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T/GXAS 1432-2026 八角原露

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2026-09-06 0 946.74KB 0页
T/GXAS 1433-2026 冰鲜玉林三黄鸡

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2026-09-06 0 1.03MB 0页
华鑫证券：万朗磁塑（603150）-公司事件点评报告：小家电放量驱动营收倍增，能效新规与全球化打开成长空间

万朗磁塑(603150) 事件万朗磁塑发布2026年半年报，上半年公司实现营业收入41.54亿元，同比增长124.78%；实现归母净利润5,010.28万元，同比减少23.08%；实现扣非归母净利润5,060.33万元，同比减少19.83%。投资要点收入结构换挡致表观承压，汇兑损失扰动不改经营实质 2026年上半年，公司实现营业收入41.54亿元，同比增长124.78%；实现归母净利润5,010.28万元，同比减少23.08%；实现扣非归母净利润5,060.33万元，同比减少19.83%；...

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国金证券：家电行业研究：Q2全球电视出货增长，AI硬件生态加速发展

Q2全球电视出货回暖，AI硬件生态加速发展全球电视出货同比回暖，高端显示竞争加剧。Omdia数据显示，2026Q2全球电视出货量4,880万台，同比+3.6%，受世界杯备货及AmazonPrime会员日需求拉动，行业在通胀与存储器供应收紧压力下仍保持增长。分区域看，西欧、北美分别同比+9.5%、+4.7%，东欧、拉美及加勒比分别+14.5%、+12.8%，中国市场受消费刺激政策退坡影响同比-15.1%，成为全球增长主要拖累。高端显示方面，MiniLED渗透加速，Q2占全球电视出货量13%，三星...

2026-09-06 2 1.77MB 8页
开源证券：REITs行业周报：REITs指数环比下跌，产业园区板块跌幅最大

中证REITs指数环比上涨，维持行业“看好”评级 2026年第36周，中证REITs（收盘）指数为697，同比下跌17.72%，环比下跌1.82%。我们认为，近期REITs市场呈现“一级热度高、二级承压调整”的格局。政策层面，商业不动产REITs试点加速落地，底层资产加速向酒店、文创街区等新业态扩容。资金层面，债券利率中枢下移叠加资产荒，REITs分派率与30年期国债利差维持，配置价值仍在，整体定价正从稀缺性溢价转向基本面分化。建议关注经营韧性强、业绩兑现强的消费与保租房标的，以及产业方增持意愿...

2026-09-06 2 2.01MB 18页
国金证券：电子行业研究：“韬定律”与业绩斜率：AIPCB及半导体设备迎来布局良机

投资逻辑论文预发布平台ChinaXiv，再次发布相关论文《Huawei'sτChipWasSupposedtoMelt？》，提到热量是韬定律最棘手的隐忧，而麒麟芯片实测结果，颠覆了这一质疑。数据显示，麒麟2026的芯片晶体管密度从约每平方毫米1.55亿提升到2.38亿个，跃升55%。在同等性能的测试条件下，对比前代平面架构麒麟9030Pro，麒麟2026的NPU功耗下降66%，GPU功耗下降58%，CPU性能大核功耗下降41%，在晶体管数量暴涨的同时，完成同等工作的芯片工作温度更低。论文解释了...

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开源证券：路斯股份（920419）-北交所信息更新：宠物食品出口龙头H1营收+26%，汇率致利润短期承压

路斯股份(920419) 2026H1，公司实现归母净利润2480.77万元，同比下滑18.56% 公司发布2026年半年度报告，2026H1公司实现营收4.93亿元，同比增长26.17%；实现归母净利润2480.77万元，同比下滑18.56%；扣非归母净利润为2398.83万元，同比下滑18.13%；毛利率为20.09%，2025H1毛利率水平为20.86%，主要由于公司出口的产品以美元定价，2026H1公司产品因美元贬值导致单价下降。我们维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为0....

2026-09-06 2 734.03KB 4页
东海证券：温氏股份（300498）-公司简评报告：猪价走弱盈利筑底，成本优势领先

温氏股份(300498) 投资要点事件：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营业总收入467.65亿元，同比-6.23%；实现归母净利润-43.66亿元，同比转亏。其中Q2实现营业总收入222.34亿元，同比-12.96%，归母净利润-32.96亿元，同比转亏。主要受到生猪价格低迷影响。猪价低迷导致利润下滑，成本控制能力优异。2026年上半年生猪业务实现营收266.48亿元，同比-18.6%。上半年公司销售肉猪1780.78万头（含毛猪和鲜品），同比+7.17%；销售均价1...

2026-09-06 2 500.96KB 3页
信达证券：石油加工行业大炼化周报：地缘冲突推升原料端，化工品价格价差普涨

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至9月4日当周，国内重点大炼化项目价差为2984.44元/吨，环比变化-10.39元/吨（-0.35%）；国外重点大炼化项目价差为2476.50元/吨，环比变化+187.97元/吨（+8.21%）。截至9月4日当周，布伦特原油周均价为93.36美元/桶，环比变化+3.42%。【炼油板块】周前期，美伊此前谅解备忘录恢复，双边谈判预期彻底降温，而伊朗与阿曼拟开辟霍尔木兹海峡临时航运航道的预期升温，油价先涨后小幅回调。周后期，美伊军事冲突再度爆发，美军对...

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开源证券：医药生物行业周报：2026H1医药业绩超预期标的梳理

CXO及创新药景气度持续提升，多家公司业绩超预期 2026年上半年医药各板块业绩已披露完毕，我们梳理了医药各细分行业2026年上半年业绩超预期标的。 CXO板块景气度继续上行，多家公司上修业绩指引：CXO新签及在手订单保持高增长，多家公司景气度进一步提升，药明康德2026H1收入同比增长38.9%、经调净利润增长83.2%，药明生物、药明合联未完成订单分别增长24%、62%；康龙化成、凯莱英新签订单均增长50%左右，昭衍新药、益诺思、美迪西新签订单分别增长98%、176%、105%，订单高增有望...

2026-09-06 2 865.56KB 11页
国金证券：农林牧渔行业周报：生猪价格持续低迷，重视养殖板块投资机会

行情回顾：本周（2026.08.24-2026.08.28）农林牧渔（申万）指数收于2607.87点(周环比+6.46%)，沪深300指数收于4609.18点（周环比-0.21%），深证综指收于2550.17点（周环比+0.42%），上证综指收于3952.18点（周环比+1.20%），科创板收于1662.15点（周环比+0.52%）。生猪养殖：目前生猪价格有所回落，整体来看供给端压力依然较大，价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为129.19公斤/头，出栏均重略有上升，行业出栏节奏整体平稳。...

2026-09-06 2 2.07MB 14页
国金证券：机械行业研究：看好船舶、燃气轮机，重视激光设备机会

行情回顾本周板块表现：上周（2026/8/31-2026/9/4）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.75%，在申万31个一级行业分类中排名第22；同期沪深300指数下跌1.33%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨1.77%，在申万31个一级行业分类中排名第8；同期沪深300指数下跌1.77%。核心观点造船价同比恢复增长，景气度拐点向上，看好国内造船龙头业绩持续高增。26年8月底，全球新船价格指数达186.34，环比+0.46%，同比+0.04%，是今年以来首次实现同比增长，船价进...

2026-09-06 2 1.91MB 14页
国金证券：耐用消费产业行业研究：如何捕捉增长型红利消费机遇，复盘全球烟草5年涨幅缘何冠绝消费

全球烟草五年涨幅冠绝消费，“增长型红利”策略有效性得到验证。2021年底至今，全球烟草板块累计上涨84.07%（以PMI、BAT、Altria、JT等为代表），在GICS消费品分类中大幅领先软饮、个护等七大消费子板块。复盘其超额收益来源并推演至其他板块，有助于在未来风险偏好平稳或下行周期中，掘金消费乃至全市场的超额与绝对收益。增长型红利：成熟赛道中“不变中的变化”所孕育的戴维斯双击。从行业生命周期看，消费赛道遵循渗透率S曲线与收益率倒S曲线的演进逻辑：早期渗透率加速向上为新消费成长阶段；随着业...

2026-09-06 4 3.78MB 36页
东吴证券：从SaaS到AgenticPlatform：AI时代软件公司的价值重估

投资要点 AI对软件行业并非简单“吞噬”，而是推动价值从前端入口向企业AI执行底座迁移：过去市场担忧AIAgent会削弱传统SaaS的前端入口、席位制收费和高利润率假设，这一担忧对功能较轻、数据壁垒较低、流程嵌入较浅的工具型SaaS具有一定合理性。但我们认为，企业级AI真正落地并不只依赖模型能力，更依赖数据治理、权限管理、流程编排、系统集成、安全合规和结果追溯能力。当Agent进入企业真实生产环境后，能否稳定调用数据、理解业务规则、遵循权限边界，执行流程动作并留下可审计记录，将成为决定AI能否规...

2026-09-06 6 2.22MB 28页
国信证券：宏观经济周报：政策性金融工具启用-260906

核心观点生产端景气整体改善。地产链相关生产边际企稳，基建、纺服和包装材料生产景气回升，机电产品生产延续走弱态势。整体来看，工业品生产较上周有所修复，但行业表现仍有分化，生产改善能否持续仍取决于终端需求回暖。消费需求仍待提振。市内出行季节性回落，线上物流虽环比增长，但表现弱于季节性；汽车销量超季节性回升、同比降幅进一步收窄，但累计销量仍处低位；电影票房环比显著下降，同比也转为负增长。暑期档整体表现虽好于去年，但仍明显低于2023年。总体看，商品与服务消费均未形成明显回暖趋势。外贸发运有所回落...

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中银证券：美国非农超预期、特朗普发新威胁-260906

特朗普威胁的贸易管制，很难左右美联储决策，但有可能通过贸易摩擦影响美国经济前景。美国非农超预期。美国8月新增非农就业明显超出华尔街预测，而且前月数据同步上修。非农就业人数同比增长0.38%，虽然仍属低速增长，但在失业率和劳动参与率偏低、劳动力供给有限情况下，改善的非农就业增长趋势，已基本不对美联储近期加息构成明显约束。特朗普发新威胁。但美国总统特朗普通过社交媒体表示，良好的经济数据意味着美国信用更强，利率应该更低。如果美国停止与对美顺差经济体的贸易，那些经济体将不再被认为有杰出的财政状况，而...

2026-09-06 5 3.01MB 21页
国信证券：8月第5周全球外资周观察：内外资在港股创新药分歧加大-260906

核心观点核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能小幅净流出。②港股：稳定型外资流出151亿港元，灵活型外资流入30亿港元，港股通流入130亿港元。③亚太市场：外资最近一周流出日本，流出韩国，8月流入印度。④美欧市场：7月资金流出欧洲，流入美国。 A股：最近一周北向资金可能小幅净流出。最近一周（2026/8/31-2026/9/4，下同）交易日期间北向资金估算净流出54亿元，前一周（2026/8/24-2026/8/28，下同）估算净流出24亿元。最近一周交易日期间灵活型...

2026-09-06 5 858.89KB 11页
国信证券：策略周报：筹码角度，科技还有机会吗？-260906

核心观点核心结论：①自由流通市值视角，目前A股机构投资者力量大致对等，外资、私募、险资和主、被动公募持股规模均约四万亿元左右。②7月以来各类投资者在AI硬件的筹码已经从历史极值位置回落，出清至高点的6-8成位置。③外围波动不改牛市氛围，科技硬件第二波机会或在四季度，均衡配置为要，AI应用、医药及资源类等。目前A股各类机构投资者定价权大致对等。二季度各类投资者对AI硬件的持仓均已达到极致。基于最新披露的基金中报和上市公司中报数据，以自由流通市值口径测算，当前主动偏股公募（约7%）、被动股票型基...

2026-09-06 5 2.28MB 12页
国信证券：多资产周报：日元升值与套息交易平仓压力-260906

核心观点日元升值与套息交易平仓压力。本周日元大幅走强，市场对日本央行9月加息预期概率升至99%，日元兑美元在160关口震荡。本轮日元升值核心驱动力是日本央行鹰派信号升级。鹰派委员打破0.25%的常规加息步长，释放超预期加息信号，行长植田和男未反驳市场高加息预期。自2025年初以来日本央行已三次加息，彻底打破市场对日本长期低利率的固有认知。叠加日本财政扩张与货币紧缩的政策背离、中东能源冲击推升全球通胀，日债期限溢价抬升，持续压缩日元套息交易收益，加速货币政策正常化进程。日元加息与升值引发全球资产...

2026-09-06 5 758.54KB 10页
太平洋证券：山金国际（000975）-成本持续表现优异，成长迎来加速拐点

山金国际(000975) 报告摘要事件：2026年上半年公司实现营业收入96.6亿元，同比+4%；归母净利润24.2亿元，同比+51%；扣非净利润23.9亿元，同比+49%。其中2026Q2公司营业收入37.2亿元，同比-24%，环比-37%；归母净利润10.2亿元，同比+13%，环比-27%；扣非净利润9.3亿元，同比+4%，环比-36%。矿产金成本表现优异，静待Osino投产。（1）收入&毛利率：2026H1公司矿产金营业收入36.7亿元，同比+23%；毛利率84%，同比+4.7pct。...

2026-09-06 5 1.16MB 22页