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源达信息：2026年中期投资策略：格局分化，成长为王-260625

投资要点上半年证券市场回顾 2026年上半年，A股市场呈现极致的结构性分化格局。双创板块（科创50、科创100、创业板指）涨幅领先，分别上涨23.7%、29.8%和19.6%，显著跑赢上证指数（1.6%）及沪深300（3.2%）。行业层面，通信（+55.1%）、电子（+42%）等科技成长板块延续强势，主要受AI产业链爆发、半导体国产替代加速驱动；而金融、消费类板块表现疲弱，资金持续从传统价值板块撤离。全球视角下，亚太成长市场大幅领跑，韩国综合指数涨92.8%，日经225涨31.1%，纳斯达克1...

2026-06-25 2 1.6MB 24页
中航证券：恩捷股份（002812）-盈利能力触底反弹，隔膜龙一新周期再出发

恩捷股份(002812) 【内容摘要】盈利能力触底反弹，2026Q1维持高增 2025年公司营收达到136.33亿元、同比+34.1%，归母净利润1.43亿元、同比扭亏为盈，毛利率18.8%、同比+7.7pcts，净利率1.0%、同比+7.5pcts。单季度看，25Q4营收40.89亿元、同比+51.5%，归母净利润2.29亿元、同比扭亏为盈，毛利率25.5%、同比+11.0pcts，净利率6.2%、同比+47.3pcts。整体盈利呈现明显拐点。 26Q1公司业绩持续高增态势，实现营收39.0...

2026-06-25 5 23.14MB 5页
国信证券：泽璟制药（688266）-三抗创新出海，管线储备丰富

泽璟制药(688266) 核心观点泽璟制药具备较强的创新研发能力。公司是一家集合创新药研发、生产和商业化能力于一体的生物医药企业，拥有小分子药物、重组蛋白生物新药、抗体新药研发平台，基于平台的研发优势，共有4款产品获批上市，十余款产品在研。在研产品主要布局在肿瘤、出血及血液疾病、免疫炎症性疾病和肝胆疾病等领域。 ZG006是具备全球BIC潜力的DLL3TCE。ZG006（CD3/DLL3/DLL3）为全球首款靶向DLL3双表位的TCellEngager（TCE），与FIC分子tarlatama...

2026-06-25 2 3.11MB 43页
深圳市时创意电子股份有限公司创业板IPO上市招股说明书

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2026-06-25 3 7.57MB 417页
中航证券：2026年5月金融数据点评：直接融资边际修复，信贷内生动能有待强化-260625

报告摘要直接融资结构性改善，内生动能仍待强化 5月社融同比少增2，636亿元，前五月累计少增超1.1万亿元。政府债发行偏慢是拖累因素之一，但剔除政府债后，前五月民间社融仍同比少增约6，316亿元，表明实体部门自主融资需求偏弱。结构上，直接融资同比多增8，378亿元，对间接融资收缩形成对冲，融资结构呈直接修复、间接收缩的分化态势。信贷端，5月新增贷款同比少增1，000亿元，居民短贷与中长贷同步转负，企业中长贷同比多减3，500亿元且显著低于季节性均值，票据冲量5.570亿元成为主要支撑，反映居民...

2026-06-25 4 31.34MB 8页
西南证券：北交所双周报：益坤电气周一开启申购，关注中报高景气主线-260625

摘要周观点：6月8日-6月18日期间，北交所整体维持震荡偏弱运行态势，板块表现相对承压。本轮市场成交集中度处于高位，增量资金持续向科创板、创业板核心龙头标的集聚，资金分流效应一定程度压制北交所整体估值修复与情绪回暖节奏。供给端来看，北交所IPO发行常态化推进，新股上市节奏保持稳健，6月8日-6月18日期间共计3家企业登陆北交所。从新股结构来看，上市企业整体科创属性持续提升，半导体、动力电池设备、工业机器人等高景气产业链申报及上市标的数量稳步扩容，板块产业结构持续向高端制造、硬科技方向优化，长期...

2026-06-25 3 2.49MB 23页
杭州灵卡科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-06-25 3 10.84MB 381页
维健国际控股集团有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-06-25 3 6.13MB 457页
世界经济论坛&埃森哲：2026年金融业人工智能落地实操手册（英文版）

Artificial intelligence (AI) represents a structural disruption, and its impact on financial services goes far beyond efficiency gains. It is reshaping how work is organized, how decisions are made, how value is created and how institutions compe...

2026-06-25 8 3.66MB 49页
中邮证券：计算机行业：火山引擎Force大会召开，豆包Agent与多模态能力全面升级

事件火山引擎集中升级豆包模型矩阵，Agent与多模态能力成为本次大会重点。6月23日，火山引擎召开FORCE原动力大会，发布豆包大模型2.1Pro、豆包视频生成模型Seedance2.5、Seedance2.04K版、豆包图像创作模型Seedream5.0Pro、豆包音频生成模型1.0等系列模型。大会披露，截至2026年6月，豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，过去一年增长超过10倍；火山引擎在中国公有云MaaS服务市场份额达49.5%，位居第一，显示其模型调用规模和企业侧渗透率持续...

2026-06-25 3 505.31KB 4页
世界经济论坛：2026年AI优先型运营体系：运营与商业模式创新蓝图（英文版）

A new class of organizations is emerging, designing their operations around intelligence, using data as a key resource and embedding artificial intelligence (AI) into processes, decision-making and execution. These “AI-first” enterprises are demo...

2026-06-25 6 3.78MB 52页
世界经济论坛：2026年透视中国产业转型白皮书：政策、实践与规模化发展路径（英文版）

Industrial transformation, including the move from primary resource exports towards the production of higher-value manufactured goods, has emerged as a key driver of economic development across countries. China, as a large and diverse economy mar...

2026-06-25 5 3MB 27页
世界经济论坛：2026年人工智能与入门级岗位的未来：保障并重塑青年职业发展路径框架报告（英文版）

Artificial intelligence (AI) is reshaping work, and this is most visible at the entry level. Globally, more than one in three (37%) young workers are employed in occupations with medium to high exposure to AI-driven task change, including three ...

2026-06-25 7 39.58MB 42页
北京康美特科技股份有限公司北交所IPO上市招股说明书（920189）

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2026-06-25 4 5.72MB 340页
群益证券：中大力德（002896）-深耕精密传动领域，有望受益于人形机器人产业

中大力德(002896) 结论与建议：公司深耕机械传动与运动控制领域，是国内少有实现行星、RV、谐波三类精密减速器批量生产的企业之一，产品覆盖精密减速器、智能执行单元、减速电机等，广泛应用于机器人、工业母机、智能物流、新能源设备、医疗设备等领域。公司产品已经从单一部件向机电一体化迈进，幷积极对接人形机器人产业链企业，目前已经进入智元、傅利叶等明星企业供应链。我们看好公司未来受益于人形机器人放量，首次覆盖，给予“买进”的投资建议。点评：公司深耕精密传动领域，从单一部件向机电一体化迈进：宁波中...

2026-06-25 3 491.73KB 4页
东莞证券：众生药业（002317）-深度报告：传统业务企稳回升创新管线加速落地

众生药业(002317) 投资要点：公司是国内中药创新转型的标杆企业。公司始建于1979年，2009年于深交所上市，为华南地区老牌综合性制药企业，深耕中成药、化学药、创新生物药领域，具备研发、生产、销售完整产业体系。历经四十余年发展，公司已从传统中药企业成功转型为“中药固本、创新突围”的现代化药企，依托成熟的全国商业化销售体系，稳固心脑血管、清热解毒等传统中药基本盘，并重点布局代谢、抗病毒、呼吸等高景气创新赛道。公司依靠传统业务稳健现金流持续反哺研发，创新转化成果丰硕，已实现多款创新药商业化落...

2026-06-25 3 1.39MB 14页
开源证券：通信行业点评报告：重视光和光纤光缆行业的预期差

AIDC规模化部署叠加DCI需求放量，光纤光缆供需缺口或将持续需求端AIDC建设持续提升光纤光缆景气度，据CRU5月报告，2026年美国本土光缆需求增长较快，数据中心正驱动G.657.A1/A2等高规格、高附加值光纤产品需求持续增长，中国数据中心光缆需求增量则主要来自国内头部云厂商的集中采购（例如阿里、腾讯等）。供给端光纤光缆产能持续承压，光纤扩产受限困境只能通过涨价缓解产能压力，其中DCI互联光缆涨价30%，公司2027财年营业收入和营业利润指引分别上修17.6%和46.9%，亦来自产能约...

2026-06-25 3 482.57KB 3页
万联证券：2026年5月社零数据跟踪报告：M5社零同比-0.6%，增速由正转负

投资要点 2026M5我国社零同比-0.6%，增速由正转负。2026年5月，我国社会消费品零售总额41,090亿元，同比-0.6%，增速由正转负，较4月增速回落0.8pct。2026M5我国CPI同比+1.2%，较M4增速持平。①按消费类型分类：2026M5商品零售和餐饮收入增速均较M4有所放缓。2026M5商品零售同比-0.7%，较M4增速回落0.6pct；餐饮收入同比+0.6%，较M4增速回落1.6pct。限额以上企业商品零售额同比-5.2%，较M4增速回落0.3pct。②按地区分类：202...

2026-06-25 4 1.1MB 11页
太平洋证券：商业不动产REITs动态更新：商业不动产REITs落地进程加快

报告摘要一、首批4只商业不动产REITs上市。2026年6月18日，首批4只商业不动产基础设施公募REITs正式在上海证券交易所上市交易，分别为汇添富上海地产商业REIT、中信建投首农商业REIT、国泰海通砂之船商业REIT和中金唯品会商业REIT，底层资产业态包括零售商业、购物中心和办公、配套商业，原始权益人涉及地方国企、民企和外资。4只产品存续期介于20-41年不等，募集资金较初始申报拟募集规模均有所提高，募资规模涨幅在6.3%-10%之间，合计共募资203.33亿元。较初始项目估值溢价率...

2026-06-25 4 1.14MB 17页
IDC：2026年微软Surface商业价值报告（英文版）

In today’s fast-paced digital landscape, equipping employees with the right technology isn’t just a necessity — it’s a competitive advantage. IT teams are constantly under pressure to balance rapid innovation with operational efficiency while meeti...

2026-06-25 5 1.85MB 30页

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