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华鑫证券：万朗磁塑（603150）-公司事件点评报告：小家电放量驱动营收倍增，能效新规与全球化打开成长空间

万朗磁塑(603150) 事件万朗磁塑发布2026年半年报，上半年公司实现营业收入41.54亿元，同比增长124.78%；实现归母净利润5,010.28万元，同比减少23.08%；实现扣非归母净利润5,060.33万元，同比减少19.83%。投资要点收入结构换挡致表观承压，汇兑损失扰动不改经营实质 2026年上半年，公司实现营业收入41.54亿元，同比增长124.78%；实现归母净利润5,010.28万元，同比减少23.08%；实现扣非归母净利润5,060.33万元，同比减少19.83%；...

2026-09-06 1 514.8KB 6页
国金证券：家电行业研究：Q2全球电视出货增长，AI硬件生态加速发展

Q2全球电视出货回暖，AI硬件生态加速发展全球电视出货同比回暖，高端显示竞争加剧。Omdia数据显示，2026Q2全球电视出货量4,880万台，同比+3.6%，受世界杯备货及AmazonPrime会员日需求拉动，行业在通胀与存储器供应收紧压力下仍保持增长。分区域看，西欧、北美分别同比+9.5%、+4.7%，东欧、拉美及加勒比分别+14.5%、+12.8%，中国市场受消费刺激政策退坡影响同比-15.1%，成为全球增长主要拖累。高端显示方面，MiniLED渗透加速，Q2占全球电视出货量13%，三星...

2026-09-06 1 1.77MB 8页
开源证券：REITs行业周报：REITs指数环比下跌，产业园区板块跌幅最大

中证REITs指数环比上涨，维持行业“看好”评级 2026年第36周，中证REITs（收盘）指数为697，同比下跌17.72%，环比下跌1.82%。我们认为，近期REITs市场呈现“一级热度高、二级承压调整”的格局。政策层面，商业不动产REITs试点加速落地，底层资产加速向酒店、文创街区等新业态扩容。资金层面，债券利率中枢下移叠加资产荒，REITs分派率与30年期国债利差维持，配置价值仍在，整体定价正从稀缺性溢价转向基本面分化。建议关注经营韧性强、业绩兑现强的消费与保租房标的，以及产业方增持意愿...

2026-09-06 1 2.01MB 18页
国金证券：电子行业研究：“韬定律”与业绩斜率：AIPCB及半导体设备迎来布局良机

投资逻辑论文预发布平台ChinaXiv，再次发布相关论文《Huawei'sτChipWasSupposedtoMelt？》，提到热量是韬定律最棘手的隐忧，而麒麟芯片实测结果，颠覆了这一质疑。数据显示，麒麟2026的芯片晶体管密度从约每平方毫米1.55亿提升到2.38亿个，跃升55%。在同等性能的测试条件下，对比前代平面架构麒麟9030Pro，麒麟2026的NPU功耗下降66%，GPU功耗下降58%，CPU性能大核功耗下降41%，在晶体管数量暴涨的同时，完成同等工作的芯片工作温度更低。论文解释了...

2026-09-06 1 1.56MB 9页
开源证券：路斯股份（920419）-北交所信息更新：宠物食品出口龙头H1营收+26%，汇率致利润短期承压

路斯股份(920419) 2026H1，公司实现归母净利润2480.77万元，同比下滑18.56% 公司发布2026年半年度报告，2026H1公司实现营收4.93亿元，同比增长26.17%；实现归母净利润2480.77万元，同比下滑18.56%；扣非归母净利润为2398.83万元，同比下滑18.13%；毛利率为20.09%，2025H1毛利率水平为20.86%，主要由于公司出口的产品以美元定价，2026H1公司产品因美元贬值导致单价下降。我们维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为0....

2026-09-06 1 734.03KB 4页
东海证券：温氏股份（300498）-公司简评报告：猪价走弱盈利筑底，成本优势领先

温氏股份(300498) 投资要点事件：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营业总收入467.65亿元，同比-6.23%；实现归母净利润-43.66亿元，同比转亏。其中Q2实现营业总收入222.34亿元，同比-12.96%，归母净利润-32.96亿元，同比转亏。主要受到生猪价格低迷影响。猪价低迷导致利润下滑，成本控制能力优异。2026年上半年生猪业务实现营收266.48亿元，同比-18.6%。上半年公司销售肉猪1780.78万头（含毛猪和鲜品），同比+7.17%；销售均价1...

2026-09-06 1 500.96KB 3页
信达证券：石油加工行业大炼化周报：地缘冲突推升原料端，化工品价格价差普涨

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至9月4日当周，国内重点大炼化项目价差为2984.44元/吨，环比变化-10.39元/吨（-0.35%）；国外重点大炼化项目价差为2476.50元/吨，环比变化+187.97元/吨（+8.21%）。截至9月4日当周，布伦特原油周均价为93.36美元/桶，环比变化+3.42%。【炼油板块】周前期，美伊此前谅解备忘录恢复，双边谈判预期彻底降温，而伊朗与阿曼拟开辟霍尔木兹海峡临时航运航道的预期升温，油价先涨后小幅回调。周后期，美伊军事冲突再度爆发，美军对...

2026-09-06 1 3.12MB 26页
开源证券：医药生物行业周报：2026H1医药业绩超预期标的梳理

CXO及创新药景气度持续提升，多家公司业绩超预期 2026年上半年医药各板块业绩已披露完毕，我们梳理了医药各细分行业2026年上半年业绩超预期标的。 CXO板块景气度继续上行，多家公司上修业绩指引：CXO新签及在手订单保持高增长，多家公司景气度进一步提升，药明康德2026H1收入同比增长38.9%、经调净利润增长83.2%，药明生物、药明合联未完成订单分别增长24%、62%；康龙化成、凯莱英新签订单均增长50%左右，昭衍新药、益诺思、美迪西新签订单分别增长98%、176%、105%，订单高增有望...

2026-09-06 1 865.56KB 11页
国金证券：农林牧渔行业周报：生猪价格持续低迷，重视养殖板块投资机会

行情回顾：本周（2026.08.24-2026.08.28）农林牧渔（申万）指数收于2607.87点(周环比+6.46%)，沪深300指数收于4609.18点（周环比-0.21%），深证综指收于2550.17点（周环比+0.42%），上证综指收于3952.18点（周环比+1.20%），科创板收于1662.15点（周环比+0.52%）。生猪养殖：目前生猪价格有所回落，整体来看供给端压力依然较大，价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为129.19公斤/头，出栏均重略有上升，行业出栏节奏整体平稳。...

2026-09-06 1 2.07MB 14页
国金证券：机械行业研究：看好船舶、燃气轮机，重视激光设备机会

行情回顾本周板块表现：上周（2026/8/31-2026/9/4）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.75%，在申万31个一级行业分类中排名第22；同期沪深300指数下跌1.33%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨1.77%，在申万31个一级行业分类中排名第8；同期沪深300指数下跌1.77%。核心观点造船价同比恢复增长，景气度拐点向上，看好国内造船龙头业绩持续高增。26年8月底，全球新船价格指数达186.34，环比+0.46%，同比+0.04%，是今年以来首次实现同比增长，船价进...

2026-09-06 1 1.91MB 14页
国金证券：耐用消费产业行业研究：如何捕捉增长型红利消费机遇，复盘全球烟草5年涨幅缘何冠绝消费

全球烟草五年涨幅冠绝消费，“增长型红利”策略有效性得到验证。2021年底至今，全球烟草板块累计上涨84.07%（以PMI、BAT、Altria、JT等为代表），在GICS消费品分类中大幅领先软饮、个护等七大消费子板块。复盘其超额收益来源并推演至其他板块，有助于在未来风险偏好平稳或下行周期中，掘金消费乃至全市场的超额与绝对收益。增长型红利：成熟赛道中“不变中的变化”所孕育的戴维斯双击。从行业生命周期看，消费赛道遵循渗透率S曲线与收益率倒S曲线的演进逻辑：早期渗透率加速向上为新消费成长阶段；随着业...

2026-09-06 4 3.78MB 36页
东吴证券：从SaaS到AgenticPlatform：AI时代软件公司的价值重估

投资要点 AI对软件行业并非简单“吞噬”，而是推动价值从前端入口向企业AI执行底座迁移：过去市场担忧AIAgent会削弱传统SaaS的前端入口、席位制收费和高利润率假设，这一担忧对功能较轻、数据壁垒较低、流程嵌入较浅的工具型SaaS具有一定合理性。但我们认为，企业级AI真正落地并不只依赖模型能力，更依赖数据治理、权限管理、流程编排、系统集成、安全合规和结果追溯能力。当Agent进入企业真实生产环境后，能否稳定调用数据、理解业务规则、遵循权限边界，执行流程动作并留下可审计记录，将成为决定AI能否规...

2026-09-06 5 2.22MB 28页
国信证券：宏观经济周报：政策性金融工具启用-260906

核心观点生产端景气整体改善。地产链相关生产边际企稳，基建、纺服和包装材料生产景气回升，机电产品生产延续走弱态势。整体来看，工业品生产较上周有所修复，但行业表现仍有分化，生产改善能否持续仍取决于终端需求回暖。消费需求仍待提振。市内出行季节性回落，线上物流虽环比增长，但表现弱于季节性；汽车销量超季节性回升、同比降幅进一步收窄，但累计销量仍处低位；电影票房环比显著下降，同比也转为负增长。暑期档整体表现虽好于去年，但仍明显低于2023年。总体看，商品与服务消费均未形成明显回暖趋势。外贸发运有所回落...

2026-09-06 4 1.34MB 13页
中银证券：美国非农超预期、特朗普发新威胁-260906

特朗普威胁的贸易管制，很难左右美联储决策，但有可能通过贸易摩擦影响美国经济前景。美国非农超预期。美国8月新增非农就业明显超出华尔街预测，而且前月数据同步上修。非农就业人数同比增长0.38%，虽然仍属低速增长，但在失业率和劳动参与率偏低、劳动力供给有限情况下，改善的非农就业增长趋势，已基本不对美联储近期加息构成明显约束。特朗普发新威胁。但美国总统特朗普通过社交媒体表示，良好的经济数据意味着美国信用更强，利率应该更低。如果美国停止与对美顺差经济体的贸易，那些经济体将不再被认为有杰出的财政状况，而...

2026-09-06 4 3.01MB 21页
国信证券：8月第5周全球外资周观察：内外资在港股创新药分歧加大-260906

核心观点核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能小幅净流出。②港股：稳定型外资流出151亿港元，灵活型外资流入30亿港元，港股通流入130亿港元。③亚太市场：外资最近一周流出日本，流出韩国，8月流入印度。④美欧市场：7月资金流出欧洲，流入美国。 A股：最近一周北向资金可能小幅净流出。最近一周（2026/8/31-2026/9/4，下同）交易日期间北向资金估算净流出54亿元，前一周（2026/8/24-2026/8/28，下同）估算净流出24亿元。最近一周交易日期间灵活型...

2026-09-06 4 858.89KB 11页
国信证券：策略周报：筹码角度，科技还有机会吗？-260906

核心观点核心结论：①自由流通市值视角，目前A股机构投资者力量大致对等，外资、私募、险资和主、被动公募持股规模均约四万亿元左右。②7月以来各类投资者在AI硬件的筹码已经从历史极值位置回落，出清至高点的6-8成位置。③外围波动不改牛市氛围，科技硬件第二波机会或在四季度，均衡配置为要，AI应用、医药及资源类等。目前A股各类机构投资者定价权大致对等。二季度各类投资者对AI硬件的持仓均已达到极致。基于最新披露的基金中报和上市公司中报数据，以自由流通市值口径测算，当前主动偏股公募（约7%）、被动股票型基...

2026-09-06 4 2.28MB 12页
国信证券：多资产周报：日元升值与套息交易平仓压力-260906

核心观点日元升值与套息交易平仓压力。本周日元大幅走强，市场对日本央行9月加息预期概率升至99%，日元兑美元在160关口震荡。本轮日元升值核心驱动力是日本央行鹰派信号升级。鹰派委员打破0.25%的常规加息步长，释放超预期加息信号，行长植田和男未反驳市场高加息预期。自2025年初以来日本央行已三次加息，彻底打破市场对日本长期低利率的固有认知。叠加日本财政扩张与货币紧缩的政策背离、中东能源冲击推升全球通胀，日债期限溢价抬升，持续压缩日元套息交易收益，加速货币政策正常化进程。日元加息与升值引发全球资产...

2026-09-06 4 758.54KB 10页
太平洋证券：山金国际（000975）-成本持续表现优异，成长迎来加速拐点

山金国际(000975) 报告摘要事件：2026年上半年公司实现营业收入96.6亿元，同比+4%；归母净利润24.2亿元，同比+51%；扣非净利润23.9亿元，同比+49%。其中2026Q2公司营业收入37.2亿元，同比-24%，环比-37%；归母净利润10.2亿元，同比+13%，环比-27%；扣非净利润9.3亿元，同比+4%，环比-36%。矿产金成本表现优异，静待Osino投产。（1）收入&毛利率：2026H1公司矿产金营业收入36.7亿元，同比+23%；毛利率84%，同比+4.7pct。...

2026-09-06 3 1.16MB 22页
国金证券：全球主流铜企Q2更新：供给收缩延续，北美与拉美主导减量

投资逻辑全球：H1铜矿供给收缩，新增产能难改核心矿山约束 ICSG数据显示，2026H1全球矿山铜产量1134.1万吨；截至2026年9月1日，全球合计49家样本铜企公布分季度铜产量。49家样本铜企H1产量合计819.6万吨，占全球矿山铜产量72.3%，同比减少37.1万吨、下降4.3%；Q2样本产量417.9万吨，同比减少19.5万吨、下降4.5%，供给收缩延续至二季度。分地区看，北美和拉美分别减产25.0万吨和13.9万吨，合计减量38.9万吨；中资铜企和综合矿业集团分别增产1.2万吨，...

2026-09-06 4 2.38MB 15页
国金证券：耐用消费产业行业研究：潮玩高端线发售打开空间，液冷赛道多项催化

投资逻辑潮玩：泡泡玛特城市乐园POPLAND迎来全面开放；布鲁可积木车高端线即将发售，看好下半年海外&成人向&新品类进展。新型烟草：IQOS首次进入凯度BrandZ全球品牌Top100；澳大利亚联盟党提出降低烟草税并推动电子烟和尼古丁袋合法化征税，政府同步加强非法烟草治理；英国推进电子烟税标制度，美国PMTA审评体系则面临奥驰亚的司法挑战。家居：内销方面，截至9月4日，30大中城市商品房成交面积当周同比+10.70%，14城二手房成交面积当周同比+31.56%。外销端，7月中国家具出口金额同...

2026-09-06 4 3.91MB 23页

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