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开源证券：非银金融行业周报：逆周期调节呵护“慢牛”，券商和保险业务开门红

周观点：逆周期调节呵护“慢牛”，券商和保险业务开门红 1月15日证监会召开系统工作会议，研究部署2026年工作，包括：全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，坚决防止市场大起大落；继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具；启动实施深化创业板改革。本周两融融资保证金比例调升、衍生品新规均显逆周期调节信号，开门红利好，继续看好券商和保险板块春季行情。券商：股市开门红交易量显著扩容，看好券商板块春季行情（1）本周日均股基成交额达到4.09...

2026-01-19 0 491.97KB 3页
开源证券：食品饮料行业周报：茅台深化市场改革，百润股份价值显现

核心观点：茅台推动市场化转型，百润多维度改善可期 1月12日-1月16日，食品饮料指数跌幅为2.1%，一级子行业排名第22，跑输沪深300约1.5pct，子行业中其他食品（+0.0%）、其他酒类（-0.2%）、保健品（-0.7%）表现相对领先。贵州茅台公布《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，改革明确搭建金字塔型产品结构，形成层次清晰的矩阵，精准匹配不同客群与场景的差异化需求。同时，方案打造线上线下多维协同运营模式，依托i茅台直达消费端触达新客，线下推动经销商转型并优化门店布局，搭配专业服务体...

2026-01-19 0 1.34MB 11页
国联民生证券：空天系列报告一：北京太空算力：中国天算的“DeepSeek”时刻

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2026-01-19 3 2.59MB 33页
红餐研究院：2026年中国佐餐饮品（非酒精类）消费趋势洞察报告

餐饮行业步入存量竞争深水区，佐餐饮品成为营收增长的“第二曲线”。红餐大数据显示，2025年中国非酒精类佐餐饮品市场规模接近4,000亿元。在全国餐饮收入承压、人均消费回落，以及受酒精类产品遇冷及健康化消费趋势驱动的背景下，非酒精饮品正成为餐饮品牌实现增长的新路径。佐餐饮品已从传统的附属地位成功转变为门店营收的重要贡献者调研显示，女性、年轻人、未婚未育人群及高收入家庭是佐餐饮品的消费基石。消费者的决策链路正从被动接受广告转向主动自我选择。虽然“解腻/解辣”仍是佐餐饮品需求基本盘，但“健康...

2026-01-19 8 3.43MB 48页
知行战略咨询：2025年中国童装行业线上发展报告

从人口大环境看，2027年前的大童与2029年前的青少年人群基础相对稳定。婴幼儿短期内已出现较高下降趋势，至2029年逐步放缓，小童已经出现人口锐减，中童预计在2027年出现急剧下滑，大童2025年预计还处于正向增长，到2029年开始出现下滑，青少年人群到2029年仍然保持小幅增长。...

2026-01-19 22 6.15MB 42页
模商智坊：元宇宙产业投资研究报告（2026版）

泰伯智库指出，空间计算是实现物理与数字世界融合的关键。2026年，具备高精度定位与环境理解的空间计算技术是投资热点。算力网络随着“东数西算”工程的推进，算力成为像水电一样的基础设施，支撑元宇宙的实时渲染。...

2026-01-19 12 4.29MB 28页
西南证券：医药行业周报：AI医疗和脑机接口板块短期回调，持续关注

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下降0.68%，跑输沪深300指数0.11个百分点，行业涨跌幅排名第20。2026年初以来至今，医药行业上涨7.08%，跑赢沪深300指数4.88个百分点，行业涨跌幅排名第8。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.39倍，相对全部A股溢价率67.35%(-1.17pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为25.47%(+1.71pp)，相对沪深300溢价率为124.78%（-0.94pp)。本周表现最好的子板块是医院，涨跌幅为+3.7%，年初以来表现最好的前...

2026-01-19 0 3.84MB 30页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：固态电池加速产业化，太空光伏潜力可期

投资要点电气设备10679上涨0.79%，表现强于大盘。（本周，1月12日-1月16日，下同），锂电池涨1.5%，新能源汽车涨1.29%，光伏涨0.87%，电气设备涨0.79%，风电跌4.74%，发电设备跌4.15%，核电跌2.09%。涨幅前五为华光股份、亿华通、三变科技、合纵科技、保变电气；跌幅前五为向日葵、亿晶光电、金风科技、宝胜股份、航天机电。行业层面：储能：乌克兰总理下令，加快电力和额外电力设备的进口；四部门：加强政府投资基金投向储能、新能源等鼓励类产业。江西虚拟电厂：2027年调...

2026-01-19 12 2.9MB 47页
华鑫证券：汽车行业周报：OptimusGen3定型后首次亮相，高阶自动驾驶产业拐点有望加速到来

OptimusGen3定型后视频亮相，人形机器人将再度登上春晚舞台 OptimusGen3定型后首次亮相，实际发布效果有望超预期。OptimusGen3设计在近期已经定型，近期马斯克发布与OptimusGen3共舞视频，整体形态较上一代明显优化，更具拟人性。特斯拉早期投资人JasonCalacanis在参观OptimusGen3后给出极高评价：“没人会记得特斯拉曾经造过车，人们只会记得Optimes以及他即将生产10亿台Optimus”，这一观点同样获得马斯克肯定。春晚完成首次彩排，机器人将再...

2026-01-19 0 1.37MB 39页
华鑫证券：新能源汽车行业周报：锂价上涨带动产业链上行，固态电池与自动驾驶提速

政策呵护，供需结构持续优化。根据中汽协数据，12月，我国新能源汽车月产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%。2025年全年，我国新能源汽车产销累计完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，推行“反内卷”，力争价...

2026-01-19 9 1.27MB 32页
开源证券：传媒行业周报：大模型厂商加速争夺AI入口，布局AI应用/游戏

大模型厂商加速争夺AI入口及商业化，继续布局AI应用 1月15日，阿里巴巴召开发布会，宣布千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，在全球首次实现点外卖、买东西、订机票、订酒店等AI购物功能，并向所有用户开放测试，阿里巴巴集团副总裁吴嘉在发布会上表示，千问C端月活用户在上线不到2个月后已突破1亿，而AI时代，用户无需自行拆解需求、在各个App之间切换，千问App能办事主要依赖于千问大模型的coding能力大幅提升、全模态理解能力突破及超长上下文的处理能力。此外，1月11...

2026-01-19 0 2.14MB 17页
开源证券：煤炭行业周报：煤价上行回归合理价格，坚定稳煤价逻

本周要闻回顾：煤价上行回归合理价格，坚定稳煤价逻辑动力煤方面：动力煤价格微跌，截至1月17日，秦港Q5500动力煤平仓价为695元/吨，环比下降4元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前回调至煤电盈利均分的750元价格以下，我们预计未来价格将逐步修复到750元合理价格并保持窄幅波动。近期动力煤价格短期触底，煤价有所修复，随着元旦后北方寒潮的到来，板块有望触底回升。我们认为长期来看整体投资逻辑并未发生改变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影响。...

2026-01-19 0 3.89MB 29页
开源证券：社会服务行业周报：赤子城科技Dramabite成短剧黑马，关注AKK菌布局企业

免税/网文IP：元旦节后离岛免税景气不淡，全球网络文学迎高速普及期海南跟踪：中国奢侈品市场龙头自2025Q2起营收增速迎来筑底修复，资本市场走强将产生明显的财富效应，对于提振消费增速整体有利，特别是高净值人群保值类奢侈品消费边际消费倾向提升较为明显。根据海口海关，封关后截至2026年1月上旬，离岛免税购物金额38.9亿元，购物人数58.5万人次，同比分别增长49.6%、32.4%，转化率或迎来实质拐点。海南近年加强头部高端品牌卡位和体验型零售业态培育，预计将深度受益高端消费回暖趋势。网文出海：截...

2026-01-19 0 2.83MB 21页
开源证券：计算机行业点评报告：阿里全面发力Agent，争夺AI超级入口

千问App全面接入阿里生态，打造超级Agent 1月15日，阿里旗下的千问在杭州召开了产品发布会。千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，可以实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能，选好商品后，用户可通过千问内置的“支付宝AI付”功能一键付款。此外在生活服务上，千问已经接入支付宝政务能力，上线了签证、户口、公积金等50项民生服务。通过对阿里生态的深度整合和接入，千问App从普通的AI助手升级为阿里生态的Agent入口，具备了类人化的理解意图、多步骤规划与执行任务的能...

2026-01-19 0 469.56KB 3页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：陕西旅游-近五年来首个景区IPO+历史上最大的景区IPO，A股消费类国企IPO全梳理

投资要点聚焦“景区+文旅”的旅游目的地企业龙头：陕西旅游依托深厚历史底蕴与顶级自然文化资源，打造文旅融合标杆。2026年1月，公司已在上海证券交易所上市。公司主营业务为旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮及旅游项目投资与管理。2024年公司实现营业收入12.63亿元，同比+16.03%；归母净利润达5.12亿元，同比+19.72%。收入主要来自旅游演艺和旅游索道业务，2024年《长恨歌》和华山西峰索道贡献54%/31%：公司从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核心的旅游产业运营。2024年公司主营业...

2026-01-19 0 815.36KB 11页
国金证券：AI周观察：Google和百川发布AI医疗模型，台积电财报反映AI预期仍强

摘要海外假期结束后，海外AI应用活跃度回升，Gemini访问量创新高。苹果与谷歌达成战略合作，通过Gemini重塑Siri智能代理能力；阿里千问率先打通核心生态，实现端到端AI办事功能。医疗领域，百川智能Baichuan-M3与谷歌医疗开源系列刷新行业纪录，加速AI医疗从实验走向临床。此外，Veo3.1的迭代助力AI视频向专业生产工具转型。台积电第四季度以新台币计算的营收季增5.7%，主要受惠于先进制程强劲需求。以美元计算，营收季增1.9%，达到337亿美元，略高于公司原先对第四季度的财测区...

2026-01-19 0 1.28MB 7页
国金证券：电子行业研究：台积电AI指引及CAPEX超预期，关注26Q1业绩超预期方向

电子周观点：台积电AI指引及CAPEX超预期，关注26Q1业绩有望超预期方向。台积电公布25Q4业绩，25Q4实现营收337.31亿美元，同比+20.5%，净利润为162.97亿美元，同比+35.0%。公司预计26Q1营收为346~358亿美元，毛利率为63~65%。公司预计26年全年营收同比增长接近30%。受益于AI需求高增长，公司上调长期指引，预计24~29年公司收入CAGR将达到25%（之前指引为20%），预计24~29年公司AI处理器收入CAGR将达到55~60%（之前指引为45%）。...

2026-01-19 0 1.24MB 9页
国金证券：非金属建材周观点：科达制造停牌拟重组，载体铜箔+cte布下游发函提价

【一周一议】首先，科达制造本周公告拟重大资产重组、从1月15日起停牌。具体来看，公司拟筹划收购控股子公司特福国际少数股权，拟用发行股份及支付现金的方式。当前科达持股特福国际48.45%股权，森大集团持股30.8849%，其余为15名自然人持股12.10%，8名法人及合伙企业合计持股8.57%。特福国际由科达制造并表，如果顺利成为全资子公司，将直接增厚公司归母业绩，同时巩固科达与子公司的中长期发展利益。特福国际主营业务为海外建材，覆盖瓷砖、玻璃、洁具等细分子行业。非洲制造和消费机会一直是我们重点...

2026-01-19 0 2.67MB 19页
国金证券：有色金属周报：宏观波动加剧，坚定看好金属行情

本周行情综述铜：本周LME铜价+1.41%到13148.5美元/吨，沪铜-0.63%到10.08万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-46.53美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存环比上周四增加17.2%，总库存同比去年同期增长21.28万吨。冶炼端，据SMM，因铜材下游消费疲软，再生铜流入冶炼端比例提升，废产阳极板企业开工率为75.90%，环比上升6.21个百分点。预计下周开工率环比下降1.24个百分点至74.66%。消费端，据SMM，铜线缆开工延续承压格局，多数企业...

2026-01-19 0 2.59MB 16页
国金证券：非银行金融行业研究：高市场活跃度延续，保险基本面仍维持上升趋势

1月14日，交易所将融资保证金比例从80%提高至100%，操作符合预期，旨在促进市场健康、稳步上涨，增强资本市场韧性。规定只针对新增合约有效，整体影响可控，预计两融规模依然保持高位。本周有两家券商公布2025年业绩快报/预增公告。中信证券发布业绩预报，公司全年实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%（调整后）；实现归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%。高市场活跃度延续，预计26Q1券商利润增速亮眼，继续重点关注板块补涨机会。投资建议：建议关注三条主线：（1）强烈推荐估值...

2026-01-19 0 1.66MB 10页

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