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688358-祥生医疗：祥生医疗2025年第三季度报告

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2025-10-19 2 188.35KB 12页
信达证券：石油加工行业大炼化周报：冬季保暖面料需求有所增长，长丝盈利小幅改善

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至10月17日当周，国内重点大炼化项目价差为2425.56元/吨，环比变化+21.37元/吨（+0.89%）；国外重点大炼化项目价差为1222.74元/吨，环比变化+71.58元/吨（+6.22%）。截至10月17日当周，布伦特原油周均价为62.37美元/桶，环比变化-4.26%。【炼油板块】周前期，特朗普称对中国加征关税，贸易紧张局势升级，加上美国政府持续停摆，市场对经济及需求前景担忧，国际油价下跌；而美国暗示可能不会落实对华加重的关税政策，并表...

2025-10-19 1 3.77MB 25页
信达证券：煤炭开采行业周报：煤价如期上涨，板块反转可期

本期内容提要: 动力煤价格方面：本周秦港价格周环比增加，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至10月18日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价740元/吨，周环比上涨34元/吨。产地动力煤：截至10月17日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价680元/吨，周环比上涨25.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）557元/吨，周环比上涨30.9元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）625元/吨，周环比上涨50.0元/吨。国际动力煤离岸价：截至10月18日，纽卡斯尔NEW...

2025-10-19 1 2.01MB 30页
华鑫证券：传媒行业周报：AI赋能媒介与内容从IP经济到审美经济

投资要点本周观点更新 2025年第四季度，从国庆到双11，从玩具展览到AI新品，短期内外因子致板块波动，在波动中可积极关注国有文化传媒企业及各细分板块头部企业的韧性。字节跳动的豆包日均Tokens调用量已超30万亿（截止2025年9月），2025年10月谷歌更新Veo视频模型至Veo3.1，全球AI大模型趋向三个方向，第一，深度思考模型与多模态理解能力融合；第二，视频、图像、语音模型逐步达到生产级水平；第三，企业级Agent走向成熟并为企业带来新的生产力潜能。AI正在潜移默化的赋能媒介与内容，...

2025-10-19 3 1.7MB 21页
华鑫证券：汽车行业周报：小鹏新一代机器人即将登场，主机厂探索业务、零售新模式

小鹏布局具身智能已久，技术团队储备深厚。汽车人形机器人团队从2020年前后便开始筹备，目前一号位为米良川，米良川曾经担任卡内基梅隆大学担任研究员，2005年曾加入英伟达团队，负责中国的安卓平台部门。在英伟达期间，米良川曾向英伟达全球副总裁吴新宙汇报，有过管理百人团队的经验。何小鹏对机器人赛道的关注始于2016年，“几乎每年都会认真调研一次机器人方向”，曾与宇树王兴兴长谈。2020年，何小鹏收购了赵同阳创办的“多够机器人（Dogotix）”，并成立「鹏行智能」，高峰期团队人数高达300多人。后续「...

2025-10-19 2 1.06MB 31页
国金证券：批发和零售贸易行业研究：黄金历史性大涨，或加速行业定价变革

核心观点持续推荐顺周期餐饮行业：目前餐饮行业正处于顺周期复苏的关键阶段，随着宏观经济环境触底改善、消费政策支持力度加大，行业呈现出结构性增长机遇。从细分领域看，休闲餐饮、现制饮品及连锁品牌表现突出。与2023年依赖“低基数+报复性消费”的短期需求释放不同，当前餐饮复苏源于供给侧深度调整：低效产能逐步出清，头部品牌通过优化运营模式、打磨单店模型提升整体经营效率，具备精细化管理能力的企业显现明确竞争优势。建议关注AI+零售方向，阿里云栖大会“通义”大模型家族系列升级，覆盖语言、多模态、代码、语音等...

2025-10-19 2 1.3MB 9页
国金证券：机械行业研究：看好工程机械、量子计算、燃气轮机和刀具

行情回顾本周板块表现：上周（2025/10/13-2025/10/17）5个交易日，SW机械设备指数下跌5.84%，在申万31个一级行业分类中排名第27；同期沪深300指数下跌2.22%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨28.94%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨14.72%。核心观点 9月挖机内外销超预期，看好内外销共振。2025年9月挖掘机总销量达19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长...

2025-10-19 5 1.8MB 16页
国金证券：公用事业及环保产业行业研究：连绵秋雨影响煤炭生产，华西秋汛电量同比高增

行情回顾：本周（10.13-10.17）上证综指下跌1.47%，创业板指下跌5.71%。煤炭板块上涨5.66%，公用事业板块上涨0.05%，环保板块下跌0.97%，碳中和板块下跌3.14%。每周专题：火电：（1）煤价：主产地连续异常秋雨、安全环保常态化监察和超产核查约束供应端增量，10月虽为传统淡季，但近2年在供需总体偏紧的背景下，贸易商倾向于提前博弈冬储补库需求，供应受限而下游需求试访，国庆节后煤价加速上涨，后续需关注秋雨结束后生产端恢复情况和产地超产核查执行力度。（2）电量：迎峰度冬旺...

2025-10-19 7 1.26MB 15页
国金证券：医药健康行业研究：BD再次密集落地，关注ESMO大会LBA数据

投资逻辑上周创新药板块有所回落，一方面是由于市场期待的创新药重磅BD未见落地，另一方面过去一个月海外BD陆续落地，而中国创新药BD缺席，再次引发对月前报道的特朗普政府行政令草案，将对美国跨国药企从中国药企购买管线的BD交易进行更严格审查的担忧。然而，上周四五密集落地的多个中国创新药出海授权，涉及罗氏、KitePharma等知名美国跨国企业及大型制药企业，缓解了市场的担忧。我们认为中国创新药BD出海的产业逻辑不变，且临近年底BD交易有望持续活跃。未来一周ESMO大会，更多被纳入重磅口头报告（LB...

2025-10-19 7 2.2MB 17页
国金证券：交通运输产业行业周报：港务费反制航运指数环比提升，冬春航季客班计划量回落

行业观点快递：预计9月快递业务量将同比增长12%左右，快递业务收入将同比增长7%左右。上周（10月6日-10月12日）邮政快递累计揽收量约36.26亿件，环比+10.99%，同比+16.0%；累计投递量约34.36亿件，环比-2.30%，同比+9.8%。国家邮政局发布9月中国快递发展指数报告，预计9月快递业务量将同比增长12%左右，快递业务收入将同比增长7%左右，同月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+31.8%、+3.6%、+13.6%、+9.5%。“反内卷”背景下多个产粮区已提价，...

2025-10-19 6 1.86MB 17页
国金证券：轻工造纸行业周报：新消费值得重拾信心，关注金属包装提价进展

行业观点更新：家居板块：1）内销方面，需求端相对上周企稳，跌幅一定程度收窄，截至10月17日，本周30大中城市成交面积当周同比-22.46%，14城二手房成交面积当周同比-20.75%。2）外销方面，9月跨境电商亚马逊整体表现亮眼，多企业海外站点同比增速回正，其中表现最优站点分别为：梦百合美国站GMV为996万美元，同比+82.0%，致欧科技英国站GMV为884万英镑，同比+37.1%，恒林股份美国站点GMV为3574万美元，同比+30.9%；10月14日美国针对进口橱柜、浴室柜及软包木家具的...

2025-10-19 6 3.39MB 22页
开源证券：氟化工行业周报：制冷剂趋势不变，积极把握回调后的布局机会

本周（10月13日-10月17日）行情回顾本周氟化工指数下跌8.97%，跑输上证综指7.50%。本周（10月13日-10月17日）氟化工指数收于3789.69点，下跌8.97%，跑输上证综指7.50%，跑输沪深300指数6.74%，跑输基础化工指数2.30%，跑输新材料指数3.77%。氟化工周行情：制冷剂趋势不变，积极把握回调后的布局机会萤石：据百川盈孚，截至10月17日，萤石97湿粉市场均价3,620元/吨，较上周下跌0.44%；10月均价（截至10月17日）3,631元/吨，同比上涨3...

2025-10-19 7 2.5MB 24页
开源证券：电子行业周报：科技板块回调，聚焦高景气核心资产

市场回顾：国内风险资产普跌，海外高景气度核心资产走势坚挺本周（2025.10.13-2025.10.17）在关税政策博弈之下投资者风偏有所降低，国内风险资产普遍回调。具体而言，本周电子行业指数跌7.1%，其中消费电子跌9.3%、半导体跌6.7%，光学光电跌5.5%，中芯国际港股跌10.9%、华虹半导体跌7.3%、工业富联跌9.6%、寒武纪本周收盘价相对开盘价持平。海外资产方面，纳斯达克本周涨2.1%、恒生科技跌8.0%，存储与半导体设备公司总体表现更优，如美光涨11.4%、闪迪涨20.0%、...

2025-10-19 7 320.59KB 3页
东吴证券：原油周报：英国加强对俄罗斯影子舰队的制裁，国际油价下跌

【美国原油】 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别62.0/58.3美元/桶，较上周分别-3.0/-3.0美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.3/4.2/4.1/0.2亿桶，环比+428/+352/+76/-70万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1364万桶/天，环比+1万桶/天。美国活跃原油钻机本周418台，环比0台。美国活跃压裂车队本周175部，环比0部。 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1513万桶/天，环比-11...

2025-10-19 7 4.26MB 60页
国金证券：具身智能行业研究：智元发布精灵G2机器人，优必选再获3200万大订单

核心观点：机器人：景气度加速向上，智元精灵G2发布，搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，利好相关产业链发展。智元机器人发布新一代工业级交互式具身作业机器人精灵G2。精灵G2搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，集成先进的空间感知系统，支持快速学习部署，拥有出色的多模态语音交互能力，具备工业、物流、导览等多场景通用能力。优必选再获3200万元大订单，与知名汽车公司达成人形机器人采购协议。10月15日，优必选科技宣布与A股某知名汽车科技公司达成3200万元人形机器人采购协议，主力机型为最新款...

2025-10-19 9 1.26MB 11页
国金证券：石油化工行业研究：供给压力增加叠加风险偏好恶化，原油下跌

本周行情综述原油：本周油价回落，主要由于特朗普威胁可能加征关税使市场风险偏好下降。同时消费旺季结束后，中东原油出口及产量持续增加给市场带来过剩压力。尽管特朗普表示授权CIA在委内瑞拉行动，短期地缘风险上升。但相比俄乌冲突及中东风险，委内瑞拉原油出口受到波及的可能性较低；市场短期关注点回到累库预期。尽管短期地缘仍有扰动。但中期看供需偏弱仍是主要矛盾。截止10月17日，WTI现货收于57.46美元，环比-1.44美元；BRENT现货收于61.08美元，环比-3.97美元。EIA10月10日当周商业...

2025-10-19 6 1.8MB 17页
东吴证券：大炼化周报：成本支撑偏弱，长丝市场价格下行

投资要点【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2636元/吨，环比+122元/吨（环比+5%）；国外重点大炼化项目本周价差为1219元/吨，环比+67元/吨（环比+6%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6521/6696/7786元/吨，环比分别-121/-100/-89元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为126/-24/102元/吨，环比分别+4/+18/+25元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为16.8/26.1/31.5天，环比分别...

2025-10-19 8 4.73MB 34页
开源证券：农林牧渔行业周报：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼

周观察：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼猪价低位震荡磨底，能繁去化延续。据涌益咨询，截至2025年10月17日，全国生猪均价11.18元/公斤，周环比+0.19元/公斤，同比-6.52元/公斤，涌益样本生猪屠宰量远高于2023及2024年水平。2025年10月1-10日行业二育占实际销量比重1.02%，环比+0.09pct，同比-5.07pct，二育栏舍利用率32%，环比-2.4pct，同比-15.9pct。涌益样本2025年9月能繁存栏环比-0.46%。生猪短期仍存在供给压力，二...

2025-10-19 7 1.75MB 14页
东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：节后补库需求显现，港口煤价较为坚挺

行业近况本周（10月13日至10月17日）港口动力煤现货价环比上涨39元/吨，报收748元/吨。供给端，本周环渤海四港区环渤海四港区日均调入量148.57万吨，环比上周减少10.03万吨，降幅5.30%。本周产地供应较为稳定，局部地区降雨导致部分煤矿产量短暂减少，港口供应量有所减少。需求端，本周环渤海四港区日均调出量169.87万吨，环比上周下降18.6万吨，降幅9.87%；日均锚地船舶共121艘，环比上周增加44艘，增幅56.25%。库存端，环渤海四港区库存端2380万吨，环比上周增加5...

2025-10-19 7 698.97KB 10页
国金证券：电力设备与新能源行业研究：能源领域政策组合拳频出，十五五任务主线逐渐清晰

整体观点：节后一周内，围绕“可再生能源消费与消纳责任、节能降碳中央预算、治理价格无序竞争、风电增值税优惠政策”等相关领域的政策、文件频发，再次从一定程度上映射出我国能源行业在十五五期间潜在的重点任务主线：继续积极推进电力与非电领域降碳，同时推动相关装备制造业高质量发展。在当前市场波动环境中，建议重点把握“全球能源发展大势+我国十五五规划重点方向”：绿氢氨醇、风电、储能&光伏、电网设备（出海）。氢能与燃料电池：氢氨醇政策组合拳频发，系统性扫清绿氢及其衍生物（绿氨/绿醇等）产业发展的障碍，行业已从...

2025-10-19 8 1.7MB 14页

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