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天玑数据（董红禹）：构建保险行业新一代数据库底座兼顾信创替代稳定运行与AI数字化创新

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2026-05-26 0 3.13MB 19页
普元信息（李书超）：高质量数据+AI，打造保险企业智能基座

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2026-05-26 0 5.48MB 30页
华鑫证券：计算机行业点评报告：AMZN：2026Q1营收利润双增，AWS与电商业务驱动增长

事件亚马逊于2026年4月29日发布2026年第一季度财报。第一季度公司总净销售额为1815亿美元，同比增长17%；净利润为302.55亿美元，同比增长77%。现金及现金等价物达1018.16亿美元。AWS云服务收入增速较快，成为业绩亮点；电商业务（北美+国际）收入同比稳健增长。投资要点营收稳健增长，盈利显著修复，现金流韧性凸显营收端：2026年第一季度，亚马逊实现总净销售额1815亿美元，同比增长17%（剔除汇率变动影响后同比增长15%）。分业务来看，电商业务仍为核心贡献，当季北美电商...

2026-05-26 1 313.19KB 4页
科来（冶纯）：新一代核心全栈可观测体系建设

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2026-05-26 1 5.19MB 15页
惠誉博华：商业银行2025年度及2026年一季度业绩点评报告

2025 年商业银行资产扩张明显提速，年末商业银行总资产同比增长 9.0%，较 2024 年 6.4%的增速有所加快；监管口径下行业净利润增速修复至 2.3%。利润改善主要受规模扩张、非息收入恢复和减值压力缓和支撑。2026 年一季度，监管口径下商业银行净利润同比转负，反映资产收益率下行和息差低位运行对盈利的压力仍未缓解。净息差仍是影响银行业盈利能力的核心变量，2025 年商业银行净息差维持在 1.42%，2026 年一季度进一步降至 1.40%。负债端定期存款占比继续上升，且存款利...

2026-05-26 1 672.17KB 8页
国信证券：汇川技术（300124）-2025年营收净利双增，全面拥抱AI战略

汇川技术(300124) 核心观点 2025年营业收入同比增长21.77%，归母净利润同比增长17.84%。2025年公司实现营收451.05亿元，同比增长21.77%；归母净利润50.50亿元，同比增长17.84%，主要系新能源汽车业务受客户定点车型放量影响收入同比增长约26%，以及工业自动化与数字化业务收入同比增长约19%所致。单季度看，2025年第四季度实现营收134.42亿元，同比增长20.54%，归母净利润7.96亿元，同比下降44.76%；2026年第一季度实现营收101.43亿元，...

2026-05-26 2 528.67KB 7页
国金证券：宏观专题研究报告：决定AI牛市的关键变量是什么？-260526

当前AI行情处于理性狂热阶段，泡沫已现但并未失控，底层支撑是AgenticAI从辅助工具向自主执行工具的跃迁，验证了“烧钱”到“赚钱”的商业闭环——代表性Agent应用扩散带动Token消耗量激增，头部厂商年度经常性收入（ARR）高速增长，市场从担忧Capex转向奖励投入，支撑算力、光模块、存储等硬件链条上涨。但估值已定价2027-2028年增长预期，AI巨头较整体指数溢价明显，隐含了AI渗透速度将达到以往技术革命5-8倍的激进假设。地缘冲突下，AI资产逆势走强有四个原因。一是产业端Agent...

2026-05-26 3 4.94MB 10页
东吴证券：北交所定期报告：人民银行开展6000亿元MLF操作，北证50下跌0.79%-260526

资本市场新闻：1）人民银行开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。为保持银行体系流动性充裕，2026年5月25日，人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。2）韩国将上市三星电子及SK海力士杠杆ETF。三星资管、未来资产、韩国投资、KB、新韩、韩华、Kiwoom和韩亚八家资产管理公司将在韩国股市上市共计16只基于三星电子和SK海力士的单只杠杆及反向ETF。韩国金融监管部门提示，杠杆ETF在放大收益的同时也会放大损失，相关产品理论上单...

2026-05-26 3 573.37KB 8页
国金证券：资金跟踪系列之四十六：两融净流入放缓，ETF、北上延续净流出-260526

宏观流动性：上周美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛。10Y美债名义/实际利率分别回落/回升，通胀预期回落。离岸美元流动性边际有所宽松，国内银行间资金面整体均衡偏松，期限利差(10Y-1Y)走阔。交易热度、波动与流动性：市场交易热度回落，主要指数波动率大多同样回落。电子、化工、机械、公用事业、房地产等板块的交易热度均在90%分位数以上。石油石化、电子、有色等板块波动率处于80%历史分位数以上。机构调研：电子、医药、食品饮料、有色、通信等板块调研热度居前，煤炭、石油石化、商贸零...

2026-05-26 3 3.79MB 32页
开源证券：投资策略点评：机构关注度环比回升：商贸零售、煤炭和国防军工-260526

“机构调研信息”是投资者决策过程当中，重要的信息补充机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且深入等优势。往往在调研结束后1-2天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新动态及公司运营细节。机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调研中有效、增量信息，我们推出机构调研周跟踪系列，汇总最近一周、...

2026-05-26 3 963.76KB 10页
华鑫证券：策略周报：美伊短期战术缓和，A股延续震荡整固格局-260526

投资要点海外宏观热点与策略海外市场复盘：本周全球资产呈现权益市场分化、大宗商品大幅回调的特征，美股行业走势呈现出反转轮动的特征。海外宏观：美伊谅解备忘录更多是短期的战术放缓，而非战略上的放缓；跨境券商强监管落地，短期港股流动性承压，但中长期利好整体资金回流港股；沃什就职发言侧重重构通胀测量锚、QT态度强硬、以及捍卫模糊的独立性。美股：维持杠铃策略，且推荐保健和地产等弹性防御以及微软这样的另类成长避险的策略。美债：维持利率冲高做多的策略，中期的需求破坏和加息落地空间的狭窄均利好中长期的美...

2026-05-26 3 2.76MB 27页
开源证券：广厦环能（920703）-北交所信息更新：海外拓展完成沙特EO/EG等项目交付，高效节能换热器项目厂房完成验收

广厦环能(920703) 2026Q1实现营业收入6,291万元同比增长4.1%，维持“增持”评级广厦环能公布2025年报及2026一季报。2025全年实现总营业收入3.68亿元，同比减少31.91%；实现归母净利润0.91亿元，同比减少41.22%。2026Q1实现营业收入6,291万元，同比增长4.1%，归母净利润217万元，同比下滑85.6%。考虑到石化装备行业整体承压，需求放缓，我们下调2026-2027、增加2028盈利预测，预计2026-2028年广厦环能实现归母净利润0.68/1...

2026-05-26 3 661.01KB 4页
开源证券：戈碧迦（920438）-北交所信息更新：保持高研发投入，玻璃纤维材料产品应用于5G／6G通信、AI领域

戈碧迦(920438) 2025年实现营收5.52亿元、归母净利润2,958.48万元公司2025年实现营收5.52亿元，同比下降2.59%，归母净利润2,958.48万元，同比下降57.89%。考虑行业竞争加剧，我们维持2026年，下调2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润分别为99/155（原160）/187百万元，对应EPS分别为0.68/1.06/1.29元/股，对应当前股价的PE分别为106.2/68.1/56.2倍，看好公司长期可持续发展能力以及在玻璃材料领域技术优势，...

2026-05-26 3 827.29KB 4页
国元证券：半导体与半导体生产设备行业周报：美光HBM追赶进程加速，华为叠代定律助力国产制程突破

报告要点：本周（2026.5.18-2026.5.24）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周下跌1.9%。其中，AMD和Marvell涨幅在10%以上，MPS涨幅在2.6%；英伟达和博通出现下跌形式，跌幅在4.4%和2.6%。2）国内AI芯片指数本周上涨9.6%。长电科技和兆易创新涨幅在25%以上，瑞芯微、通富微电和中芯国际涨幅在11%以上，澜起科技、翱捷科技和寒武纪涨幅分别在9.2%、7.1%和6.4%，仅有恒玄科技小幅下跌。3）英伟达映射指数本周上涨2.8%，江海股份涨幅约24.3%，景旺电...

2026-05-26 3 1012.23KB 9页
东海证券：农药行业系列报告（二）：农药周期与农药股定价逻辑

投资要点：农药行业周期特征，供需政策共振。农药行业呈现“5-6年大周期、2-3年小周期”：需求端决定周期方向。粮食安全与人口增长构成刚性底部支撑，粮价通过种植意愿传导，形成约1-2年的需求周期。供给端放大周期波动。产能扩张与收缩是波动放大的核心变量，原材料成本与行业集中度起辅助作用。政策端引导周期演进。环保、安全、行业规范等政策直接重塑供给格局，间接优化需求结构，改变周期轨迹。 2025年以来农药行业周期复苏，驱动因素及展望。1）本轮能源危机下的农化产业链升值2026年再现“地缘政治→能源价格...

2026-05-26 2 1.66MB 22页
开源证券：通信行业点评报告：韬（τ）定律，光、液冷、国产AI算力迎“基本面+估值”的戴维斯双击

压缩信号时延提升系统效能，时间缩微开启性能新曲线韬（τ）是衡量系统响应速度、信号衰减速率及动态演化过程的关键参数，τ值越小，系统响应越快，信号衰减越迅速，系统惯性越弱。华为提出的“韬（τ）定律”核心在于：以“时间缩微”替代传统的“几何缩微”，将系统性降低时间常数（τ）作为核心目标。通过逻辑折叠等一系列创新技术架构，华为持续压缩信号传播时延，驱动半导体性能与系统集成度的持续迭代。几何微缩逼近物理极限，“韬（τ）定律”重构半导体演进逻辑当前半导体工艺制程已演进至2nm乃至1.4nm节点，传统“...

2026-05-26 3 503.95KB 3页
太平洋证券：家电行业日报：出口链：2026M4家电出口转正至+7%，清洁电器延续高增态势

报告摘要整体来看，2026M4家电行业出口金额同比转正（+7%），较M3明显回升。分板块看，M4各板块景气度普遍改善，其中清洁电器延续高增，白电、黑电及智能投影整体转暖，厨电及电工照明边际修复，厨房小家电及个护按摩小家电降幅明显收窄。分品类看，M4吸尘器表现亮眼；冰箱、洗衣机、液晶电视机、传声器、投影机均实现双位数增长。 1）白电：冰箱、洗衣机分别同比+11%/+14%，较M3明显改善；空调、电扇分别同比-1%/-3%，降幅较M3显著收窄。 2）黑电及智能投影：液晶电视机、传声器（麦克风）...

2026-05-26 2 659.41KB 4页
太平洋证券：轻工制造行业日报：出口链：2026M4造纸板块整体表现较优，纸箱类同比+14%

报告摘要分板块看，M4造纸板块整体表现较好，主要品类均实现较快增长，家居板块较M3有所恢复，其他板块整体偏弱。分品类看，M4纸箱类、纸浆纸及其制品、漂白纸及纸板均实现双位数增长，家居品类中褥垫、弹簧床垫维持正增长，沙发、办公桌椅、PVC地板降幅较M3明显收窄。 1）造纸：M4纸浆、纸及其制品、纸箱类、漂白纸及纸板分别同比+10%/+14%/+10%，其中纸浆、纸及其制品和纸箱类均由负转正，造纸板块景气度相对较优。 2）家居：M4弹簧床垫、褥垫分别同比+3%/+7%，维持正增长；沙发、办公桌椅...

2026-05-26 2 553.3KB 4页
太平洋证券：新能源+AI展望（第7期）：重视新技术、新市场

行业整体策略：重视新技术、新市场在未来AI发展大时代，新能源、电力设备仍是其根基，需不断重视其新变化；算电协同可能是其最广泛的链接（包括储能、电源、HVDC等）；钠电等变化也为能源储存提供更多的选择方式。目前AI产业链的投资焦点还在基础设施建设，但未来更好、更持续的机会可能在AI应用端；机器人、机器狗等有望成为AI增量应用天花板很高的新市场，中国优质供应链充分受益，将使得秉持长期主义的优质产品型公司穿越新能源产业周期。储能产业链观点更新：钠电、算电协同值得期待 1、国家发改委定调“十五五”新...

2026-05-26 2 466.51KB 4页
太平洋证券：机械：4月挖机海关出口数据继续向好，同环比均向上

事件：近日，海关总署公布2026年4月挖机产品出口数据。 4月挖机海关出口数据继续向好，同环比均向上。海关出口口径，4月挖掘机出口实现销售额71.67亿元，同比增长17.97%，继续保持较高增速，且环比增长1.72%，同环比均向上，表明海外市场景气度延续。海外矿山相关市场景气度保持不错，欧美市场需求延续复苏态势。具体看出口下游各区域表现，其中：南美洲、非洲市场受益于海外矿业资本开支旺盛需求继续向好，同比实现较高增长；东南亚市场同比保持正增长，主要系该区域基建、矿山需求带动；欧美市场保持复苏态势...

2026-05-26 2 302.2KB 3页

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