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国信证券：JacksonHole点评：刀子嘴、豆腐心？-260830

事项： 8月28日，美联储主席沃什在JacksonHole全球央行年会发表讲话，围绕美国通胀与就业形势、货币政策目标与工具、金融条件、前瞻指引以及美联储沟通和公信力等问题阐述政策立场。评论：沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话明显偏鹰，但不宜视为下一次会议上加息的指引。沃什的发言主要传递了三方面内容。第一，政策重心仍然明显偏向通胀，沃什再次重申了2%的通胀目标。沃什认为近期PCE和CPI改善尚不足以确认基础趋势已经扭转，通胀的水平、广度和回落速度仍不理想。他提到，过一年PCE篮子中54%的商品和服...

2026-08-30 1 1.14MB 6页
国信证券：策略周报：再平衡仍是主题-260830

核心观点核心结论：①6月底以来市场步入再平衡，资源红利、消费等板块均有不错表现。②从交易拥挤度、超额收益视角看，目前AI硬件已降温、但热度消化未完，非AI领域多数未回到5月高点。②结合市场环境、政策催化看，再平衡有望延续，科技成长内部有望向AI应用扩散，关注地产内需、有色资源品等。 6月底以来市场再平衡，红利资源、泛消费等均有表现。二季度科技成长极致分化之后，6月底以来市场步入再平衡阶段。随着科技板块退潮，红利、消费等非AI领域“多点开花”：一是资源红利板块表现亮眼，煤炭（自6月底以来最大涨幅...

2026-08-30 1 2.77MB 11页
国信证券：中国铝业（601600）-“两海”战略顺利推进，加大绿电投入

中国铝业(601600) 核心观点 2026H1公司归母净利润同比增长68%。2026H1归母净利润118.7亿元，同比+67.91%，扣非归母净利润116.5亿元，经营性净现金流262.6亿元，同比+84.1%。拟实施中期分红，向全体股东每10股派发现金红利2.76元(含税)，总计47.3亿元，占上半年归母净利润40%。报告期内，电解铝价格维持高位，公司充分发挥全产业链一体化优势，管控氧化铝、电力、原料端成本，电解铝环节盈利水平显著提升，带动整体业绩大幅增长。财务负担减轻，经营现金流大幅改善...

2026-08-30 1 545.02KB 6页
东吴证券：雅葆轩（920357）-2026年中报点评：营收高增利润承压，FPC+能源管理打开新空间

雅葆轩(920357) 事件：公司发布2026年半年度报告，公司2026H1实现总营业收入3.56亿元，同比增长42.38%；实现归母净利润0.29亿元，同比下降1.18%。投资要点汽车电子与工业控制双轮驱动，能源管理新业务初具规模。分业务看，2026H1公司汽车电子业务收入1.35亿元，同比增长92.30%，是营收增长的核心驱动力，毛利率同比升3.33pct至13.41%；工业控制收入8,492万元，同比增长32.87%，毛利率达18.01%；公司新增能源管理业务分类，2026H1实现收入4...

2026-08-30 1 531.33KB 3页
国信证券：西安奕材（688783）-二季度毛利率同环比提高，预计年底月产能达120万片

西安奕材(688783) 核心观点 12英寸半导体硅片企业，预计2026年底产能约120万片/月。公司主要从事12英寸硅单晶抛光片和外延片的研发、制造与销售，产品广泛应用于逻辑芯片、存储芯片、模拟芯片、图像传感器、功率芯片，以及HBM等先进封装领域。公司已布局西安和武汉两个基地，其中西安基地已建成两座工厂，第一工厂不断提升效能，第二工厂正在产能爬坡，位于武汉基地的第三工厂正处于厂房建设阶段，5月完成主厂房结构封顶。截至2026年中，公司产能已达100万片/月，预计2026年底产能将达到约120万...

2026-08-30 2 808.1KB 15页
国信证券：青岛啤酒（600600）-2026H1量减价稳，中高端产品展现增长韧性

青岛啤酒(600600) 核心观点青岛啤酒公布2026H1业绩：2026H1营业总收入196.5亿元，同比-4.1%；归母净利润39.2亿元，同比+0.4%；扣非归母净利润36.7亿元，同比+1.0%。2026Q2营业总收入93.7亿元，同比-6.7%；归母净利润21.2亿元，同比-3.4%；扣非归母净利润19.6亿元，同比-3.3%。 2026H1量减价稳，中高端销量占比持续提升。2026H1啤酒业务收入同比-4.1%，其中销量/吨价同比-4.9%/+0.6%；2026Q2销量/千升酒收入同...

2026-08-30 1 952.85KB 6页
国信证券：中国太保（601601）-中报点评：稳健向好，分红落地

中国太保(601601) 核心观点 2026年上半年，公司实现归母净利润同比增长10.4%。归母营运利润达211.5亿元，同比增长6.2%。公司业绩增长主要得益于寿险与产险承保盈利均改善，同时把握市场机会取得较好投资收益。截至上半年末，公司归母净资产达3192亿元，较年初+5.6%，但较Q1环比小幅回落，预计受OCI股票公允价值变动拖累。公司首次实施中期分红，每股派息0.42元，按照营运利润口径分红率达19.1%，持续加大股东回报力度。寿险NBV稳步增长，产品结构持续优化。寿险上半年NBV达1...

2026-08-30 2 205.47KB 4页
信达证券：新澳股份：H1量价齐升兑现，涨价传导进入利润释放期

新澳股份(603889) 事件：公司发布2026年半年报。2026H1公司实现收入30.87亿元（+20.84%），归母净利润3.25亿元（+20.23%），扣非归母净利润3.17亿元（+18.16%）。2026Q2公司实现收入18.01亿元（+24.11%），归母净利润2.05亿元（+21.20%），扣非归母净利润2.01亿元（+19.93%）。收入、利润在Q2继续维持景气增长。分业务看，毛纺量价齐升，羊绒放量。1）毛精纺纱线：H1收入16.43亿元，同比+14.63%；销量9,505.25...

2026-08-30 1 424.17KB 5页
东吴证券：五粮液（000858）-2026年中报点评：报表见底再启高质量发展，价格显回稳积极信号

五粮液(000858) 投资要点事件：公司披露2026年中报。26H1公司实现营收/归母净利润284.2亿元/87.5亿元，同比+20.9%/+89.3%；其中26Q2营收/归母净利润分别为55.8亿元/6.9亿元，同比-13.2%/+232.6%。 26H1营收增长，利润率显著改善。公司26H1营收实现+20.9%的增长，其中酒类收入同比+23%至268.7亿元，基本确认报表端营收底部已过，H1受益经调整低基数，以及春节旺季“刚需强周转”第八代核心产品增长较高，带动H1五粮液产品收入增长72...

2026-08-30 1 506.02KB 3页
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（218）：肉牛价格维持加速上行，超强厄尔尼诺或催化农产品新周期

核心观点周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。生猪：行业持续深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。8月21日生猪价格11.07元/kg，周环比+2.59%；7kg仔猪价格约146.67元/头，周环比-10.20%。白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升。8月21日鸡苗价格3.09元/羽，周环比-5.79%；毛鸡价格6.74元/公斤，周环比-2.88%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。8月17日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/5.7/...

2026-08-30 2 2.14MB 26页
国信证券：医药生物行业周报（26年第34周）：国际会议即将密集召开，建议关注具备创新资产标的

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药跌幅居前。本周全部A股下跌0.81%（总市值加权平均），沪深300下跌1.01%，中小板指下跌2.20%，创业板指下跌2.23%，生物医药板块整体下跌2.38%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌4.22%，生物制品下跌0.36%，医疗服务下跌1.32%，医疗器械下跌0.58%，医药商业下跌4.20%，中药下跌3.49%。医药生物市盈率（TTM）34.21x，处于近5年历史估值的76.61%分位数。麦科医药为多肽药物领先企业...

2026-08-30 1 1MB 17页
XF 3027-2026 消防救援用无人机通用技术条件

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2026-08-30 1 20.33MB 21页
东吴证券：北交所五周年专题之一——制度新设到市场成形，规模扩容与高波动并存-260830

交所应运而生。北交所设立前国内多层次资本市场呈现“两头强、中间弱”的格局，新三板存在流动性困境突出、分层培育效能不足、融资功能受限等痛点、北交所应运而生。2）错位发展互联互通，构建差异化制度框架。北交所设立遵循“错位发展、互联互通、层层递进”的核心原则，整体制度体系平移新三板精选层规则并优化升级，形成区别于沪深交易所的差异化特色。3）呈现三阶段演进，制度建设与市场扩容循序渐进。北交所21年落地起步，经过2022-2024年进行制度完善，2025-2026年逐步进入提质升级阶段。北交所市场规模跨...

2026-08-30 2 1.23MB 17页
东吴证券：财通证券（601108）-2026年中报点评：三投联动陆续兑现收益，低基数下上半年净利润高增

财通证券(601108) 投资要点事件：财通证券发布2026年中报。2026年上半年实现营业收入43.5亿元，同比+46.9%；归母净利润19.0亿元，同比+75.4%；对应EPS0.41元，ROE4.9%，同比+2.0pct。第二季度实现营业收入27.0亿元，同比+42.6%；归母净利润12.8亿元，同比+61.6%，对应ROE3.3%，同比+1.1pct。经纪业务充分受益于市场交投放量：1）2026年上半年实现经纪业务收入11.3亿元，同比+39.5%，占营业收入比重26.0%。全市场日...

2026-08-30 3 487.3KB 4页
东吴证券：华泰证券（601688）-2026年中报点评：各项业务稳定增长，国际业务收入占比明显提升

华泰证券(601688) 投资要点事件：华泰证券发布2026年中报，2026年上半年实现营业收入236.6亿元，同比+45.9%；归母净利润116.9亿元，同比+54.9%；对应EPS1.25元，ROE6.3%，同比+2.0pct。2Q实现营业收入132.4亿元，同比+49.5%；归母净利润68.9亿元，同比+76.4%，对应ROE3.22%，同比+1.25pct。经纪业务同比增长，财富管理头部优势仍突出：2026年上半年公司实现经纪业务收入62.6亿元，同比+66.9%，占营业收入比重26...

2026-08-30 3 478.36KB 4页
西南证券：依米康（300249）-2026年半年报点评：算力温控需求持续扩张，全栈热管理迎来发展机遇

依米康(300249) 投资要点事件：依米康公布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入9.19亿元，同比增长24.71%；归母净利润0.21亿元，同比增长40.74%；扣非归母净利润0.21亿元，同比增长31.51%，基本每股收益0.0473元。其中，2026年第二季度单季实现营业收入5.02亿元，同比增长19.85%；归母净利润0.12亿元，同比增长47.38%，利润增速继续快于收入，费用杠杆开始显现。收入延续双位数增长，利润增速领先，经营仍处规模扩张投入期。2026年H1营收同...

2026-08-30 3 1.08MB 4页
西南证券：蔚蓝生物（603739）-2026年中报点评：利润大幅修复，国际化加速与技术创新双轮驱动成长

蔚蓝生物(603739) 投资要点事件：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营收7.10亿元，同比+8.80%，实现归母净利润0.39亿元，同比+44.33%；实现扣非后归母净利润0.22亿元，同比+38.51%；点评：营收稳健增长，利润端大幅修复。公司2026年上半年业绩表现亮眼，营收保持稳健增长，归母净利润实现超40%的高速增长。业绩增长主要得益于营业收入增长带动的毛利增加。分业务看，酶制剂、微生态、动物保健品及其他主营业务收入分别为2.14亿元、1.12亿元、1.54...

2026-08-30 2 1.05MB 4页
西南证券：涪陵电力（600452）-2026年半年报点评：应收回款释放减值压力，利润增长提速

涪陵电力(600452) 投资要点事件：公司发布2026年半年度报告，1H26实现营收13.01亿元，同比下降8.17%；实现归母净利润2.07亿元，同比增长23.91%；扣非归母净利润2.04亿元，同比增长27.00%；26Q2公司实现营业收入6.55亿元，同比下降7.5%；归母净利润7838万元，同比上升1.9%；扣非归母净利润为7641万元，同比上升1.5%。节能业务阶段性下滑，毛利率显著提升。分业务看，配电网节能业务实现收入4.17亿元，下降15.3%，主要系部分前期项目到期退出，新...

2026-08-30 3 1.59MB 9页
西南证券：晨光生物（300138）-2026年中报点评：植提主业短期承压，棉籽类主动调整

晨光生物(300138) 投资要点事件：公司发布2026年中报，26H1实现营业收入31.6亿元，同比-13.6%；实现归母净利润1.79亿元，同比-17.0%；实现扣非归母净利润1.63亿元，同比-11.8%。其中26Q2单季度实现收入15.3亿元，同比-21.2%，归母净利润0.82亿元，同比-22.4%，扣非后净利润0.67亿元，同比-24.0%。植提主业短期承压，棉籽类主动调整。1、26H1植提业务（天然色素/香辛料/营养及药用提取物）作为公司发展的基石，实现收入16.18亿元，同比...

2026-08-30 3 1.15MB 4页
太平洋证券：中远海特，2026年H1点评，外贸良好运行，业绩大幅增长

中远海特(600428) 事件近期，中远海特披露2026年H1业绩。报告期内实现营收144.46亿，同比+34.07%；归母净利润13.71亿，同比+66.24%；经营活动的现金流为37.52亿，加权ROE为7.89%，基本EPS为0.50元。公司2025年度归母净利润为17.8亿，净资产收益率为11.42%，每股收益0.69元，资产负债率为57.76%；2025全年派息一次，每股税前派息为0.325元。点评公司从事的特种船运输业务是国际航运业的一个重要的细分领域，具体包括多用途重吊船、...

2026-08-30 2 385.47KB 4页

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