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浙商期货：【宏观周报】国内4月多项经济指标回落，美国和伊朗即将达成协议-260526

【宏观总结20260524】地缘政治：美国和伊朗即将达成一份协议 5月24日，美国媒体报道，美伊双方将签署一份有效期为60天的谅解备忘录，经双方同意可延期。在60天有效期内，霍尔木兹海峡将“免费开放”，伊朗同意清理其在海峡布设的水雷，保证船舶自由通航。作为交换，美国将解除对伊朗港口的封锁，出台部分制裁豁免措施，允许伊朗自由售卖石油。此外，作为美国与伊朗即将达成的协议中的一个关键内容，伊朗已同意放弃其拥有的高浓缩铀库存。国内经济：4月部分经济指标下滑中国4月经济“成绩单”出炉，部分指标出现波...

2026-05-27 0 5.34MB 10页
中山证券：A股市场点评：电子、通信领涨-260527

1.市场整体表现 2.事件解读据中国经济网报道，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年5月25日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。此次MLF加量续作，是央行中期流动性操作中“收短放长”的重要体现。在买断式逆回购大幅缩量后，MLF加量续作，避免流动性骤然收紧，传递出货币政策支持性立场未变、适度宽松基调稳固的信号。据人民日报报道，华为发表“韬（τ）定律”，半导体技术实现新突破。2026国际电路与系统研讨会25...

2026-05-27 0 255.12KB 5页
东吴证券：北交所定期报告：中巴建交75周年，易实精密筹划资产重组-260527

资本市场新闻：宇树科技即将上市，有望成为A股“人形机器人第一股”。上交所公告宇树科技将于6月1日科创板上会。其IPO自受理至上会仅66天，拟募资42.02亿元，股东包含美团、腾讯、红杉等，发行市值预计不低于420亿元。行业新闻：1）中华人民共和国和巴基斯坦伊斯兰共和国联合声明发布。声明表示：应中方邀请，巴基斯坦总理夏巴兹于5月23日至26日访华，两国领导人举行会见会谈，就深化双边战略合作伙伴关系达成共识，共同纪念中巴建交75周年。2）华为推出“韬定律”，改写全球半导体规则。华为在电气电子工程师...

2026-05-27 0 579.18KB 7页
东海证券：普门科技（688389）-公司简评报告：国内业务短期承压，海外市场增长良好

普门科技(688389) 投资要点公司业绩短期下滑。2025全年,公司实现营业收入10.38亿元（同比-9.60%，下同）、归母净利润1.84亿元（-46.66%）、扣非归母净利润1.63亿元（-50.31%）；2026年Q1,公司实现营业收入2.60亿元（+20.94%）、归母净利润0.32亿元（-39.49%）、扣非归母净利润0.32亿元（-36.43%）。公司业绩受集采降价等因素影响短期下滑。国内业务承压，海外市场增长良好。2025年公司治疗与康复类实现营业收入2.38亿元（+8.13...

2026-05-27 0 594.69KB 3页
太平洋证券：甘源食品：2025业绩筑底，2026Q1渠道调整成效显现

甘源食品(002991) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年全年实现营收20.96亿元，同比-7.15%，实现归母净利润2.08亿元，同比-44.59%。25Q4实现营收5.63亿元，同比-13.60%，实现归母净利润0.52亿元，同比-47.19%。2026Q1实现营收6.18亿元，同比+22.51%；实现归母净利润0.66亿元，同比+25.73%；实现归母扣非净利润0.59亿元，同比+28.98%。渠道调整年，传统渠道承压，新兴渠道表现亮眼。分渠道看，2025年经销...

2026-05-27 0 596.35KB 5页
东吴证券：易实精密（920221）-公告筹划重大资产重组，并购补强“精密机械+汽车电子”一体化供应能力

易实精密(920221) 投资要点公告筹划重大资产重组，拟现金收购张家港恒进机电有限公司100%股权。公司发布筹划重大资产重组的提示性公告，拟以现金购买张家港恒进机电有限公司100%股权。1）标的概况：恒进机电成立于2006年，为韩国BMC全资子公司，注册资本800万美元，主营汽车电子控制系统部件（发动机/底盘/车身电控）、敏感元器件、新型机电元件。2）交易规模：考虑到本次收购初步测算将构成重大资产重组，我们预计若以营业收入标准（占易实精密2025年营业收入的50%以上）则标的营业收入规模或达...

2026-05-27 0 433.26KB 3页
东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：亚洲气价周环比提升，欧洲与国内气价周环比略降；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

投资要点价格跟踪：欧洲亚洲气价提升、国内气价周环比略降。截至2026/05/22，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+4.6%/-0.8%/+10.2%/-0.8%/+3.7%至0.7/4/4.6/4.2/4.5元/方。供需分析：1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比+4.6%。截至2026/05/01，美国储气量周环比+630亿立方英尺至22050亿立方英尺，同比+14%。2）地缘冲突反复，欧洲气价高位波动周环比-0.8%...

2026-05-27 0 1.04MB 15页
东海证券：食品饮料行业周报：4月社零增速同比放缓，餐饮消费复苏延续

投资要点：周观点：4月社零增速同比放缓，餐饮消费复苏延续。4月社零同比+0.2%，增速环比-1.5pct其中社零餐饮收入同比+2.2%，增速环比-0.7pct，限额以上餐饮收入同比+0.9%，增速环比-1.1pct，增速较上月有所回落，但仍然延续复苏节奏。4月进入传统消费淡季，叠加去年高基数的影响，餐饮收入同比增速放缓。去年下半年以来，餐饮供应链持续改善，当前行业价格战趋缓，更加注重品质提升，具备产品创新能力和渠道建设能力的优质企业将引领行业增长。喜力部分区域产品率先提价，关注行业旺季量价表...

2026-05-27 0 732.72KB 10页
华龙证券：美容护理行业周报：政策重塑医美生态，美业数智转型提速

摘要：艾尔建美学举办医美行业峰会，行业迈向循证合规精细化发展。峰会聚焦循证立标、合规共治、精细化运营，汇聚行业协会、权威医师、合规机构等多方主体，针对当前医美行业诊疗标准不统一、合规运营难度提升等痛点，发布面部年轻化诊疗共识，完善行业合规诊疗矩阵；同时输出机构精细化运营方案，围绕机构品控、客户管理、服务流程等维度建立标准化管理体系，推动医美从依赖流量的粗放扩张，转向以专业诊疗与优质服务为核心的标准化、价值化服务升级。山西美业博览会顺利举办，AI数智化转型赋能美业升级。作为华北地区极具影响力的...

2026-05-27 0 452.57KB 10页
亿欧智库：2026年中国商超烘焙市场洞察白皮书

烘焙，既是人间烟火的日常滋味，亦是美好生活的温情载体。伴随国民消费理性回归与居家一站式采购习惯普及，商超渠道已从传统烘焙的配套角落，跃升为行业增长的核心引擎、国民消费的主流场景。烘焙正走出网红探店的小众圈层，真正走入社区、融入日常，完成从仪式感消费向生活化刚需的时代转型。当下中国商超烘焙正处在格局重构与价值重塑的关键窗口期，消费习惯、决策逻辑、品牌认知、渠道运营、产品理念发生五大范式变迁。消费者不再盲从颜值噱头与手工概念，愈发看重原料本真、清洁配方、健康属性与质价比；行业从单点门店流量竞争...

2026-05-27 1 8.3MB 51页
西部证券：昭衍新药（603127）首次覆盖报告-国内领先安评CRO专家，赋能新药非临床研发

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2026-05-27 1 3MB 25页
中银证券：中银晨会聚焦-260527

重点关注【策略研究】策略深度报告王君高天然。出口维持高景气，中国科技与高端制造业出口展现出较强的韧性，关注科技和高端制造出海主线。【社会服务】社会服务行业双周报李小民纠泰民。前两交易周（2026.5.11-2026.5.22）社会服务板块下跌6.20%，在申万一级31个行业排名中位列第22。本周4月社零等宏观数据公布，社零总额增幅虽有所回落，但服务消费依然稳健增长，我们维持行业强于大市评级。【计算机】特斯拉FSD监督版入华；AI算力链延续高景气郑静文。本周AI产业链延续高景气，算力基础设施...

2026-05-27 1 735.67KB 7页
水利部：2025年中国河流泥沙公报

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2026-05-27 2 86.54MB 94页
国际劳工组织（ILO）：2025年全球就业政策审查报告（英文版）

This edition of the GEPR delves deeply into impact assessments. The key concept and challenge of impact assessments is attribution. That is, even when causality can be established from employmentresponsive policies to desired outcomes, how much of th...

2026-05-27 2 21.47MB 208页
开源证券：开源晨会-260527

观点精粹行业公司【传媒：网易-S(09999.HK)】毛利率大幅提升，关注端游革新成效及新游进展——港股公司信息更新报告-20260526 公司2026Q1实现营收306亿元（同比+6%，环比+11%），归母净利润107亿元（同比+4%，环比+71%），NON-GAAP归母净利润113亿元（同比持平，环比+59%），环比增长主要得益于自研游戏收入提升。游戏业务驱动Q1毛利率同比+5.3pct至69.4%，销售/管理/研发费率分别同比+1.9/-1.2/-0.6pct，净利率为35.5%（同比...

2026-05-27 3 491.64KB 4页
中银证券：中银晨会聚焦-260527

重点关注【策略研究】策略深度报告王君高天然。出口维持高景气，中国科技与高端制造业出口展现出较强的韧性，关注科技和高端制造出海主线。【社会服务】社会服务行业双周报李小民纠泰民。前两交易周（2026.5.11-2026.5.22）社会服务板块下跌6.20%，在申万一级31个行业排名中位列第22。本周4月社零等宏观数据公布，社零总额增幅虽有所回落，但服务消费依然稳健增长，我们维持行业强于大市评级。【计算机】特斯拉FSD监督版入华；AI算力链延续高景气郑静文。本周AI产业链延续高景气，算力基础设施...

2026-05-27 3 625.02KB 7页
中邮证券：快递物流上市公司2025年年报及2026年一季报总结：多措并举，稳中有进

多措并举，稳中有进顺应“反内卷“政策导向，工作重心从争夺市占率转向提升服务品质。延伸业务链条，从单一物流环节升级为多业务链条协同，攫取更高附加值。维持较高资本开支强度，更新迭代基础设施资源。加大AI应用力度，全流程应用提升解决问题能力，优化决策响应能力。大力推进无人化设备应用，持续节降成本。布局海外物流资源，探索物流出海，提升服务影响力。时效快递——升级服务，稳中向好加密时效网络建设，新增高铁与航空即日达线路超9000条。全货机、散航资源灵活配载，AI预测+全流程可视化，实现运...

2026-05-27 3 1.18MB 29页
中邮证券：安井食品（603345）-经营思路全面升级，新品驱动与海外布局打开中长期成长空间

安井食品(603345) l投资要点在质价比消费趋势下，公司战略完成系统性升级，25年起核心经营思路由“渠道驱动”转为“产品+渠道双轮驱动”，新品+次新品已成增长核心引擎，烤肠战略地位显著提升，目标打造为第三大增长曲线，锁鲜装、滑类等高毛利单品持续放量，清真子品牌“安斋”首发表现亮眼，战略落地效果超预期。构建新品及次新品矩阵，烤肠战略地位提升，滑类与锁鲜装持续放量。公司以“BC兼顾、全渠道发力”为核心策略，在丸子、米面、烤肠三大板块同步推新。烤肠战略地位显著提升，目标打造为第三大增长曲线...

2026-05-27 5 589.31KB 5页
上海证券：计算机行业周报：算力网+Token套餐，AI“水电化”时代拉开帷幕

市场回顾过去一周（5.18-5.22）上证综指下跌0.54%，创业板指上涨0.24%，沪深300指数下跌0.30%，计算机（申万）指数下跌0.96%，跑输上证综指0.41个百分点，跑输创业板指1.20个百分点，跑输沪深300指数0.66个百分点，位列全行业第9名。周观点大厂资本开支加码，算力军备竞赛仍在持续。根据科创板日报微信公众号，在AI需求强劲预期下，大厂们持续上调资本开支，腾讯、阿里均上调资本开支预期，字节跳动今年计划资本支出将超过2000亿元人民币，较此前的初步计划增加了25%。阿...

2026-05-27 6 384.53KB 3页
国信证券：山高环能（000803）-业绩拐点显现，多维估值视角下的投资价值再审视

山高环能(000803) 核心观点归母净利同比高增，业绩拐点显现。2025年公司实现营业收入14.47亿元，同比下降0.17%；其中油脂产品加工和销售收入7.43亿元，同比下降9.55%，环保无害化处理收入3.67亿元，同比增长17.37%，供暖业务收入3.12亿元，同比增长1.78%。油脂收入下降并非需求走弱，而是公司减少低毛利外采油脂销售、提升自产油脂和高毛利订单占比的结果（2025年油脂产品加工和销售毛利率提升至28.72%，同比提升8.61个百分点）。2025年公司实现归母净利润302...

2026-05-26 10 573.13KB 11页

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