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山西证券：研究早观点-260903

【今日要点】【公司评论】协创数据(300857.SZ)：协创数据（300857.SZ）：上半年净利润逐季增长，“算-连-存”协同布局【公司评论】汉得信息(300170.SZ)：汉得信息（300170.SZ）：上半年营收稳健增长，AI业务正成为新增长极【公司评论】国网英大(600517.SH)：国网英大快报-金融板块托底，电力装备稳健【公司评论】鼎捷数智(300378.SZ)：鼎捷数智（300378.SZ）：上半年业绩稳健增长，AI商业化落地加速【公司评论】水晶光电(002273.SZ)...

2026-09-03 0 544.75KB 11页
国信证券：航天电子（600879）-交付节奏拖累短期业绩，商业航天+无人系统蓄势中长期增量

航天电子(600879) 核心观点交付短期承压拖累业绩表现，毛利率逆势提升但净利率同比下降。2026H1公司实现营业收入45.30亿元，同比-22.19%；归母净利润0.41亿元，同比-76.63%；扣非归母0.23亿元，同比-84.90%。单季度看，Q2营收26.87亿元，同比-34.80%、环比+45.82%；归母净利润0.09亿元，同比-93.53%。毛利率同比+1.34pct至21.85%，但销售净利率同比-2.03pct至0.64%。业绩下滑主要系产品交付进度不及预期。在交付节奏扰动...

2026-09-03 0 633.76KB 6页
国信证券：昭衍新药（603127）-2026年半年报点评：新签订单高增长，主业减亏

昭衍新药(603127) 核心观点收入恢复增长，利润大幅改善。2026年上半年公司实现营业收入7.04亿元（+5.27%），归母净利润7.48亿元（+1126.80%），扣非归母净利润6.99亿元（+2931.69%）。利润改善主要由实验猴价格上涨所带来的生物资产公允价值变动驱动，报告期生物资产公允价值变动贡献净收益7.35亿元（+737.16%）；实验室服务及其他业务贡献净利润-0.37亿元（2025年同期-0.65亿元），主业延续修复态势。行业需求回暖，订单快速增长。2026年上半年生物...

2026-09-03 0 366.29KB 7页
国信证券：中航西飞（000768）-H1业绩阶段性承压，拟定增彰显公司未来信心

中航西飞(000768) 核心观点 26H1营收利润阶段性承压，财务费用由负转正挤压利润空间。2026H1公司实现营业收入141.86亿元，同比-26.94%，主要受军品订单交付节奏及民机收入确认时点影响，收入端阶段性波动；归母净利润4.90亿元，同比-28.91%，降幅略大于营收端。盈利能力方面，公司26H1综合毛利率8.13%，同比+0.86pct，净利率3.45%，同比基本持平。费用方面，2026H1期间费用率3.49%，同比+1.02pct。分项来看，财务费用由去年同期-0.68亿元转为...

2026-09-03 0 678.42KB 7页
戴德梁行：2026年从可持续发展表现到资产价值提升：绿色不动产的财务回报路径行业案例研究手册

随着全球不动产行业逐步将可持续发展表现、气候风险、能源效率和资产韧性纳入投资、运营、融资与估值决策，市场关注的重点正从“是否开展ESG工作”，转向“可持续发展表现能否转化为可识别、可衡量的财务价值”。对于中国内地市场而言，在“双碳”目标、绿色建筑、绿色金融和存量资产精细化运营持续推进的背景下，如何将能源效率、碳排放、绿色认证、气候韧性和可持续发展管理能力进一步转化为租金、出租率、运营成本、资本支出、融资条件及资产价值等可观察的财务指标，已成为投资人、资产管理人、估价机构、金融机构和行业实践者共同...

2026-09-03 0 7.93MB 48页
国信证券：航发动力（600893）-营收创半年度新高，“1+5+N”布局启新程

航发动力(600893) 核心观点营业收入创上市以来同期新高。2026H1公司实现营业收入207.55亿元，同比+47.21%，创上市以来半年度新高；归母净利润1.46亿元，同比+59.32%；扣非归母净利润2.02亿元，同比+424.91%。综合毛利率9.05%，同比-1.91pct；净利率0.79%，同比-0.28pct。期间费用率6.74%，同比-2.39pct，费用刚性下的规模效应是扣非净利润大幅增长的主要来源。单季度来看，2026Q2公司营收136.77亿元，同比+72.40%；归母...

2026-09-03 0 679.54KB 6页
国信证券：我爱我家（000560）-住房交易业务竞争优势凸显，资产管理业务发展势头良好

我爱我家(000560) 核心观点上半年归母净利润同比+110%，盈利能力提升。2026H1，公司实现GTV交易总额1276亿元，同比-7%；营业收入47亿元，同比-17%，收入降幅大于GTV降幅主要因为占公司总营收45%的资产管理业务部分产品采用净额法确认收入、货币化率降低。2026H1，公司实现归母净利润0.81亿元，同比+110%；扣非归母净利润0.88亿元，同比+76%；毛利润6.1亿元，同比+10%。公司业绩改善主要得益于二手房市场竞争优势增强、业务结构优化、毛利率提升和成本费用管控...

2026-09-03 0 724.68KB 10页
国信证券：戈碧迦（920438）-光学玻璃景气向上，特种玻璃放量驱动业绩高增

戈碧迦(920438) 核心观点 26H1营收利润双高增，Q2业绩提速明显。2026H1公司实现营业收入3.35亿元，同比+33.39%；归母净利润0.31亿元，同比+150.46%；扣非归母净利润0.31亿元，同比+162.41%。单季度来看，2026Q2公司实现营收1.84亿元，同比+45.13%；归母净利润0.20亿元，同比+440.89%；扣非归母净利润0.19亿元，同比+697.48%。基本盘景气向上、新兴领域放量，公司业绩向上趋势显著。毛利率显著提升，特种功能玻璃贡献盈利弹性。20...

2026-09-03 0 637.04KB 6页
山西证券：协创数据（300857）-上半年净利润逐季增长，“算-连-存”协同布局

协创数据(300857) 事件描述 8月27日，公司发布2026年半年报，其中，2026上半年公司实现收入125.23亿元，同比高增153.29%；上半年实现归母净利润18.38亿元，同比增长325.51%，实现扣非净利润18.46亿元，同比增339.91%。2026年二季度公司实现收入64.38亿元，同比高增124.58%；二季度实现归母净利润10.88亿元，同比增313.96%，实现扣非净利润10.95亿元，同比增330.79%。事件点评各业务协同发力下公司上半年营收保持高增，同时盈利能力...

2026-09-03 0 435.06KB 5页
山西证券：汉得信息（300170）-上半年营收稳健增长，AI业务正成为新增长极

汉得信息(300170) 事件描述 8月27日，公司发布2026年半年报，其中，2026上半年公司实现收入16.70亿元，同比增6.07%，上半年实现归母净利润0.94亿元，同比增长11.01%，实现扣非净利润0.64亿元，同比减少21.01%；2026年二季度公司实现收入8.81亿元，同比增5.77%，二季度实现归母净利润0.55亿元，同比增长11.23%，实现扣非净利润0.34亿元，同比减28.33%。事件点评营收稳健增长，剔除非经营性扰动后净利率有所提升。分业务看，1）受益于AI智能化...

2026-09-03 0 421.36KB 5页
国信证券：圣晖集成（603163）-利润率显著修复，收入确认有望提速

圣晖集成(603163) 核心观点上半年营收下滑16%，归母净利同比增长12%。2026年上半年公司实现营业收入10.9亿元，同比下降16%，实现归母净利润0.70亿元，同比增长12.4%。营收小幅下降主要系境外部分在建项目已进入竣工结算阶段、而新承接的项目尚处于前期施工阶段，本期确认收入同比减少；利润增长主要系境外项目毛利率稳步提升、回款良好并转回计提的应收账款坏账所致。我们判断，收入和利润的释放节奏由于具体项目施工节奏原因阶段性放缓，当前海外洁净室市场依然保持高景气。签单情况良好，重大项...

2026-09-03 0 415.35KB 6页
国信证券：吉祥航空（603885）-高油价导致Q2亏损，静待经营效益改善

吉祥航空(603885) 核心观点吉祥航空2026年二季度利润亏损。2026年上半年公司营业收入120.8亿元，同比增长9.2%，实现归母净利润1.5亿元，同比下降70.3%，其中单二季度公司营业收入61.0亿元，同比增长14.1%，实现归母净利润-2.9亿元，同比由盈转亏。二季度需求及供给同比正增长，燃油附加费带动票价显著提升。2026年第二季度，公司旅客运输量、旅客周转量（RPK）、可用座公里（ASK）同比分别为-2.3%、+1.8%以及+0.5%。其中，国内航线的RPK和ASK同比分别...

2026-09-03 0 372.46KB 7页
国信证券：东微半导（688261）-2Q26单季度营收创新高，5-6月慧能泰并表实现营收4330万元

东微半导(688261) 核心观点公司2Q26单季度营收历史新高。公司主要产品包括高压超级结MOSFET（简称超结MOS）、中低压屏蔽栅MOSFET、IGBT(TGBT)、碳化硅及数字控制IC；受益于数据中心、算力服务器电源、光伏及消费电子等领域需求增长，公司1H26实现营收7.36亿元(YoY+19.58%)，归母净利润1.06亿元(YoY+285.41%)；2Q26公司实现营收4.57亿元(YoY+37.16%，QoQ+63.22%)，扣非归母净利润0.04亿元(YoY-58.1%，QoQ...

2026-09-03 0 486.31KB 5页
中商产业研究院：2026年全未来产业全景分析预测报告

桌面研究法系统梳理国内外政策文件、行业年鉴及学术文献，构建理论分析框架。专家访谈法深度访谈产业领袖与技术专家，获取行业前沿动态与关键洞察。数据建模法基于历史数据构建定量模型，科学推演市场规模与增长趋势。...

2026-09-03 0 12.33MB 146页
东吴证券：晨会纪要-260903

宏观策略宏观深度报告20260902：科网泡沫复盘的启示——看好STAR资产成为主线（三）核心观点：复盘1995年至2001年的科网泡沫，经验表明，利率与科技产业趋势之间不是简单的线性关系。在产业订单、融资活动和市场叙事仍然强化的阶段，边际流动性收紧通常首先表现为波动率上升，而不一定立即终结行情。流动性宽松时期，企业盈利预测持续下修，贴现率下降不足以抵消现金流预期恶化，科技股依然下跌。因此，不应单纯因流动性收紧看空AI，更应关注产业趋势和叙事的反转。当前AI行情更接近科网周期的1998—19...

2026-09-03 0 1.53MB 39页
国信证券：汉钟精机（002158）-2026年中报点评：主业保持韧性，数据中心制冷及半导体真空泵打开增长空间

汉钟精机(002158) 核心观点收入总体平稳，利润在费用端改善带动下实现增长。公司2026年上半年实现营业收入15.02亿元，同比增长0.90%；实现归母净利润2.8亿元，同比增长8.95%；实现扣非归母净利润2.49亿元，同比增长0.61%。公司2026年上半年毛利率33.92%，同比减少1.09个pct；净利率18.69%，同比提升1.32个pct，净利润增速略快于收入，主要系汇兑损失同比减少，带动财务费用同比减少2100万，投资净收益和其他收益的增加部分抵消了毛利率的略微下行。单季度看...

2026-09-03 0 588.13KB 6页
国信证券：聚光科技（300203）-Q2经营拐点初现，回购完成股权激励计划有望落地

聚光科技(300203) 核心观点 2026H1表观亏损扩大，但Q2经营趋势已有改善。2026H1公司实现营业收入12.44亿元，同比-3.9%；归母净利润-0.86亿元，去年同期为-0.51亿元；扣非归母净利润-1.04亿元，去年同期为-0.81亿元。分季度来看，公司Q1收入同比下降25.0%，而我们测算Q2实现收入8.33亿元，同比+11.5%，收入增速已明显转正；Q2归母净利润约-0.13亿元，较去年同期-0.30亿元减亏约55%，扣非归母净利润约-0.22亿元，较去年同期-0.50亿元减...

2026-09-03 0 533.68KB 8页
联合资信：2026年二季度证券行业分析报告

2025 年，A 股沪深两市总体呈“先抑后扬”的格局，主要指数全年涨幅均创近年新高，交投活跃度显著上升，全年沪深两市成交额同比有所增长，债券市场收益率震荡上行。2026 年二季度，股票市场指数震荡上行，沪深两市成交额同比增长；债券市场指数微幅上行。股票市场方面，2025 年，股票市场呈“先抑后扬、全年大涨”格局，4 月初探底后稳步攀升，主要指数全年涨幅均创近年新高，上证指数一度达到年内最高点4034.08点，交投活跃程度同比大幅增长，根据Wind 数据，2025 年沪深两市总成交额413.72...

2026-09-03 1 1.15MB 11页
华博咨询：2026年中国医美行业人才发展报告

本报告基于国家卫生健康委员会、国家统计局、中国整形美容协会、国际美容整形外科学会（ISAPS）等官方与权威机构公开数据，以及美团·罗兰贝格《2025医美行业白皮书》、艾媒咨询、德勤、毕马威、中国医药教育协会等机构发布的研究成果，经多源交叉验证后形成以下八个核心判断：判断一：产业规模持续扩张，但增速换挡，人才需求由”量的扩张”转向”质的重构”。按美团与罗兰贝格联合发布的《2025医美行业白皮书》口径，中国医美市场规模已由2020年的1647亿元增至2025年的近3700亿元（年均复合增速约17 ....

2026-09-03 2 3.85MB 18页
华博咨询：2026年手游行业人才发展报告

本报告围绕”手游行业的人才发生了什么、正在发生什么、将要发生什么”三个问题展开，基于对国内外权威产业报告、招聘平台大数据、头部厂商公开招聘信息、全球性开发者调查等四类独立信源的交叉验证，形成以下核心判断：1. 产业”增收”与人才”缩编”并存，构成2025—2026年手游人才市场的基本矛盾。2025年中国游戏市场实际销售收入达3507 .89亿元，同比增长7 .68%，用户规模6 .83亿人，双双创历史新高；全球游戏市场亦首次突破2000亿美元大关，其中移动游戏以1133亿美元、10.7%的增速稳...

2026-09-03 2 3.57MB 28页

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