约为4.8%，大于美国国债加权平均有效利率2.66%（用预计的利息支出净额/联邦政府债务总额口径倒算），当前美国债务尚未进入利息驱动的自我加速发散路径...

2026-05-12 2 528.95KB 8页
金融街证券：食品饮料行业ETF周报：茅台业绩出清，重视出行链机会

研报摘要核心观点：（1）白酒：26年春节平稳过度，淡季行业以渠道整理、消化库存为主要工作。贵州茅台自上市以来首次录得年度营收&利润端下滑，出清斜率超市场预期，板块估值处于历史低位，重视板块配置机会。（2）大众品：板块步入旺季，此外，服务型消费作为内需政策刺激和落实的重要抓手，看好大众餐饮链条复苏。（3）行业ETF推荐：白酒行业正在逐步走出底部，底部重视白酒ETF配置机会，关注景顺长城恒生消费ETF（513970.SH）、中证旅游ETF（159766.SZ）。行业ETF行情回顾：本周（2026...

2026-05-12 2 2.72MB 17页
金融街证券：3月统计局房地产数据追踪：房地产行业：新房销售降幅收窄，开发投资延续下行

研报摘要新房：3月销售边际改善，一线城市新房房价环比正增长。3月作为传统销售旺季，开发商推盘积极性提升，加上多地优化限购、放松公积金贷款政策等刺激，市场信心逐步修复。3月，中国商品房销售额0.91万亿，累计同比-16.7%，单月同比-13.88%，环比+10.88%；商品房销售面积1.02亿平方米，累计同比-10.4%，单月同比-8.02%，环比+10.09%。二手房：一线城市二手房价率先实现环比正增长，租金企稳是后续关键。3月70个大中城市二手房价格环比降幅收窄，其中，一线城市二手住宅销售...

2026-05-12 1 1.4MB 14页
金融街证券：基础化工：周期行业ETF双周报-电池行业“反内卷”

研报摘要行情回顾：（20260406-0417）区间沪深300涨幅为6.48%，周期行业跟踪行业指数涨幅居前的是CS稀金属（930632.CSI，13.51%）、工业有色（H11059.CSI，11.75%）、稀土产业（930598.CSI，10.72%），下跌居前的是800能源（000928.SH，-2.30%）和中证煤炭（399998.SZ，-1.11%）。周期行业指数区间（20260406-0417）内主力资金净流入前三的行业为工业有色（48.09亿元）、上证资源（25.71亿元）、CS...

2026-05-12 1 596.83KB 11页
联储证券：4月外贸数据点评：出口高增背后的结构性特征-260512

报告要点：出口增速显著回升。以美元计价，4月，我国出口同比增长14.1%，较3月的2.5%明显回升；出口累计同比增长14.5%，维持较高增速。整体看，4月出口表现较强，主要有四方面原因：一是AI产业链景气延续，对我国集成电路、自动数据处理设备及相关零部件出口继续形成推动；二是全球制造业景气持续改善，摩根大通全球制造业PMI由3月的51.3进一步升至4月的52.6，为近4年以来的最高值，对全球贸易需求形成支撑；三是地缘扰动及航运、能源成本上升背景下，一方面，海外买家存在一定提前备货需求；另一方面...

2026-05-12 2 680.56KB 9页
诚通证券：冠豪高新2025年及2026年一季报点评：特种纸提价落地，收入拐点确立，主业修复可期

冠豪高新(600433) 事件：公司披露2025年年报与2026年一季报 2025年公司实现营业收入71.52亿元，同比下降5.75%；归母净利润-3.04亿元，同比下降265.80%；扣非归母净利润-2.80亿元，同比下降647.90%，业绩阶段性承压主要系行业供需格局及非经营性因素拖累。2026年一季度，公司经营边际改善，实现营业收入17.24亿元，同比增长10.74%。利润端低基数下同比数据显著回升，归母净利润1.80亿元，同比回升27725.76%；扣非归母净利润33.04万元，同比回升...

2026-05-12 2 271.7KB 5页
招银国际：宏桥控股（002379）-Highearningssensitivitytoaluminiumprice,highdividendpayout;initiatewithBUY

宏桥控股(002379) Ourlatestindustryanalysissuggeststhattheglobalaluminiumsupplydeficitwillwidenin2026Eandwillremaininplacein2027E(seeoursectornotepublishedtoday).WebelieveHongqiaoHoldings,whichcarriesthemajorityofoperatingassetsofChinaHongqiao(1378HK,BUY)...

2026-05-12 2 890.73KB 10页
头豹研究院：中国无人驾驶商用车应用分析：多场景落地，技术革新引领行业新篇章

中国无人驾驶商用车行业现状如何？无人驾驶商用车在从高速场景下，包括干线物流和同城物流，其特点是有效提升物流运输的效率和安全性。而在低速场景下，包括港口、矿区、园区、市政环卫和末端配送等场景。随着商用车L4级自动驾驶技术的快速发展，中国无人驾驶商用车逐渐在特定场景下实现商业化应用。值得注意的是，无人驾驶商用车产业的核心环节在于上游零部件及系统。中国无人驾驶商用车市场规模如何？ 2023年中国无人驾驶商用车市场规模为1,088亿元，从2019至2023年，其年均复合增长率为41.6%。预计202...

2026-05-12 2 1.92MB 33页
头豹研究院：汽车铝合金车轮行业概览：乘轻量化东风，探讨中国汽车铝合金车轮的未来

汽车轮毂有钢质和铝合金两种，钢质适用于大型载重车但重且单一，正被轻量、时尚的铝合金轮毂替代。铝合金可按用途和结构形式分类汽车车轮是介于轮胎和车轴之间，承受负荷的旋转运动部件。常见的汽车轮毂分为钢质和铝合金两种。钢质轮毂强度高，适用于大型载重汽车，但重量较重且外观单一，不符合低碳、时尚的理念，正逐渐被铝合金轮毂所取代。车轮是汽车的关键安全部件，承受着垂直、水平和多向不规则的作用力，直接影响着汽车的行驶安全和性能。铝合金车轮逐步取代钢制车轮，以其美观、轻量、节能、散热好、耐腐蚀、加工性能好等优点成...

2026-05-12 2 2.82MB 36页
英大证券：电力能源行业周报

行业事件：国家能源局发布数据显示，5月1日-5月5日期间，全国高速总充电量9493.14万千瓦时，同比增长52.8%，充电次数397.84万次。同期，国家发改委、能源局启动充电设施百县试点，2026年支持59个联合试点县，每县三年可获4500万元奖励，重点推进农村公共充电网络建设。指数表现：根据iFind数据，2026/5/4-2026/5/10期间，沪深300上涨1.34%，电力设备指数上涨1.74%，跑赢沪深300指数0.40pct。行业表现：根据iFind数据，2026/5/4-202...

2026-05-12 2 2.67MB 13页
头豹研究院：2025年中国美白护肤品发展洞察：成分迭代、科技革命与市场新范式

美白护肤品供给与需求共振，市场迈入高增长周期。 2025年中国美白护肤品行业呈现供需两旺。需求端，全年声量规模高达1327.6万，同比增长15.74%，线上销售额达226.41亿元，其中淘宝天猫（170.50亿元）、京东（55.91亿元）是主力渠道。供给端扩容加速，含“祛斑美白”宣称的商品、品牌、生产商数量同比分别激增134.06%、87.11%和62.75%。这表明市场需求旺盛，消费者关注度持续攀升，同时行业参与者和产品供给能力显著增强，共同推动市场步入高增长阶段。未来竞争将从规模扩张转向产品...

2026-05-12 3 1.93MB 20页
自然资源第一海洋研究所：2026年中海油江苏滨海南区H4-2#海上风电项目海域使用论证报告书（公示稿）

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2026-05-12 3 2.33MB 140页
海南近海工程咨询：2024年终点建万宁漂浮式海上风电试验项目一期工程海域使用论证报告书

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2026-05-12 2 7.7MB 275页
广东省零碳园区建设指标体系（试行）

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2026-05-12 3 2.07MB 21页
博研科技：华能东台H3-1#海上风电场项目海域使用论证报告书（公示稿）

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2026-05-12 2 35.27MB 97页
博研科技：2026年华润射阳北区H2#40万千瓦海上风电项目海域使用论证报告书（公示稿）

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2026-05-12 2 14.73MB 175页
博研科技：2025年盐城大丰H19#海上风电项目海域使用论证报告书

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2026-05-12 2 32.48MB 191页
Survey调研：2025年德国陆上风电新增装机5269MW

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2026-05-12 3 1.99MB 4页
2026年中广核阳江三山岛五海上风电场项目环境影响报告书

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2026-05-12 3 155.44MB 545页
中银证券：社会服务行业双周报：“五一”出行景气度良好，相关消费延续增长

前两交易周（2026.4.27-2026.05.08）社会服务板块上涨0.82%，在申万一级31个行业排名中位列第25。“五一”假期结束，较高的假日出行景气度带动下，出行产业链企业有望持续受益，我们维持行业强于大市评级。市场回顾&行业动态数据前两交易周上证综指累计上涨2.45%，报收4179.95。沪深300累计上涨2.15%，报收4871.91。社会服务板块上涨0.82%，在申万一级31个行业排名中位列第25。社会服务板块跑输沪深300指数1.33pct。社会服务子板块及旅游零售板块中1个...

2026-05-12 3 684.86KB 13页

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