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新经济思想研究所：消费者福利标准与保护竞争标准的比较与评价（英文版）
We compare the Consumer Welfare Standard (CWS) and the Protect Competition Standard (PCS) in antitrust. While the two standards are often viewed as mutually exclusive alternatives, there is a larger overlap between the two standards than is usually a...
2026-04-17
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国金证券：杰瑞股份（002353）-业绩超预期，燃机打开成长天花板
杰瑞股份(002353) 2026年4月16日，公司发布2025年报和26年一季度报，25年公司实现收入162.2亿元，同比+21.5%，归母净利润26.8亿元，同比+2.0%，扣非归母净利润26.8亿元，同比+11.7%；26Q1实现收入32.9亿元，同比+22.5%，归母净利润5.9亿元，同比+26.3%，扣非归母净利润5.8亿元，同比+25.6%。 经营分析 一季度业绩高增，订单维持高增长有望支撑业绩持续兑现。26Q1实现收入32.9亿元，同比+22.5%，归母净利润5.9亿元，同比+26...
2026-04-17
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国际货币基金组织：制作稳定币以保持稳定（英文版）
Payment stablecoins are privately issued digital money with the potential to enhance payment efficiency, foster innovation, and improve financial inclusion. At the same time, they are vulnerable to runs and associated welfare losses. One way to lower...
2026-04-17
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开源证券：上海临港（600848）-公司信息更新报告：结转下滑拖累短期业绩，产业投资进入收获期
上海临港(600848) 营收利润下滑，园区运营服务表现稳健，维持“买入”评级 上海临港发布2025年年报，受结转规模下降、毛利率承压影响，公司收入利润有所下降，运营服务表现稳健，产业投资平稳推进。受公司房产结转毛利率下滑影响，我们下调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为10.4、12.0和13.3亿元（原值12.8、13.7亿元），对应EPS为0.41、0.48、0.53元，当前股价对应PE为22.9、19.8、17.8倍，公司作为临港新片区开发...
2026-04-17
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开源证券：天铭科技（920270）-北交所信息更新：电动踏板深化合作主机厂、驱动关节完成样机制作，募投项目均结项
天铭科技(920270) 2025全年实现总营业收入2.13亿元，维持“买入”评级 天铭科技公布年报，2025全年实现总营业收入2.13亿元，同比减少15.96%；实现归母净利润0.36亿元，同比减少42.01%。考虑到国际贸易环境趋紧与关税调整致成本承压，我们下调2026-2027、新增2028盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润0.52/0.59/0.65亿元（原值2026-2027年0.80/1.01亿元），对应EPS为0.49/0.57/0.62元，当前股价对应EPS为32....
2026-04-17
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开源证券：卓兆点胶（920026）-北交所信息更新：收购浦森强化竞争优势+多领域拓展打开增长空间，2025年营收同比+203%
卓兆点胶(920026) 2025年营收3.79亿元（+202.58%），归母净利润5170.79万元（+349.18%） 2025年公司实现营收3.79亿元，同比增长202.58%，归母净利润5170.79万元，同比增长349.18%，扣非归母净利润5131.67万元，同比增长317.10%，毛利率57.74%。受市场竞争加剧影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为0.60（原0.62）/0.69（原0.72）/0....
2026-04-17
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东兴证券：新和成（002001）-业绩稳健增长，新项目新产品提供发展新动能
新和成(002001) 新和成发布2025年年报：全年实现营业收入222.51亿元，YoY+2.97%，归母净利润67.64亿元，YoY+15.26%。 核心业务增长较好。2025年，公司核心的维生素、色素、香料市场持续增长，蛋氨酸量价齐升，新材料产销两旺，原料药增长明显。在巩固原有产品市场优势的同时，积极推动新产品市场推广，新应用场景、新兴市场业绩稳步提升；产供研协同发力，生产效能持续提升。分板块看，由于2025年维生素产品市场价格同比下滑，公司营养品板块营收同比小幅下滑1.79%至147.8...
2026-04-17
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开源证券：春风动力（603129）-公司信息更新报告：2026Q1收入增速亮眼，电动化与全球化共振发力
春风动力(603129) 2025年收入高增，利润双位数增长，维持“买入”评级 2025全年公司实现营业收入197.5亿元（同比+31.30%，下同），归母净利润16.75亿元（+13.83%），扣非归母净利润15.81亿元（+9.7%）。单季度看，2026Q1公司实现营业收入53.6亿元（+26.1%），归母净利润4.2亿元（+1.8%）。考虑到关税政策变化对公司盈利能力的阶段扰动，我们下调公司2026-2027年盈利预测，并引入2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为22.58/...
2026-04-17
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开源证券：视声智能（920976）-北交所信息更新：研发加码以KNX国标与AI研发驱动，2025年归母净利润同比+41%
视声智能(920976) 2025年实现营收3.02亿元、归母净利润6,732.59万元 公司发布2025年年报，2025年公司营业收入为3.02亿元，同比增长21.53%，归母净利润为6,732.59万元，同比增长41.21%。我们维持2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为83/105/130百万元，对应EPS分别为1.17/1.48/1.84元/股，对应当前股价的PE分别为26.0/20.4/16.5倍，我们看好公司业绩增长能力，研发投...
2026-04-17
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开源证券：房地产行业点评报告：行业基本面仍在筑底，一线城市率先企稳
一季度销售数据同比仍降，一线城市表现更具韧性 国家统计局发布2026年1-3月商品房投资和销售数据。1-3月，全国商品房销售面积1.95亿平，同比-10.4%（1-2月-13.5%），其中商品住宅销售面积同比-13.1%；1-3月商品房销售额1.73万亿元，同比-16.7%（1-2月-20.2%），其中商品住宅销售额同比下降18.5%；1-3月商品房销售均价8841元/平，同比-7.0%。2026年3月，全国商品房销售面积和金额分别同比-7.4%和-13.3%，单月销售均价同比-6.4%，环比+...
2026-04-17
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国际货币基金组织：银行贷款利差与汇率不确定性渠道（英文版）
Uncertainty in the foreign value of the US dollar affects the US banking sector and therefore, the US real economy. In this paper, I propose a novel ‘Exchange Rate (ER) Uncertainty Channel’ and show the effects of increased volatility in the trade-we...
2026-04-17
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国际货币基金组织：2026年银行审慎资本要求：缓冲和支柱2资本评估报告（英文版）
The global financial crisis exposed significant weaknesses in the capital adequacy frameworks used by banks and underscored the need for stronger regulatory tools, as well as a fit-for-purpose bank liquidity framework to ensure the resilience of the ...
2026-04-17
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国际货币基金组织：增长挂钩债券和债务分配：太少了，太昂贵了？（英文版）
Sovereign state-contingent bonds have rarely been issued despite their theoretical debt stabilization properties. This paper revisits this puzzle by analyzing when growth-indexed bonds are too limited in scale, and when they are too costly, to materi...
2026-04-17
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华源证券：骏创科技（920533）-受T公司车型切换等影响业绩承压，成长关注点聚焦储能、机器人等新领域开拓
骏创科技(920533) 投资要点： 事件：公司发布2025年度报告，公司实现营业收入6.98亿元（yoy-8%）、归母净利润3636万元（yoy-29%）、扣非归母净利润3364万元（yoy-35%），毛利率、净利率分别为23.18%、5.19%。2025年年度权益分派预案：拟每10股派发1元（含税），共预计派发1308万元。 受T公司车型切换、燃油车需求下滑等影响营收及归母净利润承压。2025年，公司汽车塑料零部件、贸易件、模具及其他业务营收分别为6.53亿元（yoy-7.79%）、180....
2026-04-17
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欧洲疾控中心：2026年ECDC对乌克兰传染病监测的审查报告（英文版）
ECDC cooperates with countries under the EU enlargement policy to improve their infectious disease prevention and control systems and public health workforce and prepare them for their future participation in ECDC’s work. Under this policy, ECDC has ...
2026-04-17
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国际货币基金组织：资本管制是否减缓了最后一公里的跨境支付？初步证据（英文版）
Cross-border payments face multiple challenges that may result in slow transaction speed, particularly at the beneficiary leg, which constitutes the last mile of the payment process. This paper measures whether capital controls are associated with s...
2026-04-17
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东兴证券：首席周观点：2026年第15周-260417
金属行业：中矿资源（002738.SZ）：改扩建项目逐步完成，公司多金属业务发展提速 事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度业绩预告。公司2025年实现营业收入65.45亿元（同比+22.02%），实现归母净利润4.58亿元（同比39.54%-），实现基本每股收益0.63元/股（同比-39.58%）。其中，纳米比亚冶炼厂铜冶炼项目于25H1亏损2亿元，导致公司年度利润增速明显下滑。鉴于公司已完成库存铜精矿的全部冶炼，并于25Q3关停铜冶炼产线，且在25年底建成锗锌8万吨冶炼产能，预计...
2026-04-17
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信达证券：贵州茅台（600519）-面对承压，坚定改革
贵州茅台(600519) 事件：公司发布2025年年报，全年实现营业总收入1720.05亿元，同比减少1.20%；归母净利润823.20亿元，同比减少4.53%。 点评： 四季度经销收入大幅降低，销售费用显著增加。25Q4，公司营业总收入411.50亿元，同比-19.35%，归母净利润176.93亿元，同比-30.34%。分产品看，茅台酒收入359.86亿元，同比-19.68%；系列酒收入43.91亿元，同比-17.01%。分渠道看，直销收入289.88亿元，同比+26.62%，其中i茅台收入3...
2026-04-17
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凯捷Capgemini：2026年代理人工智能的跨越式发展：B2B商务的新竞争优势报告（英文版）
But these efforts, while valuable, are proving to be insufficient in a market where AI technologies are influencing people’s habits, particularly in how they search and buy products. Traditional digital transformation often revolves around customizin...
2026-04-17
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凯捷Capgemini：2026年面向真实客户的实时活动-使用代理人工智能和智能营销编排器解锁体验连续体报告（英文版）
“Real-time campaigns for real-life customers”, a brand-new point of view from Capgemini and Google Cloud, introduces the Experience Continuum. This new paradigm replaces static, siloed marketing with a continuously optimized, customer-centric engagem...
2026-04-17
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