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东兴证券：中宠股份（002891）-费用投入加大，自主品牌维持高增

中宠股份(002891) 事件：公司公布2025年年报和2026年一季报，25年全年实现营收52.21亿元，同比增长16.95%，实现归母净利润3.65亿元，同比下降7.28%；26Q1实现营收15.33亿元，同比增长39.23%，实现归母净利润0.73亿元，同比下降19.80%。境外业务稳健增长，北美产能布局持续加码。公司25年实现境外收入33.49亿元，同比增长9.77%，毛利率24.34%，同比降低0.56个百分点，在复杂的国际环境下表现稳健。公司全球化产能布局不断推进，25年公司加拿大...

2026-04-28 0 885.47KB 6页
东兴证券：万润股份（002643）-业绩稳健增长，新品布局拓款空间

万润股份(002643) 万润股份发布2025年年报：全年实现营业收入37.17亿元，YoY+0.63%，归母净利润2.84亿元，YoY+15.51%。公司业绩较为稳健。①功能性材料板块：2025年公司营收同比下滑3.57%至29.12亿元，毛利率小幅提升0.39个百分点至40.35%。OLED材料方面子公司三月科技收入规模呈增长态势、九目化学因需求下滑导致收入及利润同比下滑。②生命科学与医药产品板块：2025年公司营收同比增长18.91%至7.48亿元，毛利率下滑1.66个百分点至36.50...

2026-04-28 0 874.65KB 5页
东兴证券：扬农化工（600486）-农药景气有望提升，项目建设和科技创新取得进展

扬农化工(600486) 扬农化工发布2026年1季报：Q1实现营业收入34.67亿元，YoY+6.99%，归母净利润4.07亿元，YoY-6.41%。 Q1毛利率有所下滑，拖累利润表现。受到原料价格上涨、费用有所增加等因素影响，公司综合毛利率下滑2.85个百分点至21.79%，拖累公司利润表现。农药行业景气度或有望提升。受中东地缘冲突影响，3月下旬以来国际油价大幅上涨，推高农药原药生产成本。在当前成本支撑背景下，叠加春耕旺季行情带来的需求提升，草甘膦、菊酯等部分农药产品价格近期迎来上涨，农药行...

2026-04-28 0 836.63KB 5页
开源证券：山煤国际（600546）-公司信息更新报告：2025年业绩承压，高分红政策延续

山煤国际(600546) 2025年业绩承压，高分红政策延续。维持“买入”评级公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入204.72亿元，同比-30.75%；实现归母净利润11.66亿元，同比-48.58%；实现扣非后归母净利润12.53亿元，同比-48.75%。单季度看，Q4公司实现营业收入62.32亿元，环比+8.82%；实现归母净利润1.20亿元，环比-69.30%，主要受四季度成本费用季节性计提增加影响。考虑公司成本管控加强，产能释放具备保障，我们上调2026-2027年并新增...

2026-04-28 0 851.59KB 4页
国金证券：翔楼新材（301160）-业绩符合预期，机器人进展顺利

翔楼新材(301160) 4月23日，公司发布26年一季报。2025年实现营收15.11亿元，同比+1.74%；归母净利润为2.08亿元，同比+0.62%。25Q4实现营收4.06亿元，同比-1.08%；归母净利润为0.57亿元，同比-16.72%。26Q1实现营收3.46亿元，同比+4.07%；归母净利润为0.48亿元，同比-8.69%；销售毛利率为21.2%，同比-4.63PCT，环比-1.21PCT；销售净利率为13.72%，同比-2.02PCT，环比-0.25PCT。经营分析业绩符合...

2026-04-28 0 980.99KB 4页
华源证券：三友化工（600409）-Q1业绩低于市场预期，粘胶、有机硅涨价有望驱动业绩回升

三友化工(600409) 投资要点：事件：公司披露25年年报和26年1季报，2025年实现收入188.3亿元，同比下滑11.8%，归母净利润0.9亿元，同比下滑82.1%。26年Q1实现收入45.1亿元，同比下滑5.4%，归母净利润-0.9亿元，亏损同比扩大。Q1业绩低于市场预期。纯碱、有机硅大幅亏损拖累业绩。2025年公司纯碱销量322万吨，同比微降1.5%；均价1181元/吨，同比大跌30.3%；毛利率6.9%，同比减少18.5pct，子公司青海五彩碱业2024年盈利3.07亿，25年转...

2026-04-28 0 266.36KB 3页
中邮证券：有色金属行业周报：宏观扰动仍在，有色板块仍在蓄势

l投资要点贵金属：宏观扰动，仍需蓄势。本周贵金属出现下跌。中东局势反复，黄金开始震荡。本周黄金下跌2.56%，白银下跌6.48%。黄金目前仍然处在降波整理的通道之中，本轮整理的底部大概率为4500美金，仍需等待降息预期的重置以及美国经济数据的变化。我们认为，黄金的配置价值会在恐慌性的流动性担忧缓解后再度绽放，人民银行3月大幅抄底，且波兰央行宣布进一步购金体现黄金上涨的长逻辑不变。中东恐慌性卖盘消散后，金价有望迎来修复，逢低购入商品以及权益。铜：湿法铜存在减产担忧，风偏修复价格反弹。本周沪铜上...

2026-04-28 0 1.03MB 12页
东吴证券：有色金属行业跟踪周报：亚洲持续去库叠加湿法铜减产担忧，铜价维持震荡偏强走势

投资要点回顾本周行情（4月20日-4月24日），有色板块本周下跌1.42%，在全部一级行业中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块下跌5.10%，工业金属板块下跌2.31%，能源金属板块上涨2.64%，金属新材料板块下跌2.49%，小金属板块上涨0.35%。工业金属方面，我们认为当下海外真实需求并未复苏但价格压力高企，美国“经济滞胀”压力较强，本周美元指数小幅环涨0.29%，工业金属价格在经历一段时间的反弹后承压。贵金属方面，当下贵金属价格走势仍受限于短期海湾及亚洲国家...

2026-04-28 0 1.08MB 18页
勤策消费研究：2026年中国口腔清洁用品行业研究报告-电动化与功效化双轮驱动，渗透率客单价上行阶段

口腔护理行业正从"基础清洁”向“专业护理”升级。传统口腔护理以牙膏+手动牙刷为核心，功能单一(清洁)，客单价低(20-30元)。现代口腔护理则呈现三大趋势:一是电动化(电动牙刷、冲牙器渗透率快速提升)，二是功效化(抗敏/美白/牙龈护理等细分功能产品占比提升)，三是场景化(约会急救、商务社交、孕产期护理等场景概念兴起)。这些趋势推动行业客单价从30元提升至80-150元，毛利从 35%提升至50-60%。...

2026-04-28 1 3.68MB 31页
Kaspersky卡巴斯基：2025年第四季度俄罗斯工业自动化系统威胁landscape报告（英文版）

Russia ranked 10th among regions by percentage of ICS computers on which malicious objects were blocked. At the same time, the region held higher positions in the rankings based on threat figures in the following categories: • Miners in the form of e...

2026-04-28 1 1.31MB 30页
Kaspersky卡巴斯基：2025年第四季度中东工业自动化系统威胁landscape报告（英文版）

In the Middle East, the percentage of ICS computers on which threats from email clients were blocked was 1.8 times higher than the global average. High levels of email threats (phishing), spyware, and ransomware clearly indicate that technological sy...

2026-04-28 1 1.74MB 37页
中邮证券：华信新材（300717）-2025业绩符合预期，基材龙头增长势能持续释放

华信新材(300717) 事件描述 2026年4月15日，华信新材正式发布2025年年度报告；4月24日同步披露2026年一季报。2025年全年，公司实现营业总收入3.60亿元，同比增长12.87%；归母净利润0.55亿元，同比增长8.78%；扣除非经常性损益后的归母净利润0.54亿元，同比增长10.71%，整体经营业绩实现稳步增长。2026年一季度，公司实现营业总收入0.94亿元，同比增长5.52%；归母净利润0.12亿元，同比下滑21.94%；扣除非经常性损益后的归母净利润0.12亿元，同比...

2026-04-28 0 396.51KB 5页
中邮证券：贵州茅台（600519）-收入利润双稳增符合预期，i茅台放量显著

贵州茅台(600519) 投资要点公司2026年Q1年实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非6.34%/6.54%/1.47%/1.45%。26Q1，公司毛利率/归母净利率为89.91%/49.8%，分别同比-2.2/-2.39pct；税金/销售/管理/研发/财务费用率分别为15.04%/2.94%/3.39%/0.11%/-0.21%，分别同比1.11/0.03/-0.34/0.06/0.34pct。26Q1公司实现销售收现563.93亿元，同比+0.44%；经现净额269.1亿元，同比...

2026-04-28 0 433.71KB 5页
群益证券：中微公司（688012）-1Q26业绩表现靓丽

中微公司(688012) 结论与建议：公司交出靓丽季报，1Q26营收增长3成，扣非后净利润增长6成，业绩弹性进一步显现。展望未来，公司逐步成为成为具备“刻蚀+薄膜沉积+量检测+湿法”四大前道核心工艺的厂商，成功实现从“干法”向“干法+湿法+量检测”整体解决方案的关键跨越。其成长空间进一步打开。目前公司股价对应2028年PE46倍，维持买进的评级。 1Q26净利润高速增长，利润弹性显现：2026年第一季度公司实现营收29.1亿元，YOY增长34.1%;实现净利润9.3亿元，YOY增长197.2%...

2026-04-28 0 431.78KB 3页
东吴证券：富士达（920640）-2026年一季报点评：业绩小幅增长，商业航天与数据中心业务亟待放量

富士达(920640) 事件：富士达公布2026年一季报，2026年Q1实现营业收入2.25亿元，较去年同期增长18.4%；实现归母净利润0.13亿元，同比增长2.21%；实现扣非归母净利润0.12亿元，同比增长3.56%。投资要点营收稳健增长，阶段性扰动不改经营质量改善趋势：2026年一季度公司营收同比增长18.4%，延续稳健增长态势；利润端受多重因素扰动，增速低于收入端；管理费用同比下降17.28%，在收入扩张同时实现费用有效降压，为对盈利能力形成支撑。射频连接器赛道高景气，受益于我国...

2026-04-28 0 523.89KB 3页
华源证券：中国建筑（601668）-业绩阶段性承压、分红比例持续提升

中国建筑(601668) 投资要点：业绩短期承压，分红比例提升彰显经营韧性。2025年公司实现营收20,821.42亿元，同比-4.80%；归母、扣非归母净利润为390.69亿元、319.34亿元，分别同比-15.4%、-23.2%。其中Q4单季度实现营收5,239.22亿元，同比-6.5%；归母净利润为8.87亿元，同比-86.3%；扣非归母净利润为-32.66亿元，由盈转亏。Q4利润下滑或与公司集中计提大额资产及信用减值有关。公司2025年拟每10股派发现金红利2.718元（含税），现金分...

2026-04-28 0 274.51KB 4页
东兴证券：利尔化学（002258）-Q1业绩承压，细分龙头发展前景较好

利尔化学(002258) 利尔化学发布2026年1季报：Q1实现营业收入23.12亿元，YoY+10.85%，归母净利润1.15亿元，YoY-24.82%。产品销量增长带动营收增加，产品价格下滑及汇兑损失导致利润端下降。2026年1季度，公司积极加强市场开拓，部分产品的销量同比增加，带动营收端提升。利润方面，受市场竞争影响部分产品价格同比仍有所下滑，导致公司综合毛利率同比下滑1.97个百分点至18.27%，此外人民币对美元升值导致汇兑损失同比明显增加，综合影响公司净利润。公司深耕氯代吡啶类除...

2026-04-28 0 827.95KB 4页
东兴证券：国瓷材料（300285）-核心业务稳健，成长空间广阔

国瓷材料(300285) 国瓷材料发布2026年1季报：Q1实现营业收入10.64亿元，YoY+9.15%，归母净利润1.42亿元，YoY+4.79%。核心业务稳健增长。Q1公司各板块经营情况如下，①电子材料板块：受益于行业景气度提升，MLCC介质粉体销量稳步增长，持续推进AI服务器及车规用MLCC介质粉体市场开拓；电子浆料产销量快速增长。②催化材料板块：基本实现国内自主汽车品牌的全面覆盖，蜂窝陶瓷销量保持稳定增长；头部客户需求提升，铈锆固溶体销量保持快速增长。③生物医疗材料板块：关注市场变化...

2026-04-28 0 842.59KB 5页
东吴证券：路德科技（688156）-2025年报&2026一季报点评：生物发酵饲料销量高增，26Q1利润端明显改善

路德科技(688156) 投资要点事件：2025年公司实现营业收入3.80亿元（同比+36.95%，下同），归母净利润-0.70亿元（24年-0.57亿元），扣非归母净利润-0.74亿元（24年-0.60亿元）；2026Q1实现营业收入1.10亿元（+74.60%），归母净利润0.11亿元（+780.45%），扣非归母净利润0.10亿元（+1,341.08%）。饲料销量高增63%、收入占比升至74%，行业承压+新厂爬坡拖累全年毛利率。2025年公司销售毛利率19.93%（-2.00pct），...

2026-04-28 0 476.54KB 3页
东兴证券：宁波银行（002142）-2026年一季报点评：营收与盈利重回双位数增长，中收表现亮眼

宁波银行(002142) 事件：4月24日，宁波银行发布2025年年报（此前已发布业绩快报）及2026年一季报。2025年实现营收、归母净利润分别同比+8.0%、+8.1%。26Q1实现营收、归母净利润分别同比+10.2%、+10.3%，年化ROE为14.38%，同比+0.2pct。2026年3月末，公司总资产达3.86万亿元，贷款总额1.90万亿元，不良率0.76%，持平于上年末，拨备覆盖率369.39%，较上年末下降3.8pct。点评： 26Q1核心营收改善，盈利增速重回双位数。26Q1营...

2026-04-28 0 954.34KB 6页

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