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中航证券：小商品城（600415）-收入高增但利润弹性承压，数贸生态扩容提速

小商品城(600415) 事件：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营业收入102.82亿元，同比+33.30%；归母净利润19.79亿元，同比+17.05%；扣非归母净利润18.23亿元，同比+9.29%。毛利率29.04%，同比-2.51pct；净利率19.32%，同比-2.68pct。单季度来看，26Q2公司实现营收56.89亿元，同比+24.98%；归母净利润9.89亿元，同比+11.40%；毛利率25.22%，同比-3.12pct，环比-8.56pct；净利率17....

2026-09-10 1 1.95MB 5页
国信证券：宏观经济深度报告：有形之手（7），年内财政“托”得住经济吗？-260910

核心观点 ①财政发力正在提速，9-10月经济将与财政形成“共振”。9月是地方债供给与广义赤字的双重高峰，再加上低基数和工业增加值季节性，预计三季度GDP回升至4.5%、四季度4.7%，全年4.6%左右。 ②债市不改长期趋势，继续看多长债。供给高峰等利空集中在9-10月，可能带来阶段性扰动。预计后续10Y国债下至1.65%附近，30Y-10Y利差收窄幅度更大。 ③具体看，第一本账支出将向预算增速收敛。收入全年或落在3%-4%，超过2.2%的预算目标；支出足额完成预算需8-12月支出增速达8.3%。...

2026-09-10 1 1.52MB 18页
万联证券：8月通胀数据跟踪：输入性通胀再升温，内生动能有待改善-260910

投资要点：事件：8月CPI同比由0.5%升至0.8%，环比0.4%，前值-0.1%；PPI同比由3.5%上行至3.8%，环比0.4%，前值-0.7%。非食品项改善支撑CPI增速，核心CPI边际回升。食品项边际改善，环比增幅略弱于季节性。非食品项同比上行，环比由负转正。核心CPI同比边际上行，服务项、消费品均回升。猪肉价格进一步修复，鲜菜价格弱于季节性，鲜果延续季节性回落。猪肉价格进一步修复，部分原因是大猪短缺结构性行情持续，标肥价差处于历史较高水平，8月生猪出栏减少、均重环比回升。生猪加工...

2026-09-10 1 971.65KB 8页
国信证券：赛维时代（301381）-品牌服饰电商出海龙头，产品深耕+渠道扩张推动长期成长

赛维时代(301381) 核心观点公司主营服饰品类的跨境电商出口业务，整体业绩增长较好。公司通过亚马逊等电商平台向全球消费者销售商品，以服饰配饰品类为主，2025年占总商品销售收入的比重为77.34%，亚马逊渠道占主营收入的比重为80.24%，区域上北美/欧洲市场分别占90.9%/7.27%。2025年公司整体收入/扣非归母净利润分别同比增长15%/45.81%。2026上半年收入增长16.01%，归母净利润下降2.06%，受非服品类战略收缩与业务调整影响。跨境电商行业快速发展，龙头企业竞争...

2026-09-10 1 1.01MB 28页
东吴证券：深层煤层气行业深度：技术破壁，成本下行，气量爆发

投资要点政策、资源、技术兼备，深层煤层气进入规模开发阶段。1）政策支持：顶层设计上，非常规天然气（煤层气、致密气、页岩气等）已经整体被纳入国家能源安全体系，2026年7月，国家能源局统一定义“深层煤层气”，并将气源地位提升至“十五五”期间增储上产的主攻方向。补贴层面，补贴已从定额补贴转向增产激励，煤层气是权重唯一上调的气源。有增产的煤层气区块有望获得更高比例的补贴支持。2）资源丰富：中国深层煤层气资源量合计约50万亿立方米，占全国煤层气资源量的70%，深层煤层气是煤层气资源的绝对主体。3）技术...

2026-09-10 1 1.7MB 26页
金元证券：金元晨报-260910

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,9443,9520.28 深证成指13,78913,7230.15 创业板指3,3983,355-0.14 科创501,6081,580-0.69 恒生指数25,32825,275-0.17 富时10010,81110,670-1.31 道琼斯工业52,70852,381-0.77 标普5007,6617,636-0.48 纳斯达克26,32526,253-0.64 纳斯达克金龙5,9035,827-2.08 股市回顾沪深港股行情：沪...

2026-09-10 2 349.46KB 7页
中银证券：伊利股份（600887）-资产减值影响利润表现，整体经营稳健向上

伊利股份(600887) 伊利股份公告2026年半年报。1H26公司实现营收643.3亿元，同比+4.1%，归母净利57.6亿元，同比-20.0%。2Q26公司营收295.9亿元，同比+2.6%，归母净利3.6亿元，同比-84.4%。2季度资产减值影响公司利润表现，但核心经营利润率同比提升，公司现金流质量好转，持续强化股东回报，维持买入评级。支撑评级的要点上半年公司经营稳健，前期渠道去库效果显现，液奶企稳，婴配粉及冷饮业务维持行业领先地位，内生增长具备韧性。1H26公司实现营收643.3亿元...

2026-09-10 2 488.08KB 5页
中银证券：翔宇医疗（688626）-业绩稳健增长，脑机接口布局稳步推进

翔宇医疗(688626) 公司公布2026年半年报，2026H1实现营业收入3.73亿元，同比增长3.93%；归母净利润0.40亿元，同比增长12.04%；扣非归母净利润0.29亿元，同比增长25.59%。考虑到公司营收增长稳健，脑机接口布局稳步推进，有望逐步贡献营收，维持增持评级。支撑评级的要点收入稳健增长，利润增速表现亮眼。2026H1公司实现营业收入3.73亿元，同比增长3.93%；归母净利润0.40亿元，同比增长12.04%；扣非归母净利润0.29亿元，同比增长25.59%，剔除股份...

2026-09-10 5 470.25KB 4页
头豹研究院：即食臻养力——鲜泡燕窝在合规升维与年轻消费共振下的增长飞轮头豹词条报告系列

行业定义鲜泡燕窝是指以食用燕窝为主要原料，经挑毛、清洗、定型、冻干等工艺处理后，形成的便捷化、复水后即可食用的燕窝制品。与传统干燕窝相比，鲜泡燕窝通过前端加工替消费者完成部分清洗、挑毛、泡发或定型环节，降低了传统燕窝在泡发、炖煮和食用准备上的门槛，具备便捷化、标准化和日常化消费特征。从当前主流产品形态看，鲜泡燕窝通常以冻干型产品为代表，即在完成深度挑毛、清洗和预处理后，采用真空冷冻干燥工艺，使燕窝中的水分在低温、真空或减压环境下由固态直接升华为气态，形成稳定干燥状态。消费者食用时通常加入热水或...

2026-09-10 4 5.15MB 17页
国信证券：教育行业中报总结暨四季度投资策略：K12教培领衔修复，职教与AI教育乘势而上

行情与中报业绩形成共振。2026H1教育板块收入端韧性凸显，K12教培、职业培训、基础学历教育收入同比+21%/+15%/+14%，较2025年全年进一步提速；业绩端弹性更为显著，三者归母净利润同比+186%/+31%/+18%（K12教培若剔除好未来投资收益扰动为+71%），业绩增速普遍高于收入增速，反映龙头聚焦主业、经营杠杆持续释放。行情层面，7月24日至9月9日教育（申万）上涨31.1%，由中报预期与AI教育主题双轮驱动，板块超额收益明显，但从估值端看，优质龙头仍具备估值修复空间。主线一...

2026-09-10 3 1.02MB 29页
UpGuard：2026年高等教育领域第三方网络安全风险报告（英文版）

In our analysis of 515 US-based institutions, we identified more than 105,000 vendor instances across 5,400 unique suppliers. The findings reveal a vendor ecosystem that is broad, decentralized, and increasingly difficult for security teams to contin...

2026-09-10 3 33.11MB 21页
西南证券：海思科（002653）-2026半年报点评：管线进入收获期，放量与BD支撑业绩增长

海思科(002653) 投资要点事件：公司发布2026年半年报，上半年实现营业收入31.0亿元，同比增长54.71%，实现归母净利润8.51亿元，同比增长426.98%。实现扣非归母净利润7.52亿元，同比增长324.18%，基本每股收益0.76元/股，同比增长427.12%。创新药进入收获期，多产品线放量叠加BD出海，成长空间进一步打开。1、分产品看：自主生产产品实现收入17.84亿元，同比增长18.41%，创新药销售贡献持续提升，逐步成为业绩核心支撑；海外授权项目落地带来技术服务收入大增...

2026-09-10 4 1.79MB 12页
西南证券：国盾量子（688027）-2026年中报点评：量子计算业务稳步增长，产业化进程持续推进

国盾量子(688027) 投资要点事件：2026H1营收保持稳定，归母净利润同比减亏。2026年上半年，公司实现营业收入1.24亿元，同比增长1.83%；实现归母净利润-2317.54万元，同比减亏2.58%；扣非归母净利润-4119.33万元。整体来看，公司收入规模基本稳定，利润端亏损幅度有所收窄。量子计算业务保持增长，成为当前主要收入来源。2026H1公司量子计算业务实现收入6622.20万元，同比增长18.34%，为三大业务中增长表现相对较好的板块。报告期内，公司持续推进超导量子计算核...

2026-09-10 2 1.18MB 6页
国信证券：电力设备新能源行业点评：欧盟公共采购法影响分析：产能本土化已启动海风影响有限

事项： 2026年9月9日，欧盟委员会正式通过了《公共采购法》（PublicProcurementAct）提案，由欧盟工业战略专员塞茹尔内（StéphaneSéjourné）主导推出。这项立法提案规定各国政府把包括能源、供水、铁路、港口、机场和邮政服务等重要公共服务的采购招标，优先考虑欧洲供应商，这项"欧洲优先"政策还将扩大到药品，以及电动车、太阳能板等气候相关产品。国信电新观点： 1）从供给侧来看：法案涉及直接出口欧盟的高压电网设备、大型储能系统、海风管桩、动力和储能电池等。过去5年国内龙头...

2026-09-10 3 439.6KB 8页
申港证券：食品饮料行业研究周报：白酒关注旺季备货和批价表现，黄酒推进结构升级和扩渠道

投资摘要：每周一谈：白酒关注旺季备货和批价表现黄酒推进结构升级和扩渠道白酒去库存策略延续，关注旺季备货和批价表现。白酒上市公司中报报表压力释放，白酒延续去库存策略，根据酒业家和微酒，泸州老窖、水井坊渠道库存回落，其中水井坊渠道库存同比下降约50%、库存结构进一步优化。行业面临经营压力下，酒业积极在渠道和产品层面进行营销改革，Q2茅台提高直营比例、渠道向C销售改革延续，五粮液收紧厂家渠道政策带动批价上行。展望三季度，高端酒旺季前挺价、管控价格体系，有利于稳定旺季渠道预期，减少价格内卷，显示龙...

2026-09-10 4 963KB 9页
大同证券：有色金属行业周报：加息预期升温，贵金属宽幅震荡

核心观点工业金属：高位震荡、品种分化，行情博弈于美联储加息升温预期与商品基本面之间。锌表现领跑，矿端紧张叠加逼空行情推升价格；铝受益库存持续去化，中东减产带来百万吨级供给缺口，驱动价格上行。铜受海外虹吸效应、国内库存处于近五年低位、现货升水偏高支撑维持偏强，但加息预期与高价压制需求，上行空间受限；锡、镍受库存及过剩压力拖累走弱。板块在矿端约束、低库存的实体支撑和加息扰动的金融因素之间拉扯，重点留意9月FOMC及关税政策变化。贵金属：宽幅震荡，在9月加息预期和地缘避险之间反复博弈。周初鹰派讲话...

2026-09-10 4 1.7MB 13页
大同证券：建筑装饰行业周报：指数高位回调，政策资金双轮驱动

核心观点 A股震荡调整，指数表现分化。A股主要指数震荡调整，行业分化明显，传媒、银行、农林牧渔板块相对抗跌，电子、有色金属、建筑材料则领跌市场。消息面上，财政部宣布发行3000亿元特别国债，为8家中央金融企业补充核心一级资本，合计增资规模约3600亿元；工信部等十部门印发促进中小企业发展“十五五”规划，拓宽股权债券融资渠道；海外端美国8月非农数据超预期强劲，市场重新博弈美联储9月加息可能，但焦点已转向下周CPI数据；行业层面申万期货吸收合并宏源期货获证监会核准，期货业整合加速。发债方面，本周专...

2026-09-10 2 1.55MB 13页
中邮证券：迈威生物（688062）-商业化提速，Nectin-4ADC迈入价值兑现关键期

迈威生物(688062) 投资要点收入实现高速增长，商业化与BD双轮驱动。2026年上半年，公司实现营业收入3.13亿元，同比增长209.04%；实现归母净利润-5.22亿元，较上年同期亏损5.51亿元有所收窄。收入高速增长主要来自药品销售和技术授权共同驱动，其中药品销售收入2.12亿元，同比增长110.07%；君迈康®MAH于2025年7月由君实生物变更至迈威生物后，自2025Q4开始由公司开票销售，26H1贡献国内销售收入7537万元。同时，公司与Kalexo、DISC等合作项目确认较多技...

2026-09-10 6 808.58KB 5页
中邮证券：广立微（301095）-订单充沛，芯程加速

广立微(301095) 投资要点 EDA三线并进，Al、先进工艺与国产化全面突破。2026H1，公司实现营收3.41亿元，同比增长38.68%；其中软件开发及授权收入1.26亿元，同比增长38.83%，毛利率同比提升1.27pcts。经过近二十年发展，公司实现良率提升领域全流程覆盖，拥有SmtCell、TCMagic、ATCompiler等芯片测试设计EDA及IP工具、WAT电性测试设备与DATAEXP半导体大数据分析管理系统，是行业内少数可规模化提供软硬件协同良率服务的EDA企业。伴随半导体工...

2026-09-10 4 418.63KB 5页
中邮证券：君实生物（688180）-商业化加速，在研管线核心组合进入临床验证期

君实生物(688180) 投资要点收入保持高速增长，费用效率改善推动经营拐点加速显现。2026年上半年，公司实现营业收入16.96亿元，同比增长45.18%；实现归母净利润0.22亿元，较上年同期亏损4.13亿元实现转正；实现扣非归母净利润-2.03亿元，较上年同期亏损4.78亿元明显收窄。26Q2单季度实现营业收入约9.70亿元，同比增长45.24%，归母净利润约0.42亿元，同比扭亏为盈，经营趋势持续改善。公司“提质、降本、增效”成效逐步体现。26H1研发费用为6.44亿元，同比下降8.7...

2026-09-10 6 835.47KB 5页

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