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埃森哲：埃森哲中国消费者洞察报告——确定性：Z世代的新坐标

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2026-05-12 0 929.23KB 16页
东吴证券：工控&电网25Q4&26Q1总结：工控进一步复苏，电网景气度保持

电力设备&工控板块2025年收入与利润均实现较快增长，26Q1收入延续增长，但利润端同比承压，环比有所修复。1）行业收入快速增长，景气度较高。电力设备/工控板块2025年收入6777/1550亿元，同比+6%/+22%，归母净利润521/114亿元，同比+20%/+34%，2026Q1收入1595/370亿元，同比+13%/+16%，归母净利润122/25亿元，同比+8%/-11%。2）26Q1毛利率与净利率水平同比回落，环比修复。2026Q1电力设备/工控行业毛利率为23%/26.1%，同比-...

2026-05-12 2 2.25MB 37页
国贸期货：宏观专题报告：多重因素扰动，大宗商品或继续震荡运行-260512

投资观点：海外：1）美国启动以恢复霍尔木兹海峡通航为目的的“自由计划”，伊朗随即以导弹和无人机进行反制，局势迅速升温。不过，尽管发生军事冲突，美方官员称此次打击并不意味着停火协议终结。美伊局势正处于战和转换的关键节点，后续需密切关注谈判进展、海峡通航情况、军事动态和油价走势。2）美国4月ISM非制造业PMI从54.0回落至53.6，低于市场预期的53.7。同期，标普全球美国4月服务业PMI终值由初值51.3下修至51.0。3）美国公布4月非农就业数据。新增非农就业增加11.5万，超市场预期；失...

2026-05-12 2 997.95KB 8页
国贸期货：美国非农强劲，国内出口超预期-260512

01主要观点 PARTONE 宏观：美国非农强劲，国内出口超预期回顾本周国内大宗商品纷纷冲高回落，工业品、农产品双双高开低走。一是，尽管地缘冲突持续反复，但市场对美伊达成协议的预期较为乐观，油价整体偏弱运行。二是，美国国内经济数据表现强劲，市场对美联储降息预期延后，压制部分商品的走势。海外1）美国启动以恢复霍尔木兹海峡通航为目的的“自由计划”，伊朗随即以导弹和无人机进行反制，局势迅速升温。不过，尽管发生军事冲突，美方官员称此次打击并不意味着停火协议终结。美伊局势正处于战和转换的关键节点，后续...

2026-05-12 2 3.91MB 20页
万联证券：策略月报：市场信心修复，投资者情绪回暖-260512

投资要点： 4月A股主要股指上涨：截至4月30日收盘，上证综指收报4,112.16点，较3月末上涨5.66%。4月A股主要指数上涨，其中，科创50指数（25.05%）涨幅最大，创业板指数（15.45%）次之。 4月市场流动性有所提升：4月A股市场新成立的偏股型基金份额回落，但全市场日均成交额环比增加，重要股东净减持规模下降，A股限售股解禁规模小幅下降。总体而言，4月A股市场流动性有所改善。4月证监会发布《证券期货法律适用意见第18号》明确将社保基金、养老金、公募基金、保险资金、银行理财等纳入战略...

2026-05-12 2 1.34MB 15页
国信证券：新特电气（301120）-全年业绩扭亏为盈，SST布局持续强化

新特电气(301120) 核心观点全年业绩扭亏为盈，盈利能力保持稳定。2025年公司实现营收4.21亿元，同比+11.70%；归母净利润0.43亿元，同比扭亏；扣非净利润-0.04亿元，同比大幅减亏。2025年公司毛利率22.56%，同比-0.42pct.；净利率9.83%，同比+25.63pct.。四季度公司实现归母净利润0.05亿元，同比+108.84%，环比-83.66%。一季度业绩稳健增长，盈利能力保持稳定。一季度公司实现营收1.26亿元，同比+43.14%，环比+29.35%；归母...

2026-05-12 2 590.24KB 8页
东吴证券：汤臣倍健（300146）-磨砺以须，倍道而进

汤臣倍健(300146) 投资要点保健品行业老牌劲旅，汤臣倍健二次创业再出发。汤臣倍健创立于1995年，2006年正式启动品牌差异化战略，是最早将VDS引入非直销市场的品牌保健品企业，经过三十余年发展，现已形成多品牌全品类的完备产品矩阵。我们在该节点高度重视公司正在发生的变化，主要系基于管理层“二次创业”的战略定位，经营端已产生较多正向变化：①探索新品，细化价格带，新品表现可圈可点。现金支付时代，线下渠道需要更多大众化的产品，公司2025年上市的新品DK钙价格已降至100元以下；线上渠道则需要...

2026-05-12 2 4.99MB 24页
国信证券：汽车行业2026年5月投资策略暨年报&一季报总结：2026Q1汽车板块营收同比增长2%，看好出海及产业升级机遇

核心观点地缘因素推动海外能源价格上涨，自主乘用车出海加速。2月下旬以来，地缘因素导致油价高涨，部分地区终端成品油显著涨价，油电价差提升。成品油价格上涨，催生海外新能源车需求旺盛，澳大利亚4月纯电车销量同比增长157%。海外需求增长，加速了自主品牌出海趋势，4月，BYD、吉利、奇瑞、长城海外销量分别同比增长70.94%/244.98%/96.06%/56.93。 2025年报及2026一季报总结：2025年，中信CS汽车实现营收42735亿元，同比+10%，归母净利润1513亿元，同比+6%。2...

2026-05-12 2 6.36MB 63页
万联证券：电力设备行业跟踪报告：国家能源局联合相关部门发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》

行业核心观点： 2026年5月8日当周，申万一级行业电力设备指数上涨1.74%，沪深300指数上涨1.34%，板块表现小幅强于大市。2026年以来，电力设备行业上涨18.39%，沪深300指数上涨5.23%，板块表现整体强于大市。2026年5月8日当周，电力设备各细分板块整体上涨。其中，电机、电网设备、风电设备、光伏设备、其他电源设备分别上涨5.29%、3.57%、3.41%、3.02%、1.90%，整体表现较好。材料价格方面，碳酸锂、六氟磷酸锂、正极材料、负极材料价格均环比上涨，隔膜价格环比持...

2026-05-12 2 844.7KB 10页
万联证券：美容护理行业跟踪报告：26Q1美护基金配置比例环比下滑，各子板块处于低配区间

投资要点：美容护理行业：26Q1基金配置比例环比下降。2026Q1，SW美容护理行业流通A股市值合计为2270.91亿元，环比25Q4下降10.98%，其中，美容护理基金持股总市值为27.91亿元，基金配置比例（美容护理行业基金持股总市值/全行业基金持股总市值）为0.09%，环比25Q4下降0.05pcts，超配比例为-0.14%，环比25Q4下降0.02pcts，仍然处于低配区间。子板块：个护、化妆品、医美均处于低配区间。（1）个护用品：个护用品板块21Q3-22Q3基金配置比例处于历史低...

2026-05-12 1 651.81KB 7页
东莞证券：医药生物行业双周报：创新药产业链有所反弹

投资要点： SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年4月27日-2026年5月10日，SW医药生物行业上涨0.58%，跑输同期沪深300指数约4.741.58个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得正收益，其中疫苗和原料药板块涨幅居前，分别上涨6.58%和2.93%，其他生物制品和线下药店板块跌幅居前，分别下跌2.60%和1.92%。行业新闻。截至5月6日，在国家医保局公布的《通过一致性评价企业数较多且尚未纳入国家组织集采的药品》中，19个神经系统药物在列，包括8...

2026-05-12 1 863.45KB 7页
智慧园区安防解决方案

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2026-05-12 2 7.88MB 130页
解数咨询：2026年肠道健康&益生菌市场趋势数据洞察报告（试读版）

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2026-05-12 4 2.01MB 20页
慧科讯业Wisers：2026年五一假期文旅消费者洞察报告

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2026-05-12 4 3.11MB 23页
交银国际证券：美的集团（000333）-稳步推进ToB业务与全球化，迈向技术驱动的全球工业科技集团

美的集团(000333) 我们于5月8日参加了公司举办的投资者日活动，会上管理层进一步明确了公司以技术驱动的全球工业科技集团的长期战略定位，在中长期实现ToC与ToB业务的均衡发展（或由ToB主导）。近期，公司将持续推进ToB产业及全球化业务，专注白电、新能源、机器人等重点赛道；同时，未来三年将审慎进入新产业、不进行大额并购，并将年度资本开支维持在100-150亿元（人民币，下同）。我们认为，公司聚焦核心赛道、稳健推进的经营策略展现出高度的务实性。此外，公司提供了具备吸引力的股东回报（拟将净利...

2026-05-12 0 316.83KB 4页
交银国际证券：通化东宝（600867）-三代胰岛素驱动业绩强势复苏，糖尿病产品矩阵快速丰富，维持买入

通化东宝(600867) 重回高增长通道，2026年有望延续强势表现：2025年和1Q26，公司收入分别增长47%/15%，集采降价的影响基本出清，其中：1）胰岛素类似物得益于甘精和门冬预混以A1类中选的结果，市场份额快速提升，2025年销量同比增长100%以上，同时在胰岛素制剂中的收入贡献首次超过一半，其中甘精的市场份额已升至15%以上，门冬在1Q26延续高增长态势；2）人胰岛素全部A类中标，市场份额继续攀升至45%以上、稳居中国内地第一；3）胰岛素以外，利拉鲁肽在2025年销量增长翻倍以上，...

2026-05-12 1 370.67KB 7页
万联证券：周大生（002867）-点评报告：盈利水平提升明显，分红比例维持高位

周大生(002867) 投资要点: 收入承压，26Q1归母净利润同比+16%。2025年，公司实现营收88.15亿元（同比-36.54%），收入下滑主因高金价背景下，加盟渠道补货需求偏弱；实现归母净利润11.03亿元（同比+9.22%），扣非归母净利润10.62亿元（同比+7.52%）。2026Q1，公司实现营收/归母净利润分别同比-26.90%/+16.38%，利润端展现出较强的盈利韧性。公司注重股东回报，近年分红比例较高。公司近年来保持高分红，2025年度拟向全体股东每10股派发现金股利6...

2026-05-12 1 655.24KB 4页
iPES Food：2025年新的粮食地缘政治报告（英文版）

The world is entering a new geopolitics of food. Conflicts, trade wars, climate shocks, aid cuts, and the breakdown of international institutions are destabilizing global food markets. This is exposing the fragility of a food system built on just-in-...

2026-05-12 4 9.49MB 41页
知衣科技：2026年春夏女装半裙白皮书-多平台分析

本文首先概述淘系、抖音多平台大盘数据与消费者画像；其次，解析50-500元主力及机会价位段的市场表现与热销TOP10；进而，深度拆解美洋、UR及高增长店铺春熙里、LACERTA的经营策略；最后，结合秀场趋势，从棉麻皱感到异向裁片印花，提供全面的款式与工艺穿搭指南...

2026-05-12 3 73.22MB 39页
东兴证券：东航物流（601156）-盈利符合预期，业绩稳健凸显经营韧性

东航物流(601156) 事件：25年公司实现营收242.64亿元，同比增长0.87%，实现归母净利润26.88亿元，较24年基本持平。26Q1公司实现营收65.18亿元，同比增长18.81%，归母净利润5.78亿元，同比增长6.05%。机队规模稳步扩张，日利用率维持高水平：公司航空速运业务实现收入109.14亿元，同比增长20.79%，毛利率19.92%，同比提升0.38pct。公司全货机队日利用小时提升0.08小时至13.09小时，位于较高水平，但运载率略降2.85pct至79.32%。公...

2026-05-12 0 383.04KB 6页

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